实物期权理论与方法在企业并购投资中的应用

企业并购是一种高风险的投资项目 ,采用正常环境下传统的 NPV法对并购投资进行经济评价有许多不足之处。而实物期权理论是一种针对柔性投资进行经济评价的有效方法 ,尤其适应于非正常的经济环境 ,从而给企业并购投资创造了弹性。     

对经济评价中固定资产余值回收的初步探讨

经济评价中回收固定资产余值是在评价期期末,固定资产净值以资金回收的形式进入现金流。由于固定资产投资方式的不同(如一次性投资和滚动投资)以及评价期长短的不同(一般6至15年),回收固定资产余值对经济评价结果影响很大,甚至于改变项目可行性的结论。通过对不同投资方式及评价期开发方案的经济评价,提出了对固定资产净值处理方法的探讨。     

基于实物期权的企业并购估价模型

企业并购是一种高风险的战略性投资项目,采用正常环境下传统的NPV法对并购进行经济评价有许多不足之处。而实物期权理论是一种针对不确定环境下,具有经营柔性的项目投资进行经济评价的有效方法。实物期权方法充分考虑了项目投资的时间价值和经营柔性价值,从而能够更完整地对项目投资的整体价值进行科学评价。本文探讨了实物期权方法在企业并购领域的应用及其定价模型,并设计了案例分析。     

流程CIMS项目经济评价方法研究

计算机集成制造系统(CIMS)是一种新型生产管理模式,但由于流程工业企业CIMS工程项目投资大、风险大,开发一种合理评价流程CIMS项目的经济评价方法已是十分必要.文章分析了流程CIMS项目经济评价的特点和各种先进制造技术的评价方法,提出采用效用叠加模型与层次分析法结合起来构成的复合评价方法对流程CIMS项目进行经济评价,并简介了该方法的运用模式,为流程企业实践提供参考.     

关于提高投资总体经营能力的探讨

在投资宏观控制上 ,公正地、客观地、科学地进行项目经济评价 ,是正确进行项目决策和投资决策的根本保证     

蒙特卡洛模拟在油田开发经济评价风险中的应用

油气开发项目存在很大的风险和不确定性,作好经济评价,加强风险分析是规避风险的前提。在系统分析影响油气项目经济评价主要风险因素(商品量、油气价格、经营成本、基准折现率、建设投资)的基础上,结合某气田开发实例,运用蒙特卡洛分析方法,对经济评价及其风险进行定量分析,认为:相比于净现值法的单次计算,蒙特卡洛模拟能综合考虑多种风险因素,不仅能得到评价结果,也能得到对应的发生概率,风险结果更可靠、更贴近实际,更能体现经济评价的合理性;建议油气开发项目经济评价中应加强蒙特卡洛模拟分析研究,提高项目决策的科学性。     

基于实物期权的互联网项目技术经济评价

面对互联网项目投资的高潮,以净现值法为基础、基于实物期权理论并结合德尔菲法对互联网项目价值提出技术经济评价方法,为互联网项目投资者提供决策参考。定性与定量相结合的方法,以财务评价为基础,通过实物期权理论将项目的成长性考虑进来,通过德尔菲法对项目发展前景做出预测,得出项目投资的判断矩阵,项目投资者根据判断矩阵做出投资决策。     

化工技术开发项目估价方法的研究

化工技术开发项目的投资 ,主要包括有形资产投资和无形资产投资 .在作项目的经济评价时 ,要涉及从技术研究和开发阶段开始 ,直到项目建设实施阶段的全部资产价值 ,即从技术研究开发的成本和有形资产的成本两方面来考虑 .综合对项目资产和技术进行估价 ,以作为投资决策的依据 .本文将从理论上探讨化工技术开发项目的估价方法 ,包括项目的技术估价和资产估价 .     

基于实物期权法的油气勘探项目投资决策研究

结合油气勘探项目的特点,探讨油气勘探中存在的实物期权特性,以及对油气勘探项目经济评价时采用的实物期权法与净现值法的区别进行了分析.同时,将二叉树期权定价模型运用于油气勘探投资决策中,与传统的净现值法进行了比较,并指出在较高不确定性条件下的油气勘探项目的经济评价中,实物期权法是一种比较理想的投资分析方法.     

城市基础设施项目的投资评价

在发展城市基础设施建设中,对基础设施项目进行科学合理的评价显得十分重要。分析了我国基础设施投资项目评价中需要解决的问题,提出从建立评价指标体系、完善经济评价方法、改进市场预测方法、选取综合评价方法、分析项目风险五个方面来完善基础设施项目投资评价内容、方法,这将有益于提高项目投资决策的科学性和资源配置的合理性。     

油气勘探“九五”计划方案经济评价方法的探讨

石油天然气勘探项目的经济评价，以前采用的方法是勘探开发总体经济效益的评价。对于油气勘探项目的评价工作来说，采用这种常规的经济评价方法有两个问题：1．在其评价中，反映不出勘探阶段的经济效益，2．对于类似油气勘探“九五”计划这样的五年计划项目很难进行评价。因此，需要研究一种针对油气勘探五年计划进行评价的方法。本文结合作者所做的“中国石油天然气总公司油气勘探‘九五’计划方案经济评价”课题的研究工作，对油气勘探“九五”计划方案的经济评价方法做一探讨。一、油气勘探“九五”计划经济评价的关镇问团目前，石油天然…     

基于随机动态规划法的系统集成项目的经济分析

在系统集成项目经济分析中,引入了随机动态规划法以建立其经济评价模型;给出了项目的投资决策临界值解,并详细探讨了技术与成本的不确定性对项目经济性的影响。该分析模型扩展已有的研究,更加符合系统集成项目的实际情况,从而更能准确地评估系统集成项目中内含的期权价值和投资机会价值。     

关于内部收益率的几点讨论

内部收益率是目前各国广泛采用的一项衡量投资活动效益水平的经济指标。近年来,我国在大中型投资项目经济评价工作中也开始使用这项指标。值得注意的是,在强调使用内部收益率指标的必要性的同时,人们对于内部收益率指标的确切经济含义以及内部收益率可否准确地反映项目效益却莫衷一是。因此,有必要就这类问题做进一步的讨论。     

基于IAHP的项目经济评价群体决策研究——以大型基础设施项目为例

大型基础设施项目对社会、经济、环境等多方面产生综合影响。不确定情境下应用传统项目经济评价方法，可能会因评价主体的个人偏好、经验等因素不同而评价结果大相径庭，而且在方案评比决策过程中，评比结果可能不能简单地用定值量化优劣，可能会出现一种模糊评判。基于区间数理论和聚类分析方法，建立了区间层次分析群体决策经济评价模型，并加以具体应用。     

机场建设项目社会经济多层次综合评价

对作为大型公共基础设施项目之一的机场建设项目开展社会经济评价是十分必要的,以一般建设项目社会经济评价为依托,结合机场建设项目自身发展的特点,构建了机场建设项目社会经济评价体系,结合层次分析法和模糊数学理论构建了机场建设项目社会经济评价多层次综合评价模型,实证分析结果和社会评价结果一致,验证了所建模型的实用性和可操作性。     

建设项目投资决策中影子工资的选择

建设项目投资决策中影子工资的选择李恒光，魏保安建设项目投资决策的重要依据是建设项目的经济评价。我国现行的建设项目经济评价分为两个层次，即财务评价和国民经济评价。财务评价是在国家现行财税制度和价格的条件下，从企业财务角度分析、测算项目的费用和效益，考察...     

油气对外合作项目R因子与分成比渐变模式的构建与分析

石油天然气对外合作项目经济评价具有自身的特点。和自营项目相比,对外合作项目经济评价在三个方面有所不同：投资与成本费用界定不同;税费的适用不同;评价结果的表述不同。对外合作经济评价的主要目的,就是合理确定项目、中方及合同者三者之间的经济关系。其中分成比是经济测算的核心内容。在项目的不同阶段,合同者的分成比不同。寻找各阶段分成比变化关系,是构建分成比函数的关键。分成比函数的构建遵循以下原则：（1）外方分成比跟随R因子动态变化;（2）成本回收前外方分成比相对较高,成本回收后外方分成比相对较低;（3）12.0时,外方分成比急剧下降。构建的分成比函数可分为连续的分成比函数和分段的分成比函数。     

石油工业建设项目经济评价若干问题探讨

论述了石油工业管理者在社会主义市场经济体制建立之初所面临的新形势—必须切实加强和重视项目经济评价工作,提高项目决策的科学性;分析和讨论了石油工业建设项目经济评价中所存在的几个问题,提出了相应的处理意见和解决办法,其结果对石油工业的经济评价工作有一定的参考作用。     

路网效益测算方法初探

针对铁路运输项目的系统性，介绍了利用O－D流计算新建铁路路网效益的方法，解决了在进行新建铁路项目经济评价中间接效益计算粗略的问题，并给出示例。     

油气田开发经济评价方法

阐述了油气田开发项目技术评价与经济评价的相互关系,从开发决策的角度研究了方案设计与经济评价之间信息反馈的基本模式,建立了方案开发决策模式、经济评价模式及方案优化模式;提出了应用模糊聚类分析法和效用函数排序法进行方案设计与优选的基本框架,同时研究了技术评价和经济评价指标体系,建立了开发方案经济评价程序与方法.