论我国股票市场的三次转型

我国股票市场是在经济体制改革的转型时期以行政手段建立起来的市场,其发展和运行主要不是受国民经济运行规律和市场自身规律的支配,而主要是由政府通过政策从外部强制推行制度变迁和调节运行趋势。我国股票市场所出现的3次大调整从根本上说是这个市场从政策化的“伪市场”逐步向真正市场化的市场蜕变的阶段性阵痛的具体反映,是从不成熟市场逐步向成熟市场过渡的痛苦历程的真实写照。股票市场目前正在经历第三次转型期,这次转型的基本目标是实现股票市场质量的全面提升,促进市场功能的回归和运行效率的提高。因此,这次转型将对我国股票市场乃至整个社会主义市场经济的长远发展产生极为深远的影响。     

试论我国股份经济中的股票市场

“股份公司与股票市场是股份经济的两个轮子,缺了哪一个,股份经济也运转不起来。”这是一位美国经济学家对股份经济中股票市场作用的客观评价。因此,要想推进我国股份经济的发展,深入探讨股份经济中的股票市场问题无疑是十分必     

论我国股市平准基金的建立

基于全球金融危机的特殊经济背景和我国金融体制改革和发展的情况,目前我国股票市场的运行急需稳定。而设立股市平准基金入市操作是稳定股市的较好举措。当前情况下,股市平准基金需要先行“入市”,做到取之于股市,用之于股市,为股市稳定和发展服务。操作中确定合适的规模极为关键,国家的财政收入可作为基金来源的首选。平准基金的组织体系应当科学、合理并应当践行相应的操作机制以及退出机制,待时机成熟,可考虑进行相应立法。     

关于发展我国股票市场的几点思考

推进股份制改造、建立股票市场是我国经济体制改革的重要步骤,也是完善社会主义市场体系的重要方面。我国股票市场经历了初创阶段,到目前已初具规模。进一步发展完善股票市场应循着这样的方向进行:一是加快我国股份制改造进程,增加更多的上市应市规范化公司;二是建立良好的市场管理运作机制,使股市营运健康有序;三是提高公众的金融意识,培养理智的投资者。从而尽快使我国股市走向成熟阶段。     

转轨经济国家金融体系发展理论综述

对转轨经济国家的经济来讲,金融体系的发展十分关键。其中,股票市场的发展、存款保险制度的构建和中央银行独立性的强化又是重中之中,它们对于转轨国家经济的持续增长、金融体系稳定、金融体制改革深化都非常关键。     

试论我国民营企业上市融资的制度性障碍

本文认为行政化的资本市场和赶超式的发展战略使我国的股票市场演变成为一种为国有企业服务的“隐性担保契约”。要解决阻碍民营企业上市融资的“逆向选择”现象,必须解除政府的隐性担保契约;矫正股票市场的功能定位;建立健全上市公司的退出机制;增强股票市场监管部门的独立性。     

股票市场：作用、制约因素与治理

我国股票市场从“摸着石头过河”到交易、监管制度不断完善,20年来,在经济和社会发展中发挥着越来越重要的作用。眼下影响股票市场健康发展的因素主要是：股票内在约束不健全,对冲风险机制有待完善,新股发行改革滞后,“政策市”、“寻租市”的痼疾未根除,时传言之类无形“黑嘴”的根治查处力度不够,应加强信息披露监管,提高信息披露质量,加强制度建设等措施遏制内幕交易,净化股票市场,使股票市场成为引导产业升级,促进经济发展方式转变的强有力杠杆。     

中国股票市场系统风险的生成与化解--基于"柠檬市场"的理论分析

中国股票市场高系统性风险根源在于中国股票市场上市的企业的平均质量的“柠檬化” ,而这种上市企业“柠檬化”又是中国转型过程中发展股票市场的功能定位所“内生”的 ,而在充斥“柠檬”上市企业的股票市场上的股票交易必然会是一种投机行为 ,此种投机交易强化了我国股票市场的系统风险。因此 ,化解中国股票市场高系统性风险的一种重要的路径选择就是矫正发展股票市场的功能定位 ,改进上市企业的治理结构 ,向非国有企业和外资企业全面开放 ,允许符合上市标准的非国有企业和外资企业在中国股票市场上市     

股市中的博弈分析

中国股票市场建立的时间不长 ,面临着从诞生到成长和发展的现实问题。也将是从无到有 ,从小到大 ,从各种法规、制度不健全到不断完善的发展过程。而“博弈”几乎存在于任何经济现象中 ,引用“博弈论”中的经典案例 ,来分析我国股票市场中的参与人如 :政府、庄家、散户之间的博弈。     

金融结构与经济增长 :跨国数据协整分析

依据 88个国家 1990 - 2005年间的面板数据 ,运用面板单位根与面板协整分析方法分别对全体国家样本、发达国家样本以及发展中国家样本的金融结构(银行和股票市场)与经济增长的相关关系进行的实证分析表明 ,发达国家的银行和股票市场与经济增长有着显著相关关系 ,但对经济增长的影响系数非常小 ;发展中国家的银行和股票市场与经济增长有着显著的正相关关系 ,且银行发展对经济增长的影响作用要大于股票市场发展对经济增长的影响作用。这与中国正处于转型经济向成熟市场经济过渡的基本国情相吻合 ,即不能盲目实行赶超战略和模仿发达国家建设市场主导型金融结构 ,并对当前我国选择以银行为主导、股票市场发展为补充的金融结构提供了有力支持。     

中国股票市场信息不对称成因及对策分析

中国的证券市场 ,特别是股票市场 ,以 1990年 12月上海证券交易所与 1991年 4月深圳证券交易所营业为标志 ,迅速发展。中国的股票市场是经济体制改革进行到一定阶段的产物 ,也是社会主义市场经济体制的重要组成部分。它为拓宽企业融资渠道 ,促进企业转换经营机制 ,实现资金合理流向和优化资源配置起到了重要作用。但我国股票市场仍存在着大量不规范现象 ,其中由于市场固有的及人为因素这两方面导致的信息不对称 ,极大地干扰了股市的平稳运行和股市基本功能的体现。这些现象促使我们对股票市场进行更深入地探讨和分析 ,充分认识我国股票市场中的信息不对称现象及其造成的不良影响和后果 ,从而有针对性地削减信息不对称因素 ,并采取措施和行动 ,使其在完善市场机制、提高经济效率方面发挥重要的作用     

货币政策的股票市场传导渠道

货币政策通过股票市场传导的渠道有 :托宾的 q理论、财富效应渠道、流动性效应渠道和股票市场渠道。随着股票市场的日渐发展 ,在我国具备了构建货币政策的股票市场传导渠道的条件 ,但也存在阻碍。尽管如此 ,我国也可以通过金融体制改革 ,推动股票市场的市场化 ,构建新的货币政策传导渠道     

以经济体制改革为重点推动全面深化改革——学习领会党的十八届三中全会《决定》简

经济体制改革是全面深化改革的重点;坚持和完善基本经济制度是社会主义市场经济体制的根基;加快完善现代市场体系是发挥市场“决定性”作用的基础;加快转变政府职能是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求;深化财税体制改革是全面深化改革的关键一役;健全城乡发展一体化是全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化必须解决的重大问题;构筑开放型经济是“以开放促改革”的必然要求;就业机制、收入分配机制和社会保障制度改革是经济社会体制改革的重要内容;深化经济体制改革加快生态文明建设。     

中国股票市场资源配置效率与经济增长再分析——以1996-2007年的股权分置改革为例

股权分置改革使中国的股票市场步入全流通的时代,扫除了长期阻碍股票市场健康发展的制度性障碍,推动股票市场的有效发展,大大提高了中国股票市场的资源配置效率,使股票市场的发展更加有利于推动中国经济的增长.通过计算中国股票发行市场和交易市场的资源配置效率值,并在此基础上用股权分置前后的两个样本期间数据(1996-2005年及 1996-2007年)对中国股票市场资源配置效率与经济增长的关系进行实证分析后,可以发现随着中国股票市场的发展完善,中国股票市场资源配置效率与经济增长关系呈现正相关规律.     

股票市场对技术进步和经济增长的影响分析

运用跨时期固定替代弹性效用函数分析了股票市场的流动性对风险管理、先进技术选择和技术进步的影响,并运用格兰杰因果检验方法,考察中国股票市场与技术进步和经济增长的关系;认为中国股票市场的流动性是经济增长的真实原因,强调现阶段应注重提高中国股票市场的流动性,发挥股票市场在技术进步和经济增长中的作用。     

金融市场变化从内蒙古股市看其经济的发展

本文是从内蒙古股票市场发展角度,分析讨论内蒙古经济的发展。通过分析股票市场的发展与经济增长之间的关系,指出股票市场的发展有利于经济增长,再结合内蒙古股市中上市公司的发展及结构,分析内蒙古经济的发展,并对经济发展中存在的一些问题提供一些政策建议,以促进自治区经济的持久健康增长。     

股票市场发展的路径依赖对技术进步的影响

分析了股市在长期发展过程所形成“蓝筹股市场”的路径依赖对新技术革命的影响 ,得出了股票市场投资者蓝筹股投资心理行为路径依赖 ,导致了股票市场对创新技术具有逆向选择效应 ,股票市场利于蓝筹股价值发现的交易制度路径依赖导致“团队创新”激励不足的结论 ;而且由于股票市场总市值占GDP比例越来越高 ,因而在现有股票市场内部建立相对独立的风险资本市场将是不明智的     

中国股票市场与经济增长关系的实证研究

股票市场发展与经济增长的相关性是经济增长理论中的新领域。多数的实证分析证实股票市场发展促进了经济增长。那么 ,我国股票市场的建立和发展是否有利于我国经济的增长呢 ?回归分析表明 :我国股票市场规模的扩大、交易率的提高增加了国有单位的固定资产投资 ,加快了企业的技术进步 ,推动了我国经济更快的增长。因而 ,股票市场发展与经济增长之间有很强的正相关性。据此 ,我们可以认为股票市场发展是我国金融深化的重要环节 ,是中国经济持续增长的一股推动力量     

对中国股市问题的再思考

中国股票市场扩容是中国证券市场发展的必然,是中国经济体制改革的必需,是合理的,但是扩容路径必须遵循经济学原理,遵循市场经济的规律,注意保护中小投资者的利益,促进中国证券市场的健康发展.     

我国中小股东投资信心匮乏问题分析

中国经济近年来以惊人的速度飞速发展,约平均每年高于9％的速度增长,但它却与中国股票市场的近几年的连续低迷极不相称。股票市场的发展已经严重阻碍了我国经济的发展。本文从中小股东的心理和股票市场文化两个角度,对中国股票市场中中小股东对股市缺乏信心的表现及原因作了分析,并提出了对策建议。