我国上市公司股权分置改革对控股股东融资行为的影响研究

文章以我国上市公司控股股东利润最大化为目标,通过建立模型研究了在我国股权分置改革前后,控股股东的融资方式和融资行为决策的变化,研完发现对于兼具股权融资和负债融资条件上市公司来说,股权分置改革后对股权融资的偏好有所下降,而且非国有控股类公司的股权融资偏好程度下降更大；此外股权分置改革后,兼具股权融资和负债融资条件的上市公司的资本结构得到优化,即资产负债率与净资产回报率之间的正相关关系得到增强,而且非国有控股类上市公司的资产负债率与净资产回报率之间的正相关关系要高于国有控股类上市公司.     

医药类上市公司债务融资的治理效率分析

本文对2001-2003年医药类上市公司的债务融资治理效率进行了实证分析,结果表明,负债比例与公司治理效率呈显著负相关关系.债务融资治理失效的主要原因是负债的结构不合理和银行缺乏监控企业的动力,应当采取深化国有银行的公司化改造,加快发展企业债券市场等措施,提高上市公司债务融资治理效率.     

上市企业所得税、负债融资与投资决策影响关系研究

文章以中国上市公司为样本,实证检验了上市公司所得税对负债融资和固定资产投资支出的影响。实证结果表明:企业所得税税率越高,企业越倾向于利用债务税盾来减少税务成本。同时企业投资的内生需求使得税收的收入效应作用较替代效应明显,税收的增长并没有对投资活动产生抑制效应。     

区域企业负债结构对投资效率的影响分析

文章选取2006-2014年西北民族地区上市公司的数据,对其负债结构与公司投资效率之间的关系进行分析.研究发现西北民族地区上市企业短期负债的增加对企业的非效率投资行为具有约束作用,而长期负债却会加重企业的非效率投资.     

资本自由化与企业负债融资 ——来自我国工业企业的实证研究

 资本结构决策对企业经营发展十分重要，研究企业资本结构与金融环境的关系有助于理解金融环境对企业发展的支持，具有重大理论和现实意义。本文的实证研究发现资本自由化的提高整体上有助于企业的负债融资。在企业的债务结构中，资本自由化能够有效地提高企业的短期负债水平，并且出现了短期负债融资对长期负债融资的替代作用。此外，本文发现在中国资本自由化过程中，政府及制度因素仍然是最为关键的因素，这也反映了政策改革的重点方向。     

我国农业上市公司融资结构优化研究

农业上市公司是我国上市公司中的一个特殊群体,是我国目前先进农业生产力的代表,代表农业经济发展的方向,同时也承载着我国农业发展的重担.但是目前我国农业类上市公司总体的融资结构表现不够合理,融资结构的合理与否直接影响融资成本的高低、农业上市公司的可持续发展,影响着农业上市公司追求价值最大化目标的实现,也影响着我国所有上市公司发展的步伐.因此,实现合理的目标融资结构,实现企业价值最大化对于农业上市公司尤为重要. 一、我国农业上市公司融资结构现状 (一)外源融资为主,内源融资为辅 我国农业上市公司的融资结构不合理,深沪上市的所有农业上市公司的历年数据表明,我国农业上市公司的融资结构的现状表现为:以外源融资为主导,内源融资作辅助;外源融资中负债融资优先,股权融资次之,这是我国农业上市公司的总体表现,部分农业上市公司的融资结构甚至完全依赖于外源融资,这违背于西方已经经过实证证明的、合理的优序融资理论.     

浅析负债融资的财务效应

负债融资这种筹资方式,在给企业带来巨大效用的同时,也会带来一些潜在的风险。本文从财务的角度出发,对负债融资的正负效应进行分析,以期对企业最佳资本结构的确定有所启示。     

地方政府负债对农民收入的影响分析

文章基于西部地区60个县的调查资料,分析了地方政府负债与农民收入的关系.结果表明,地方政府过度负债时,在风险约束下,政府在财政支出方面必然需要压缩.而这种"压缩"机制可能导致财政支出的经济增长效应减弱,农民收入增长减缓;同时,地方政府过度负债还会形成"倒逼"机制,通过一些隐性的渠道来加重农民的负担.因此,地方政府过度负债对农民收入产生了不利影响.最后,文章提出了相应的政策建议.     

负债融资与投资效率

文章在2002年以前上市的公司中,选取四年来以负债(除债券融资以外)为唯一外源资金的公司为研究样本.以投资效率为因变量,以负债率为自变量,用似不相关方法分别进行线性和非线形回归,得出的结论是负债并没有起到约束过度投资的作用.因此在债务软约束的前提下,不宜提倡用增加负债的方式约束投资增长.     

家族上市公司资本结构特征的实证分析

文章通过对家族上市公司资本结构特征的实证分析表明:家族上市公司的负债水平高于上市公司总体的负债水平,并且有不断上升的趋势。从负债结构来看,存在着过分依赖短期负债融资,长期负债比例严重失衡的现象。进一步研究表明:上市方式、行业竞争程度会影响公司的负债水平,并且前者显著影响了公司的短期负债倾向,后者显著影响了公司的有息负债倾向,而行业、地域对负债水平以及负债倾向的影响并不显著。     

高等学校最佳负债结构分析与风险控制

建立科学、合理、有序的负债运行体系,选择最优负债结构,防御负债风险,是当前高校财务管理中迫切需要研究和解决的问题。文章分为两个部分:第一部分讨论高等学校最佳负债结构的确定及基本方法的选择;第二部分建立高校风险预警机制,调整负债结构,建立健全内控机制等,可以有效控制高校负债风险的发生。     

要素错配视角下企业债务融资阈值与类型选择

文章基于2000—2021年沪深A股非金融类上市公司数据，从矫正资本要素错配的视角探究企业的债务融资策略及其阈值。研究发现：整体来看，企业负债水平与资本错配具有“U”型关系，当负债水平小于47.3%时，提高企业债务水平能矫正资本错配；企业的长期债务融资和银行贷款融资在一定的阈值范围内能改善资本错配，而短期债务融资和商业信用融资对资本错配则有显著的加剧作用；企业债务决策对资本错配的影响因企业性质不同而具有异质性，国有企业和非国有企业负债水平对资本错配均有“U”型影响，阈值分别为41.63%和54.43%，对非高技术行业而言，企业负债水平对资本错配具有“U”型影响，阈值为47.3%。     

管理者过度自信、企业财务柔性与过度投资关系的检验

文章研究了管理者过度自信、企业财务柔性与过度投资之间的关系,选取我国2005-2016年上市公司的数据作为样本进行实证研究。结果表明,过度自信的管理者可以通过持有较高水平的现金柔性进一步促进企业的过度投资行为。同时,过度自信的管理者倾向于持有较高的负债,通过降低企业的负债柔性,继而增加企业的过度投资行为。     

我国上市公司股权融资的偏好行为分析

我国大多数上市公司一方面大多保持比国有企业要低得多的平均资产负债率,甚至有些上市公司负债为零,但从实际上看,目前1000多家上市公司几乎没有任何一家会主动放弃其利用再次发行股票进行股权融资的机会。据统计,我国境内上市公司自1991年首次从证券市场进行融资以来,到2004年     

信息不对称与上市公司股权融资偏好的实证检验

我国上市公司存在股权融资偏好现象,通过实证研究证明资产风险的信息不对称是导致此现象的重要原因,此理论也有助于解释以往各种不同股权融资偏好理论的分歧.另外,显著性检验结果也表明传统权衡理论和负债能力理论不能排斥实证结论,进一步证明了结论的有效性.     

对我国创业板公司资本结构的实证检验

文章以创业板55家上市公司为基础,运用多元回归分析法,以资产负债率作为资本结构的度量指标,考察创业板上市公司资本结构的影响因素.研究结果表明,当其他变量保持不变时,公司资本结构与盈利能力、资产担保价值之间呈显著的正相关关系;与公司流动负债的偿债能力、非债务税盾呈显著的负相关关系.与大多数的研究不同的是创业板公司的成长性与资本结构负相关的关系在公司的融资结构中并没有得到实证结果的验证,并且股权集中程度对资本结构的影响尚未明确.     

乡镇财政负债的成因分析及对策

现阶段,乡镇财政都程度不同地存在着负债问题,有些乡镇财政负债已达到地方财政收入的两倍、三倍以上。如此严重的负债,已直接影响到地方经济的发展和社会的稳定。笔者针对负债形成的主要原因提出解决负债的对策。一、乡镇财政负债的主要成因1.缺乏应有的风险防范意识,盲目开发,     

所有权结构、负债结构对投资行为影响的研究

上市公司过度投资行为表现得较为明显和严重,投资行为的有效性已成为制约公司质量提升和长期持续发展的主要因素。以中国上市公司2007年与2008年的数据为样本,将其投资行为分为过度投资和投资不足,检验国有与非国有控股公司的负债结构差异,考察所有权结构和负债结构对投资行为有效性的影响。研究发现,随着内部现金流的增加,国有控股公司的过度投资现象比非国有控股公司更为严重,同时第一大股东持股比例的提高也会刺激过度投资行为。     

债务约束、自由现金流与企业过度投资

文章选取我国民营沪深上市公司2006～2009年数据为样本,从债务约束、自由现金流相互关系方面分析了民营上市公司过度投资行为。研究表明:我国民营上市公司存在过度投资行为,并且与正自由现金流存在显著的正相关关系;民营上市公司负债能够有效约束企业的过度投资;其中短期负债对过度投资具有显著的抑制作用,而长期负债对企业过度投资没有起到约束作用,反而有加剧企业过度投资的趋势。     

企业负债经营风险的防范

负债筹资是现代企业普遍采用的筹资方式,用负债筹集来的资金从事生产经营的活动即负债经营。负债经营是现代企业的主要经营手段之负债经营可以提高企业的市场竞争能力,扩大生产规模,使企业得到财务杠杆效益,获得节税效益,减少货币贬值的损失;同时,负债经营也是—把双刃剑,它也增加了企业的财务风险。企业要树立风险意识,建立有效的风险防范机制,保持合理的资产负债率,制定出合理的负债财务计划。一、负债经营风险的来源负债经营风险有两层含义:一是指负债经营导致企业所有者收益下降的风险;二是指负债经营可能导致企业财务困难甚至破产的风…