发展风险资本市场 强化国家创新体系

风险资本市场发展的成败,在很大程度上取决于整个国家的创新资源、创新环境和创新能力，因此本文将风险资本市场的发展纳入整个国家创新体系，使风险投资活动与国家创新目标、创新网络更好地结合起来，以建立支持风险投资活动的政策与支持创新的政策之间的互动关系.     

从全球风险投资的趋势看我国风险投资业的发展

当今世界,发展风险投资事业,推进高新技术产业化已成为世界各国取得竞争优势和提升综合国力的必由之路.就中国而言,风险投资还处于起步阶段,投资体系的不完善仍是制约中国高新技术产业化发展及民族经济创新能力的主要因素之一.通过对当今世界风险投资未来发展趋势和特点的分析,结合中国实际情况,作者认为,完善中国风险投资体系,促进风险投资事业发展,应本着立足国情、借鉴提高的方针,有针对性地建立和完善发展风险投资的软硬环境,从宏观和微观两个层面分步骤对阻碍风险投资发展的几大类问题加以规避和解决.     

中外风险投资运行机制的比较研究

本文从风险投资公司资金来源、治理机制、退出机制三个方面,对中国的风险投资运行机制与西方国家(主要是美国)的风险投资运行机制进行了比较,找出差别,并分析了中国风险投资运行机制存在的问题,指出建立完善的风险投资组织形式和通畅的风险投资退出渠道是促进我国风险投资业发展的两大核心问题。     

政府在风险投资中的角色

风险投资是由一些专业人员或专门机构向那些刚刚成立、增长迅速、潜力很大、风险也很大的高科技企业提供股权融资并参与其管理的行为。风险投资是科技成果转化和高新技术产业化的重要‘孵化器",发展风险投资能有效地提高一个国家的竞争力。如何摆正政府和企业的角色,是我国在发展风险投资过程中面临的首要问题。政府和企业在发展风险投资中都应有所作为,但职能不能错位     

国外风险投资发展模式及其启示

世界许多国家大力推行风险投资,以促进高新技术产业发展。但由于各国具体条件不尽相同,导致其风险投资发展状况也不尽相同,发展模式差异较大。深入考察国外风险投资的发展历程和发展模式的特点,能为发展我国风险投资事业提供有益的启示。     

滨海新区发展风险投资业的条件分析

天津滨海新区创建了滨海创业风险投资引导基金。借鉴先进国家发展风险投资的经验,结合现实条件,围绕风险投资所需的基本要素、运作模式和市场环境,对滨海新区发展风险投资业的可行性和存在的不足进行了深入分析,并从要素条件、管理构架、激励机制、外部环境和综合配套改革等方面提出了相应对策。     

关于我国风险投资退出机制的思考

高新技术成果的产业化离不开风险投资业的支持 ,而风险投资的退出增值又是风险投资业发展的动力所在。目前 ,我国的风险投资尚处于起步阶段 ,发展也比较缓慢。制约我国风险投资业迅猛发展的因素很多 ,而缺乏有效的退出机制 ,导致大量的风险资金沉淀 ,显然是我国风险投资发展的一个障碍。因此 ,国家应加大对风险投资的政策倾斜力度 ,为风险投资的运作和退出增值创造良好的外部条件 ;在我国 ,还应建立完善的以二板市场 (第二股票市场 )为主的多渠道退出机制 ,利用二板市场、主板市场 (正式股票市场 )、场外交易市场或其他方式 (如兼并收购、清算等 )来实现风险资金的退出增值 ,进而推动我国风险投资业的健康良性发展     

国外风险投资发展研究

风险投资产生于本世纪５０年代初的美国，它是高科技产业发展的“推进器”。比较发达国家及地区的风险投资，不难看出影响其产生与发展的主要原因有：高科技及高科技产业的出现；优惠的风险投资政策；成熟的股份制和发达的金融市场；优秀的风险投资人才的造就     

“五环”下的中国风险投资

风险投资业的发展对一国经济的发展意义重大。特别是在知识经济日益受到重视的今天，风险投资可以起到促进科技进步、提高生产率、调整产业结构、提高国家综合国务和国际竞争力的作用。进入90年代以来，美国经济才长势头强劲，进入了前所未有的高增长低通胀时期，这和美国有着发达的风险投资业是分不开的。发展我国风险投资业的关键是要有一个良好的内外部环境。就内部环境而言，就是要有一个通畅的资金来源渠道，一批高素质的人才，一个健康的风险投资中介组织模式。而外部环境则是要有一个高效的风险投资退出市场和一个积极扶持风险投资的…     

政府支持风险投资的必要性研究述评

风险投资自诞生以来,就和创新紧密地联系在一起,在GDP的增长、创造就业、提高经济体的竞争力等方面做出重要贡献,得到世界各国的青睐。作为一种新型的资本组织形式,风险投资本身具有信息不对称和正外部性的特点,会导致市场失灵,成为政府干预的理论基础。然而,政府促进风险投资业发展的政策中,出现了一些问题,导致低效率的资源配置。学者对政府是否支持风险投资持两种不同的观点,反对者主要是从风险投资业的管理技能低下、挤出效应等方面来论证,并得出结论。创新对经济发展具有重要性,企业家精神和风险投资的发展又促进创新的发展,因此,企业家精神和风险投资的发展很重要,许多国家实施政策促进企业家精神和风险投资的发展。     

试论风险投资中政府的职责与地位

风险投资业在我国是一个新兴产业。文章通过对世界各国政府风险投资法律地位及我国风险投资现状的深入分析，提出了在我国风险投资业的发展中，应当按照国家适度干预原则的要求，借鉴国外经验，在不同的发展阶段分别确立政府的职责与法律地位的观点。     

欧洲非正式风险投资的公共支持政策及其启示

非正式风险投资是对创业企业的早期阶段进行投资的非中介风险投资,对创业和创新有重要的促进作用。欧洲国家创业投资公共政策经历了由最初的贷款担保支持转向提供风险投资、再到重点支持非正式风险资本市场发展的演变路径。欧洲非正式风险投资公共支持政策主要包括税收激励、建立天使投资网络、完善证券立法、投资准备计划、投资者培训、合作投资计划等六种方式。这些公共支持政策对我国具有有益的启示,应借鉴欧洲国家的经验,大力发展有中国特色的非正式风险资本市场。     

我国风险投资组织形式立法分析--有限合伙制风险投资机构浅析

风险投资业涉及到三方当事人,风险资金的提供者、风险投资机构和风险企业.其中风险投资机构的作用非常重要.当今世界风险投资业发达的国家大多采用有限合伙制和公司制的风险投资机构组织形式,尤以前者为主.我国的风险投资业自20世纪80年代兴起发展至今,风险投资机构主要有事业型和公司型两种形式,合伙型的风险投资机构没有得到立法支持;公司型的风险投资机构由于受我国公司法的制约,在实践中的发展也不尽人意.本文拟从法律制度的角度,分析合伙型和公司型风险投资机构的特点,并结合我国现有法律规范,对我国今后的风险投资立法提出建议.     

发展我国风险投资的几点思考

风险投资又称创业投资，被誉为高新技术产业的孵化器，它产生于第二次世界大战之后，至今只有５０多年的历史，在我国则尚处于起步阶段。２１世纪将是全球化知识经济日益占主导地位的时代。一个国家和民族的创新能力，尤其是知识创新和技术创新能力，决定着它在世界竞争和...     

风险投资:市场主导过程还是政府超强干预结果

风险投资的产生发展到底是市场机制主导力量的均衡过程,还是政府主观行为超强干预的结果?对这一问题理论回答的不同,决定着在我国这样一个发展社会主义市场经济中“计划复归”成为经常现象的国家里,政府对风险投资的“积极”支持会不会蜕变为有背于市场经济规律的不合理干预,从而成为风险投资发展的某种阻碍。文章借助制度思维和市场失灵理论对风险投资的市场性质作出了明确论述,因而具有重大现实意义。     

《风险投资中的委托代理问题研究》述评

发展高新技术产业,提高企业的自主创新能力,增强企业在国际市场上的竞争力,提高国家的综合国力已成为我国政府的当务之急.由于国内开展风险投资的时间较短,加上各种条件的制约,风险投资效果并不理想.尤其对于风险投资的微观运行机理方面,如风险投资项目的选择、风险投资协议结构、风险投资的动态监控和管理帮助、风险投资的专业化和联合投资及风险投资网络等研究较少,也不够系统深入.西安石油大学经济管理学院王君萍副教授撰写的、由中国社会科学出版社出版的<风险投资中的委托代理问题研究>一书,探索了风险投资的微观运作机理,就如何有效地控制由于信息不对称而导致的委托代理问题,促进风险投资机制的高效运行等问题进行了深入系统的研究,对于促进我国风险投资业的健康发展、高新技术产业化以及提高风险投资效率,无疑具有重要的理论和现实意义.     

利用风险投资振兴中国老工业基地对策研究

老工业基地的改造与振兴是“十五”及更长一段时间内整个国家经济改革和发展的重点 ,在此过程中 ,风险投资发挥着重要的作用。通过发展风险投资 ,可以加快老工业基地国有大中型企业的改造 ,促进高新技术产业的建立 ,进一步扩大利用外资的规模 ,汇聚社会各方面的资金。因此 ,老工业基地对于风险投资应给予充分的重视 ,根据自身的特点 ,确定适合本地区经济发展的风险投资模式 ,采取有效措施促进其快速、健康地发展 ,使经济振兴的目的早日实现。     

风险投资的资本结构

风险投资主要涉及三方经济主体：投资者、风险投资中介机构、风险企业。三方利益的调整取决于明晰的资本结构关系以及资本关系下的组织形式、治理结构。因此,资本结构模式的选择影响着风险投资业的效益,影响着风险投资业的发展及其在国民经济中的地位。 西方国家风险投资业的资本结构模式 任何一种投资行为,其资本构成不外乎国内民间资本、国家资本、银行信贷资本、国外资本几种形式,不同性质的资本在风险投资组合中的地位不同,相应衍生出几种产权模式。 以民间私有资本为主的美国模式。美国风险投资中的资金来源,股权分配基本上都是…     

风险投资退出方式的比较分析

风险投资作为金融扶持高新技术产业发展的重要工具 ,属于高风险、高回报的投资行为 ,获利性退出是风险投资的最终目标。风险投资的退出机制是风险投资存在和发展必不可少的条件 ,便捷的资金撤出机制是风险投资成败的关键。风险投资的退出方式主要有首次公开上市、并购、回购、清算等。不同的退出方式其资本收益水平和风险性存在很大差异。     

发展高科技产业与风险投资

要发展高科技 ,实现产业化 ,使之形成国家的竞争能力 ,关键是建立一个完善的风险投资体系。文章从我国的实际出发 ,分析了限制中关村高科技发展的瓶颈 ,介绍了台湾及国外风险投资的经验 ,说明了风险资本与建立风险投资体系的关系 ,以及孵化器在风险投资中所发挥的作用