债券流动性与违约风险相关性溢价及实证研究

债券的流动性与违约风险都是影响债券溢价的重要因素,然而以往在违约风险最为突出的公司债券定价中却很少考虑两种风险相关性关系的影响,这与发达市场实证经验不符.在已有研究的基础上同时引入两种风险相关性,通过对Copula函数刻画的不同相关性结构情况下公司债券的收益率和风险变化分析,以及对中国短、中、长期公司债券市场数据的实证检验均发现,流动性与违约风险的相关性之间存在显著的正相关性,且对债券利差具有显著的影响和交互作用.     

对我国公司债券市场发展的思考

公司债券作为企业融资的一种重要方式,在企业的发展中本应起着重要作用,但是由于种种原因,我国公司债券从2007年才正式登台。本文首先将公司债券与企业债券做一比较,然后介绍我国公司债券发展缓慢的原因及存在的问题,最后提出对国公司发展的对策与建议。     

公司债券定价理论综述

融资问题一直是企业发展的重大问题,融资是作为微观经济主体的企业发展的基础,影响到企业的治理结构和经营效率。公司债券作为一种融资工具,在宏微观两方面都重要意义。对于公司债券的定价问题一直是公司债券研究的重点,按照时间顺序,本文对于公司债券定价理论做了一个简要的回顾与评价。     

我国上市公司负债来源结构对投资行为影响探析

本文以2009-2011年我国沪深两市A股制造业上市公司为研究样本,实证检验了不同来源债务水平与上市公司投资支出的关系。据此实证结果,结合我国经济的具体情况,提出了有关商业信用、银行借款和公司债券三方面的政策建议。     

公司债券开拓融资新路——公司债券远远扩大了过去的发债主体范围

2007年8月14日，证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》。10月12日，作为中国资本市场上的首支公司债券，中国长江电力股份有限公司2007年第一期公司债券在上海证券交易所挂牌上市，拉开了中国发行公司债券的大幕。     

公司债券融资障碍——基于公司治理结构的分析

目前,我国公司债券融资发展速度缓慢,企业对股票融资和银行贷款更加偏重.造成这一状况的主要原因之一是我国现有公司治理结构的不完善,本文对此进行了分析,并提出了消除公司债券融资障碍的对策.     

公司债券开拓融资新路

公司债券远远扩大了过去的发债主体范围2007年8月14日,证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》。10月12日,作为中国资本市场上的首支公司债券,中国长江电力股     

我国碳金融交易市场的有效性研究——基于北京碳交易市场的分形理论分析

目前探索和发掘适合我国国情的碳金融市场交易制度已迫在眉睫。因此,对于现有碳金融交易市场有效性的研究就显得十分有意义。本文将通过分形市场理论对北京碳排放权交易市场的有效性进行实证分析,并对我国碳金融市场未来的发展提出政策性建议。     

中国高技术产业地理集中程度的变动趋势及影响因素分析

该文选取区位基尼系数、CR指数计算了我国高技术产业的地理集中程度,发现我国高技术产业地理集中程度先上升后下降,呈现出倒"U"的形态。随后运用Eviews6.0软件建立实证模型,利用1995年~2012年行业的面板数据实证分析了行业特征对于产业地理集中的影响。根据研究结果,提出相应的政策建议是:政府应当减少对于高技术产业发展的干预;消除地方保护主义的影响,促进国内市场一体化;加大对外开放力度,促进高技术产业发展。     

独善其身还是唇亡齿寒：股价崩盘风险是否影响债券定价?

本文考察了在同一发行主体下,股价崩盘风险对债券定价的溢出效应。研究结果表明,当公司股价崩盘风险上升时,公司债券的表现也不能做到独善其身。股价崩盘风险越高的企业,其发行的债券在二级市场上的信用利差越高,而且这一效应在民营企业债券和低信用评级债券样本中的溢出程度更大。进一步的检验还显示:在风险承担水平较高、内部控制质量较差、会计信息不确定性越高的公司中,股价崩盘风险对债券信用利差的正向影响更为显著。本文从微观主体的角度考察了上市公司股价崩盘风险的经济后果,拓展了债券信用利差的跨市场影响因素研究,有助于理解中国股票和债券市场之间的联动关系,对于降低公司债券违约风险、维护资本市场平稳发展具有一定的启示意义。     

上市公司发行可转换债券融资理性思考

随着<上市公司证券发行管理办法>出台,发行可转换公司债券已经成为我国上市公司市场融资的主要方式之一.本文分析了我国上市公司可转债发行中存在的非理性问题,以期发行公司对该融资工具有理性认识.切实有效地利用可转债融资.     

我国上市公司股权融资偏好的实证解析

我国上市公司普遍存在着过度的股权融资偏好现象,就这一问题开展研究对于上市公司的发展和资本市场的完善都具有重要的现实意义.运用实证研究的方法,对股权融资偏好形成的相关因素进行分析,以期对若干假设做出验证,并给出合理的解释.     

中国农村金融改革:市场视角下的思考与选择

本文通过对我国农村金融发展水平的实证分析得出农村金融体制低效的结论。我国农村金融市场是一个多层次的局部市场构成的体系,局部市场有效供给主体不足是农村金融体制低效的原因,农村金融改革应着眼于有效供给主体的培育与发展。     

资本结构对公司绩效的影响——对创业板上市公司的实证分析

创业板市场的成立是我国资本市场发展的一个里程碑,已成为我国多层次资本市场的重要组成部分。笔者选取创业板上市公司2011年年报数据,运用stata软件,对资本结构和经营绩效进行实证分析。分析结果表明,创业板公司资本结构与公司绩效无显著的相关性。     

关于完善公司债上市规则的法律思考

<正>2013年的债券市场,山东海龙和江西赛维债券兑付危机刚刚得以暂缓,超日债又成为2013年市场关注的焦点。今年上半年,中国证监会已就《公司债券发行试点办法》的修改征求业界意见,相信其修改意见即将出台。然而公司债的发行上市是一个系统工程,仅仅对公司债发行体制进行改革尤显不够,对于其上市环节规则的修改、完善也同等     

中国房地产市场与金融市场发展关系的研究

随着我国房地产业的发展,房地产市场与金融市场的关系越来越密切,但国内尚无有关房地产市场与金融市场关系的实证研究.本文在实证分析中国1997到2003年间房地产市场与金融市场的月度数据基础上,建立两者之间的误差修正模型(ECM模型).我们对ECM模型线性Cranger因果检验,并对模型的残差项进行非线性Granger因果检验,发现房地产市场的发展与金融市场的发展长期之间存在着双向线性因果关系,但没有发现两者间的非线性的Granger因果关系.     

可转换公司债券发行方的会计处理探析

可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行,在一定期限内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券.可转换公司债券发行方的会计核算工作较为复杂,本文主要对可转换公司债券的发行方会计处理特点、发行方的会计处理流程进行分析,并在此基础上指出其中的不足.     

房地产市场发展和经济增长间的因果关系——对我国的实证分析

随着我国市场化进程不断深入，房地产业越来越成为推动我国经济增长的重要因素，但国内尚无有关房地产市场与经济增长关系的实证研究。本文通过基于Panel数据的Granger因果检验模型．发现1994到2002年间我国区域房地产市场的发展与经济增长之间存在着双向因果关系。这为我们处理房地产市场的发展与经济增长的关系提供了科学依据。     

专业市场电子商务应用的影响因素分析

我国专业市场的发展对促进中国经济的发展起着举足轻重的作用。目前,中国专业市场发展迅速,但水平较低。对中国专业市场的现状进行分析研究,并在企业电子商务应用的理论基础上,结合专业市场的特点,分析研究了影响专业市场实施电子商务的3个有关问题: 组织、技术和环境,提出了影响专业市场实施电子商务的相关因素。通过设计专业市场调查表, 对成都市金牛区的专业市场进行了实证研究。     

风险投资持股对IPO抑价的影响——基于中国创业板上市公司的实证研究

本文以创业板258家上市公司为样本,通过最小二乘法和多元回归分析,实证分析了风险投资持股对IPO抑价的影响。并得出如下实证结论:(1)与欧美地区成熟的风险投资市场相比,我国市场的风险投资机构比较年轻,缺少成功上市的记录,而募集资金的压力使"逐名动机"较为严重,导致我国创业板市场上风险投资持股与IPO抑价率呈正向变动关系;(2)通过对样本数据进行多元回归分析,发现主要对IPO抑价率产生影响的因素为发行市盈率、中签率、上市首日换手率,风险投资持股这一因素对IPO抑价率并不十分显著,意味着我国的资本市场和风险投资市场还有着很大的发展空间。