基于VaR-GARCH模型的股指期货市场风险管理研究

沪深300股指期货于2010年上市交易之后,不仅完善了国内的期货市场,而且在管理股市的风险方面也发挥了重大的作用.股指期货在我国的发展尚属于初级阶段,研究股指期货的风险对于整个金融市场稳定、资源配置、风险控制等有着非常重要的意义.GARCH模型可以较好的模拟金融时间序列的时变方差性,本文采用VaR-GARCH模型来研究股指期货的市场风险,结果表明:利用VaR模型有低估风险的可能.结合具体实证结果,提出进一步防范我国股指期货风险的措施.     

基于多分布GARCH族模型的沪深300指数VaR测度研究

运用经济物理学方法验证沪深300指数市场存在的一些特征,进而用四种GARCH模型在不同分布下进行VaR风险测度建模,并用返回测试中的似然比和动态分位数回归加以检验,结果表明:收益分布服从有偏学生t分布的VaR测度模型可靠性显著高于正态分布和学生t分布;在样本内,GARCH、GJR、HYGARCH模型均能有效度量VaR风险,HYGARCH在空头VaR水平较高时精度更高;在样本外,GARCH、GJR、FIGARCH、HYGARCH模型的VaR测度能力相差不大,但HYGARCH模型在空头VaR水平下测度能力更高些。因此,在有偏学生t分布下,能捕捉更多金融资产特征的HYGARCH模型对沪深300指数的VaR测度更精确可靠,这意味着在风险管理时,应更多考虑具有尾部效应的模型进行度量。     

我国股指期货与现货市场联动关系研究

以我国股指期货推出以后的沪深300股价指数与沪深300指数期货作为研究对象,采用沪深300股指期货2010年4月16日至2011年6月30日的样本数据,对沪深300股指期货与现货市场联动性进行实证研究,观察股指期货推出后对股指现货市场的影响。结果显示,推出股指期货,可以实现股票价格发现功能,并为投资者进行风险管理提供重要的工具;股指期货短期波动可以在长期得到纠正;长期看股价指数对股指期货具有引导作用,但股指期货的价格发现功能还不明显。     

基于GARCH模型的VaR方法对中国股市的分析

中国股票市场的收益率具有厚尾性 ,可以利用GARCH模型中的条件方差来度量其VaR。我们运用了基于不同分布假定下的GARCH模型的VaR方法对深圳股票市场与上海股票市场的风险进行了分析。分析的结果表明深圳股票市场比上海股票市场有更大的风险 ;用t分布和GED分布假定下的GARCH模型能够更好地反映出收益率的风险特性     

“看跌型”理财产品

正"看跌型"理财产品是将理财产品的收益率与股指走势挂钩,若股指实际下跌可获得较高收益,若股指实际未下跌,只能获得较低收益。以农业银行2019年1月3日发售的"金钥匙·如意组合"2019年第2期看跌沪深300指数人民币理财产品为例,该产品     

可转换债券市场与股票市场的波动关系——基于二元GARCH模型的实证研究

可转换债券市场是金融市场的一部分,在发达国家的证券市场中占有重要地位。与西方发达国家相比,中国可转换债券市场尚处于起步阶段。对可转换债券市场和股票市场相关性进行研究,不仅可以了解我国可转换债券市场的波动特征及风险,而且利用可转换债券市场与股票市场的联动关系为投资者和融资者进行正确操作提供依据。我们总结了我国可转换债券市场的形成过程,基于可转换债券指数和沪深300指数,运用二元GARCH模型实证研究可转换债券市场和股票市场的波动特征。研究结果表明,二元GARCH模型能够刻画两个市场间的风险变动关系和收益的相关性变化,两个市场收益率序列的条件波动之间存在较强的正相关性,证实两个市场对共同信息的反应速度及收益率变化程度是相近的。     

沪深300股指期货对ETF套期保值效果分析

由于全球基金市场的新趋势,ETF在国内市场还处于不断探索中,为了提升国内基金行业风险控制能力,本文构建了风险管理意义受到认可的沪深300股指期货对ETF的投资组合.基于风险最小化目标,在有效性样本范围内检验得出之间的对数序列为残差序列且存在协整效应,二者最优套期保值比率及套期保值绩效由最小二乘法(OLS)回归模型、误差修正模型(ECM)及广义ARCH模型(GARCH)求出,分析发现,最小二乘法(OLS)回归模型的套期保值比率能最大的降低投资策略风险.     

基于GARCH族模中国股市波动性研究

本文运用GARCH族模型对上证指数收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点.通过比较发现对于沪市股指收益率的波动性,TGARCH(1,1)模型拟合效果最佳,而波动率变化的大小不影响收益率.     

沪深300股指期货套期保值实证研究

沪深300股指期货的一个基本功能是套期保值.而套期保值比率的正确计算是套期保值功能发挥作用的关键.文章研究指出单只股票、股票组合的价格变动与沪深300股价指数期货的价格变动相关系数越大,套期保值效果越明显;利用股指期货市场进行套期保值要比纯粹投资于资本市场在收益方面更有保障;套期保值比率决定了买卖股指期货合约的数量.     

股票价格波动性的交易机制原因分析

以同时在香港和大陆上市的部分股票为研究对象,使用收益率序列方差比来对开盘、收盘的波动性进行度量,并利用GARCH建模对原始收益率数据进行处理.通过A股与H股各不同时间段样本数据的对比分析,以及对样本数据进行GARCH建模前后的对比分析,对股票收益率序列进行ARCH效应检验、对股票价格的波动性原因从开盘机制方面进行分析研究.