基于有效久期和有效凸度的隐含期权利率风险管理研究

随着我国市场经济的深入发展,利率调整越来越频繁,利率波动的幅度越来越大,隐含期权越来越多地嵌入在商业银行的资产负债项目中,成为利率风险管理的新难题。对隐含期权的忽略会造成商业银行潜在的损失,而传统的久期和凸度已经不能有效的度量隐含期权的资产负债的利率风险,需要引入有效久期和有效凸度。有必要在认识隐含期权、有效久期和有效凸度的基础上,给出有效久期和有效凸度的计算方法,并采用三叉树方法模拟计算了商业银行隐含期权的资产负债的有效久期和有效凸度,提出了科学匹配有效久期和有效凸度的方法来管理隐含期权的利率风险。     

商业银行利率风险管理缺口模型的评介

利率风险管理是商业银行资产负债管理中的重要课题,利率敏感性缺口分析是银行实行利率风险管理最基本的手段之一。当前,对利率风险管理主要从经济学和财务方法两个角度,通过经济缺口和财务缺口两种利率敏感性缺口模型来达到有关缺口的匹配,实现对利率风险的规避。本文对几种缺口模型进行分析、对比,力图说明各种缺口的优、缺点,为我国银行业提供利率风险控制的理论依据。     

我国商业银行利率风险管理分析

我国商业银行利率风险管理存在着资本充足率偏低、资产负债率偏高及资产负债管理不平衡、缺乏专业的风险管理人才、金融市场不够完善等四大问题。随着银行业经营市场化水平的提高,我国商业银行应对利率风险的对策主要有:提高资本充足率,增强商业银行抵抗利率风险的能力;加强以利率风险管理为中心的资产负债管理;加快利率风险管理人才的培养;加快金融市场建设。     

利差损与寿险投资

1996年以来 ,央行连续 8次下调存贷款利率 ,加之由于我国投资渠道较窄、保险经营管理思路不够科学 ,使寿险公司产生了巨额的利差损。文章从通过产品转型 ,弱化预定利率与市场利率的联系 ;进行负债分割 ,实现资产负债的匹配管理 ;拓宽投资渠道 ,分散投资风险 ,提高投资收益 ;创建专业化的资金运用模式 ,提高经营的专业化水平等四个方面分析了化解利差损的投资策略。     

城市商业银行利率风险管理及风险预警系统构建

银行业商业化和市场化的纵深发展,利率市场化以试点的形式开始进入实际操作阶段,这对从城市信用社改制而来的城市商业银行的风险防范能力和核心竞争力提出了更高要求。城市商业银行必须深入拓展风险防范的外延与内涵,变单纯的信贷风险防范为以资产负债比例管理为核心的整体的、系统的经营风险防范,重点是要加强利率风险的预警系统的建设,通过对财政、货币等宏观政策和行业走势的准确判断,主动调整资产负债比例,实现利率风险专业化管理,有效规避风险,提高资金使用效率。     

我国股份制商业银行资产负债安全性管理初探

商业银行资产负债管理是西方商业银行主要的经营管理理论。而商业银行资产负债的安全性管理成为防范和化解金融风险的关键。本人将针对我国股份制商业银行资产负债安全性管理在资本率、信贷风险、利率、汇率风险、社会自然风险的防范和化解等方面存在的问题 ,提出相应的解决措施     

试论我国商业银行的利率风险防范与管理

一、西方商业银行面临的利率风险及其形态 当金融机构的金融资产与负债在期限或利率差价上匹配不当时,或当浮动利率的金融债务对于以后的现金流动不确定时,就会产生风险,这种风险就叫做利率风险。西方商业银行面临的利率风险分为两种形态:一是由商业银行的借款利率与贷款利率在固定利     

基于凸度缺口模型的商业银行利率风险最优控制及其应用

对商业银行利率风险的管理和控制,传统的久期模型仅适用于利率变化较小和利率期限结构平移条件下的线性近似估计,否则就需要运用凸度进行调整。根据Markowitz现代组合投资理论,构造一个目标规划模型,通过合理确定其中决策变量的值,使商业银行在决策期末满足最小化利率风险和银行资产负债组合的凸度为非负的条件下收益最大化。计算实例表明,凸度缺口模型对于给定的初始值和约束条件,可以较好地减少利率风险的暴露头寸和提高收益;同时,利率风险较大时凸度缺口模型比久期缺口模型更好地减少风险暴露,鲁棒性(robustness)更强。     

我国发展金融互换市场的思考

金融互换是 80年代初产生的新兴金融衍生工具 ,其功能主要包括降低利率和汇率风险、改善资产负债结构、降低筹资成本等。我国发展金融互换的最主要障碍是利率和汇率管制 ,但随着我国金融环境的不断改善 ,利率和汇率开始走向市场化 ,计算机及互联网的逐步普及 ,我国发展金融互换是可能的 ,而且很有必要 ,它可以在我国的外债风险管理、外汇储备管理、金融机构和企业的资产负债管理、贷款利率和汇率风险管理等方面发挥重要作用。我国发展金融互换的策略包括 :研究互换知识、培养高级互换人才、加快信息的披露、交流与管理、建立互换市场和互换交易组织 ,并随着人民币的完全自由兑换、利率的完全市场化逐步与国际互换市场接轨。     

试析保险企业的偿付能力及监管对策

保险企业面临许多风险 ,但最终都表现为偿付能力的不足。本文分析了影响保险企业偿付能力的主要因素 ,从中推出了规壁保险企业风险和加强其偿付能力的初步的制度架构     

我国商业银行利率风险及防范

利率风险是指由于利率的意外变动而造成银行的赢利状况和市场价值对其预期值的偏离.商业银行在当前形势以及利率市场化进程中面临的利率风险逐渐增大.SHIBOR正逐步成为中国货币市场基准利率表明利率市场化进程加快.对利息的过分依赖使得我国商业银行面临更大的利率风险.本文在分析我国商业银行利率风险和利率敏感性缺口管理和久期缺口管理的基础上,研究了我国商业银行防范利率风险的对策.     

中国非寿险公司扩张新风险业务承保能力实证研究

基于实际偿付能力、自留风险能力和向国际市场分保能力的考虑,非寿险公司扩张新风险业务模型由两个量的计量组成:扩张新风险业务所能承保的每一危险单位最大保险金额和所能收取的保费限额。通过2009的数据考察年中国财产保险公司实收资本金、公积金、保费收入、分出保费、自留保费、偿付能力充足率等相关指标,结果显示2009年中国非寿险市场存在业务规模扩张过快和失衡的问题,欲提高中国非寿险公司承保新风险业务的能力,不但要增加中国非寿险公司资本金和公积金,还必须提高向国际市场分保的能力和水平。     

西方发达保险市场风险监管制度及其对中国的启示

2003年3月,中国保险监督管理委员会出台了《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》,标志着我国保险业监管从市场行为监管向偿付能力监管的转变。我国目前建立的偿付能力监管体系,是以法定最低偿付能力额度为主,并通过计算各项财务指标来分析保险公司偿付能力风险的。现行的偿付能力监管指标体系,从指标设计、有效范围、使用方法以及后续措施来看,都与美国的IRIS的偿付能力监测系统有许多类似之处。学习和借鉴国际经验对设计我国的保险监管体系来说是可行的,也是必需的。一、保险监管体系健康运转的微观、宏观环境对比分析对国际保险市…     

浅议商业银行信贷资产管理制度的改革

一是转变信贷观念，由单一的存贷款余额比例管理向资产负债比例管理的科学内涵上转变。商业银行要正确理解和掌握资产负债比例管理的内涵和精髓，树立以效益为中心观念，进一步增强自我约束意识和自我约束能力，讲究更为高超的资产负债总量、期限和利率搭配技巧，使商业银...     

保险资金参与保障房融资及其模型构建

保险资金参与保障房建设符合保险公司资产负债管理的需要。目前我国保险资金的运用效率不高,运用渠道需拓宽,保险机构资产负债也存在资产与负债期限和结构上的不匹配。保险资金参与保障房建设能拓宽投资渠道,实现资产与负债在期限上的匹配,从而优化保险公司的资产负债管理结构,既有利于保险机构自身经营管理健康发展,也体现了保险资金取之于民用之于民的社会价值。     

强化内业规范化管理 提高寿险公司效益

目前，国内寿险业存在的潜在风险，主要有四点：一是成本过高。预定利率65％，再加上营业费用，累计高达9％以上，而存款利率五年期仅为522％，利差倒挂。二是资产运营手段单一，资产收益性得不到保证，仅局限于银行存款和购买国债。三是粗放经营时期，盲目竞争十分严重。四是寿险企业数量不足，不利有效竞争。对于基层公司来讲，经营管理问题，却是我们的当务之急。笔者认为，强化内业规范化管理应重点抓好以下四个方面：一、提高思想认识是加强内业规范化管理的前提1996年4月的寿险分业经营后，寿险公司几乎干篇一律将“高速”褓费增长速…     

浮动利率条件下中国证券业的应对策略

随着中国利率市场化改革的推进,利率浮动风险加大,国内证券机构将从避险金融产品的开发,债务融资渠道的拓展,以及各种金融衍生工具的有效运用等几方面展开应对,有效规避利率风险.     

论商业银行资产负债管理

商业银行资产负债管理方法诞生于本世纪70年代初，是在资产管理和负债管理的基础上产生的资产与负债综合管理的方法。具体地说，该方法包含了两层含义：一是收益最大，二是风险最小。①由于收益与风险是相互对立的，所以，对商业银行来说可做的最佳选择是：（1）在风险度一定的情况下，如何使利润达到最大；或者（2）在利润一定时，如何使风险度最小。商业银行经营活动中面临的风险具体地说可以分为：信用风险、流动性风险和利率风险。本文讨论在风险度一定时，如何使利润达到最大，即所有者收益最大化。一、商业银行行为：协调“三性”与追…     

关于利率市场化改革的思考

经济生活中市场成分的扩大使得利率市场化非常迫切。但自 1 996年 5月 1日以来我国央行连续 7次降息 ,使得我国法定利率与市场利率的差距进一步扩大 ,利率市场化任重而道远。利率市场化给了商业银行资金定价自主权 ,也使一种主要的市场风险———利率风险产生了。利率风险可细分为阶段性风险和恒久性风险。利率风险的存在既要求商业银行加强利率风险管理 ,也需要金融监管部门改进监管水平     

利率市场化条件下国有商业银行利率风险管理

利率市场化是一个世界性的问题 ,西方发达国家从上世纪 6 0年代就开始放松了对利率的管制。目前 ,我国利率市场化正在有步骤地加速推进。从长期看 ,利率市场化有利于商业银行建立当今世界上市场经济国家通行的现代利率制度 ,对金融改革有十分重要的意义 ;但从短期看 ,对银行的财务效益和资产质量将产生较大的冲击。本文通过对利率市场化进程中国有商业银行利率风险进行分析 ,探索积极的利率风险管理措施。