基础设施项目融资中政府担保的隐藏信息问题

基础设施项目东道主国政府在通过担保吸引非政府投资者参与基础设施项目融资过程中总是存在信息不对称。这种不对称关系主要有三个方面:政府与非政府投资者之间在履行政府担保过程中存在一定的交易成本,这种交易成本直接影响项目融资的成败;担保对于基础设施项目的品质具有信号传递作用,这有利于贷款者更好地进行风险控制。非政府投资者的担保要求对于不同风险偏好的基础设施项目东道主国会产生逆向选择效应,并且可能会引发政府担保政策的时间不一致性风险。     

基础设施项目政府担保价值研究

本文从政府的视角论述了浮动投资回报率担保的期权特性,基于B-S方程构建了基础设施项目政府担保价值测算模型,并对浮动投资回报率担保价值的影响因素进行了敏感性分析,为政府合理确定担保投资回报率水平和有效控制或有负债提供了决策依据。     

基础设施项目融资政府担保价值研究

利用或有负债的思想，研究基础设施项目融资中的政府担保行为，建立了基于实物期权的基础设施项目政府担保价值模型，测算了基础项目变动率、预期收益率和担保程度对政府担保价值的影响效应。政府担保模型表明，政府担保因信息不对称而导致政府与非政府投资者对基础设施项目定价不一致。     

城市基础设施建设引入民间资本的探索

城市基础设施是城市与区域经济发展的重要载体,也是当前和今后一段时间制约城市与区域经济发展的瓶颈.改革开放以来,我国经济的持续快速发展和城市居民生活水平的不断提高,对城市基础设施提出了更高的要求.城市基础设施建设项目投资金额大、周期长,政府单一投资主体难以达到基础设施长期稳定发展的目标.预计未来经济将继续快速增长,在当前财政投融资能力相对不足的情况下,吸引民间资本进入基础设施显得非常必要和紧迫.     

政府生产性基础设施投资对农业经济增长的影响——基于西安市的实证研究

根据西安市1988—2006年间的数据建立柯布一道格拉斯生产函数,在自回归分布滞后模型（ADL）下用最小二乘法（OLS）进行估计。实证分析结果显示：政府基础设施投资对西安市农业经济增长贡献显著,并且其作用远大于非基础设施投资的贡献,表明政府的生产性基础设施投资是西安市农业经济快速增长的关键因素。在此基础上,对西安市政府近期进行基础设施投资的重点方向提出了相关的政策建议。     

次贷危机背景下我国保障性安居工程政府担保行为分析

为防止次贷危机引起的经济下滑,国务院提出"国十条"以四万亿刺激经济增长,其首条即为加快建设保障性安居工程,以改善中低收入者居住环境.理论与实践表明,政府担保是吸引社会资本投入安居工程项目、减少财政资金投入的有效方法,但相关研究仍然较少.文章基于期权和蒙特卡罗模拟(Monte Carlo Simulation)方法,从政府机构考虑社会福利,研究了在中国国情下,为吸引社会资本进入保障性安居工程项目,政府担保的最优比例及其主要影响因素;并最后给出了次贷危机背景下政府担保行为的结论和建议.     

外商直接投资及其影响因素——来自中国地域的面板因果关系分析

 利用中国1993-2005年29个省的面板数据,本文建立了一个系统动态的因果关系模型,检验了外商直接投资（FDI）与其他影响变量的关系,在所有影响FDI的变量中,我们重点检验了GDP、FDI、国内投资和基础设施的因果关系。结果显示短期内GDP可以吸引FDI的流入,而FDI对国内投资增长是有效的,FDI对GDP的作用是通过对国内投资影响而实现的。长期内,FDI对国内投资和经济增长有促进作用,而与基础设施没有直接的关系。     

做实个人账户基金担保收益率研究

在做实养老保险个人帐户的大趋势下,个人帐户的投资风险凸显。如果投资风险完全由个人承担,那么员工完全有可能在退休后陷入老年贫困。因此政府、投资机构、个人都应承担个人帐户基金安全性的责任。本文比较并借鉴发达国家个人帐户基金担保制度的模式,采用蒙特卡洛模拟方法构建我国个人帐户担保的模型,对担保需要的成本进行测算,并讨论担保时间长短以及通货膨胀和工资增长对个人账户担保成本的影响,最后提出担保成本如何分担的建议,以期这种方式能够对我国个人帐户资产长期安全性有所保障。     

政府参与对公共项目融资的影响分析

项目资本金是获得项目融资的必要条件。文章以公司金融理论为基础,对多元投资主体下,政府作为项目公司成员参与公共项目的投资对项目融资带来的影响进行定量分析。研究表明,政府在公共项目中的参股行为,具有类似声誉资本或隐性担保的作用,它降低了对项目公司资本金的要求,使得公共项目的融资更为容易。因此,要想有效的调动包括信贷资金在内的社会资本,采用政府与民营资本共同投资公共项目的方式将是一个理想的选择。     

小城镇建设招商引资中的利弊

一 小城镇建设的健康发展,是农村改革与发展的一项重要任务,可以充分运用市场机制搞好小城镇建设.各地政府要制定相应的优惠政策,吸引企业、个人及外商等多种方式参与小城镇基础设施的投资,建设和经营,走出一条在政府引导下主要依靠社会资金建设小城镇的路子.有利之处:     

基础设施BOT项目特许权期的谈判博弈模型

基础设施BOT项目的特许权期是项目特许协议中最重要的内容之一。文章基于前人在研究特许权期决策过程中采用传统NPV方法衡量项目收益,以及未考虑政府担保的不足,考虑在项目收益服从几何布朗运动条件下,运用实物期权方法和博弈理论,构建有政府担保条件下特许权期定量决策谈判模型。     

受众市场研究揭示传媒投资未来方向

中国传媒产业近5000亿元的产业规模以及每年超过10％的年增长率吸引了国内外投资者的广泛关注。在2008年6月12日的上海电视节上，来自国内外的传媒业内人士、投资者以及政府主管部门相关负责人出席了“投资未来——传媒产业投融资的现状和未来”论坛。作为国内领先的传媒受众研究机构，CSM媒介研究基于丰富的研究经验和充足的数据资源，敏锐洞察中国传媒产业发展趋势。CSM媒介研究总经理王兰柱在论坛上进行了题为《研究受众，优化投资》的主题发言，从内容和渠道投资两大方面阐释了中国传媒投资的巨大前景。     

加大“招商”引资力度 完善“养商”增效环境

近日，济南市企调队对113家在济外商投资企业对投资环境评价进行了一次性问卷调查，调查问卷共分调查单位的基本情况、投资环境的综合评价、对社会政治环境的评价、对基础设施环境的评价、对当地宏观经济环境的评价、对经济环境要素的评价、对待外资的政策和态度、对生活环境的评价、对社会文化因素的评价、企业对市场压力来源的判断、对改进投资环境的建议、企业当前发展中遇到的主要问题及对政府和主要涉外部门的建议十二部分组成，较为全面地反映了我市投资环境的现状。     

中国区域环保投资的时空差异化研究

文章在回顾国内外学者研究环保投资文献的基础上,构建了我国区域环保投资评价指标体系,并运用加权主成分TOPSIS价值函数模型对我国区域环保投资进行时空分析.研究发现近年来中国区域环保投资仍然呈现出显著的区域非均衡性,一些后发优势的省区环保投资明显上升.其中经济发展水平、政府政策和突发环境事件是导致区域环保投资时空差异的主导因素.     

基础设施投资对能源强度的影响——基于省级面板数据的实证分析

首先对传统理论模型进行了扩展,构建了一个包含结构效应、技术效应和价格效应的理论框架,分析了基础设施投资影响能源强度的微观机制。在理论分析的基础上,采用2004-2010年的省级面板数据,估计了基础设施投资对能源强度的影响途径以及影响程度。结果表明,基础设施投资流量会通过结构效应影响能源强度,而基础设施投资存量则分别通过技术效应和价格效应影响能源强度,但是,不同地区和类型的基础设施对能源强度的上述影响存在显著差异。总体而言,优先发展信息基础设施,同时将能源基础设施建设尽量后延有利于提升能源效率,确保在大力发展基础设施建设的同时,尽可能降低能源强度。     

西部大开发的战略重点和政策框架

为了实现我国现代化建设第三步战略目标,进一步扩大内需,保证国民经济快速持续健康发展,西部大开发战略应抓住加快基础设施建设、环境生态整治与建设、优化经济结构、大力发展科技教育和人力资本开发以及地方政府的职能归位等五个重点。第一、加快基础设施建设。通过加快公路、钦路、机场、天然气管线、城乡电网、通信、广播电视网络和城乡供水排水、污水处理设施建设,显著改善西部地区投资环境,降低沙部地区与国内外大市场对接的交易费用,缩小东西部地区之间发展机会的差距。在西北和内蒙古干旱、半干旱地区,要把水资源的合理开发利…     

基于社会资本影响的担保能力的评价指标体系构建

文章通过考察社会资本对担保能力的构建和形成的影响,把担保机构视为资源整合的主体,从资源获取、能力构建和能力输出三个环节,建立了担保能力的评价体系.并通过探索性因素分析的方法找出影响天津市担保机构发展的主要因子,以便对担保能力的评价全面化和系统化,为今后对我国担保行业能力的定量分析提供有效测度的科学依据.     

构造多元投资主体分工合作体系推进产业结构优化与升级

长期以来,我国在投资主体的定位上比较模糊。从投资主体的构成上看,我国传统投资体制条件下,政府是唯一的投资主体。改革开放以后,投资主体已形成由高度集权体制下的国家单一投资主体转向市场经济体制下的多元投资主体的格局,企业和居民个人的投资主体地位得以确立。但到     

财政政策对私人投资的非线性效应及其解释

本文利用区制转移模型、离散选择模型等研究我国财政政策对私人投资的非线性效应及其原因.结果表明,我国财政政策对私人投资存在显著的非线性效应.不同类型的财政支出的非线性效应表征不同:在区制1,基础设施建设、R&D投资、教育支出对私人投资产生显著挤入效应,而政府消费和社会保障支出对私人投资产生挤出效应;在区制2,基础设施投资、R&D投资、教育支出对私人投资的影响变得不显著,而社会保障支出、政府消费对私人投资的挤出效应变大.税收对私人投资也存在非线性影响.预期效应、信誉效应和劳动力市场效应等能够对我国财政政策非线性效应提供解释,相对而言,预期效应的解释力最强.在此基础上,本文给出相应的政策建议.     

中国小微企业融资担保有效性影响因素研究——基于江苏省担保公司的实证分析

基于对江苏省230家融资担保公司的深入调查,筛选了208家公司作为样本,研究供给侧驱动下的小微企业融资担保有效性问题。通过构建结构方程模型,实证分析融资担保公司信用供给、银行资金供给、政府政策供给对小微企业融资担保有效性的作用机制。研究表明:银行合作态度在担保公司财务实力和小微企业资信水平对担保有效性的影响中起中介作用;由于银行的强势地位和利润最大化目标,政府的政策扶持难以显著改善银行合作态度,但可直接提升融资担保有效性;担保公司业务能力和小微企业经营状况也会显著影响融资担保有效性。据此设计了提升小微企业融资担保有效性的路径。