市场风险与违约风险同时存在下的最优资产配置

本文研究了当投资者同时面临市场风险(利率风险)和违约风险时,如何对可违约债券、国债、股票以及银行存款进行最优配置的问题。利用简约化模型来刻画可违约债券的违约风险,并给出其价格的动态方程。通过鞅方法给出了此优化问题的解析解,结果表明:股票的最优投资策略与Merton模型的结果相同;国债的最优投资策略是利率风险溢价的增函数;可违约债券的最优投资策略与跳跃(违约)风险溢价密切相关,只有当可违约债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资者才会持有可违约债券;否则,投资者对可违约债券的最优投资为零。     

国债期货中的最便宜交割债券分析

本文围绕国债期货中的最便宜交割债券,详细讨论了最便宜交割债券的选择和可交割债券的交割损失,并以目前最为成熟的美国国债期货市场为例,从实际数据和模拟数据两个方面进行了分析.美国国债期货市场的分析结果,对于未来研究开发我国国债期货定价系统和国债发行系统等关键技术问题,保障国债现货和期货市场的安全运行和可持续发展都具有重要参考意义.     

关于储蓄类国债发行及管理中的问题及对策

储蓄类国债是指偏重储蓄性质类的债券品种。在我国储蓄类债券的发行和管理均逐步向纵深发展的同时,加强和完善储蓄类国债发行和管理制度建设,使储蓄国债真正成为我国个人投资者中、长期储蓄的重要工具,成为国家融资的重要工具。     

防范政府投资项目风险

政府投资项目是指由政府通过财政投资,发行国债或地方财政债券,利用外国政府捐赠和国家财政担保的国内外金融组织的贷款等方式独资或合资兴建的固定资产投资项目.政府投资项目工期长、投资大、社会影响广,在建设过程中存在诸多风险.为提高政府投资的经济效益和社会效益,应防范政府投资项目风险.     

中国主权财富基金海外投资的风险及策略

外汇储备居高不下,而投资于美国国债的那部分外汇储备收益却很低,于是中国成立了主权财富基金对外进行多元化投资以提高资本长期收益率。本文介绍了主权财富基金的产生和未来发展趋势,讨论中国主权财富基金在进行海外投资时需要面临的风险与挑战,最后对中国主权财富基金的公司治理、运作和海外投资策略提出建议。     

基于收益曲线变化的债券投资策略实证研究

收益率曲线是债券定价的基础，骑乘策略是债券组合策略的一种常用方法。本文将这两种方法结合起来．首先通过构造交易所国债收益率曲线，计算债券的理论价格，与实际交易价格比较找出被低估的债券，再用骑乘策略构建投资组合，寻求套利机会。并将这种理论价格法与直接应用骑乘策略进行了比较，给出了比较结果。     

货币政策调整对交易所国债收益率的影响分析

为研究货币政策工具对国债市场的影响,采用NSM模型构建国债利率期限结构,应用事件分析法对关键期限的收益率进行研究。研究结果对宏观调控中货币政策的应用具有重要的参考价值;结合收益率曲线变化,对债券投资策略调整也具有重要的意义。     

我国保险资金运用风险分析

随着保险资金规模的不断扩大,其面临的投资风险也越来越大.分析结果表明,保险资金投资于国债、基础设施建设的风险相对较低;投资于银行存款的风险主要是政府运用利率手段调节宏观经济的结果;而投资于股票市场和证券投资基金的风险非常大.同时,算例分析显示,保险资金应扩大债券类资产的投资份额,慎重选择证券投资基金和股票.     

我国商业银行债券投资的现状研究

随着金融托媒和利率市场化的日趋深化,商业银行以存贷差为主的盈利模式已逐渐不能适应市场的发展变化,各家商业银行都越来越重视债券投资对银行资产管理的重要作用。在本文中将分析我国商业银行目前的债券投资业务现状和所面临的利率风险,从而得出商业银行应当如何进行债券投资。     

基于多阶段随机规划模型的国债动态积极投资策略

本文提出国债组合投资的多阶段随机规划模型,导出基于未来利率市场不确定信息的具备动态调整特点的国债组合主动投资策略。该模型采用基于利率水平、斜率和曲率"三位一体"的离散情景树刻画未来利率期限结构动态演化过程,其中特别考虑了广义货币供给变动的影响;通过最小化国债组合收益的条件风险价值,对国债组合进行主动动态调整;同时兼顾国债投资安全性、流动性和收益性等要求,实现了国债组合投资管理中利率风险规避和收益能力的有效匹配。实证研究表明,与传统久期配比免疫模型相比,该模型确定的最优策略不仅能够为国债组合提供更强的抵御利率风险能力,而且能够稳步提升其收益空间,为金融机构实现国债投资的主动管理提供决策支持。     

“一母三进士 南北两天官”——公安三袁

2005年我国财政政策由积极转为稳健。估计国债的供给规模将有所减少，而国债投资的需求却有增无减。这将会使2005年债市形成较为坚挺的走势。     

国债价格行为的布朗桥运动模型与久期方法比较

论文以1998年至1999年期间上海证券交易所上市的国债为对象,在国内首次采用布朗桥运动模型分析了国债价格的波动特征,并进一步用久期方法分析了当前货币政策下的债券利率风险特征。研究表明剩余期限、持有时间是影响债券风险的重要因素,债券风险与债券初期价格和到期价格无关,在布朗桥模型中采用波动幅度作为风险指标要优于方差。     

今天怎样投资

<正> 长期以来习惯于靠利息为储蓄积累的市民,面对储蓄收益跌落时,纷纷开始调整自己的投资方向,以追求最佳的投资回报。炒股票,买国债、搞集资、购买保值商品等等。五花八门的投资渠道,让众多对投资技巧还不熟悉的市民深感迷惘:今天怎样投资才能获得较大利润? 炒股票,炒得令人心跳     

中国对美国直接投资的宏观经济影响因素实证分析

本文主要的研究内容为中国对美国直接投资的影响因素。主要使用了实证分析方法,借助Eviews软件,使用2003-2010年中国对美国直接投资流量数据进行简单回归分析。本文得出的结论为,影响中国对美国直接投资的因素主要包括美国市场、中国对美国的出口水平、美元兑人民币汇率、美国国内工资水平等宏观经济因素;其中美国市场、中国对美国的出口水平与中国对美国非金融直接投资正相关,美元兑人民币汇率、美国国内工资水平与其负相关;其中出口是带动我国对美国非金融类直接投资的主要因素。     

别再做“慷慨的穷国”

据报道,美国对外关系委员会前不久发表了一篇关于中国在美国投资的研究报告。报告提供的一些数字,得出的一些结论,令人惊异,更令我们思考。报告说,中国在美国有1.7万亿的美元资产,其中,买了9000亿美国的国债,5000亿~6000亿美元的机构债,1500亿的公司债,400亿的股票,还有     

思索一下罗杰斯的“卖国言论”

<正>一向看空美元的国际投资巨头吉姆·罗杰斯最近再一次以自己一贯尖刻的言论将美元贬低得一钱不值,这对在国际汇市上已十分疲弱的美元走势无疑是雪上加霜。罗杰斯在一次演讲中告诫中国和日本政府,应当从现在起就抛售美元债券,而不是5年或10年以后,"这样才能避免将来更大的损失"。     

社会效益投资运作实践与思考

本文在明晰社会效益投资和社会效益债券的概念之后,针对其在国外的发展现状和存在的问题进行分析。最后,针对社会效益债券在中国的发展前景,本文认为,只有非盈利性组、社会资本和公益项目三者得到良好的发展的前提下,才能使社会效益债券在中国得到良好的发展,为地方政府融资提供新思路。     

提高国债投资使用效益的建议

国债投资政策实施以来,各级政府高度重视国债投资的管理,建立起了包括国债投资支出预算管理、工程概预算审查、建设单位财务管理、财政财务监督、投资效益分析等各方面内容的管理体系,有力地确保了国债资金的投资效益。但也存在一些问题,主要是：     

利用Excel求解出现"非整数计息期"的持有至到期投资的实际利率

企业进行债券投资大多是在二级市场上购买流通债券。流通债券的估价时点不在发行目,可以是任何时点。因此就出现了“非整数计息期”问题。新会计准则要求持有至到期投资应当采用实际利率法,按摊余成本计量。在出现“非整数计息期”情况下投资的实际利率计算变得十分复杂。本文以投资07长电债为例,对如何利用Excel求解出现“非整数计息期”的实际利率计算进行了探讨。     

浅谈如何规避基金投资的风险

证券投资基金(简称基金)是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具的投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式.由于投资者是将资金交给专业机构,而这些专业机构按照法律法规、基金契约规定的投资原则和投资组合的原则进行管理,所以基金有集合投资、趋利避险、分散风险和专家管理等特点,使得基金收益的波动性小于股票而又可获得高于银行存款和国债利息的分红.正是由于这种较低风险和较高收益的优点,使得基金受到普通百姓的青睐,上至退休老人下至小学生都有购买基金的人.