未来我国证券公司赢利模式的发展探讨

近几年来,证券公司赖以生存的制度环境和市场环境发生了剧变,证券公司的政策性生存模式走向终结。这种转变直接带动市盈率和换手率的下降,即市场价格中枢和交易的活跃性不断下跌,导致证券公司经纪业务和自营业务这两个证券公司的赢利重心不但无法以过去的方式赢利,反而还为证券公司带来经营风险。文章针对现阶段证券公司的赢利模式进行讨论,对未来证券公司的赢利模式进行探讨。     

我国证券公司信用业务收益权转让业务探析

证券公司信用业务收益权的转让业务具有融资期限灵活、无规模限额的限制、无资金用途约束的优势,已成为当前我国证券公司重要的融资来源。收益权转让业务的规模快速扩张,重塑了证券公司盈利模式,推高了证券行业杠杆水平,使证券、银行与保险的行业间关联度增强。但是,该业务也催生了相关风险,如提高了证券公司的负债率和流动性管理难度,业务数据披露不充分导致风险难以识别,易受银行资金入市政策影响等。若进一步规范、发展收益权转让业务,可采取的对策为:完善流动性救助机制,防范系统性风险;建立健全业务规定,加强业务数据披露;进一步扩大证券公司融资渠道,降低证券公司对收益权转让业务的依赖度;积极推进证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务的开展。     

基于AHP的房地产业融资模式的选择

一直以来,我国房地产业存在着融资渠道过于单一的问题,造成该行业在融资模式选择上欠科学的局面,很大程度上限制了我国房地产业的发展,因而如何选择合理的融资模式成为发展房地产业的当务之急.文中首先阐述了评价房地产融资模式优劣的主要因素,而后利用层次分析法(AHP)对其进行定量分析,进而分析如何选出满意的融资模式.     

西部大开发中的融资模式选择

西部大开发是一项利国利民的世纪工程,而融资模式解决的则是这一工程中的动力问题。在资本市场融资与项目融资、直接融资与间接融资、BOT与TOT及ABS等融资方式中进行恰当选择,无疑对西部企业发展、基础建设有着重要意义。     

体育场馆融资模式选择框架研究

我国传统的体育场馆建设融资模式存在建设资金有限、赛后经营困难、管理效率低等问题，已不能适应体育场馆的建设需要，迫切需要引入新的融资模式。BOT(Built-Operation-Transfer)、PPP(Public-Private-Partnership)等融资模式在国外体育场馆融资中得到了广泛应用，对我国体育场馆融资模式的更新和多样化有积极的意义。从融资难度、风险分配等方面比较各种融资模式的特点，分析了体育场馆准公共产品特点对融资模式选择的影响，提出了基于场馆类型、场馆重要程度、融资和经营难度与期望目标四维的体育场馆融资模式选择框架模型。     

我国券商融资模式多元化的探讨

随着《证券法》正式实施，我国证券市场宏观面及券商经营环境都将发生重大变化，要求融资应具有开放性和多渠道性，使融资模式多元化、合法化，使这一支撑证券市场的中坚力量保持活力，以保证证券市场健康发展。     

技术创新对融资模式的选择

在技术创新领域,企业和银行均有降低风险和追求短期利润的激励,选择渐进式技术研发项目并以信贷方式融资成为基本模式,成熟的行业领先者在技术投资中较多地采用这种方式。行业的新进入者为了站稳脚跟并获得更多的市场份额,偏向选择风险和收益率双高的长期技术项目,股市上的风险资本家能够有效为其融资,拥有新技术或进行突破性技术研发的新办企业较多采用这种融资方式。     

我国证券公司治理现状的原因及解决措施

针对近两年我国证券业风险集中暴露和集中释放的现实，作者从证券公司治理现状的角度对影响证券公司发展的因素进行了分析，指出完善的治理结构是证券公司防范风险和创新发展的根本保障。文章揭示了目前证券公司三会在权利职责上存在的问题，并对存在的问题从证券公司的产生、股权结构、执法主体和市场约束的角度进行了根源上的分析。同时作者还从分散股权、改善公司外部治理、实行信息透明等几个方面提出了解决方案和措施，为解决证券公司治理结构提出了可行性意见。     

我国钢材市场融资模式风险特征与应对策略

投资、消费、出口合称为拉动我国经济增长的三驾马车,在促进经济增长中一直发挥着极为重要作用,尤其是美国次贷危机发生以来,中国政府为了刺激经济的快速复苏,进一步加大了固定资产投资的力度。钢材作为基本投资建设主要的原材料。相配套的钢贸行业发展就显得更为突出。其中的以有形钢材交易市场为主体的供销模式以几何速度在全国各地得以复制。钢材交易市场一方面促进我国钢铁行业的繁荣,为基本建设投资提供了必须的原材料．另一方面,由于这种融资模式具有链条式放大风险的先天性缺陷,一旦出现风险,便会严重危害金融安全。从已经发生的钢材交易市场的金融危机来分析．其融资模式带有先天性的不足,如果不加以防范,极易形成全国性的金融系统风险。因此．针对当前钢材市场质押、互保联保、担保公司担保及“准金融”四种融资模式,深入揭示其风险特征．根据我国现行的商业银行管理手段．构建防范系统性金融风险、化解个体钢材市场危机是当前保持商业银行健康、稳步发展的重要措施。     

资产支撑证券ABS国际融资的会计处理

资产支撑证券 (ABS)作为重要的金融创新工具 ,它给资本市场带来的重大变化是融资方式的创新 ,会计界也面临很多全新的规范问题。其中最具典型意义的是表外融资问题和合并报表问题 ,充分认识这两个问题的重要性 ,对我国发展ABS国际融资的会计处理有所裨益     

农民家庭理财现状问卷调查分析

对部分省份农民家庭进行了实地问卷调查,分析了其收入水平及结构、支出水平及结构、投资品种及结构、筹资品种及结构;并对其他农民问题进行了调查与分析,得出了农民整体收入低,非农业收入大于农业收入,年轻家庭比年长者家庭有更多的节余;农民支出上普遍节衣缩食;投资品种单一;融资渠道狭窄;基建开支、生产资料开支、教育经费支出较大以及各种社会保障基本空白等理财特点。     

上市公司股权融资偏好的影响及治理

上市公司股权融资的直接成本低于债权融资的成本,是导致上市公司偏好股权融资的原因,同时也造成了社会资源低效配置,上市公司业绩下滑等重大影响。通过分析股权融资偏好所带来的这些不良影响,提出了加强融资的法律监督,实现股票全流通,完善公司治理结构,加强对募股资金使用的监督等对策。     

民营经济融资障碍及其解决对策

阐述了我国民营企业融资困难的现状，分析了制约民营企业融资的内外部因素，并相应提出了解决民营企业融资问题的对策建议。     

我国上市公司融资结构及其优化

通过对我国上市公司2000—2002年年报数据的分析,发现我国上市公司的融资行为与现代企业资本结构理论并不一致,表现出较强的股权偏好现象,这与西方企业在融资偏好上存在着明显不同,可能导致资本结构扭曲。分析了我国上市公司融资结构的现状及成因,剖析了不合理的融资结构所带来的弊端,并针对我国上市公司融资结构的优化提出了几点建议。     

股权众筹兴起背景下的证券法律制度变革

互联网技术的进步和普及使得股权众筹这一新型融资模式近年来在众多国家迅速兴起,由此引发的一个理论命题是:投资者保护与便利融资这两大证券法的政策目标如何进行重新平衡。以美国JOBS法为代表,各国证券法已经开始积极回应股权众筹交易模式的制度需求,除了扩大小额证券发行豁免制度的适用空间以外,还超越了传统的“公募/私募”两分法,引入全新的“众筹豁免”制度。各国的制度实践充分表明了互联网技术对证券市场监管规则发展的深远影响,技术进步所导致信息不对称的缓解助推了融资活动管制的局部放松,因此未来我国证券法律制度的改革有必要回应技术变革对金融市场监管规则所带来的积极影响。     

企业融资方式的比较与选择

在市场经济中,企业融资方式总的来说有两种:一是内源融资,即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程;二是外源融资,即吸收其他经济主体的储蓄,转化为自己投资的过程.随着技术进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式.     

动员项目融资多元化的关键问题与可行模式

推进国民经济动员项目建设融资多元化有利于解决国民经济动员建设投入不足、缓解财政压力、调动多方参与建设积极性、盘活国民经济动员项目资产、服务市场经济、建立军民融合型国民经济动员体系等作用.在实现国民经济动员项目建设融资多元化的过程中,应把握的关键问题包括：国民经济动员项目功能的多元融合,国民经济动员项目的产权界定与安排,国民经济动员项目建设的融资方案与使用合约,项目规划、融资、建设、维护、运营、管理的一体化,中央、地方政府及民间投资主体在国民经济动员项目建设中的责任分摊与信息共享,从观念与体制上消除民营资本进入国民经济动员项目投融资建设的障碍等.实现国民经济动员融资多元化的可行模式包括：政府投资、政府运营模式,政府投资、公司运营模式,政府补贴、公司运营模式,项目融资、特许经营模式,股份融资、公司化运作模式,整体打包开发模式,期权合约模式等.     

我国生物制药上市公司融资结构的特征分析

在最近的20多年里,生物制药发展十分迅猛,给投资者带来了丰厚的回报,在制药领域占有越来越重要的地位。我国生物制药上市公司存在着融资结构资产负债率总体水平偏低、股权融资偏好的特点。其融资顺序为:股权融资、商业银行信用、商业信用融资、留存收益和财政性融资。     

我国农村基础设施融资问题研究

农村基础设施对于农民、农村、农业具有重要作用,但我国农村基础设施投资远不能满足农村发展的需要。其原因在于国家的投资力度较低、集体的投资能力不足以及“一事一议”制度存在缺陷。因此,我国农村基础设施融资问题的解决在于增加国家投资、增强集体投资能力、完善“一事一议”制度、拓展新的融资渠道。