公司整体上市的策略

公司“整体上市”是我国股市目前讨论的热点之一。国资委和证监会已经多次发出政策信号,鼓励有条件的企业实现整体上市。然而,这并不是企业集团和政府两厢情愿就可达成的交易,关联重组可行性的前提是非关联股东—小股东的同意。小股东对公司整体上市的态度是矛盾的。一方面他们对控股股东（母公司）将上市公司当成“提款机”、“抽水机”的行为深恶痛绝,     

试述整体上市的基本模式

从2003年开始,整体上市就成为了一个热点话题,证券媒体纷纷加入了对于有整体上市迹象的上市公司及其集团大股东的连环追踪,许多普通中小投资者也几乎忘却了风险,不惜高位进场,只为赌一个"整体上市"的明天……整体上市已经有定向增发、换股与现金回购、私有化上市子公司等多种模式。本文将现有的整体上市的模式进行了总结并且进行了简单的比较,通过论述,我们将可以知道什么样的企业适用于什么样的模式,这将对未来国有企业的整体上市有所帮助。     

央企整体上市和分拆上市比较分析

整体上市可以有效的提高资源配置的效率,促进市场资本的集聚,让优势资本高效率的向最优的行业和公司上集中,促进企业规模的进一步扩大,增强企业的竞争实力,最终有利于我国各个行业的健康长期发展。分拆上市对于上市公司来说,可以帮助公司不断优化资产质量,培养企业内部的优势项目,为公司寻找更广阔的发展空间。央企要想实现自身的长期发展,就必须要充分了解和分析整体上市和分拆上市,笔者在文本中对整体上市和分拆上市的应用背景、优势等做了一定的分析比较,并提出实行整体上市和分拆上市优化组合的央企经营战略,以期给相关研究者一个新的研究视角。     

企业整体上市的创新动因

自2004年TCL集团通过换股吸收合并的方式实现整体上市．以及随后武钢、宝钢等大型国有企业相继实现集团公司主业或主营性资产上市以来．一时间．整体上市成为我国资本市场的热点。尽管有人认为，企业整体上市不过是一种新的炒作题材，但总体上说，有利于企业规模的扩大，有利于进一步发挥企业集团的产业优势、产品优势和管理优势。     

浅析我国企业整体上市

本文通过阐述整体上市与分拆上市的基本概念,指出了分拆上市和整体上市的优缺点,着重分析了整体上市对于我国大中型企业进行股份制改革以及对于我国资本市场的长期健康发展的重要性,并阐述了我国企业整体上市的几种模式。     

上市规则与会计准则之关联人的差异及运用

关联交易管理是企业管理尤其是上市公司企业的一项重要内容,管理的是否到位直接影响到上市公司信息披露以及财务报告的质量。而要做好关联交易的管理工作,其前提条件之一就是关联人的识别。对于上市公司而言,企业会计准则和股票上市规则均适用于上市公司,而但这两个规则中对关联人的界定并不一致,从而使得上市公司的信息披露及财务工作人员在关联人识别方面经常出现差错。本文意在通过对两个规则对关联人的差异及其原因进行分析,并就其如何更好地在上市公司运用进行阐述,以期能够指导实践工作。     

国有企业整体上市研究--国有企业分拆上市和整体上市模式的案例分析

本文通过对国有企业分拆上市和整体上市模式的案例研究 ,揭示了分拆上市的弊端 ,证明了整体上市的可行性 ,为下一步国有企业改制上市找到了新方向。     

论整体上市与分拆上市

近年来，整体上市成为国家支持和鼓励的国有企业改制新模式，也是众多央企普遍采用的上市路径。本文通过对整体上市与分拆上市模式的对比分析，阐明了整体上市是国有煤炭企业上市的较佳选择。     

2005年力推央企整体上市,重点监督大股东

近日,国务院国有资产监督管理委员会副主任邵宁在中国经济形势报告会上表示,国资委在2005年要创造条件,使中央企业能够整体上市,把决策层也放在上市公司里,这将使体制、效果都比较好。     

大股东主导的资产重组、公司效率与利益侵占——基于中国重组类整体上市案例的研究

利用会计研究法、“分类加权的FA-DEA”法、事件研究法以及Tobit回归模型等方法,对整体上市前后样本公司的效率变化及其影响因素进行实证研究,并建立理论模型解释实证发现． 多方面证据表明: 尽管短期内整体上市大幅度提高了大股东对上市公司的控制力,并实现 了上市公司经营规模的快速扩张,但未能带来中长期收益和效率的提高,公司股票也并未给长期投资者带来显著的超额收益; 大股东的国有属性对公司效率具有负面影响． 理论模型的分析表明,整体上市这类表面上的大股东“支撑行为”实际上可能侵占了小股东利益． 这意味着整体上市成为大股东侵占小股东利益的新途径,有必要完善相关政策,切实保护中小投资者的合法权益．     

整体上市财务效应研究——基于面板数据模型的实证研究

随着我国证券市场的发展,企业的整体上市己经成为证券市场新的热点.2004年以来,TCL集团吸收合并TCL通讯并成功实现整体上市,武钢股份以定向增发收购武钢集团主业的方式实施整体上市,这些以产业整合为主要目的的集团整体上市将对资本市场的发展产生较大的影响.因此,本文研究公司整体上市到底给公司带来什么样的财务效应,并对以后企业整体上市选择最优途径提出建议.     

国有企业整体上市存在问题及对策研究

正整体上市已成为深化国有企业改革和完善资本市场的一项重大措施。本文基于此,从国有企业整体上市的意义入手,指出了目前国有企业在整体上市中存在的问题,包括市场容量与政策导向、组织结构调整与企业价值最大化和弄虚作假、欺诈上市,并从进一步完善发行制度、完善我国公司股权结构和治理结构、建立健全法制建设三个方面提出了促进国有企业整体上市的建议。2012年5月,国资委党委在《求是》杂志上刊发了文章,指出"国务院国资委将继续加大国有大型     

中央企业整体上市后的母子公司管理控制模式

在我国国有企业改革的语境中,"整体上市",是指国有企业集团的母公司通过股份制改造,形成多元投资主体的投资结构,并在境内外证券市场挂牌上市。中央企业整体上市,是借助母子公司体制和资本市场机制进行的资源重新配置。     

央企控股上市公司九大热点问题研究

本文在实践的基础上论述了央企控股上市公司行为的特殊规律和九大治理难题,分别为整体上市问题,同业竞争和关联交易问题,信息披露的公平性和自愿性问题,法人治理结构问题,境内外同时上市的规范运作及其监管问题,分拆上市问题,以股份支付收购非同一控制下的资产问题,财务公司的管理与风险防范问题,以及上市公司市值管理问题等。结合神华集团在整体上市过渡期的安排、中国神华的公平信息披露与自愿性信息披露、和神华财务公司注入中国神华等3个典型案例深入分析。最后对央企控股上市公司的可持续发展提出建议。     

我国上市公司关联交易问题研究

我国公司大部分是原国有企业改制而成,其中相当一部分采取了主体上市,原企业改造成母公司(集团公司) 的模式。这种特有的模式便产生了我国上市公司关联交易特有的现状:关联方通过与上市公司进行资产交易把大量优质资产注入上市公司,粉饰业绩;关联方占用上市公司资金或利用上市公司资信取得贷款;替上市公司转移利润,     

“借壳”、“买壳”上市

<正> 目前我国如果一家企业申请上市,首先必须符合国家宏观经济政策的需要,其次,企业要具有一定规模的资产,且预期发行量必须有较大的规模,即“盘大绩优”的原则。符合标准的企业还必须由国家各主管部委和各省市推荐上报,由中国证券委员会等四家部委筛选出初选企业的名单,报请国务院批准,由此看来,我国目前企业上市过程非常严格和复杂。在这种情况之下,“借壳”和“买壳”上市便应运而生了。“借壳”上市和“买壳”上市作为一种新型的上市方式,已经受到金融界的普通关注。 所谓“借壳”上市是指上市公司的母公司(集团公司)通过将主要资产售予(注入)上市的子公司中去,这样就实现了母公司实质性上市。“借壳”上市的基本思路就是在目前我国企业上市受各方面条件限制的情况下,大型或特大型企业以及集团公司先将一个子公司或部分资产改造后上市,然后再将其它资产注入,实行重组上市,从而得以回避额度管理的约束。“借壳”上市的典型案例是     

民营企业买壳上市要规避风险

我国民营企业上市的方式有直接发行上市（IPO）和间接买壳上市两种。发行上市是拟上市企业经过股份制改造后,向社会公众和机构投资者发行新股,使企业转变为上市公司。对于期待上市企业而言,上市门槛较高,时间跨度较长,主动权较小。买壳上市是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,以“反向收购”或资本置换等方式将自己的有关业务和资本,注入上市公司,从而实现间接上市的目的。     

浅析企业海外上市动机及主要上市模式

自上世纪七十年代以来,越来越多的企业纷纷选择海外上市的融资方式,受到海外专家学者的普遍关注。本文对理论界提出的各种关于企业海外上市动机的假说进行总结综述,并对海外上市的主要模式进行论述及优缺点比较分析,以期为待上市公司提供参考和帮助。     

内地中小企业香港创业板上市成长性影响因素分析

本文通过对我国内地中小企业到香港创业板上市后的成长性进行实证研究,研究发现,在香港创业板上市的内地企业的成长性与盈利质量、风险水平之间存在着明显的相关关系,而与资产质量、现金质量之间的关系不显著,说明香港创业板上市公司成长性的影响因素与其他板块上市公司成长性影响因素有所不同,并针对香港创业板的现状发展,提出内地中小企业选择到香港上市应注意的问题.     

沪渝国企整体上市步伐加速

种种迹象显示．2010年国企改革将在整合上市方面迈出更大步伐。其中上海市已着手推动国企集团整体上市或核心资产上市．并组建国有资本管理公司。根据上海此前确定的国资国企改革方向．用3至5年的时间，基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市．市属经营性国资资产证券化率由18％提高到40％左右。2009年1～11月．上海市约有185．8亿元国资证券化．资本证券化率提高到25．4％。要实现预期目标．