中央银行独立性及其与通货膨胀的关系

中央银行独立性及其与通货膨胀的关系问题是市场经济国家宏观经济理论和政策领域的重要课题,也一直是国内外学者研究和关注的焦点问题。本文在全面梳理大量国内外文献资料的基础上,从中央银行独立性的内涵入手,对中央银行独立性与通货膨胀的关系问题从理论研究和实证检验两个方面进行了认真的梳理,以期能够更好地把握国内外对该问题研究的基本脉络及最新的研究成果。     

中国中央银行独立性与通货膨胀抑制的实证研究

基于1978-2008年的经验数据和收入不平等、固定资产投资等宏观经济变量,通过多元回归嵌套模型对中国中央银行独立性(CBI)与通货膨胀的关系进行实证分析,发现GBI与通货膨胀不仅呈负相关关系,并且是通过与基尼系数和固定资产投资增长率的交互作用实现的,CBI指数每增加一个单位,通货膨胀率大约会降低3.54个百分点.CBI存在一个作用的适度区间.即CBI,∈(14.28,20.65).由此可知,在14.28至20.65的区间内适度增大可抑制通货膨胀.     

论银监会与中央银行独立性

增强中央银行独立性是世界性的潮流,也是各国银行立法的大趋势。改革开放以来,中国中央银行的独立性 是不断增强的,但也存在许多问题。银监会的成立将改变这一状况,大大增强中央银行的独立性。     

对我国中央银行适度独立性的思考

众多西方经济学者认为,保持高度的独立性是保证中央银行实现货币稳定政策目标的必要前提。但事实上,任何制度的演进和最终选择都依赖于其所处的时代,以及所在国家的政治制度、经济发展水平和文化传统等。在当前的政治制度和经济条件下,保持中央银行与政府的适度独立更有利于我国经济和社会的发展。     

中国中央银行独立性与政治经济周期

在中国当前的环境下仅仅强调中央货币当局的独立性本身意义并不太大,而强调中央货币当局独立性带动下的整个金融系统的市场化才是问题关键所在,也就是说将中央银行与行政当局的隔离只是第一步,更为重要的问题是整个银行金融系统与行政当局的隔离,国有银行股份制改造、外资、民营银行的市场引入会加速金融部门远离行政当局,靠近市场机制的过程,否则单纯的中央银行独立性只能是一个空架子。     

论中央银行的独立性

中央银行的独立性,指中央银行在政治和经济两方面与政府之间的相对独立,它受其自身的法律地位、各国历史和经济发展阶段、国民对通货膨胀的看法和偏好、政治的不稳定程度以及金融市场的发达程度等多种因素的影响.我国经济进一步融入国际金融体系,迫切需要从法律上确立中央银行相对于国务院的的独立地位,加强货币政策委员会的独立地位,以保证中央银行的独立性,使其更好地实现货币职能.     

经济转型国家的中央银行独立性检验

中央银行体制自产生以来 ,诸多学者对中央银行独立性的指标进行了衡量 ,但是大多集中于对发达国家独立性指标的衡量 ,而对经济转型国家的衡量甚少。本文对此作一系统分析 ,设立衡量指标并进行了实证检验     

全球低通货膨胀运行的经验与启示

持续15年的全球低通货膨胀,主要得益于各国成功的稳定化政策。低通货膨胀带给货币政策好处的同时,也给货币政策带来挑战。根据美日等国家的低通货膨胀经验,一个国家最好不要走向零利率的边缘,同时采取预防性的政策防止经济陷入通货紧缩螺旋至关重要。此外,需要正确认识货币政策的作用。货币政策长期的目标应该是为经济发展提供一个稳定的货币环境。这些经验对于中国具有重要的借鉴意义。     

对我国中央银行独立性的实证研究及政策建议

运用LS法对我国中央银行独立性进行定量分析,我们得出了我国中央银行独立性处于中低水平的结论,并通过对1985-2005年我国通货膨胀率、GDP增长率和央行独立性水平进行实证研究,得出提高央行独立性有助于实现我国稳定币值以此促进经济增长的货币政策目标,在此基础上我们进一步提出了提高我国中央银行独立性的政策建议.     

股票价格与通货膨胀关系的货币政策视角分析

股票收益与通货膨胀和货币供给量有着较强的相关关系,货币政策可以通过对资产价格的影响进而影响消费和投资。本文通过对我国股票收益和通货膨胀之间关系的实证分析发现,中国货币政策表现为逆经济周期特性,导致了实际股票收益与通货膨胀的负相关关系。通货膨胀变动主要是由经济增长变化引起的,在中国股票收益和通货膨胀之间关系的影响因素中,货币供给量（M1）对两者的关系影响最大。     

试议中央银行独立性的提高

改革开放以来，作为金融业务的中心—咄行，在我国经济的发展中起着至关重要的作用。其中，中央银行更是功不可没。正确评价中央银行在国民经济运行中的地位和作用，确立中央银行的独立性，对从根本上解决我国金融体制的一系列问题具有重要的理论意义和现实意义。本文将围绕中央银行独立的国际趋势、我国中央银行的现状等问题展开分析，进而提出维护我国中央银行独立性的一些建议和构想。     

通货膨胀目标制在中国的适用性分析

我国中央银行不具有通货膨胀目标制意义上的独立性。在短时期内,货币政策目标具有多重性。我国采用的汇率制度具有明显的固定汇率制度特征,实施完全的自由汇率制度尚不现实。在短时间内,不能建立可供实际应用的通货膨胀预测模型。金融市场和金融体系尚未达到通货膨胀目标制实施的理想要求。我国在短期内不宜采用通货膨胀目标制。     

论我国中央银行独立性的法律完善--以全球潮流和趋势为视角

中央银行的重要作用在于,它能通过货币政策对国民经济进行宏观调控。但是要使这种作用得到更好的发挥和体现,其独立性(CentralBankIndependence,CBI必不可少。中央银行的独立性简称)对货币政策目标具有重大影响,货币政策目标不明确或者币值不稳定的国家,或者事实上不能坚持以稳定币值为中心目标的国家,大多是由于中央银行缺乏独立性所致。本文阐述了中央银行独立性的理由及衡量标准,介绍了世界各国中央银行独立性的潮流和发展趋势,分析了我国中央银行独立性的现状,指明了增强我国中央银行独立性的途径。     

中国货币政策与通货膨胀关系的模型实证研究

本文利用前瞻性经济结构和非二次福利函数方式设定的目标函数,测定了中国的最优非线性货币政策反馈规则。在央行非对称性偏好和非线性反馈规则的模型设定框架下,利用非线性广义矩估计方法(NLGMM),对央行最优化一阶条件(Euler方程)的约简式和结构式同时进行了估计和比较。研究结果表明:在1993年至2005年间,央行存在非对称性政策偏好,货币政策反馈规则存在显著的非线性特征,实际造成了中国存在通货膨胀的明显倾向。     

货币政策效应新特点与防范通货膨胀反弹

欧美等国家中央银行的"量化宽松"货币政策,将使得全球经济从通货紧缩向通货膨胀转变,甚至可能发生恶性通货膨胀.面对通货膨胀压力,我们要未雨绸缪地调整货币政策,将提振经济和预防通胀反弹作为宏观调控的兼顾目标,谨防经济复苏后的通货膨胀.     

论监管职能分离后中央银行的独立

货币政策能否有效地制定与实施,在很大程度上取决于中央银行的独立性.在我国,银监会的成立将银行监管职能从中央银行中分离出来,给中央银行专职货币政策的制定与实施创造了条件,二者能否协调统一,中央银行独立性能否真正增强,我们将拭目以待.     

论监管职能分离后中央银行的独立

货币政策能否有效地制定与实施,在很大程度上取决于中央银行的独立性。在我国,银监会的成立将银行监管职能从中央银行中分离出来,给中央银行专职货币政策的制定与实施创造了条件,二者能否协调统一,中央银行独立性能否真正增强,我们将拭目以待。     

我国利率政策调控结构性通货膨胀研究

本文试图对利率政策调控结构性通货膨胀给出一个基本的分析框架。研究发现,由于部门瓶颈制约和生产率差异导致结构性通货膨胀;而流动性过剩对结构性通货膨胀起到助推作用。中央银行在逐步完善利率市场化基础上,根据费雪效应理论,通过提高利率降低当期投资和消费需求,进行通货膨胀预期管理,实践已经证明利率调控结构性通货膨胀是有效的。     

通货膨胀螺旋的特征、生成机制及应对策略

所谓通货膨胀螺旋即是通货膨胀推动通货膨胀,形成物价水平(CPI)持续螺旋式上升。当今中国正处于通货膨胀螺旋的初始阶段,其特征是CPI上升动力足,弹性大,具有明显价格欺诈性、投机性及结构性。其生成既有外部输入机制的作用,又有内在形成机理,是国内外多种因素复合交叉综合作用的结果,因此要综合整治。既要调整政策方略,控制货币投放量,围堵国际热钱大举入侵,解决国际贸易顺差过大、外汇储备过多的问题,又要增加农产品有效供应,稳定能源及原材料等源头产品价格,防止成本推进式通货膨胀蔓延。同时,要缩小收入差距,缓解收入攀比机制作用,尤其要切实转变经济发展方式,使经济走出过热—过冷—过热循环,实现健康可持续发展。     

通货膨胀定位理论与实证分析

通货膨胀定位框架（ITF）因其广泛认同的高效性,在世界范围内日益流行并被货币政策制定者采纳。基于对中国通货膨胀产生过程的全面分析,文章对通货膨胀治理框架的实用性进行了探索和研究,引入了与经典的Svensson（1997）模型假设不同的Chand—Singh（2006）模型,增加了供给方面的影响因素。研究显示,中国的通货膨胀主要是由需求推动的,奠定了采用需求管理策略（如通货膨胀目标定位）的理论基础。但要实现其远行,中国尚有很长的路要走,需要包括金融部门在内的多方配套改革作为政策准备。