中国股票投资风险-收益模型新论

由于中国股市中不允许融资与融券,所以投资于股市的风险和收益分析也应与允许融资与融券的股市有所不同.本文对传统的投资风险收益模型作了改进,将股价、股价标准差、β-系数、股票理论价值等概念有机纳入股票分析的风险收益模型中,形成了与现实市场相吻合的、比较实用的模型.     

关于中国股票市场投资价值的思考

股票投资价值理论是准确评估股票内在投资价值、管理股票投资风险的依据，用F-O模型、行为金融学对中国股市上市公司投资价值作测算，得知中国股市目前仍被高估。中国股市目前还存在价值投资陷阱，投资者信心丧失、投资者损失惨重等若干重大问题。     

经济增长、股票收益率与股市流动性 之间的时变影响 ——基于TVP-SV-SVAR 模型的分析

中国股市流动性对提高股票收益率,促进经济发展的作用不容忽视,股票收益率与经济增长对 股市流动性的影响也在日益增强。将经济增长、股票收益率和股市流动性同时纳入TVP-SV-SVAR 分析 框架中,从时变视角分析三者之间的内在关系。实证结果表明,股票收益率是股市流动性和经济增长的 单向Granger 因果关系,股市流动性对股票收益率具有较强的时滞效应且时变性非常显著,经济增长对股 市流动性的冲击效应呈现“勺子”形态,而股市流动性对经济增长的冲击效应呈现“山谷”形态,不同时点 的股市流动性对经济增长的影响具有明显的不对称性和时变性。据此,建议从促进经济高质量增长、完 善股票市场制度、建立风险对冲机制等方面保持股市充足的流动性,以提高股票市场稳定性。     

上市公司股票回购动因与效应分析——天音控股(000829)股票回购案例研究

在国际证券市场上,上市公司利用股票回购稳定股市的经验比比皆是。面对我国股市的下跌,股票回购成为我国资本市场上炙手可热的话题。本文从上市公司股票回购的动因与效应着手,研究天音控股(000829)股票回购的案例,从而在一定程度上说明了当前我国A股市场形势严峻,股票回购难以发挥稳定股市的作用,股票回购制度亟待完善。     

用人工神经网络方法对股票收益率影响因素的实证分析

文章用人工神经网络方法对中国股市的股票收益率与有关因素进行了实证分析。用香港理工大学的中国股市数据库(CSMAR)1990-2000数据,采用BP型前馈人工神经网络方法研究了公司规模、交易量、(因子和年收益价格比等四个因素与股票收益率之间的关系。在扩展分析中运用扰动法,并提出影响因子的概念来衡量各参量对股票收益率的影响。计算结果表明,目前对于中国股票市场来说,公司规模对股票收益率具有较强的解释能力,交易量和(因子具有一定解释能力,年收益价格比的解释能力较弱。     

也谈止损

股市充斥着许多似是而非的理论，“止损”便是代表之一。在投资四大基本派别（基本面或价值投资派、技术或图表派、有效市场理论或投资组合派、从众理论或行为心理学派）中，“止损”显然是属于技术或图表派的。因为他们专一根据价格走势的图形和趋势来选择股票，并不考虑股票后面是企业，或者不太关注价格后面公司的基本面情况。那么，他们的投资策略就很奇特，     

上海股市风险影响的持续性及其规避

金融风险具有时变性与持续性 ;利用随机波动 (SV)模型对上海股市个股与股票组合的收益进行分析 ,结果发现所有股票收益波动的影响都具有很高的持续性 ,股票组合虽能减小这种持续性 ,但却增加波动水平 ;如何规避风险影响的持续性 ,将成为投资理论与实践的一项重要课题。     

CAPM模型对我国上市银行股的实证分析

资本资产定价模型(CAPM模型)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。2006年中期开始,我国股票市场进入牛市,本文试图通过对CAPM模型在中国股市中的银行股票做实证分析,检验中国股市的运行情况。     

日本“价格维持行动”及其启示

在20世纪90年代早期,日本政府曾进行了一次"价格维持行动"以抬升股价,其内容包括:限制股票出售,利用公共资金购买股票,以及冻结和不允许国有股的出售。结果并没有真正达到其预期目的。针对我国股市目前面临的问题,我国不能用公共资金来托市以增强股市的吸引力,而应该进一步完善制度,加强证券执法和司法力度。     

股票投资者如何提高投资技巧

目前我国股市规模愈来愈大,参与的投资者也越来越多,其中既有高瞻远瞩主力机构,又有实力雄厚的超级大户,普通散户如果不迅速提高投资技巧与操作水平,很难取胜。那么究意如何提高水平呢?笔者认为欲想成为股市高手,则必须首先从最基本做起,克服重重困难,逐渐成为超一流股市投资高手。 1.学习基本知识步入股市 股市风云变幻莫测,掌握与股票有关的基本知识,对于任何一位想成为股民的投资者都是必须的。股票的基本知识包括以下主要内容:股票定义、种类、历史与发展、特征、购股目的、股票发行、上     

散户高手密笈

中国文字非常精妙,为什么都说炒股票,不说烧股票或焖股票？同样是在灶台边的工作,用炒这个字大有讲究。炒字由火与少构成,一锅铲进去就得马上出来,反复翻炒,炒股票正是这样,适合波段操作。巴菲特强调长期价值投资,这句话是真理,但并不一定适合中国股市。     

浅议社会保障基金入市

社会保障基金入市不仅为社保基金理财拓展了一条新的投资渠道,而且也拓宽了股市资金的来源,时股市和 社会保障制度两方面都会产生必然的好处和积极的影响。目前,6家基金公司管理的社保基金已经开始在二级市场 购买股票及有关债券,但是,社保基金入市后面临的一些问题值得我们深入研究。     

民营高科技企业实施期权激励机制的障碍与对策

股票期权激励机制是一种比较有效的长期激励形式。民营高科技企业由于产权比较清晰、经营机制和管理机制比较先进 ,相对于其他类型企业而言更容易接受期权激励制度。但这并不意味着股票期权激励机制在民营高科技企业推行就是一片坦途 ,因为这一机制的顺利实施还有赖于良好的外部环境 ,特别是股市环境和法律环境。民营高科技企业对股票期权激励制度的要求有其特殊性 ,不能一概照搬别人的东西     

略论印花税对股票市场的影响

股票交易印花税是国家直接涉及股票市场的主要税种。近几年,我国股票交易印花税几经变更,起到了调节资金供需、刺激或抑制证券投资作用,同时还为股市健康、稳定的发展,增加财政收入发挥了重大作用。但目前我国的印花税税收政策存在着征税面狭窄、不能控制人为操纵股市现象、制度尚待健全等问题。鉴于此,我们要单独设立证券市场税制子系统,有区别地征收股票交易税,充分发挥印花税宏观调控股市的作用。     

对除息日买单卖单量均衡的研究

以中国内地的股市为背景,检验国外经济学家提出的"税率影响学说"以及"股利厌恶学说"是否可以合理解释"除息日被除息的股票股价下跌的幅度小于该股票每股股利"这一股市中普遍存在的现象。研究发现,中国的股市在除息日不存在买卖上的不均衡现象,而且除息日被除息股票股价的下跌额大于该股票的每股股利。认为在不存在股利强制成本的时候,投资者喜爱股利。     

中国大陆、中国香港、美国股市市场风险比较研究

通过对中国大陆、中国香港、美国股市日收益率的分析,运用POT模型对三个股市的市场风险进行测度,得出以下结论:(1)三个股市在日收益率分布特征上具有一定的共性,但中国大陆股市的高收益是建立在高风险基础上的,中国香港股市中存在极端收益的可能性大,美国股市的收益率波动性较小;(2)持有大陆股票存在的期望损失最大,持有美国股票面临的期望损失最小,所以我国各经济主体应共同努力以规避股市市场风险.     

涨跌停机制对上海股市效率和波动的影响

涨跌停机制是对证券的每日最高和最低成交价,或每日最高涨跌幅度进行的限制,旨在降低股市波动,提高市场效率。用带有涨跌停虚拟变量的GARCH(1,1)模型,对上海股市交易最为活跃的30支股票在涨跌停机制影响下的鞅假设和收益波动进行了实证研究。结果表明,中国股市当前10%的涨跌幅价格限制率会降低市场效率,而且不能降低市场的波动。因此,我国应取消或放宽当前的涨跌幅限制。     

各国王室拼理财 有人欢喜有人愁

近来全球股市大跌，股民们心如刀割。含着金钥匙出生的各国王室成员也不例外。投资股票是王室贵族的热衷之选，被股市重创的王室贵族也大有人在。面对大笔的财富，仍然要靠精明的头脑才能使自己越来越富有。     

理财，不同人群有差异

职场新人S君两年前踏入社会，工作不久即投身股市，进进出出，没赚到什么钱。2007年2月27日，上证指数狂跌200多点。S君杀回股市，买的都是他认为有“价值”的蓝筹股。此后，他坚定自己“价值投资”的决心，在“5·30”最恐慌的时候也没有抛。现在所持股票已经翻番，S君后悔当初买少了。     

大盘下——-股市怪态录

股票是什么?这原本让很多温州人感到抽象而又陌生的名词在突然变得热门的时候,我们的生活也被股票包夹了。大牛市行情下的股市情绪从细节上改变了很多人的生活习惯,也产生了很多千奇百怪的社会形态,我们暂且称之为"股市怪态"吧。