论外汇推动型通货膨胀及其治理——兼评输入型通货膨胀假说

 对我国当前通货膨胀如何定性,是正确制定和实施宏观调控政策的重要前提。本文针对目前的一种主流观点,即将我国当前的通货膨胀定性为“输入型”的观点,提出了相左的看法。在此基础上,通过建立经济模型,并借助统计资料,从理论上论证了我国当前通货膨胀属于“外汇推动型”。以这一认识为前提,指出为了避免通货膨胀的“硬着陆”,防止在治理通货膨胀过程中导致国内经济受到伤害,有必要重新调整宏观调控措施。为此针对外汇推动型通货膨胀的特点,提出了若干“软着陆”的宏观调控措施的建议。     

我国通货膨胀率的最优目标区间几何？

 内容提要：本文首先提出了面板数据动态门限回归模型的二阶段合并最小二乘（2SPOLS）估计方法;其次,基于中国29省市自治区1978-2008年的面板数据,对中国通货膨胀和经济增长之间关系的实证分析发现,在一定程度上,我国通货膨胀率对经济增长率的作用存在两个门限值的“双门限效应”,其门限值分别为3.2%和15.7%。所以,通货膨胀率位于（0%,3.2%]时,温和通货膨胀对经济增长率存在“托宾效应”。通货膨胀率超过3.2%时,通货膨胀率对经济增长率存在阻碍经济增长的“反托宾效应”,尤其,通货膨胀率高于15.7%后,恶性通货膨胀严重阻碍经济“软扩张”。因此,我国通货膨胀率的最优目标区间是（0%,3.2%]。     

我国通货紧缩的统计分析

改革开放以来,我国经济实现了持续快速的增长,也经历了四次较为严重的通货膨胀。我国政府在治理通货膨胀中积累了丰富的经验,并于1996年成功地实现了宏观经济的“软着陆”,经济发展进入了“高增长,低通涨”的阶段。然而好景不长,一个更加棘手的问题却又悄然来临。增长开始下降,     

通货紧缩——不容忽视的现实威胁

经过三年多“治乱降温”的不懈努力，１９９６年我国经济成功地实现了软着陆。但是，在摆脱了通货膨胀的阴影后，目前我国又面临着另一个人们也许还不太熟悉的问题——通货紧缩的困扰。什么是通货紧缩？通货紧缩的成因和危害是什么？通货紧缩是指物价总水平持续下降的一种...     

遏制通货紧缩仍是当前宏观调控的主要目标

近来,学术界对当前的物价走势出现了不同的看法。有的人认为通货紧缩已经过去,当前要防止通货膨胀;有人认为,当前既要治通缩,又要防通胀;也有人认为当前并无通货膨胀危险。正确认识当前的物价形势,科学分析经济形势,对把握宏观调控的方向和力度都有重要意义。从总体上看,我国近期通货膨胀的可能性很小,而遏制通货紧     

地方资源禀赋、制度环境与地方债发行

我国地方政府债务水平的高速增长引发了各界的警惕,而地方政府的发债动机、发债能力更是饱受质疑。本文利用2004-2012年我国地级市的发债数据,对政府发债动机及发债能力进行研究。我们发现,地方政府的投资冲动越强,地方政府发行债券的可能性越高;城市的财政赤字情况越严重,则地方政府发行债券的机会越低,而城市的经济规模、经济增速则对城市发债能力产生正面影响。在此基础上,我们进一步研究制度环境对城市发债行为的影响。研究表明,金融成熟度对城市特征产生了“放大”效应,发债双方的关系更加遵从“市场规则”;而“关系成本”的存在则打破了“市场规则”对地方政府的约束。我们的研究深化了对地方政府发债行为及地方政府债务风险的理解。     

产业结构优化研究

中国的工业化进程在实现数量上的高速增长和产业规模大幅扩张的同时,其增长方式、增长质量和效率已然成为新时期的重大问题,对我国产业结构优化进程的考察无疑在上述方面具有重要意义。本文在清楚辨析产业结构升级和产业结构优化的基础上,对我国“十一五”期间产业结构的优化进程进行分析。结论表明,我国产业结构具有较明显的高度化发展态势;但是产业结构合理化进程并不明显,特别是产业结构的高度化和合理化的进程并不一致,产业结构调整并没有取得“对经济发展方式转变具有促进作用”的优化效果。在通往新型工业化的道路上,经济结构调整和增长方式的转变仍然是我们亟需解决的重要问题。     

环境污染和经济增长的关系

 环境库兹涅茨曲线暗含着“同质”假设,即随着经济的增长,各个国家和地区经历着相似的环境影响轨迹。本文在质疑该“同质”假设的前提下,对中国31个省份进行整体和分组检验,结果表明：（1）环境污染与经济增长的关系具有多种表现形态,这主要取决于地区和污染指标的选取,具体会呈现单调递减、“U”型、倒“U”型、“N”型和倒“N”型五种关系;（2）不同组别的当前经济水平会给不同污染物带来不同的内生性影响。相对而言,我国在SO2减排上的难度主要存在于高工业化高收入组、高工业化低收入组和低工业化低收入组;在固体废弃物减排上的难度主要存在于低工业化低收入组;在废水减排上的难度主要存在于低工业化高收入组和低工业化低收入组。因此,政府应当因地制宜,有针对性地提高环境规制强度、优化环境规制形式,实现环境保护和经济增长的“双赢”。     

非线性协整检验与“费雪效应”机制分析

本文分别在线性Engle-Granger协整模型和非线性指数平滑迁移自回归误差修正模型 (ESTAR-ECM) 的框架下,对我国名义利率与通货膨胀率序列进行了长期均衡关系的检验。发现线性协整模型不能捕捉到我国名义利率与通货膨胀率的长期均衡关系,而对于ESTAR-ECM模型,无论利用商业银行1年期贷款利率还是7天期银行间同业拆借利率作为名义利率的代理变量,均证实名义利率与通货膨胀率具有长期稳定的均衡关系,表明“费雪效应”在我国是成立的。但由于“费雪效应”系数小于1,表明名义利率与通货膨胀率之间仅存在弱的“费雪效应”。其意义在于,我国利率政策对稳定通胀预期、抑制通货膨胀具有一定的正面效应,但由于利率对通货膨胀反应不足,导致完全依靠利率政策控制目前较高的通货膨胀有一定的困难。     

适当货币政策的含义

从适度从紧到适当的货币政策,其实质是在坚持中长期适度从紧货币政策的前提下,根据不同年份经济增长和物价变化的需要,以及宏观经济调控目标要求而采取的货币政策。在适度从紧的货币政策下,中央银行必须控制基础货币的投放,从而控制贷款和货币供应量的过度增长,防止和抑制通货膨胀。在适当的货币政策面前,中央银行面临的任务则有所不同,它既要坚持信贷原则,保证贷款质量,又要采取更加灵活的措施,保持必要的基础货币投放,适当增加货币供应量,以避免出现通货紧缩。从中长期来看,为了保持社会总供给与总需求的平衡,防止出现通货…     

通货紧缩的判别标准及对我国现状的判断

一、通货紧缩的内含在经典的教课书中 ,通货紧缩的基本内含是指“大多数的价格和成本下降的时期” ,但又对该定义作了注释 ,通货紧缩的另一含义是指“实际产量和就业量的下降 ,而不管价格的情况为何”① ,因此通货紧缩至少有两种不同内含。目前国内的认识也是如此 ,主要有以下几种观点 :第一种观点认为通货紧缩一般有两个特征 ,一是商品和劳务价格持续下跌 ,二是货币供应量持续下降 ,并且伴随着经济衰退 ,即经济连续两个季度以上出现负增长 ;第二种观点认为通货紧缩是指价格持续下降和经济增长率持续低于潜在增长率 ;第三种观点认为通货紧缩…     

[HDDA] sparse subspace constrained partial least squares

ABSTRACT

In this paper, we investigate the objective function and deflation process for sparse Partial Least Squares (PLS) regression with multiple components. While many have considered variations on the objective for sparse PLS, the deflation process for sparse PLS has not received as much attention. Our work highlights a flaw in the Statistically Inspired Modification of Partial Least Squares (SIMPLS) deflation method when applied in sparse PLS regression. We also consider the Nonlinear Iterative Partial Least Squares (NIPALS) deflation in sparse PLS regression. To remedy the flaw in the SIMPLS method, we propose a new sparse PLS method wherein the direction vectors are constrained to be sparse and lie in a chosen subspace. We give insight into this new PLS procedure and show through examples and simulation studies that the proposed technique can outperform alternative sparse PLS techniques in coefficient estimation. Moreover, our analysis reveals a simple renormalization step that can be used to improve the estimation of sparse PLS direction vectors generated using any convex relaxation method.     

我国通货膨胀率非线性特征研究

 本文应用带单位根的门限自回归模型,对我国1990年来以来通货膨胀率的动态路径进行了模拟分析。估计和检验发现了我国通货膨胀具有明显的非线性特征,模型较好地拟合了通货膨胀的动态调整过程。我国通货膨胀调整存在减速通货膨胀状态、适中通货膨胀状态和加速通货膨胀状态三个区制。适中通货膨胀状态是一个平稳的自回归过程,减速通货膨胀状态、加速通货膨胀状态则是具有单位根的自回归过程,具有自我加速的作用。在不同的区制下,通货膨胀率均有较高的持久性,但中间状态的持久性明显低于其他两种状态。     

基于Granger因果图方法的物价水平国际间传递分析

目前,对Granger因果关系的研究大多数采用两变量Granger因果检验法,由于忽视其它重要变量的影响,常会导致虚假因果关系的出现。鉴此,采用Granger因果图模型方法分析中国及其主要贸易伙伴国(地区)间的物价传递,研究结果表明:美国在物价传递中发挥着主导作用,物价国际间传递存在一定的区域效应;除和中国香港地区存在即期因果关系外,中国对主要贸易伙伴国(地区)的物价水平基本无显著影响,中国既无输出通货膨胀也无输出通货紧缩。同时,样本期内中国物价水平呈现明显的外部"输入性"特征。因此,中国政府应采取措施应对国际的物价冲击,同时防范物价输入性引发的风险,以实现中国物价的稳定。     

我国通货膨胀运动阶段的非线性平滑转换

本文分别构建了两、三以及四机制C-STAR模型来研究我国通货膨胀的非线性运动特征。实证结果表明：我国通胀率是平稳的非线性均值回归过程,依据三机制模型划分的通缩、通缩-通胀中间态以及通胀的三阶段能很好地刻画我国通货膨胀的运动特点;但是把我国通胀率划分为通缩、通胀适中、温和通胀和高通胀的四阶段能进一步提高模型的解释与拟合能力。我们详细阐述了通货膨胀在不同阶段的转换特点以及持久性与不确定性特征,发现通货膨胀的持久性与不确定性成反向非线性关系,与水平值的大小没有必然联系。在温和通胀阶段,其持久性最强,不确定性最小;在通胀适中阶段,其持久性最弱,不确定性最大。另外,温和通胀阶段也是最优通胀目标区间,为了保持经济的稳定增长,央行应把通胀率控制在该区间内。最后,本文给出了实证结果所蕴含的政策涵义。     

On k-distorted generalized discrete family of distributions

We propose a new generalized discrete family of distributions which permits inflation/deflation at any single point in the support of distribution. Using the same, a zero-distorted generalized discrete family of distributions is introduced and some of its properties are studied. As an illustration, we study in detail, zero-distorted generalized Poisson distribution. Real-life applications of this distribution using well-known data sets are reported, which include an actuarial application of the proposed model.     

我国货币政策与财政政策的协调配合

 近年来我国经济成功地实现“软着陆”后,又面临着前所未有的下滑困境,突出表现在企业普遍开工不足、产品积压、市场滞销、工人失业,特别是通货膨胀、经济增长率持续下滑。为了抑制这些问题的负效应,我国的宏观货币政策和财政政策先后启用,并在刺激有效需求、促进经济回升方面具有一定的成效,但远远没有达到预期的目标。表现在投资需求增幅下降、消费启而不动、通货紧缩日益蔓延。那么,如何看待我国货币财政政策的有效性问题呢？ 简单地从表面上看,确实存在着实效的问题,但如果我们从政策所依托的大环境入手。深入到货币财政政策的内部机制,具体地分析其效力,可能会得出不同的结论。     

On zero-distorted generalized geometric distribution

ABSTRACT

We propose a new generalized geometric distribution which permits inflation/deflation of the zero count probability and study some of its properties. We also present an actuarial application of this distribution and fit it to three datasets used by other researchers. It is observed that the proposed distribution fits reasonably well to these data. Further, in a regression setup, the performance of this distribution is studied vis–a–vis other competing distributions used for explaining variability in a response variable.     

Control charts based on dependent count data with deflation or inflation of zeros

The process of serially dependent counts with deflation or inflation of zeros is commonly observed in many applications. This paper investigates the monitoring of such a process, the first-order zero-modified geometric integer-valued autoregressive process (ZMGINAR(1)). In particular, two control charts, the upper-sided and lower-sided CUSUM charts, are developed to detect the shifts in the mean process of the ZMGINAR(1). Both the average run length performance and the standard deviation of the run length performance of these two charts are investigated by using Markov chain approaches. Also, an extensive simulation is conducted to assess the effectiveness or performance of the charts, and the presented methods are applied to two sets of real data arising from a study on the drug use.     

基于多重抽样框的连续性抽样估计方法研究

多重抽样框可以解决单一抽样框难以完整覆盖流动性目标总体的难题,连续性抽样调查则可以获取变量的时序观测数据,对总体现象进行追踪调查。本文将多重抽样框调查与连续性抽样调查两种方法结合在一起进行研究,深入分析基于多重抽样框的连续性抽样估计方法。文章首先设计了连续性调查环境下总体结构变动表;然后,在简单随机抽样假定下的轮换样本调查情形开展研究,设计了14种参数缩减方法对构建的似然函数进行估计求解,并给出了估计量的迭代计算过程;最后,对本文的研究内容进行了总结与展望。