人民币自由兑换的条件性分析

中国经济要真正融入全球化,其中重要的一个环节就是实现人民币的充分可自由兑换.但一国货币的充分可自由兑换不仅要取决于该国的宏观经济状况和微观经济主体是否健全,而且要有利于世界经济的稳定性.中国作为一个发展中国家,经济和金融的基本面和结构上都存在很多问题,诸如市场机制缺乏有效性、政府的宏观调控能力不成熟、金融市场的弱小和不规范、脆弱的银行体系等;就外部经济环境而言,当前美国次级债风波引起全球经济震荡、世界性的通货膨胀问题和粮食危机,表明世界经济动荡不安.这充分表明目前中国不具备人民币自由兑换的内外部条件.此时加快推动人民币自由兑换无疑于火中取栗,会给中国经济带来灾难性的后果.因此,中国应把人民币自由兑换作为一个长远目标,积极培育市场经济,创造内部条件,循序渐进地实现人民币自由兑换.     

论人民币汇率形成机制改革与中国经济主权的关系

人民币汇率改革是近年来国内外理论界讨论的热点.一国的汇率政策属于一国经济主权的范畴.维护中国国家的经济主权是人民币汇率改革的根本出发点,人民币汇率改革只有在坚持维护中国经济主权的前提下,按照主动性、可控性和渐进性原则来推动人民币汇率形成机制的改革,实现人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定.     

试论现阶段稳定人民币汇率的意义及措施

近年来人民币汇率盯住美元保持了相对的稳定,保证了宏观经济长期快速增长,促进了外商在华的直接投资,同时也为港澳和亚洲地区经济发展做出了重要贡献。面对现阶段国际经济利益冲突、巨额国际储备、长期贸易顺差等造成的人民币升值压力,我国应采取改革汇率机制、平衡贸易和资本项目等综合措施化解。     

关于人民币汇率管理政策的思考

目前我国宏观经济运行呈现出有效需求不足导致的通货紧缩迹象.采取的扩张性财政与货币政策对这一通货紧缩态势效果不明显,因而应进一步考虑汇率管理方面的改革,尝试利用汇率管理政策的调整来促进中国经济的增长.汇率管理政策与经济增长的各种关系的实施对人民币汇率调整的各种效应及传导机制的影响更有益于目标的实现.加快人民币汇率管理体制改革,对人民币汇率向下进行合理幅度的调整.     

人民币汇率变动对中国出口结构影响的实证分析

中国对外贸易飞速发展,出口结构不断变化,在影响我国出口结构的众多因素中,人民币汇率一直是关注的焦点.本文从汇率弹性角度来探究人民币汇率变动对于我国出口结构的影响机制,发现人民币升值能够优化我国的出口结构,并基于1993年到2010年数据,实证分析世界收入、国内收入、产业结构、人民币汇率和外商直接投资等因素对于我国出口结构的影响.研究结果表明:国内收入、人民币汇率、产业结构对于我国出口结构有正的促进作用,世界收入和外商直接投资对于我国出口结构并没有显著的影响.     

宏观经济稳定性对人民币汇率传递的影响研究

人民币汇率问题是近年来国内外关注的热点问题。通过平滑转化模型(STR模型)考察宏观经济稳定性对汇率传递(ERPT)的影响,实证结果表明宏观经济稳定性与汇率传递效应有非对称关系,两者之间是负相关关系,即宏观经济越稳定,汇率传递水平越低。宏观经济动荡会导致市场信心降低,进而引发宏观经济货币政策可信性下降,汇率传递效应加强。因此,在当前国际经济尚不明朗的情况下,国内的主要经济目标要偏重稳定,同时要合理安排经济增长,促使产出缺口与潜在经济增长保持一致,避免因政策调整滞后性和累积性引发经济剧烈波动。     

人民币汇率软盯住美元特征研究

2005年7月，人民币汇率进行了汇改，放弃盯住美元的固定汇率制度，实行管理浮动。本文选用汇率的日度数据对隐含的汇率权重进行了估计。通过模型对比分析得出，人民币汇率货币篮子中美元具有很高的权重，表明人民币汇率虽然在观测期内波动很大，但是人民币汇率在每日基础上保持对美元的稳定，具有软盯住美元的特征。     

后金融危机背景下人民币汇率稳定问题探析

在当前美国经济出现困难的情况下,美国炮制人民币升值的言论并强迫人民币升值,实际上是试图遏制中国并将其国内问题转嫁给中国。经过长期不断的改革,现阶段人民币汇率已经进入相对合理和稳定的运行状态。总体来说,目前的人民币汇率与中国的经济发展基本相适应,适合中国的对外开放和经济发展的要求。因此,现阶段必须注意保持人民币汇率的相对稳定和人民币汇率改革的循序渐进。为了应对人民币升值的压力,中国应在坚持汇率主权的原则下,积极地推进战略性进口,改善外汇投资和储备结构,鼓励中国企业到国外投资,加强与国际社会的对话和磋商。     

对加强资本项目管理的不同看法

本文认为，目前不应该加强资本项目管理，而应该积极推进资本项目可兑换，为最终实现人民币自由兑换进一步创造条件；并提出，可以采取“逐步放开，分步实施”的策略，分五步走，逐步推进资本项目可兑换，要努力做好与其相关配套的一系列基础性改革工作     

中国入世后汇率问题研究

中国在加入WTO后,现行的缺乏"弹性"的汇率制度将无法再起到宏观经济"稳定器"的作用,对经济的发展十分不利.刚刚经历过东南亚金融危机的人民币在一片"贬值"的呼声中已经很脆弱,为保证现阶段人民币汇率的稳定,不宜马上就采取"浮动性"过强的汇率制度,因此应采取"盯住一篮子货币制"作为一个过渡性的汇率制度.     

汇率的决定与宏观经济的稳定

汇率是不同货币之间转换的中介，其变化将直接影响外汇交易，进而影响我国宏观经济。本文对三种汇率决定理论和汇率制度作了描述，进而对汇率对宏观经济影响度及我国外汇制度的选择作了分析研究。     

对新形势下我国短期资本流动的分析与监管

近两年来,由于西方国家对人民币升值的呼声越来越高,导致国际资本尤其是短期资本在我国的流动日渐频繁,而且国际短期资本对我国的净流入逐渐扩大。一方面,增加了政府维护人民币币值和货币政策的稳定所带来的压力;另一方面,对国际收支、货币政策、人民币汇率、进出口贸易也产生了一些不利的影响。因此,我们应通过宏观经济政策、政府行政干预、外汇管理部门的干预、金融衍生工具、短期资本流动的预警机制等手段,对我国短期资本流动进行监管和控制。     

人民币汇率形成机制的渐进式改革与发展分析

本文的实证分析表明,人民币汇率制度的改革是成功的,参考一篮子货币的汇率形成机制已经和正在发挥着重要的作用。在动态和循序渐进的改革过程中,人民币汇率的形成机制存在着结构性变动。此外,针对近期的人民币汇率问题,本文也进行了有益的探讨,并提出了相应的措施和建议。     

改革创新金融业加速与国际接轨

我国金融业与国际接轨尚有差距:管理体制尚未纳入市场导向轨道;利率价格尚未运用供求关系原则;透明度不高,法规条例不完善;人民币不能自由兑换;服务方式、手段落后;员工整体素质不高。与国际接轨应采取的改革措施:活化不良资产,迅速扩张资本规模;逐步由分业经营转向混业经营;加强金融业之间的合作;推动金融产品和服务创新;提高金融资产质量;改革人事管理制度。     

人民币汇率能否反映世界经济因素——来自国际市场主要原材料价格的证据

通过人民币汇率与世界主要原材料价格的长期均衡关系研究,分离出了原材料价格和人民币汇率的三个长期记忆成分,而且进一步的研究表明这些成分由一个共同的长期记忆因子所驱动,它主要由世界经济发展的长期因子决定。同时,人民币汇率与世界主要原材料价格的知期Granger关系并不明显。因此,人民币汇率能反映世界经济的长期因素,对短期因素反应不充分,总的说来人民币汇率改革是成功的,不存在长期对人民币汇率的操纵;进一步放宽人民币汇率的浮动范围,有利于人民币汇率进一步市场化。     

试论日本政府干预日元汇率和操纵汇率之嫌

日本政府从20世纪70年代至2004年一直干预日元汇率。由于日元汇率的走势基本上是升值,因此,日本政府干预汇市的目的在于阻止日元升值,为日本产品的出口提供有利条件,结果导致日元汇率被低估和经常账户顺差。日本政府是干预汇市的积极实践者,理应被看作操纵汇率的国家,但其却在国际上挑起了人民币汇率的问题。美国是对我国人民币汇率升值施加压力最大的国家,但对日本政府干预汇率却听之任之。美国的不同做法只能说明向人民币汇率施压是政治问题,符合美国的国家利益。     

人民币到底被低估了多少?

人民币汇率是近年来国际关注的焦点。本文借助乔翰森(Johansen)协整分析框架,运用行为均衡汇率(BEER)模型和恒久均衡汇率(PEER)模型,探究了人民币实际汇率和名义汇率的均衡水平。论文认为,人民币汇率的确被低估,但幅度最高不超过15%;渐进的“两步走”改革战略是中国推进固定汇率制转向弹性浮动汇率制的最佳选择。     

人民币汇率政策有效性的制度约束

汇率政策有效性受产权、交易费用、市场化程度和对外开放程度约束.人民币汇率政策有效性的阶段性变化与同期的制度约束变化是密切相关的.随着我国市场化进程的推进,汇率政策有效性的制度约束在减弱,政策有效性逐步增强.笔者认为充分认识汇率政策有效性的制度约束,对于转轨国家具有重要意义.目前,人民币汇率政策有效性的制度约束具体表现为国有产权制度缺陷、来自国外的新形式交易费用增加、汇率形成非市场化和国际经济政策协调制度低效.提高汇率政策有效性需进一步加强各项配套制度建设.     

人民币到底被低估了多少?

人民币汇率是近年来国际关注的焦点.本文借助乔翰森(Johansen)协整分析框架,运用行为均衡汇率(BEER)模型和恒久均衡汇率(PEER)模型,探究了人民币实际汇率和名义汇率的均衡水平.论文认为,人民币汇率的确被低估,但幅度最高不超过15%;渐进的"两步走"改革战略是中国推进固定汇率制转向弹性浮动汇率制的最佳选择.     

从贬值看汇率调整政策的作用机制与效果——兼论人民币汇率调整政策

汇率调整是汇率政策的重要内容,在西方是与国际收支调节紧密相连的。本文在评论西方经济学家关于汇率调整(主要是汇率贬值)的作用机制及其效果的理论功过的基础上,深入剖析了汇率调整(主要是贬值)的六个直接效应以及它们各自对国际收支的作用机制和影响;并且,阐述了实施正确的汇率调整政策的原则。随着我国进一步进行经济改革和对外开放,作为经济杠杆之一的汇率调整的意义日趋重要,因而本文还提出了关于人民币汇率调整政策的若干建议。