中国燃料油期货市场动态套期保值研究——基于Copula-GARCH模型的实证分析

为了更好地规避中国燃料油市场价格风险,利用Copula函数的秩相关系数代替皮尔逊线性相关系数,并用GED-GARCH模型求出燃料油现货和期货收益率的动态标准差,从而建立动态的最小方差套期保值模型,并对2009-2012年中国上海市燃料油期货进行套期保值策略分析.实证结果表明:与传统线性最小方差套期保值模型相比,动态套期保值模型提高了中国燃料油期货市场的套期保值有效性;具体而言,在样本区间内,动态模型的套期保值有效性为44.76%,比传统模型的有效性提高了32.1个百分点.     

中国沪深300指数期货的最优套期保值率

通过回顾最优套期保值比率的概念和相关计算方法,针对金融市场的数据尖峰厚尾的特点,采用EGARCH模型对股指期货和现货收益率进行估计;考虑到数据的条件异方差性,指出了传统的线性相关系数对期、现货的关系的估计存在弊端,因此使用Copula函数与秩相关系数Kendalls＇τ对最优套期保值比率进行估计。结果显示：目前中国股票期货的最优套期保值比率为0.852。     

沪深300股指期货套期保值效率度量研究--基于沪深300 ETF的实证分析

基于沪深300股指期货真实交易数据,选取对指数拟合程度高且可交易的沪深300ETF为现货研究对象,运用静态套期保值比率估计模型（OLS、B-VAR、VECM）和动态套期保值比率估计模型（VECM-BGARCH、DBEKK-GARCH、DCC-GARCH、NormCopula-GARCH、tCopula-GARCH）对最优套期保值比率进行估计,并对规避风险效果进行比较。结果表明：无论在样本内期间和样本外期间中,各模型反映出的沪深300股指期货套期保值效率都较高,考虑期货与现货市场动态相关性的NormCopula-GARCH 模型套期保值效果最优。     

中国铜期货最优套期保值比率估计及其比较研究

用期货合约对冲现货的价格风险是许多企业常用的套期保值方法，其中最优套期保值比率的确定又是套期保值理论的核心问题。为了评估套期保值的效果，最小二乘方法（OLS）及二元GARCH（BGARCH）模型常被用于最优套期保值比率的估计。实证结果表明，基于OLS的套期保值及基于BGARCH模型的套期保值均能有效地对冲现货的价格风险，而其中基于BGARCH的动态套期保值比基于OLS的静态套期保值有更好的保值效果。     

中国铜期货最优套期保值比率估计及其比较研究

用期货合约对冲现货的价格风险是许多企业常用的套期保值方法,其中最优套期保值比率的确定又是套期保值理论的核心问题.为了评估套期保值的效果,最小二乘方法(OLS)及二元GARCH(BGARCH)模型常被用于最优套期保值比率的估计.实证结果表明,基于OLS的套期保值及基于BGARCH模型的套期保值均能有效地对冲现货的价格风险,而其中基于BGARCH的动态套期保值比基于OLS的静态套期保值有更好的保值效果.     

协整关系对期货套期保值率影响的实证研究

通过协整关系检验得出上海期货交易所期货价格与现货价格之间存在着明显的协整关系。利用误差修正模型对套期保值率进行估计,通过对比传统方法和误差修正模型所估计出的套期保值率,发现传统回归方法将低估用来规避风险的期货合约的数量。在比较不同套期保值期限所得出的套期保值效果后,得出期限长的套期保值效果优于期限短的套期保值效果。     

中国大豆套期保值绩效实证研究

利用大豆期货的套期保值功能系统研究套期保值比率和套期保值绩效。现系统研究大商所0811大豆期货合约和该期货合约存续期间我国东北地区大豆现货价格之间的关系,利用最小二乘法、套期保值绩效和套期保值最优比率和套期保值绩效回归方程三个模型从时间和空间上考察套期保值比率和绩效的关系,分析中国大豆期货市场的套期保值功能是否得到了充分发挥。     

基于收益率与风险比率的期货套期保值策略研究

引入目标收益率作为衡量套期保值行为盈亏的界线，建立基于改进的收益率与风险比率相对数最大化的期货套期保值优化决策模型。使得单位风险下组合期望收益率大于目标收益率的收益程度最大，从理论上推导出空头和多头套期保值的最优套期比率，并与传统套期比作比较，求出了空头和多头在传统最优套期比基础上的调整量。给出了当目标收益率满足一定条件时，空头和多头套期保值的最优套期比公式。     

基差风险最小的我国股市套期保值策略

本文从基差风险产生原因入手,研究利用股指期货实现基差风险最小的套期保值策略,通过对我国股票市场进行实证研究和效果检验,发现此方法可较好地规避现货市场价格风险,降低投资组合的系统性风险,取得较好的套期保值效果。     

最小下偏矩套期保值比率估计研究——基于混合copula方法

在最优期货套期保值比的确定中,"最小下偏矩套期保值比"比传统的方差最小化模型能更好地反映投资者风险厌恶态度,但相应的计算不易实现.一种新的研究思路是运用由惩罚似然函数筛选出的Copula函数计算下偏矩,进而估计相应的套期保值比.基于S&P500指数期现货的空头套期保值实证结果表明,在"最小下偏矩套期保值比"的估计中,联合正态分布方法是不适用的,而混合copula方法的预测效果要优于非参方法和单一copula方法,是一种比较符合市场实际的"最小下偏矩套期保值比"计算方法.     

英语、汉语、朝鲜语、日语宾语的对比

对比英语、汉语、朝鲜语、日语四种语言的宾语,人们会发现它们存在很多异同。而这些异同点会为外语教学、翻译及第二语言习得等方面具有一定的实用价值。     

文学意义的消解与重建

在商品化和信息化的时代大潮冲击下 ,文学面临着意义的流失与消解。文学的这种现状是与整个人类文化的困境紧密相关的 ,是人类发展特殊阶段上的必然产物。中国当代文学应致力于意义的探寻与重建 ,这表现为在对现实的清醒认识的基础上对理想的重新肯定 ,对现实中的物欲的批判性把握 ,以及对人类生存意义的重新认识。     

从原型角度看《远大前程》中的郝维仙小姐

瑞士著名心理学家荣格的原型理论有四个重要方面：人格面具（persona）、阴影（shadow）、阿妮玛（anima）和阿妮姆斯（animus）、自性（self）。从以上四个方面来挖掘和分析《远大前程》中的郝维仙这一悲剧女性形象具有重要的意义，她的悲剧有着其自身的人格面具、阴影、阿妮玛和阿妮姆斯、自性等心理因素。     

从美语、英语差异看美语固有的活力

主要论述了美国英语和英国英语在语法运用、单词拼写和遣词造句等方面存在的差异。这些差异充分体现了当代美语既保持英语传统又从传统中革新的特点。并从这些差异的分析上进一步论述美国英语由于科技文化的发展 ,语言由繁趋简、活泼生动、富有表现力     

On the Principle with Listening and Speaking in the Lead

ＯｎｔｈｅＰｒｉｎｃｉｐｌｅｗｉｔｈＬｉｓｔｅｎｉｎｇａｎｄＳｐｅａｋｉｎｇｉｎｔｈｅＬｅａｄ￥ＬｕＤｏｎｇＡｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅｄｅａｌｓｗｉｔｈｗｈａｔｔｈｅｐｒｉｎｃｉｐｌｅｗｉｔｈｌｉｓｔｅｎｉｎｇａｎｄｓｐｅａｋｉｎｇｉｎ...     

圣西门的实业思想与法国近代的工业化

圣西门的思想以实业理论而著称,这一理论认为近代社会是实业社会,以实业活动为基础,以创造财富、造福人类为目的;为此必须努力发展近代工商业,实现工业化;圣西门还就发展法国新型的金融业和改进农业经营提出了自己的主张.圣西门的实业思想和工业化主张成了第二帝国时代工业化的主导思想,对法国近代经济发展产生了重大而深远的影响.     

本然的和谐

科学创造文明 ,也使世界受到损害。当代人的生存被合法地虚无掉了 ,这种合法化的生存危机只有通过艺术的“解合法化”才能克服。艺术是人类感情的全音阶 ,能够使人意识到生命的真实存在。人与世界的和谐 ,是自然而然地拥有的。只是由于人的不断超越 ,这种本然的和谐被遗忘掉了。艺术能够引导人们回归人与自然本原的和谐状态     

绿色城市背景下如何实现景观的人本表达

我国城市建设发展迅速,对城市景观小品需求增大。速生的景观小品设计质量参差不齐,即使是设计质量较高的景观小品也因奢华而与绿色环保的时代要求相去甚远。景观设计将野草文化、就地取材纳入设计理念中,可以实现在绿色城市背景下景观的人本表达。     

《拉格泰姆时代》:向历史意义的回归

美国后现代小说家多克特罗的小说《拉格泰姆时代》,以历史事实与虚构故事相互交织,构筑了一个历史人物与虚构人物的共同世界;使文学政治化,政治历史化。它表现了历史人物和虚构人物都被无法控制的经济和政治力量所异化的命运,也讲述了一段作为拉格泰姆音乐撰写的历史,从而构成了一部节奏明快的新历史主义小说文本。     

广告语与幽默语的顺应性对比研究

广告语与幽默语的顺应性特征有显著的可比性。广告语是通过顺应受众、＂投其所好＂来达到目的。顺应受众是显性的＂褒扬的＂顺应过程;使受众顺应广告语者的目的、产生购买行为则是隐性的顺应过程。幽默语的特点是：幽默制作者有意违背或不顺应受众或听者的预期,这是一个显性的不顺应过程;而通过某种＂线索＂或＂关联＂（即隐性顺应因素）引导受众朝意想不到的或隐性的意义上思考,这个意义就是幽默制作者的意图,这是一个隐性的且具备＂贬损性质的＂顺应过程。广告幽默语具备广告的特征和幽默的顺应性特征。