论国有企业治理结构的最优选择与国有股减持

本文认为当前国有企业公司治理结构缺陷的主要原因不在于股权结构 ,而在于相应的监督机制的缺乏。国有股的复杂性表明现阶段不是完善国有企业公司治理结构的最优选择。这一目的完全可以在维持现有国有股权结构不变的条件下 ,通过引进独立董事 ,强化董事会的非国有色彩 ,建立经理人员的市场选拔机制及相应的配套改革措施来实现     

从公司治理结构看中国国有企业改革的成效、问题与出路

国有企业改革的目的是建立有效的企业制度、或者说.“公司治理结构”(corporate gover-nance).因此.在这篇文章中.我把公司治理结构的变化作为一个标准.来评价国有企业改革的成效和问题,并对今后的改革提出一些想法.我的基本论点可以概括如下.第一,从公司治理结构的角度看.中国国有企业改革在解决激励机制方面是相对成功的.而在解决经营者选择机制方面是不成功的.因此,下一步改革要解决的核心问题是经营者选择机制;第二.目前推行的“国有股份公司制度”不能解决经营者选择机制问题.解决问题的出路在于将国家从“股东”(equity—holder)变为“债权人”(debtholder).同时开放直接融资市场,让私人投资者从债权人变为股东;第三.非国有企业“插足”国有企业和现有经理“买断”(managementbuyout)是解决国有企业问题的比较可行的途径.经过十几年的改革,中国国有企业事实上在相当程度上已被个人以各种形式所“占有”,接下来的问题是如何把这种事实上的占有变成法律上的“所有”.     

构建国有企业所有权、产权、股权管理体系探析

我国国有企业在建立现代企业制度进程中 ,已逐步形成国家所有权、企业产权、国有股权“三权”相对独立的态势。在改革实践中 ,继续理顺“三权”以及与国家经济管理权的相互关系 ,建立企业产权和国有股权的科学管理体系 ,使国有企业能够充分行使产权权利 ,是我国国有企业建立现代企业制度和整个经济体制改革成功的关键     

论经理股票期权激励和约束制度

在国有企业改革中,如何建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制,以解决国有企业经营管理者的短期行为和机会主义、企业高层管理人员经济犯罪、企业效益严重滑坡、国有资产流失等问题,一直是国企改革的难点和焦点之一。我国为此实行过承包责任制、总经理负责制、资产经营责任制、委托代理制、“新三会”和“老三会”相结合、年薪制等,效果均不理想。那么,已经开始试点工作的经理股票期权ＥｘｅｃｕｔｉｖｅＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎｓ,简称ＥＳＯ制,作为一种新型的对国有企业经营管理者的激励和约束机制,其理论基础是什么…     

国有股份制企业经理阶层激励与约束机制初探

本文运用现代产权理论、委托代理理论分析国有股份制企业建立新型有效的经理阶层激励与约束机制的必要性,并在进一步分析国有股份制企业经理阶层激励与约束机制存在的问题的基础上,提出国有股份制企业经理阶层激励与约束机制创新的原则性设想与建议.     

论国有上市企业的治理与外部环境

我国目前阶段要提高国有上市企业的治理结构 ,更重要的是从外部着手 ,即为国有企业创造一个公平的外部竞争环境。为此 ,本文分析了国有上市企业在提高内部治理结构时遭遇的困难 ,并试图对政府应如何发挥积极作用为企业创造良好的外部环境提供建议     

国外国有企业管理的理论和经验(下)

三、国外国有企业管理的经验（一）国外国有企业管理的基本模式许家林在《国外国有资产管理的基本模式》中指出，国有企业的管理，是世界上不同社会制度的国家所面临的共同问题。几十年，特别是近十几年来，各国根据本国国有企业构成的特点不断地探索新的管理方法，从而形成了各自的管理模式。1．西方发达国家的模式。（1）英国模式。英国国有企业有国营企业、国有公司和国有股份公司三种基本类型；企业资金来源渠道主要有国家贷款基金、向国内外市场发行债券、政府认购股票和企业留利四个方面。国家对国有企业管理的基本方式是：国营企业完…     

国有股转换为优先股的可行性研究

我国建立现代企业制度的主要目标是对国有大中型企业进行公司制改造，建立以有限责任公司和股份有限公司为代表的现代企业制度。尽管建立股份公司的试点已有十几年的历史，沪深证券交易所已初具规模，有几百家上市公司，总市值达数千亿元，但规范、成熟并适合中国国情的公司制度远没有完成，占绝大多数股份的国有股至今并没有找到一个合适的管理方式，既不能保证国有资产的保值增殖，也没能真正解决企业的自主经营自负盈亏问题。目前的股份制无法同时达到上述两个目标，而如何解决国有股问题是解决这一问题的关键。一、股份制改造与国有股问…     

选拔国有企业厂长经理的几个问题刍议

企业家是企业的灵魂。我国国有企业约有７０％处于亏损状态的现实从一个侧面说明,国有企业的厂长经理大多不适应经济市场化的要求。市场经济要求国有企业厂长经理转变旧有观念,改变厂长经理的官员身份,拓宽选择厂长经理的渠道,按市场经济对企业家要求的素质来选拔厂长经理;建立企业家激励机制和制约机制     

对国有企业经营者激励与约束机制问题的思考

探讨中国国有企业经营者的激励与约束机制不仅要考虑到一般现代企业所有者与经营者分离的共性,而且要考虑到国有企业独有的特性,如国有企业的选拔任用机制、国有企业委托———代理关系的特殊性;不但要激励与约束代理人,还要激励、约束委托人;不但要考虑物质方面的激励,还要考虑精神方面的激励,最终实现国有企业经营者激励与约束的制度化、法制化。     

论股份制给国有大中型企业改革带来的优势

论股份制给国有大中型企业改革带来的优势章绘股份制作为搞好国有大中型企业的有效途径，已成为共识，股份制以它特有的魅力正在全国逐步推广。股份制给国有大中型企业改造带来的优势表现为以下几个方面：一、机制优势：与原来国有企业相比，股份制企业在机制方面有以下几...     

现代企业制度与社会主义基本经济制度的结合

不同社会制度的经济选择相同的企业制度，在全世界仍然是一种尝试，还没有成功的模式。现代企业制度在资本主义条件下是比较成功的，成功的重要条件是“社会性私有”和“经理革命”。社会主义基本经济制度有自己的特点，现代企业制度与社会主义国有企业结合存在着难点：社会主义企业产权排他性与共有制产权共享性的矛盾，法人治理结构中经理的主导作用与工人民主管理的矛盾。在社会主义国有企业中建立现代企业制度，不能忘记和取消国有企业的社会主义性质，必须从我国的国情和国有企业的实际出发，必须结合我国的社会主义基本经济制度，建立适应我国社会主义市场经济体制要求的现代企业制度。不能简单地照搬西方的企业制度和法规。     

国有企业的企业家问题及其解决思路

我国国有企业改革效果不佳的一个重要原因,是国企改革中存在较为严重的企业家问题。国企改革中的企业家问题本质上是一个企业内部制度问题。本文提出了构建符合我国国情的国有企业的企业家选拔制度、完善我国国有企业的企业家产权制度、健全国有企业的企业家激励约束机制等解决思路。     

国有企业模拟民营企业运行机制之探析

我国国有企业运行的一个突出弊端是机制不活,解决这一问题的一个重要途径,是模拟民营企业运行机制。民营企业是民营经济的细胞,同市场经济具有天然的联系,它深刻地反映了市场经济的本质特征。所谓国有企业模拟民营企业运行,是指国有企业对民营企业的运行机制模仿、学习、借鉴、吸纳和创新。国有企业模拟民营企业运行是企业运行一般机制的客观要求 国有企业可不可以模拟民营企业运行?首先必须明确一个问题：企业的典型形式是国有企业还是民营企业?社会主义企业的典型形式是国有企业还是合作企业?在有些人看来,这是不成问题的问题。国有…     

政企分开与完善国有企业约束机制

一 国有企业进行现代企业制度改革以后,其监督约束主要来自两个方面:一是外部市场机制,如经理市场、产品市场和资本市场;二是内部规范的公司治理结构,由权责分明、相互独立又相互制衡的股东大会、董事会、监事会组成。分析政企不分与完善国有企业监督制约机制的关系,也应从这两个方面进行: 第一,政企不分是抑制外部市场约束机制形成的主要原因。市场约束机制主要指经理市场、产品市场及资本市场。长期以来政府行为的干预是这三个市场发育缓慢的主要原因,因而导致市场机制对国有企业约束极弱或几乎无效。政企不分抑制外部市场机制的形成表现在两个方面:(1)行政任免经理人员极大地抑制了经理市场的发育成熟。经理市场对经营者行为的制约是通过市场上的激烈竞争来实现的。管理人员的效用函数比较复杂,它包括工资、地位、权力、职业成就感等变量,但总的来说,是经理人员人力资本的最大化。如果一个经理人员的表现欠佳,不仅使他在经理市场上的人力资本贬值甚至身败名裂,面临声誉、地位、权力丧     

论企业委托代理激励机制与国企改革

市场经济体制要求政府以奖励机制取代计划管理模式 ,然而 ,由于信息的不完全和利益差异的存在 ,政府与国有企业代理人之间的行为目标也存在相应的差异。这就要求政府制定国有企业委托代理激励机制 ,降低由此带来的国有企业代理人的代理成本 ,从而将国有企业经营者的利益与政府的利益联系在一起 ,使国有企业经营者更加负责。党的十五届四中全会明确的国有企业改革的目标 ,就是要求要形成各负其责、协调运转、有效制衡的公司法人治理结构。在我国由于经理市场的缺位 ,至今对经理的经营行为没有一个有效的制约和监督机制 ,国有企业中激励机制不能有效发挥作用。政府应对国有企业代理人的经营业绩进行客观评价 ,在此基础上制定委托代理激励机制。激励方式通常有三种 :一是当年的年薪激励 ;二是长期的股权激励 ;三是组织制度中的聘任和解聘     

国有大中型企业的出路与选择:国家控股经营

国有大中型企业的出路与选择：国家控股经营黄伟民（南京市人防办公室南京２１０００８）国家控股经营即企业的资产为两个或两个以上股东所拥有，其中国家持股超过一定的比例，国有股股东依据其控股地位，对企业的重大决策拥有决定权，支配其生产经营方向。在我国，大中型...     

股票期权制与国有企业经营者激励机制创新

本文认为股票期权制度是公司制企业中强化对经理人员的激励 ,协调股东与管理人员利益的一种有效的制度安排。我国国有企业在向现代公司制企业转换过程中 ,通过股票期权制建立起代理人的长期激励约束机制 ,是解决目前我国国有企业所有者缺位 ,经营者缺乏监督等问题最有效的办法之一     

中国股市特殊性研究

本文意在对中国股市的特殊性现象作出解释 ,认为政府调控、国有资金入市、国有股“一股独大” ,是认识中国股市的三个约束条件。政府以计划性手段 ,垄断上市资源 ,创造垄断租值 ,减少市场间竞争 ,调控股市运行 ,使股市规范更为困难 ;国有股“一股独大”且不流通 ,国有控股上市公司的国有企业固有性质和特点并未根本改变 ;国有资金入市对于其使用者成本随监管松紧变大变小 ,也是股市非常波动的一个原因。中国股市的这种状态 ,并未违反柏拉图情况。但是随着各种约束条件的改变 ,中国股市的特点也会逐步改变。     

建立对称的国企经营者激励和约束机制

国有企业经营者在企业中起着举足轻重的作用 ,他们已经成为知识经济时代最稀缺的资源之一。我国企业存在的对经营者激励和约束机制不对称问题严重影响了国有企业的发展 ,因而只有建立对称并有效运行的激励与约束机制 ,才能激发国企经营者积极性 ,使国企摆脱困境。