公司债券重组中赞同机制之理论分析

债券重组是公司债持有人在公司发生财务困难时,与发行公司达成的对公司债券重新安排的让步措施.债券重组的核心是公司债持有人与公司之间重新进行的利益分配,公司债持有人需要放弃一定的利益,做出对公司有利的重新债券安排.因此,公司能否获得公司债持有人对债券重组有效的赞同票就至为关键.本文探讨了获得债券重组赞同票的重要性和困难度,并结合"囚徒困境"模式分析公司债持有人的困境,解析获得债券重组赞同票的真实性程度.在此基础上,探讨以公司债持有人会议的聚合力、信托人的正确引导为重点的保障有效投票的一系列制度设计.     

破产别除权简论

别除权是大陆法系破产法中的一项重要权利,它使“物权优于债权”的法则在破产程序中得到了继续承认,保护了特殊债权人的利益。我国现行破产法未使用“别除权”,而是仿照英美法称之为“有财产担保的债权”,《企业破产法(试行)》32条规定:“破产宣告前成立的有财产担保的债权,债权人享有就该担保物有优先受偿的权利……。”我国破产法理论界普遍用“别除权”来阐释和取代这一“有财产担保的债权”。应当认为,这两大概念有一定的共通之处,但并不能等值使用,互为代替,大陆法上的别除权无论在内涵或外延上均有别于英美法上的有担保债权,前者较后…     

我国上市银行次级债券发行利率的估值——基于B-S期权定价思想

运用B-S期权定价理论,把商业银行次级债看成以银行价值为基础的期权投资组合,通过买入一个执行价格等于一般债券总额的看涨期权,同时卖出一个执行价格等于债券总额的看涨期权来实现对国内发行的次级债券理论定价。结论是我国商业银行发行的次级债券被高估了,高估可能存在的原因是银行间相互持有次级债、次级债券的风险未明、投资者的认识不够。     

论破产财产的性质

无论在大陆法系中还是在英美法系中,“财产”作为法律概念通常是指权利的内容或权利的客体。在破产法中,破产财产的集合体构成破产财团,破产财团在性质上则带有一定人格化倾向,即破产财团并非单纯作为客体,而可以作为破产关系的主体。     

可转换债券投资分析

可转换债券（以下称“可转债”）是指一种以企业债券为载体,允许持有人在规定时间内按规定的价格转换为发债公司或其他公司股票的金融工具。由于具有筹资、投资和避险功能,才使得它往往成为投资组合中的一员。作为一名普通的投资者在投资可转债时明确其收益和风险情况,就成为投资成败的关键因素。可转债的收益来源于两个方面：利息收入和未来预期的股票收入。利息收入即可转债的债券价值,它是投资者的一个最低收益,它的利率往往比一般债券要低影响可转债利率水平设置的因素很多,主要体现在：①发债公司在一级市场上发行的难易程度。设…     

试论证券权利的性质及其规制路径

证券是资本,但它是真实资本的纸制复本．因此．证券权利是一种虚拟资本的权利。证券权利是复合性权利,证券权利分为两个层面,一是证券持有人对证券的直接支配权或所有权,此为形式意义上的权利;二是证券持有人对证券发行人的权利,此为实质意义上的权利。证券权利是关联性权利,构成关联性因素的纽带是：实物资本——证券发行人——证券持有者——相关证券持有人。证券权利具有风险社会化的特性。对证券权利的规范和保障需要专门法以及政府的适度干预。     

德国的破产计划制度——公平与效率前提下的高度意思自治

德国破产法上的破产计划制度赋予了当事人充分意思自治的权利,并通过其预设的各种机制确保破产计划的公平性和效率性。尽管德国的破产计划制度与我国新破产法中的重整计划制度存在一定的差异,但通过对德国破产计划制度的解析,能够为进一步完善我国的破产法尤其是其中的重整计划制度提供一定的借鉴。     

“三权分置”下农地权利性质与权能安排——基于法学和经济学的跨学科分析

农地“三权分置”是中国深化农村基本经济制度改革的重要举措，亟需在统筹法学和经济学观点的基础上，完善司法解释和政策设计。法学解释强调所有权优先，经济学解释强调经营权可交易性和相对稳定性，两个学科对农地权利的解释存在差异，也存在平衡点。本文提出农地的“三权”的权利性质可解构为“所有权—兼具成员权属性的用益物权—次级用益物权”，其权利体系安排为：所有权是一种上位权利，是农村集体经济组织特别法人的财产权，用以保护成员按份共有集体土地、享有农地流转和转用增值收益的权利；承包权是兼具成员权属性的用益物权，是农民关于农地共益权和自益权实现的载体；经营权是次级用益物权，应完善其权能并防止过度资本化。     

公司债券

正公司债券是指公司依照法定程序发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式,基于公司债券的发行,在债券的持有人和发行人之间形成了以还本付息为内容的债权债务法律关系。因此,公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭证。公司债券反映的是其发行人和投资者之间的债权债务关系,因此,公司债券到期是要偿还的,不是"投资""赠与",而是一种"借贷"关系。公司债券到期不但要偿还,而且还需在本金之外支付一定的"利息",这是     

我国银行互持次级债券的动因及风险分析

本文对商业银行之间出现相互持有次级债券的现象从动因与风险方面进行了探讨,认为这种现象有其存在的现实与客观的基础,并在此基础上深入阐述了如何防范互持次级债券风险。