九十年代中国货币政策的效应分析

1 990～ 1 992年促进经济回升时期的货币政策引发了 1 993年的经济过热 ;1 993～ 1 996年 ,适度从紧的货币政策成功地治理了通货膨胀 ,但出现了经济萎缩的迹象 ;1 997年至今 ,扩大内需、刺激经济增长的货币政策没有从根本上改善通货紧缩的状况。文章通过对 1 990年以来中国货币政策的整体评价 ,说明我国货币政策的发展与存在的缺陷     

治理当前我国的通货膨胀应避免的几个误区

当前,面对我国宏观经济中不断加剧的通货膨胀压力,我国运用经济手段、法律手段和一些必要的行政手段,实施一揽子宏观经济政策以抑制通货膨胀,取得了一定的效果。但是在管理通货膨胀的同时,要确保经济的持续、健康、稳定发展,在抗击通货膨胀的政策手段上必须辩证施治,标本兼治,防止走入以下的一些误区。一是治理通货膨胀要防止滥用行政手段,二是治理通货膨胀要防止错用汇率手段,三是治理通货膨胀要防止过度使用总量从紧的货币政策,四是治理通货膨胀要防止忽视长期的制度变革。     

世纪之交中国经济政策回顾

本文分析了 1 997以来所采取的财政、货币政策取得的效果 ,一方面使得通货紧缩向经济复苏转化 ;另一方面 ,由于工资收入分配等政策扩大了城乡差距 ,加之原油价格上涨外部因素的冲击 ,使得货币政策日益成为人们关注的新焦点     

略论我国货币政策传导机制的再造

货币政策在治理通货紧缩过程中效果不明显,其中一个主要原因是由于我国货币政策传导机制不通畅.本文在阐述开放经济下货币政策传导机制理论的基础上,分析我国以信贷途径传导机制为贷币政策主机制的局限性.随着中国金融市场化程度的日益提高,对外开放度的不断加强,重新构建以利率途径为主体的货币政策传导机制模式,是货币政策效应得到有效发挥的关键.为促成这一转变,逐步实现利率市场化,规范货币政策传导机制的微观基础--企业,是改革我国货币政策传导机制的现实选择.     

对完善我国货币政策传导机制的思考

货币政策如何影响实际经济即货币政策的传导机制问题一直是西方理论界争论的焦点。总结归纳当前市场经济国家的货币政策传导途径 ,考察我国货币政策各传导途径的特点 ,在借鉴发达国家货币政策传导途径的基础上 ,对如何提高当前我国货币政策传导提出政策建议     

扩张性货币政策效果的制度分析

一、通货紧缩表象及扩张性货币政策的效果分析从 1 996年底、 1 997年初到现在 ,我国经济运行出现明显的低速特征 ,通货紧缩已经形成。表现之一 ,经济增长率持续下滑 ,1 997年底ＧＤＰ增长率为 8 8% ,1 998年ＧＤＰ增长率为 7 8% ,1 999年ＧＤＰ增长率为 7 1 % ,分别比 1 996年下滑 1 7个百分点、 2 7个百分点和 3 4个百分点 ;表现之二 ,物价水平持续下降 ,1 997年全国零售物价指数为0 8% ,1 998年则降至 - 2 3% ,1 999年又降至 - 3 2 % ,分别比 1 996年下滑 5 3个百分点、 8 4个百分点和 9 3个百分点 ;表现之三 ,社会有效需求严重不足…     

优化经济结构的财政货币政策路径选择

现阶段,我国宏观经济的主要矛盾是通货膨胀压力明显。但宏观经济反映在总量上的矛盾,实际上是由国民经济结构不合理所引起的。财政政策和货币政策作为国家宏观调控的最重要工具,不仅要实现总量平衡,更多地应考虑如何调整和优化经济结构。如果没有经济结构的优化,只是单纯地采取总量调控的措施,政策效果不会理想。因此,政府中长期调控目标应是优化经济结构,通过财政政策和货币政策的有效配合,实现经济增长方式的根本性转变。     

我国货币政策的中间目标

货币政策是一套完整的政策体系,通常人们把货币政策的内容归纳为两大部分:一是政策工具体系,二是货币政策的目标体系.对于什么是货币政策的目标,或者说我国货币政策目标包括哪些内容,目前我国理论界的认识尚不一致,概括起来有三种看法:(1)单一目标论,即认为货币政策的目标就是稳定货币;(2)双重目标论,即认为货币政策的目标是稳定货币、发展经济;(3)多重目标论,即认为货币政策的目标包括物价基本稳定、经济持续增长、国际收支基本平衡等等.我赞同第一种观点.因为,发展经济是国民经济各个部     

中西方微观经济基础之比较及启示

国家在治理通货紧缩的经济方面,吸收了凯恩斯的积极财政政策的主张,也采用了当今货币政策的一些积极主张,灵活运用多种货币政策工具,实行稳健的货币政策。经过了近3年的实施,目前有关数据显示,当前经济运行总体平稳,积极的财政政策和稳健的货币政策的效果正逐步显现。但由于其间的“时滞”太长,相同的政策得到的结果却有很大的区别,与西方相比较,本文认为问题的根本是我国不具有市场化的微观经济基础。因此,应借鉴西方的经验,尽快构建我国具有市场化的微观经济基础。     

从动态平衡看通货膨胀的症结及治理对策

治理经济环境的重点是抑制通货膨胀,而寻找通货膨胀产生的原因和抑制通货膨胀的手段,则必须对我国通货膨胀的生存环境,具有全面、深刻的认识。对此,学术理论界已作了多方面的论述。本文试图从总供给与总需求的矛盾冲突出发,描述我国通货膨胀的运动轨迹,寻求治理经济环境,抑制通货膨胀的对策要旨。     

货币政策时滞对经济运行的负效应

<正> 改革开放以来,理论界在强化中央银行的宏观调控能力,加快专业银行改革进程,合理运用货币政策与财政政策,理顺银行与地方关系等方面进行了有益的探索.但对于货币政策时滞问题及时滞产生的负效应给经济运行效果的制约研究较少,因此,本文就货币政策时滞对货币政策运行效果的影响谈谈不成熟的见解,以起抛砖引玉的作用.货币政策时滞的一般原因及类型货币政策时滞,系指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程,货币政策时滞之所以发生,其主要原因有:第一、货币作为货币政策的一种载体,它的综合性同经济的多层次性并非完全一致.在国民经济     

公司治理结构的演进逻辑

公司治理结构是近年来理论界讨论的热点 ,但是一旦落实到如何规范我国的公司治理结构问题 ,则多是引进、借鉴西方理论 ,忽视了与中国实际的结合 ,因而实施的效果往往差强人意。实践和历史的逻辑表明 ,离开一个国家的发展阶段和它的制度与习俗的历史来选择哪些公司治理结构最适于一国的经济 ,是没有任何意义的。因此研究西方国家公司治理结构的演进逻辑 ,揭示他们的制度演进的路径与内在原因 ,对建立起适合我国实际的经济、文化、历史的公司治理结构有着重要意义     

我国货币政策对股票市场调控效应的实证分析

在市场有效性不足的情况下,股票市场的波动幅度和风险程度往往较高,不仅影响了金融体系的稳定,也会对实体经济产生不利影响,货币政策能否有效对股票市场进行适度的调控对证券市场的发展和货币政策的完善意义重大。从我国已有调控的即期统计特征看,货币政策对股票市场调控的效果不仅呈现出明显的非对称性,而且多次出现调控失效的现象。通过对货币供给量和利率调控两类货币政策调控手段和股市波动的关联关系的实证分析发现,从总体来看货币政策调控对股票市场能够产生较为显著的影响,但存在有显著的时滞效应,其主要原因是两种政策工具的作用机理不同,可以考虑通过完善的货币政策工具设置实现对股票市场调控的优化。     

影响货币政策有效性的原因分析及解决路径

我国货币政策有效性问题一直是理论界关注的焦 点。本文以宏观经济为背景,从短期和长期促进经济增长的不同动力、货币供给量中介目标 的作用、货币政策传导机制三方面,分析了影响货币政策有效性的原因。并从提高政府信誉 、增加货币供给量、改善货币政策传导机制、加强与其它宏观经济政策配合角度,提出了提 高货币政策有效性的解决思路。     

我国货币政策宏观调控效应的时变特征

通过建立时变参数向量自回归模型,分析我国实际同业拆借利率、实际贷款利率和实际利率缺口对通货膨胀率、产出缺口和失业变化率的冲击影响,以此考察我国货币政策宏观经济调控效果的时变特征。分析结果表明,我国货币政策对失业率的调控效果没有明显的时变特征,但对通货膨胀和经济波动的冲击影响却呈现出明显的弱化趋势。相比之下,实际利率缺口对目标变量的逆风向调控效果最为显著,实际贷款利率冲击次之。这些研究结果为进一步推进我国利率市场化改革、提高货币政策宏观调控的前瞻性和有效性提供了有益的经验参考和政策启示。     

独立董事的作用与完善

近来 ,中国证监会加大了对上市公司违规行为的查处力度 ,众多违规案件反映了我国上市公司在公司治理结构上存在着严重问题 ,这些问题是妨碍证券市场健康发展的症结所在。从 1 997年开始 ,证监会逐步引进了独立董事制 ,虽然目前独立董事制在我国还有许多运行障碍 ,在很大程度上制约了独立董事制在上市公司治理结构中的作用 ,但独立董事制仍将是完善我国公司治理结构的制度保障。     

菲力普斯曲线与中国的金融宏观调控

力普斯曲线是宏观经济学中最著名的曲线之一。它将两大宏观经济变量失业率和通货膨胀率结合在一张图上 ,简约地描述了二者之间的关系。从国民经济运行角度看 ,菲力普斯曲线可分为四种类型 :陡峭的、平坦的、远离原点的、靠近原点的。陡峭的菲力普斯曲线表明经济生活中的主要矛盾是通货膨胀 ;平坦的菲力普斯曲线表明经济生活中的主要矛盾是失业 ;远离原点的菲力普斯曲线表明经济生活中通胀与失业并存 ;靠近原点的菲力普斯曲线表明国民经济运行状态良好 ,失业率和通胀率都较低。任何国家的中央银行金融宏观调控的目标 ,都在于将菲力普斯曲线逼近原点。中国计划经济时期的菲力普斯曲线是远离原点的 ;1 978— 1 997年 ,中国经济生活中的主要矛盾是相对短缺和通货膨胀 ,菲力普斯曲线相对陡峭 ;1 997年东南亚金融危机后 ,中国经济开始面临通货紧缩的压力。采取扩张性的货币政策扩大有效需求以治理通货紧缩 ,仍然是当前金融宏观调控的重要任务。     

对我国存款准备金制度的述评及完善建议

一、现行存款准备金制度的争议与述评 　　存款准备金是传统的“三大”货币政策工具之一, 也是我国一项主要货币政策工具,它的存在和操作构成 了中央银行其他货币政策操作的基础条件。我国自1984 年中国人民银行行使中央银行职能以来,到目前为止, 中国准备金率历经多次调整,从调控货币供应量的效果 来看,发挥了一定的作用,特别是1998年的改革具有实 质性的意义,但是也存在着很大的局限性,这一方面是 由于存款准备金制度本身的不足,另一方面是由于客观 环境条件的制约。对此,理论界已经达成了共识,但在 如何进行改革和完善方面,则…     

货币政策对经济增长调节无效的原因分析

王世杰、刘义圣撰文认为,在我国货币政策工具主要采用调整法定准备金率与利率的情况下,频繁使用货币政策虽然在一定程度上可以调控通货膨胀水平,但对经济增长波动的调控基本是无效的。究其原因有以下几点:首先是货币传导机制不完善。我国货币政策的传导渠道主要是调控商业银行的信贷数量。然而我国商业银行自身存在许多问题,比如国有商业银行的垄断局面以及国有独资的产权结构所形成的治理方式缺陷,使得它们的运行处于高成本、低效率状态,从而产生了偏爱于向效率     

通货紧缩下的宏观财政与货币政策

近几年 ,我国一直没有走出通货紧缩的阴影。在这种情况下 ,政府采取的以扩张性财政政策为主 ,配合积极主动的货币政策 ,在稳定经济、安定社会、促进增长等方面收到了明显的成效。但针对当前的形势 ,我们还应作出一些相应的政策调整。