基于Rough约简的多准则Vague集股票决策方法

在股票投资决策中,股票评价指标的选择与投资方案排序优化是投资者形成决策进而做出最终选择的两个关键环节.文章给出了一种新的基于Rough约简的多准则Vague集股票决策方法,先利用粗糙集理论对股票评价指标进行约简,提取对股票价值有较强影响的主要因子;在此基础上,运用Vague集合多准则决策方法,实现对同板块的优势股票选择排序.最后,通过实例对该方法进行了验证,实验结果表明该方法是有效的.     

股票操作中的最优停时模型构建

众所周知,股票的价格随着市场经济及人们的投机心理而变化,投资者很难真正地把握时机进行操作,即选择何种股票,以及对所选的股票何时买进何时卖出,从而达到最大利润.本文主要讨论对所选股票的最佳买进、卖出时机.     

机构投资者交易与股票定价错误的关系研究

文章研究中国资本市场中机构投资者交易与股票定价错误的关系.以股票市价与内涵价值之差定义了股票定价错误,以大笔交易表示机构投资者交易,采用分组比较及多元回归方法进行实证检验.结果发现:我国机构投资者未表现出买入股价被低估的股票及抛售股价被高估股票的交易偏好;在控制了流通盘规模、市场状态等影响因素后,机构投资者交易与股票定价错误显著正相关,这表明我国机构投资者不仅未能修正股票定价错误,反而加剧了市价偏离其价值的程度,扭曲了市场定价机制.     

庄股数量特征的统计方法

一、引言 一般认为,造成中国证券市场不规则波动的主要原因是有庄家在幕后操纵股票.由于当前我国大部分股票投资价值较低,如果股价没什么变化,那么收益就仅仅是微薄的股息与红利.但如果某只股票有庄家入驻,其价格就会大幅波动,形成差价.因此,追求利润的投资者实际是追求差价.所以,许多散户在选择股票时,总会先了解哪些股票中有庄家,没有庄家的股票,很少有投资者愿意加入.这无疑是庄家得以成长壮大的基石.但庄家是为了谋取利润而来,他们会千方百计设计陷阱,让散户们一个个往里跳,让散户们不知不觉地高位套牢,亏损累累.所以,无论是政府还是散户都对庄股充满了好奇,这就有必要对庄股进行研究.     

我国债券型基金赎回风险的应对策略

文章使用2004年10月～2008年12月期间债券型基金的面板数据对我国债券型基金的赎回风险问题进行了实证研究,结果发现,我国债券型基金存在明显的"赎回困惑"现象,投资者倾向于在基金收益率高时选择赎回,债券型基金投资者的投资具有趋同效应.但与股票型基金不同的是,收益波动性对投资者赎回行为无显著影响,单只基金规模的扩大有助于增强投资者的信心,但投资者却不看好基金所属基金公司规模的扩大.对不同投资风格的债券型基金而言,影响投资者赎回行为的主要原因不同,基金公司也应当采取不同的应对措施.在债券型基金产品设计的创新过程中,应对赎回风险加以考虑.     

股票组合的变现策略模型

在股票市场的交易中,投资者一次性卖出股票量如果超过一定市场深度,将遭遇价格变坏.如果该投资者持续地对该股票执行卖出,将对市场心理产生冲击,价格将进一步恶化.为此,Chan,L.and J.Lakonishok(1995)认为投资者通常选择分阶段逐笔进行变现,以缓和市场冲击,减少变现过程的损失.关于市场价格冲击,有大量学者从理论和实证角度进行了研究.     

AHP在股票投资价值评价中的应用

一直以来,如何识别有投资价值的股票并进行理性投资是投资者最关注的重点和难点问题之一.为此,实践中有雷达图法、杜邦财务分析法、亚历山大·沃尔法等.雷达图法将影响股票价值因素感性直观地表现在平面图形上,杜邦财务分析法则通过对一系列财务比率的分析来解释影响公司各财务指标的因素并判断其变动趋势,但这两种方法在评价公司财务相对优劣的定量分析方面略显不足.而亚历山大·沃尔法则通过线性结合选定的7项财务指标来评价公司的信用水平,这种方法能弥补上述两种方法在相对优劣定量分析上的不足,但当公司某一财务指标异常时,其结果也会发生异常变动.     

企业并购中目标企业价值评估方法的创新模型分析

目前目标企业的估值以及上市公司的股票估值的主要方法有四种:资产法、比率定价法、未来现金流贴现法、实物期权定价模型.但现实中一些企业的真实情况却与运用上述四种方法得出的估值结果大相径庭,所以会有2008年金融危机中股票价值一泻千里的惨剧.事实上对于目标企业价值的评估还存在着另外一种方法,这种方法将对并购决策及股票市值更有助益,而本文将详述这种方法:模糊定价法—定时点估值模型.     

基于多元回归方法的基金业绩持续性影响因素分析

基金业绩持续性作为投资者选择投资对象的重要标准之一,对其进行研究具有重要的意义.文章基于统计指数法和多元回归方法对我国42只股票型开放式基金在2005～2007年三个年度内业绩持续性进行评价并对其影响因素进行了分析.     

净收益率指标对基金绩效评估的可靠性

在基金业绩评估的实际操作中,投资者经常采用基金净收益率来评估基金的优劣,由于该指标未考虑风险因素,其可靠性如何是值得研究的问题.     

投资者决策中的"框架依赖效应"

投资者并不总是理性的,同一问题的不同表达方式会影响投资者的决策结果,即投资者决策存在"框架依赖效应"。文章利用我国股市个体投资者二级市场交易数据,通过区分股价变动信息的两种不同表达方式,对投资者买入-卖出股票的决策进行了实证分析。研究发现,在不同的信息表达方式下,投资者买进与卖出股票的行为存在显著的差异,即投资者决策结果不同,从而证明了投资者决策存在"框架依赖效应"。     

中国股市动量效应与反转效应形成机制研究

针对中国股市的特殊性,文章在HS模型基础上将投资者划分为消息观察者、动量交易者和套利惯性投资者,从他们对股票基本面和技术面关注点的不同出发,分段研究了三类投资者不同决策对股价的影响.分析表明:股价波动以消息传播为始点,动量交易者与套利惯性投资者加剧了动量效应,套利惯性投资者还会引发股价反转效应；股价产生动量效应和反转效应的程度受到股票市场环境、投资者规模以及风险承受能力的影响.     

加权平均市盈率在中国股票市场中的应用

一、市盈率与加权平均市盈率 自从市盈率指标(英文缩写为P/E)被引入到中国股市以后,就倍受投资者的关注.市盈率是每股市价与每股收益的比率,它是投资者在市场上买卖股票时分析股价与上市公司收益之间关系的一个重要指标,反映了投资者对每元利润所愿支付的价格.各种股票由于获利能力的差异以及投资者心理预期的不同,而导致这一比率有高有低.国内学者对市盈率的争论颇多,焦点往往集中在我国股票市场的市盈率是否过高或是否合理上,而判定其合理与否的标准往往是以西方成熟市场的市盈率为准.西方成熟市场的市盈率一般在20倍左右,若超过此限,则被认为存在"股市泡沫".我们对本文样本上海证券交易所中的405家上市公司1999至2001年年末市盈率进行分析与统计,得到下表.     

股票退市风险警示制度的效应分析

一、引言 为了进一步完善退市机制,提高市场透明度,向投资者充分揭示风险,上海、深圳证券交易所于2003年5月12日正式实施退市风险警示制度.所谓退市风险警示制度,是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行"警示存在终止上市风险的特别处理",是在原有"特别处理"基础上增加的一种类别的特别处理,其主要措施为在其股票简称前冠以"*ST"字样,以区别于其他股票.退市风险警示对上市公司来说是一个利空消息,将直接影响股票的价格,但由于各国证券市场效率不同,股票价格将对利空消息产生不同的反应.在高效市场中,利空消息将导致当天股价的急剧下降,未来价格保持在一个较低的水平上,在低效市场中,有两种情况:一种是反应不足,即市场对利空消息反应微弱,股价逐步缓慢地调整到较低水平;一种是过度反应,即投资者对利空消息过于悲观,导致股票价格下跌超过理论水平,而经过一段时间消化后,投资者对负面消息能够合理评价,股价便会产生反向修正,回归到合理的价格水平.     

关于股市大盘的风险分析模型

在股票市场投资活动中,投资者正确判断大势是非常重要的,个股的走势往往会受到大盘走势的影响.在一轮牛市行情中,几乎所有的股票都会上涨,只是增长幅度不同而已;在一轮熊市行情中,几乎所有的股票都会下跌,只是下跌幅度不同.质地好的股票,在上升行情中,股价涨幅相对教高,在下跌行情中,股价下跌的幅度也相对较小.在股市中,如何分析大盘的风险状况,是投资者面临的普遍课题.     

指数调样效应研究述评

指数调样效应是指由于指数成份股调整引起的加入股票、剔除股票或保留成份股价格与成交量的显著变化。研究指数调样效应不仅能为指数管理部门完善指数编制及调整方案提供有益借鉴,为指数产品发行机构优化投资策略提供重要依据,还可以为投资者发现投资机会提供有用参考。文章首次对指数调样效应的相关研究进行了全面和系统的回顾,从指数调样效应的理论成因、作用对象、影响因素等方面对国内外文献进行了梳理。     

正确分析市盈率指标

市盈率是上市公司股票的价格与每股税后利润之比率，又称股价盈利倍数（PER）。其含义在于说明按当日市价购进某种股票，对年终创造单位利润所投资的倍数，意味着按该种盈利水平需要积累多少年的盈利才能达到目前的市价。对投资者来说，一般在购进股票时市盈率价越低，也就越便宜，所费成本越低；而在卖出股票时，则选择市盈率高的股票较为合适，市盈率越高，表明股票市价越高，其股价下跌的可能性也就越大。可以说市盈率是投资者分析投资风险、衡量股票优劣的一个最直接最重要的指标，尤其是在股市低迷时投资者对市盈率更为关注。因此，…     

投资者情绪和A股溢价的关系研究

文章通过估计五种情绪代表的第一主成分构造了一个总情绪指教,检验投资者情绪和A股溢价之间的关系.实证结果表明:小市值型股票溢价与投资者情绪之间存在显著的负相关关系,而大市值型股票溢价主要与其它非情绪因素有关.与小市值型股票价格更易受投资者情绪影响的实证结论一致.     

股票收益及风险的自回归估算

0引言投资的目的是获取收益,而收益总是伴随风险。在既定股票市场上,投资者如何科学进行投资决策,以使在可承受风险条件下收益最大或在期望收益目标下风险最小,就成为股票选择及组合的分析决策问题。投资者作出决策的前提是掌握各种股票的收益和风险。为此本文提出一个基于股票     

A股市场初始定价模型研究及效果检验

一、引言 无论是传统的红利贴现模型,还是现代流行的股权(公司)自由现金流贴现模型、剩余收益定价理论等,其理论基础均是贴现理论,认为股票的价值是其未来预期现金流入量的现值之和.股票价格虽然受供求关系影响,但总是围绕股票价值波动.也就是说,股票价格是其价值的最佳无偏估计.