中国股市的过度反应与“政策市”现象实证研究

股票市场的过度反应现象体现了市场的运行效率和特征.本文运用事件研究方法检验了中国股市对政策性信息的过度反应问题,针对中国股市的"政策市"观点进行了讨论.采用4个典型的政策事件进行实证分析,结果表明中国股市对政策信息存在过度反应,市场尚未达到半强有效;与针对收益信息的同类研究结果相比,政策对市场具有更重要的影响作用,从而体现出较为明显的"政策市"特征.     

IPO中的价格管制及其后果

2005年12月至2007年12月,中国股市经历了罕见的牛市行情,A股股票的首次公开发行市场更成了无风险、高收益的代名词。从一级市场申购获得的新股票,在二级市场开始流通后,其价格在上市首日即可出现数倍的暴涨。打新股成为最时尚的投资项目。借助对中国新股发行市场的观察,本文分析新股发行价格管制机制对股票一、二级市场价格的影响,并进一步探讨价格管制导致的新股发行市场租金的产生和追逐。     

中国股票发行市场价值低估现象实证

采用偏相关检验、逐步回归的方法 ,实证检验了中国股票发行市场的价值低估现象。分析了成熟市场造成新股发行价值低估的因素和我国股票市场的特有因素是否以及如何影响我国股票发行市场的价值低估程度的 .研究发现 ,中国股市过度超额初始回报率的本质是对二级市场的高估 ,它与国外的 IPO价值低估有着本质区别。     

股市和谐度评价探讨

股市和谐是经济社会和谐的重要基础,根据和谐股市的内涵和基本要求,从综合性和科学性等原则出发,设置主体关系和谐、利益分配公平、两级市场协调、股价定位合理、市场运行平稳和功能发挥正常等6个一级评价指标以及27个二级评价指标,构建股市和谐度评价指标体系基本框架,对股市的和谐程度进行综合评价,对于社会主义条件下的股市研究与建设具有重要意义。     

中国能源市场与股票市场的波动溢出效应研究 ——基于TVP-VAR-DY模型的实证研究

“双碳”背景下中国能源结构面临深度调整,能源市场不确定性加大,在此背景下深入探究能源市场与股市间的波动溢出效应,对于推进我国能源市场价格机制改革、防范金融风险跨市场传染具有重要意义。本文采用TVP-VAR-DY模型研究了中国煤炭、石油、天然气三类能源市场与A股市场的时变波动溢出效应。结果表明,煤炭、石油、天然气市场与股市之间的波动溢出效应存在明显的时变特征：从静态溢出效应来看,原油市场与股市之间的波动溢出效应明显强于煤炭和天然气市场,说明能源市场与股市的波动溢出效应与能源商品的“金融化”程度密切相关;从动态溢出效应来看,溢出水平对于极端事件较为敏感,当股市崩盘等极端事件发生时,能源市场与股市的波动溢出指数明显上升;最后,从方向性溢出和动态网络分析来看,各市场的方向性溢出以及溢出网络的结构特征均会随经济金融环境不断变化,且原油市场和股票市场表现出更加明显的时变特征。     

基于分形理论下的股票市场有效性研究

利用分形理论对我国股市的有效性进行研究,研究的对象包括:上证A股指数、深成A股指数、上证B股指数和深证B股指数。首先通过Kolmogorov-Smirnov检验法来检验中国股市收益率的正态性,得出收益率不是正态分布的,在此基础上,利用分形理论中的R/S分析法来研究中国股市的有效性。研究的结果表明,中国股市具有明显的分形结构,因此不是有效市场,A股市场相对于B股市场来说是比较有效的,B股市场的可预测性大于A股市场。同时,还进一步研究了中国股票市场的非周期循环。     

经济一体化与证券市场联动性——基于相关经验数据的分析

作为一个兼具经济一体化和股市快速发展双重特征的经济体,中国可以作为一个很好的研究样本来考察经济一体化与股市联动性二者之间的动态关系.运用多元GARCH模型和向量自回归模型剖析经济一体化对股市联动性所起的作用,结果表明,在1991至2007的17个年份中,在中国经济一体化进程的推进下,中国、美国和中国香港三地股市的联动性越来越强,中国证券市场日益溶入全球资本市场.进一步的研究还发现,金融自由化、贸易自由化和经济趋同化三个维度对股市联动性的影响具有差异性.     

中国股市、信贷市场扩张与经济增长的关系

中国资本市场和经济增长关系的相关研究更多关注于股市扩张是有利于经济增长还是一个投机泡沫的结果,或者从银行角度对金融深化和发展与经济增长之间的关系进行单方面考察,却往往忽略三者之间关系的研究。实证分析中国股市、信贷市场和经济增长三者之间的关系,结果表明：中国股市和经济增长之间有很强的正相关作用,股市波动在一定程度上影响了中国经济的稳定增长,中国银行信贷增长对经济增长并没有表现出显著的促进作用,信贷市场和股市并没有表现出预计的在功能上相互补充的关系。     

本土PE进入黄金时期

未来10年的中国资本市场,作为改革开放成果的集中体现,进人大量民企上市的时间窗口。中国二级市场的政治属性和散户特征决定—级市场将保持一定的套利空间。中国PE／VC基金的趋势：从春秋战国到品牌运营;IPO回报下降,并购退出将成新宠,专业产业PE是未来的趋势之一。     

对中国股票市场存在的缺陷及原因分析

中国股市为国企改革与脱困服务的市场定位和过多的行政干预,导致市场机制不能真正发挥作用,这是股市问题产生的根源。因此,纠正股市定位,规范政府行为是股市走出政策性误区的关键。     

2007年天津房地产市场综述

2007年,天津市住宅市场出现快速攀升,绝对价格较高的特征。房价的高歌猛进其根源是住房保障机制的不完善。因此,建立廉租房制度,使经济适用房从理想走向生活,并且抑制房地产外资和流动性过剩,将天津房地产市场在拉升和压制两股作用之间追求平衡,才能达到房地产市场的良性发展。     

利用市场经济体制推动我国科学技术的发展

文章对照科学技术与经济之间关系的理想模式 ,认为市场经济体制比计划经济体制更加有利于科学技术与经济相互作用系统的形成和可持续运行 ;分析了我国科技发展中技术创新主体角色错位、投资主体不合理、科技与经济脱节等弊端 ;提出了借助市场经济的力量促进科学技术与经济相互作用系统的产生和可持续运行、处理好政府宏观调控与利用市场机制调节的辩证关系、以风险投资方式开展科技研究等对策。     

梅林对马克思主义哲学的阐释

作为马克思主义哲学发展史上的一个重要人物,梅林对马克思主义哲学作出了自己的理解。通过梅林所处的时代背景和理论环境,依据对梅林著作的解读以厘清梅林的哲学思想,对于我们当今把握马克思主义哲学的源和流,正确处理马克思主义哲学与现时代的关系具有重要意义。     

20世纪二三十年代山西三种社会调查述评

文章介绍了20世纪二三十年代山西的3种社会调查研究报告,并对其作了初步的分析说明,以期对社会学史及山西区域社会史研究有所裨益。     

关于我国农村社会养老保险的思考

文章论述了我国农村社会养老保险工作的发展历程 ,分析了当前农村社会养老保险工作中存在的问题 :社会互济性少 ;农民社会养老保险意识差 ;农村社会养老保险基金的来源和安全有效问题等。提出了在我国农村要建立以“家庭——社会基本养老”为基础的多层次养老保险体系 ,加强农村养老保险基金的安全运营和保值增值 ;加强农村社会养老保险的法制建设 ;加强宣传和引导 ,提高农民的社会保险意识。     

厄普代克的“小镇”

美国作家约翰·厄普代克发表于2004年的第21部长篇小说《小镇》以三个不同地域的典型的美国中产阶级郊区小镇为场景，通过追溯其主人公欧文·麦肯齐的一系列婚外情，忠实记录了美国半个多世纪性道德的变迁史。作者并且指出，追求个人身体的自由固然是作为思想动物的人的本能的一部分，然而它同时也会侵害社会规约，给其他人带来伤害。     

论赖世璜的性格特征

赖世璜的性格主要有三个特征：他缺乏坚定的政治信仰与操守，奉行功利主义，惯于投机；他唯利是图、不讲信义，甚至以邻为壑；他刻薄寡恩、外宽内忌、不念功劳。     

我国小城镇财政体制现存问题分析及其改革方向

发展小城镇是一条具有中国特色的社会主义农村城镇化的道路。在小城镇建设中 ,财政建设是一个重要的环节。目前我国小城镇财政体制存在的问题 ,阻碍了小城镇财政作用的发挥。公共财政是国家财政管理体制改革的方向 ,同时也是小城镇财政管理模式改革的目标 ,文章就小城镇财政体制上存在的问题 ,对现行小城镇财政管理模式改革目标——公共财政进行分析并提出对策     

2002年中国农村若干重大问题的回顾

文章系统地回顾了 2 0 0 2年中国农村一些重大问题、热点问题的进展情况 ,这些问题包括农民生计、农村社会事业发展、生态环境、农村法治、农村税费改革、村民自治、乡镇机构改革、城镇化等 ,并对 2 0 0 3年农村形势的走向提出了预测和展望。中国农村形势与过去相比 ,表现得更为复杂、问题之间关联性增大 ,而且 ,农村问题同与农村外部环境的关联更密切     

关于高校预算管理改革的探讨

建国以来高校预算管理及改革历程中饱含经验与教训。文章以此为径,通过分析目前高校预算管理的现状及存在问题,提出"科学、规范、严格、透明、效益"的改革原则及思路,深化预算改革,提高预算管理水平,发挥预算在高校财务管理中的重要作用,并使之成为新世纪高等教育中的重要组成部分。