股市走势缘何背离国民经济走势

近年来,我国的宏观经济状况持续向好,经济指标"全线飘红",但是作为宏观经济晴雨表的股市却从2001年6月的2240点降到2002年12月底的1357点.中国经济运行的基本面良好却出现了股市下跌,股市与经济走势背离的现象.     

ARIMA模型在股市预测中的应用

上★应用研究★《江苏统计》１９９９．１海证券交易所成立以来，我国股市市场在７年多的时间里已取得了长足的发展。但是由于我国的股票市场是在计划经济向市场经济体制转型中建立起来的，各种不规范的运作时有发生，因此影响股票价格的因素非常多。股票市场的走势关系到...     

宏观经济政策对股票市场流动性风险影响的实证分析

文章利用ARMA(1,2)-GARCH(1,1)模型分别分析了货币政策、财政政策及和货币财政政策组合对我国股票市场流动性风险的影响.研究结果发现,宏观经济政策对股市流动性风险影响效果会受到宏观经济环境变化的干扰;货币供应量的增加会降低股票市场流动性风险;财政支出增加会显著降低股票市场流动性风险,印花税增加会增大股票市场流动性风险;连续型宏观经济政策对股市流动性风险的影响效果大于离散型宏观经济政策效果.研究结果对于防范和管理股市流动性风险具有重要指导意义.     

从众行为影响我国股票市场波动性的计量研究

文章使用2000年以来我国股市10年的数据,采用状态空间模型卡尔曼滤波估计方法,估计和分析了我国股票市场的从众行为度,同时使用GARCH模型对我国股票市场的波动性进行了测度,并且将从众行为度与我国股市波动性进行了相关分析,结果发现我国股市的从众行为度与市场波动性存在显著的正相关关系.因此本文认为我国股市较严重的从众行为是加剧我国股市波动性的直接动因之一.     

知识窗

1、股指期货。股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程,其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值,用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途,是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。     

关于我国股票市场对实体经济的提前标示功能研究

本文考察我国的股市指数走势是否同实体经济有关联,即股市对经济走势是否真的有预测功能;通过实证分析我们发现我国股市不具有提前标示经济发展的功能,即所谓的晴雨表功能.     

中外股市相关性分析

中外股市是否相关?始终成为人 们在股市暴涨和狂跌时谈论的话题。特别是进入新世纪的第一年。美国股票市场、香港股票市场以及世界上其它股票市场,都先后开始了新一轮的大幅度下跌,中国大陆股票市场(以上海股票市场为例)却一枝独秀,稳步攀     

马尔可夫交易策略研究

目前,马尔可夫链在研究股票市场方面得到了广泛的应用,主要体现在两个方面:一是采用马尔可夫转移矩阵预测股指或个股的走势;二是检验股指运行是否满足马尔可夫性质,并证明中国股市的弱有效性.基于已有的研究,本文通过状态的划分计算出转移矩阵,并讨论转移矩阵的平稳性问题,最后对于马尔可夫链模型的预测应用做实证研究.     

股票市场正相关影响通货膨胀的路径分析

股票市场与通货膨胀的变动关系主要有四种：通货膨胀正相关影响股市;通货膨胀负相关影响股市;股市负相关影响通货膨胀;股市正相关影响通货膨胀。之前对于两者的变动研究得出的结论主要是负相关。1992—2008年中国股票市场与通货膨胀的数据显示．在06年以前二者在趋势上基本呈负相关。但是,06年至今两者呈现出了滞后正相关的变动关系,并且是CPI滞后于股票市场同向波动。本文通过对股票市场参与结构的历史比较,总结出了股票市场正相关影响通货膨胀的路径。     

中国股票市场的效率分析

本文选用上证所交易最活跃的10支股票近三年的数据,采用标准检验法以及通过ARMA-GARCH-M模型建立中国股市定价模型,对中国股市效率进行了实证分析,得出结论目前我国股票市场尚未达到弱式有效.最后对中国股票市场未达到弱式有效的原因进行了分析.     

趋势平稳过程与单位根过程的趋势特征研究

为了深入研究具有高次趋势特征序列的单位根(平稳性)检验问题,研究了高次趋势平稳过程和带高次趋势的单位根过程的概念及其时间趋势特征。结果表明,带漂移的单位根过程实际具有线性趋势,带k(k≥1)次趋势的单位根过程实际具有k+1次趋势;而k(k≥0)次(趋势)平稳过程则具有k次趋势。无论是趋势平稳过程,还是单位根过程,都可以通过差分变换确定其时间趋势特征。     

Data-Driven Tests for Trend

This article proposes a new nonparametric test for the ordered alternatives problem in the k-sample setting for null hypothesis of lack of trend. This article further elaborates upon and extends the results of Ledwina and Wy?upek (2012a Ledwina , T. , Wy?upek , G. ( 2012a ). Two-sample test against one-sided alternatives . Scand. J. Statist. 39 : 358 – 381 .[Crossref], [Web of Science ®] , [Google Scholar]) obtained for k = 2. Simulations show that the new test has high and stable power and is able to control the Type I error to satisfactory extent, thus solving the problem posed in Terpstra and Magel (2003 Terpstra , J. T. , Magel , R. C. ( 2003 ). A new nonparametric test for the ordered alternative problem . J. Nonparametr. Statist. 15 : 289 – 301 .[Taylor & Francis Online], [Web of Science ®] , [Google Scholar]). Our theoretical results say that asymptotic errors of both kinds do not exceed significance level, thus implying that the test is asymptotically unbiased.     

时间数列趋势方程转换的研究

线性及非线性的时间数列趋势方程 ,随着时间单位的改变常常需要转换。文章重点阐述了转换的具体方法 ,并列举实例加以验证。     

A New Model of Trend Inflation

This article introduces a new model of trend inflation. In contrast to many earlier approaches, which allow for trend inflation to evolve according to a random walk, ours is a bounded model which ensures that trend inflation is constrained to lie in an interval. The bounds of this interval can either be fixed or estimated from the data. Our model also allows for a time-varying degree of persistence in the transitory component of inflation. In an empirical exercise with CPI inflation, we find the model to work well, yielding more sensible measures of trend inflation and forecasting better than popular alternatives such as the unobserved components stochastic volatility model. This article has supplementary materials online.     

Trend and seasonal decomposition in discrete time

A time series is decomposed into a trend-cyclical plus seasonal component by minimizing the sum of a smoothness and a goodness of fit criterion. The smoothness criterion is such that polynomials (trend-cyclical component) and trigonometric functions (seasonal component) are rated with the ideal value zero. The residual sum of squares serves as goodness of fit criterion. The solution is then decomposed into the two components in a natural way.     

The Evaluation of Long Term Trend I

A procedure is presented for the determination of the long term trend in series of data. Robust data smoothing procedures are used to decompose the data into trend, seasonal and irregular components. Confirmatory data analysis is then used to model the deseasonalized data and hence determine the long term trend. A series of riverflow data is analysed using these methods.     

Testing for a Trend in Partial Rankings

A test based on Spearman's footrule is proposed of the null hypothesis that several partial rankings are chosen randomly and uniformly from the set of all possible partial rankings. The alternative is that rankings are biased due to order of the objects. This test is similar to the Fligner and Verducci test for complete rankings.     

当前的价格形势及政策抉择

当前,我国居民消费价格（CPI）高位继续上涨,工业品出厂价格（PPI）和固定资产投资价格加速上涨,房地产和股票等资产类价格出现滞涨和大幅回落态势。本轮价格上涨是在全球性需求比较旺盛、资金比较宽裕的背景下,主要是由于成本上升及供给不足推动的,即供给环节问题是导致当前我国价格上涨的直接原因。为此,宏观调控的政策重点应是控信贷、保供给、抑通胀。     

Tests for Trend: A Simulation Study

In this study, we use the wavelet analysis to construct a test statistic to test for the existence of a trend in the series. We also propose a new approach for testing the presence of trend based on the periodogram of the data. Since we are also interested in the presence of a long-memory process among the data, we study the properties of our test statistics under different degrees of dependency. We compare the results when using the band periodogram test and the wavelet test with results obtained by applying the ordinary least squares (OLS) method under the same conditions.     

全球经济发展趋势及主要特点

一、未来5-10年全球经济走势（一）主要国家的经济增长 1. 发达国家（G7）的经济增长基本趋于成熟，其发展速度不会太快，预计美国等成熟国家的增长率在4%左右。 2. 东亚多数发展中国家受外部冲击，经济波动会较大。例如1997年的亚洲金融危机。但中国经济发展较平稳，潜力看好。印度经济也将有较好的增长，其中IT产业中的软件业独具特色，主要原因是软件业可通过互联网经营，可以减少印度政府对其管制。（二）发达国家失业率较发展中国家为高 1. 除英国以外，欧洲各国失业率普遍偏高，主要原因：一是欧洲各国法律对雇员保护很好…