CFO财务执行力、代理成本与企业业绩极端化

本文以代理成本这一中介传导路径,将代理成本纳入CFO财务执行力与企业业绩极端化的研究中,用财务数据描述代理成本和环境动态性,选取2012—2017年沪深两市A股上市公司数据作为研究样本进行实证检验.研究结果表明,CFO财务执行力与企业业绩极端化呈负相关关系,即CFO财务执行力越强,企业代理成本越低,产生企业业绩极端化的可能性越小,越能抑制企业业绩极端化的发生;代理成本在CFO财务执行力对企业业绩极端化的影响中起到部分中介作用;进一步研究发现,环境动态性负向调节了CFO财务执行力对代理成本及企业业绩极端化的影响.     

董事会资本对董事会决策质量和监督效率的影响研究

以资源依赖理论为支撑,从人力资本和社会资本两个维度探讨董事会资本对董事会决策质量和监督效率的影响.研究结果表明:首先,董事会平均年龄、平均任期、平均受教育水平以及年龄、任期和教育水平构成异质性等董事会人力资本变量对董事会决策质量和监督效率均无显著影响;其次,董事会内部社会资本中董事会会议次数对董事会决策质量和监督效率影响不显著.内部董事比例对董事会决策质量和监督效率均有显著正向影响,进一步对董事会决策质量和董事会监督效率的中介效应进行检验后发现,内部董事比例对董事会决策质量的影响因董事会监督效率的间接影响而弱化,内部董事比例对董事会监督效率的影响因董事会决策质量的间接影响而消失;最后,董事会外部社会资本中连锁董事有利于提高董事会决策质量,而对董事会监督效率没有显著影响.     

独立董事同业兼任的公司治理效应研究——来自上市公司盈余质量的经验证据

独立董事联结有助于公司之间知识、行为、学习能力、经验的传播,因此可以提升企业的治理效果。特别是当董事联结存在于同一行业中时,这种同业兼任的现象更有可能有助于提升公司的治理效果,让独立董事的治理作用在行业内部有更好的传递。本文利用2007—2017年全部A股上市公司独立董事联结的样本,研究了不同特征的独立董事联结对企业的治理作用,结果发现,在同行业联结的背景下,独立董事同业兼任提升了公司的盈余质量。进一步研究发现,在控制了独立董事的行业任职经验、独立董事财务等专业背景后结论仍稳健。最后,考虑到独立董事治理受限的情况,研究发现股权制衡度低和内部控制低的企业中独立董事同业兼任治理效果更好。     

非正式制度对企业绩效的影响研究

非正式制度对企业绩效影响的显著性,很难进行无争议的检验.运用结构方程模型的方法,实证研究了企业非正式制度与企业绩效之间的关系,结果表明:非正式制度越完善,企业绩效就越能得到提高.一个好的非正式制度的执行,有助于企业运作绩效和人员效能的提高.     

独立董事网络影响公司资本结构吗?——基于同伴效应的理论分析与实证检验

基于中国A股上市公司独立董事兼任数据,构建了以上市公司为节点,独立董事兼任为边的社会网络,理论分析并实证检验了公司资本结构决策的同伴效应。研究发现公司资本结构决策时会受到独立董事同伴公司的正向影响,存在资本结构决策的独立董事同伴效应。进一步研究发现市场占有率小的公司、同伴关系持续时间短的公司、网络位置中心度高的公司资本结构独立董事同伴效应更明显,表明资本结构决策的独立董事同伴效应异质性取决于网络特征。本文也发现公司资本结构靠近独立董事同伴会提升公司价值,偏离同伴会损害公司价值,表明独立董事同伴的学习机制对公司决策发挥积极作用,证实了独董网络的价值。     

财务背景独立董事与会计信息质量

会计信息是资本市场运作的基石,独立董事制度是保证会计信息质量的重要机制.以2007年深交所上市A股公司为研究样本,就财务背景独立董事的个人特征对公司会计信息质量的影响进行了实证研究.结果表明,财务背景的独立董事如果由大学教授担任,则可显著提高公司的会计信息质量;支付给财务背景独立董事的薪酬不能过高,过高的薪酬并不利于公司会计信息质量的提高;财务背景独立董事兼任的上市公司数目应作更严格的限制,一人同时在多家公司担任独立董事,其监督的效率会降低.     

企业创新绩效对财务绩效的驱动性探究——来自中国A股上市公司的经验证据

选择2011—2020年中国沪深A股上市企业为研究对象,运用多元线性回归方法,从企业生命周期与资产专用性的角度分析创新绩效对财务绩效的驱动作用。研究发现：创新绩效对财务绩效有正向影响;生命周期对企业的创新绩效与财务绩效有显著调节作用,处于成熟期的企业的创新绩效对财务绩效的正向影响程度明显高于处于成长期和衰退期的企业;资...     

连锁董事网络对企业并购影响的实证研究

基于社会网络理论和资源依赖理论,分析了连锁董事关系网络对企业并购行为和并购绩效的影响。研究发现,不同连锁董事网络的结构特性对企业的并购行为有不同的影响,即位于连锁董事网络不同位置的企业,其并购行为存在着差异。在连锁董事网络中占据中心位置为企业带来了潜在的竞争优势,从而增加了企业并购的可能性。同时,处于连锁董事网络中心位置的企业,并购绩效较低。研究表明,在中国这样的转型经济中,企业与其它企业建立连锁董事关系,对企业并购决策有一定的影响,但是对企业并购绩效改善不足。     

管理层权力、内部治理机制与企业绩效——基于中国上市公司面板数据的实证分析

以中国上市公司2007-2011年的数据为基础,分析中国上市公司管理层权力、内部治理机制与企业绩效之间的关系.实证结果表明,在不考虑内部治理机制时,管理层权力对企业绩效具有显著正向影响.第一大股东持股比重和董事会规模对管理层权力具有显著负向影响.企业绩效与第一大股东持股比重和独立董事比重之间分别为显著正U形和倒U形关系,与股权制衡之间呈显著负相关关系.企业内部治理机制对管理层权力—企业绩效之间的敏感性具有一定的制约作用.     

制度效率与经济效率比较分析

新制度经济学把以往对效率的关注点从经济效率转移到制度效率上 ,是经济学的一大突破。关于制度效率 ,人们的评价标准虽不尽相同 ,但大多是与经济效率联系在一起的。可见 ,制度效率与经济效率是密切相关的。对二者关系的比较分析表明 ,要尽可能实现制度效率与经济效率的协同改善与提高 ,就必须消除由制度非效率所产生的经济效率低下的状况 ,为此 ,必须有意识地降低制度成本 ,提高制度效率     

制度变迁的绩效传导与绩效曲线

本文引入时间变量来分析制度变迁的经济绩效,认为在不同的时间跨度内,制度变迁的经济绩效传导途径有所不同.短期内,制度创新通过降低交易费用,从而直接提高生产效率和实现经济增长;长期内,制度从属于技术创新的要求,其绩效通过对技术创新的作用而间接地体现出来;从短期和长期来看,制度变迁绩效都呈递减趋势,但两者成因完全不同.     

循环经济资源利用效率与配置效率研究

借鉴瓦尔拉-卡塞尔模型,在三个层次上分别研究了循环经济模式的资源利用效率.同时以资源利用的福利最大化为目标,构建了福利经济学模型,对资源配置效率进行分析,并利用最优化方法对其求解,通过对模型解的分析,得出使循环经济资源配置高效的条件.以此条件可以对资源利用效率及资源配置效率的高低进行分析,并作为判断各种循环经济实现手段是否有效的一个重要理论标准.     

能源结构效率与技术效率争论的思考

文章对国内外学者关于能源效率的研究结论进行了归类,大体分为：结构效率主导论、技术效率主导论和阶段变化论。以因素分解模型为切入点,深入思考和分析了争论的原因。     

产权与效率

本文用博弈论的方法讨论了公共资源的利用和科斯定理,证明了在公共资源产权没有明确界定的情况下,公共资源总是趋于过度利用.在产权明确界定时,讨价还价的成本就是至关重要的.如果没有讨价还价的成本存在,那么当事各方可通过讨价还价,使资源配置达到帕累托最优;如果讨价还价成本不为零,则不同的产权的初始界定,其经济效率就极不相同,因此产权的初始界定是市场交易的必要条件.本文还证明了完全市场经济与完全计划经济的等价性.     

论公平与效率

本文对公平与效率的概念做了界定 ,论述了公平与效率的关系 ,提出了公平与效率动态平衡的观点     

认识效率论

认识效率问题是关于人类认识活动的深层次性问题,它包括认识作为手段的效率和认识本身的效率;认识作为手段的效率是指认识活动中所投入的时间、精力、信息等与认识的外在目的实现的比值,认识本身的效率是指认识活动中所投入的时间、精力、信息等与认识的内在目的实现的比值。     

论课堂的心理效益

提高教学质量的关键在于提高课堂教学效益.然而,对如何提高课堂教学效益,众多办学主体均面临教育投入不足的困惑以至举步维艰.提高"课堂心理效益"是解决这一问题的有效途径.     

制度效率的决定与制度效率递减

制度效率就是实施制度带来的收益与成本的比较,制度安排的效率取决于制度的"普适性"、相关制度安排实现其功能的完善程度和生产过程的技术性质。制度结构的效率则取决于制度配置状况。由于生产过程的技术性质不断变化,制度要保持高效就必须随之改变。从制度的供给、需求及制度市场的特点看,制度随着生产过程的技术性质的变化而不断调整是不可能的。因而,制度的效率必然递减。     

我国环保业上市公司技术效率与规模效率的分析

以我国33家环保产业上市公司为研究对象,根据其主营业务分类,运用数据包络分析法(DEA),对其2007-2009年的技术效率与规模效率及其变化情况进行实证研究并分析,发现我国环保产业上市公司整体效率水平不高、技术水平偏低、呈现先下降后上升趋势。