关于我国当前MBO的几点思考

管理层收购又称经理层收购,英文为Management Buy-outs即MBO,起源于美国70年代的金融创新,是杠杆收购的一种,即目标公司的管理层或经理层以自有资金和外部融资购买本公司的股份而改变所有权结构、控制权结构和资产结构,近而达到重组公司的目的并获取预期收益的一种收购行为。 MBO对于提高企业经营效率、改善公司业绩具有显著的作用。目前管理层收购在国外得到了广泛的应用,近年来,随着我国产权制度改革的深入发展,管理层收购的方式被引入并付诸实践,日渐成为学者研究和市场关注的热点。但是由于我国国有企     

民营企业MBO实践

自四通集团实行MBO以来,管理层收购在我国进入了高速发展时期,众多公司实施了管理层收购,还有更多的公司正在进行和准备进行管理层收购。但是管理层收购目前在我国还属于新生事物,面临着许多问题,这直接影响着管理层收购在我国的发展。本文分析了目前在民营企业实施管理层收购当中面临的问题,并根据目前的政治经济形势,提出了一些对策和建议。     

信托机制与中小企业融资研究

中小企业融资难问题是困扰中小企业发展的长期性和结构性问题.国家提出了一系列支持中小企业发展的政策措施,但是在现有的金融体系下,中小企业融资难依然没有得到有效解决.从制度、信息成本和银行治理结构等方面对融资难的原因进行了分析,提出现有金融框架下借助信托机制解决融资难问题的路径,并对信托融资产品方案进行初步的设计.     

信息不对称、非正规金融与家族制中小企业融资

和正规金融相比,非正规金融与家族制中小企业的融资需求具有天然的契合性,非正规金融是解决家族制中小企业融资难问题的重要途径,应积极鼓励正常的非正规金融活动,承认其在家族制中小企业融资中的作用;建立适合民间资本中介化的配置体系;重视非正规的产业导向机制;进行家族制中小企业融资制度和产品创新。     

我国管理层收购的理论分析与现实选择

本文以委托—代理理论为基础 ,对管理层收购进行了深入的理论分析 ,同时通过对中西方管理层收购的比较 ,重点考察了中国管理层收购的特殊性。基于此 ,进一步分析了我国管理层收购中存在的转让价格、信息不对称、融资、信息披露等方面的问题 ,并结合中国实际提出了相应对策。     

小微企业信贷融资“市场失灵”成因解析

小微企业健康、可持续发展关乎民生,关乎国家的繁荣与稳定。自2011年温州由小微企业老板"跑路"、"自杀"及企业"倒闭潮"引发的"金融风暴"爆发以来,我国小微企业融资难问题被提到了前所未有的高度,党中央、国务院多次召开会议出台支持小微企业发展的金融和财税措施。导致我国小微企业融资难问题的根源,是资金这一稀缺要素资源配置的"市场失灵";而使小微企业陷入信贷困境的制度原因,是不完全竞争市场,技术原因则在于不完全信息和利率管制。摆脱金融管制,加快金融创新,不仅是解决小微企业信贷融资难问题的需要,更是我国金融体制改革大局的需要。     

小微金融的互联网金融模式创新分析

小微金融面临的困难是当前社会舆论的热点,互联网金融的出现似乎给小微金融融资难问题提供了新的解决途径。本文围绕小微金融的互联网金融模式构成,分析了小微金融的互联网金融优势及问题,提出小微金融的互联网金融模式创新点。     

论管理层收购的立法完善--以国有资产保护为中心

我国管理层收购大量涉及国有资产,其实质是对国有资产的一种处置手段和对经营者持股的一种深化.目前,在这种收购方式缺乏应有法律规范的情况下,如何有效规制管理层收购行为,保护国有资产,无疑值得深思.本文拟在比较我国与西方国家管理层收购差异的基础上,通过对这种收购方式存在问题的根源全面分析,试图从法律角度对完善我国管理层收购作一初步探讨,以期对国有资产的保护有所裨益.     

对我国国有企业推行管理层收购的质疑

基于对西方国家管理层收购的一知半解,国内开展了轰轰烈烈的管理层收购研究和实践活动,并以此作为国有企业改制的重要举措之一.然而,笔者认为我们曲解了管理层收购的应有之义,实践中收购暴露出诸多问题,甚至成为某些人瓜分国有资产、导致公有制财产私有化的重要手段,我国现阶段无法克服管理层收购本身固有的缺陷、缺乏实行这一制度的经济和社会基础,而且存在法律障碍.结合我国管理层收购面临的特殊矛盾,认为将管理层收购作为国有企业改革的思路缺乏理论和现实可行性,不能简单效仿.     

论管理层收购与国有企业改革——法律视角的思考

管理层收购作为国有企业改革的一种方式,有利于明晰企业产权,解决国有企业所有者缺位问题;可以有效解决企业代理成本问题,建立长期激励机制.但是由于法律规范的不完善,其运行初期在收购主体、融资渠道、收购价格、收购方式以及信息披露等方面存在诸多法律问题与障碍.近年来,随着法律规范的改革完善,国企管理层收购获得了新的法律空间,同时仍需要制定专门的《管理层收购管理条例》对其进行规范,进一步推动国有企业改革.