基于GARCH模型的VaR方法对中国股市的分析

中国股票市场的收益率具有厚尾性 ,可以利用GARCH模型中的条件方差来度量其VaR。我们运用了基于不同分布假定下的GARCH模型的VaR方法对深圳股票市场与上海股票市场的风险进行了分析。分析的结果表明深圳股票市场比上海股票市场有更大的风险 ;用t分布和GED分布假定下的GARCH模型能够更好地反映出收益率的风险特性     

股指期货与我国A股市场波动性关系的实证研究

2010年4月16日,我国酝酿了近四年的股指期货终于推出,而股指期货的推出一方面改善了我国股市单边交易的情形,另一方面,它的做空机制却导致了股市的剧烈波动,因而成为投资领域备受热议的论题,文章在此背景下,以实证的方法分析股指期货与A股市场波动性之间的关系。     

基于多分布GARCH族模型的沪深300指数VaR测度研究

运用经济物理学方法验证沪深300指数市场存在的一些特征,进而用四种GARCH模型在不同分布下进行VaR风险测度建模,并用返回测试中的似然比和动态分位数回归加以检验,结果表明:收益分布服从有偏学生t分布的VaR测度模型可靠性显著高于正态分布和学生t分布;在样本内,GARCH、GJR、HYGARCH模型均能有效度量VaR风险,HYGARCH在空头VaR水平较高时精度更高;在样本外,GARCH、GJR、FIGARCH、HYGARCH模型的VaR测度能力相差不大,但HYGARCH模型在空头VaR水平下测度能力更高些。因此,在有偏学生t分布下,能捕捉更多金融资产特征的HYGARCH模型对沪深300指数的VaR测度更精确可靠,这意味着在风险管理时,应更多考虑具有尾部效应的模型进行度量。     

沪深300股指期货套期保值实证研究

沪深300股指期货的一个基本功能是套期保值.而套期保值比率的正确计算是套期保值功能发挥作用的关键.文章研究指出单只股票、股票组合的价格变动与沪深300股价指数期货的价格变动相关系数越大,套期保值效果越明显;利用股指期货市场进行套期保值要比纯粹投资于资本市场在收益方面更有保障;套期保值比率决定了买卖股指期货合约的数量.     

灰色预测GM(1,1)模型在大学普及率中的应用研究——基于西藏GER的实证分析

高等教育毛入学率(GER)是衡量高等教育规模和品质的重要指标。以西藏高等教育毛入学率为数据源,应用DPS分析软件以西藏自治区高等教育毛入学率的GM(1,1)模型为例,探索采用适切的预测和研究方法推进西藏高等教育研究,为科学地预测西藏高等教育规模与缓解大学生就业提供方法论启示,有效促进西藏高等教育科学发展。     

基于GARCH族模中国股市波动性研究

本文运用GARCH族模型对上证指数收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点.通过比较发现对于沪市股指收益率的波动性,TGARCH(1,1)模型拟合效果最佳,而波动率变化的大小不影响收益率.     

VaR方法在中国股市的实证研究

以上证180指数为实证研究对象,运用三种主要的求VaR方法对中国股市研究,然后利用失败频率检验法对三种方法估计的VaR值的有效性进行后验测试与评估。     

基于GARCH族模中国股市波动性研究

本文运用GARCH族模型对上证指数收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点。通过比较发现对于沪市股指收益率的波动性,TGARCH（1,1）模型拟合效果最佳,而波动率变化的大小不影响收益率。     

FDI对我国国内投资的效应分析——基于VAR模型

通过构建VAR模型,利用协整分析、脉冲响应函数分析、误差修正分析等计量分析方法,可以系统分析FDI在总量上对我国国内投资的效应,以及FDI对不同所有制经济所产生的效应.实证分析得出:在长期均衡状态下,FDI对我国国内投资产生挤入效应,而短期内产生挤出效应;对于不同所有制经济而言,在长期均衡状态下,FDI对国有经济和集体经济产生挤入效应,对个体经济产生挤出效应,而短期内,对国有经济和集体经济产生挤出效应,对个体经济产生挤入效应.     

沪深300指数期货与股票指数的关联和异动分析

上证综合指数的变化与沪深300指数的变化高度关联并具有引导作用。沪深300指数与上证综合指数的上涨能力和抗跌能力有显著差异。这为期现对冲交易中的股票组合选择提供了依据。股指期货与现货的价格偏差和价格互动,则为套利机会的捕捉提供了依据。套利行为会促使股指期货和现货之间的价格偏差趋于收敛。     

基于VaR方法的证券投资研究

本文以上证180指数为实证研究对象,运用三种主要的求VaR方法对中国股市研究。     

我国股市过度投机现象的分析及对策

本文通过对市盈率、换手率、市净率和股价指数波动幅度4个指标的分析,得出中国股市存在过度投机的现象,并通过博弈分析,提出政府应当加强对股市的监管,提高监管者的努力水平;设法减少投机者的投机收入,使股市投机的收益预期下降;同时,要加强监管机制的有效设置和配套政策的支持.     

股权激励、代理冲突与股价崩盘风险——基于中国资本市场的经验证据

使用2007—2015年我国A股上市公司的数据,从管理者和大股东的行为动机角度出发,考察高管股权激励与股价崩盘风险之间的关系。研究发现,我国上市公司股权激励水平与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系;随着公司成长性和大股东控制权的提高,上述正相关关系会减小;牛市阶段股权激励水平与股价崩盘风险之间的正相关关系显著高于熊市阶段。基于此,从公司角度上看,上市公司不应忽视股权激励对股价崩盘风险的负面效应;从监管层角度上看,在鼓励上市公司股权激励发展的同时,应重点规范和完善相关制度环境。     

投资组合的风险度量问题研究

本文研究CVaR模型对投资组合的风险度量问题,将VaR与CVaR两个风险度量模型进行比较,指出当今流行的风险管理模型VaR的缺陷,分析了CVaR模型进行风险管理的优势,以及用CVaR模型来代替VaR模型作为金融机构风险管理主要工具的重要性。     

股票市场的投机行为分析

机能机是股票市场运行的常态。本文从行为金融学的独特视角，对投票市场投机理论进行了简要回顾与总结。在此基础上对中国股票市场的投机性表现以及普通投资者参与市场投机活动的心理进行了深入研究。最后结合我国股市的特点，提出规范股票市场发展、防止过度投机、降低金属风险的政策建议。     

风险预期对股票市场交易行为的影响研究

随着行为金融学的发展,市场参与者行为对金融市场的影响日益受到学术界的关注。依据恐慌指数(VIX)设计风险预期和风险预期溢价两个指标,使用Hilbert-Huang变换对风险预期进行归类重组,将风险预期分为短期市场预期和长期市场预期;使用美国金融市场数据,实证检验风险预期与市场交易行为间的同期关系,并深入研究风险预期对海外金融市场的影响。研究结果表明:金融市场参与者容易高估稳定状态下的波动率走向,并对风险存在过度忧虑情况;参与者的风险预期以短期预期为主,相对比长期风险预期,短期风险预期更易受到市场交易行为的影响;本土风险预期对海外金融市场存在明显的影响。     

罗默“证券市场社会主义”模式的不可行性分析——以俄罗斯的证券私有化为佐证

罗默是当代市场社会主义的主要代表人物,他主张通过实施证券所有制将市场配王资源所体现的效率和社会主义的公平结合起来.由于缺少政治保证和实施的社会力量,"证券市场社会主义"模式在资本主义国家的不可行性已被学者证明.即使在转型国家"证券市场社会主义"模式同样是不可行的.这是因为"证券市场社会主义"模式本身在运行机制上存在严重缺陷,同时俄罗斯证券私有化造成内部人控制的先例也告诉我们这一模式并不可行.     

外汇市场对股票市场的波动溢出影响研究

汇市和股市是两个重要的金融市场,两者存在密切的联系。通过考察外汇市场跳跃波动和连续波动两种波动溢出效应对股市的影响,得出波动溢出视角下两大金融子市场的关联关系。研究发现:(1)考察期内,汇市与股市收益率的尾部效应显著影响两市间的关联性,整体而言,汇市存在向股市传递的波动溢出效应,且这种波动模式属于跳跃波动而非连续波动;(2)在人民币升值时期,汇市连续波动与跳跃波动均存在对股市显著的溢出效应,而在人民币贬值时期,仅存在汇市跳跃波动对股市传递的溢出效应,此时连续波动对于股市的溢出效应不显著。