美国房地产投资基金的历史发展及其启示

本 文对 美国 房地 产 投资 基 金的 历史 发展 进 行了 回 顾,并 在这 一基 础上 ,探 讨了 美国 房地 产 投资 基 金的 历史发 展 对我 国房 地产 金 融的 借 鉴意 义。 本文 的 分析 表 明,美 国房 地产 投资 基 金的 历 史性 契机 ,来自 于 房地 产间接 融 资体 系全 面向 房 地产 直 接融 资体 系的 转 变。从这 一角 度 看,房 地 产投 资 基金 在我 国的 创 新和 发 展存 在其客 观 的必 然性 。而 从目 前 的情 况看 ,以 法律 的 形式 明 确房 地产 投资 基 金的 运 作必 须以 资产 经 营型 模 式为 基本模 式 ,这是 推 动我 国房 地 产投 资基 金 创新 和发 展 的关 键所 在 。     

中国证券投资基金业绩评价体系研究

中国证券投资基金业绩评价体系 ,以马科维茨的投资组合理论和资本资产定价模型为理论指导 ,构建了一套较为全面、科学、简捷的证券投资基金业绩评价体系 ,不但具有一定的理论基础 ,而且适合实务人员的具体操作。该研究从某种意义上对现代投资组合理论是一种延伸和发展。这套业绩评价体系在理论上有依据、成系统 ,而且体系清晰、简练、完备 ,对实际问题也有较强的解释力 ;对中国证券市场上的基金进行了实际评价 ,并且提出了一套较为易行的方案对这些基金进行综合评级     

美国金融危机与信用评级的教训和启示

信用评级机构存在的原因,根源于金融市场参与者之间信息的不对称.然而,在2007年由次贷危机引发的全球金融海啸中,以标准普尔、穆迪投资服务公司和惠誉评级为首的信用评级机构先为华尔街大量制造出的"有毒"证券贴上了安全标签,助长了次贷市场的非理性繁荣,当金融风暴席卷华尔街的时候,评级机构又扮演了"杀手"的角色,通过迅速下调相关产品信用评级水平,大大加速了危机的蔓延与恶化.这次金融危机暴露出的一个突出问题,就是全球金融体系在投资决策和风险管理时高度依赖外部信用评级,这种对信用评级的盲目崇拜滋生出严重的道德风险.尽管危机使人们重新认识到信用评级机构也存在诸多问题与缺陷,但不可否认的是,信用评级机构作为缓解市场信息不对称、降低交易成本的重要制度安排.对于还处于信用评级发展初级阶段的中国而言,我们切不可因噎废食,否定信用评级制度,相反,我们应该在未来我国信用评级体系的建设过程中,充分借鉴国际社会对本次金融危机中信用评级体系总结的经验教训,完善制度建设,积极发挥信用评级机构在资本市场发展中的风险揭示作用,提升金融市场的资源配置效率.     

从网购诚信走向网购信用——浅析淘宝网信用评价机制

eBay的创始人曾经说过,eBay的成功之处不在于其先进的技术或者其创建的全新市场平台,而是建立了人与人之间前所未有的信任.淘宝作为中国较成熟的网购平台,也建立了自己的一套包括交易主体认证、第三方支付、信用评价等在内的信用机制来维护网购信用,但是这样的机制在实施中也出现了一些问题,这些问题也映射出网购市场信用机制的不足之处.要从网购诚信走向网购信用,除了经营理念转变和法律层面的保障外,还需要整个社会信用体系的建立和完善.     

加强信用建设:世界金融危机最大的启示

世界金融危机实质上是信用危机.它带给我们的启示是多方面的,必须加强信用建设则是这次金融危机的最大启示.     

产业投资基金与我国能源业的发展

随着我国经济的稳步发展和产业结构、经济结构的不断调整，融资制度改革已经成为政策监管层和专家学者们普遍关心的问题之一。产业投资基金作为一种以市场为导向的直接融资，它通过对非上市公司进行股权投资，并积极参与企业的日常经营和实行专业化管理以追求长期收益。有理由相信，发展产业投资基金，尤其是在能源业大力发展产业投资基金，对于优化我国资本市场结构、改善投融资体制、建立现代企业制度和推动能源业的发展都将产生积极的作用。     

关于我国投资基金发展模式的探讨

我国的投资基金发展存在着诸如投资方向移位、规模小、效益差、组织结构不规范及投资行为的非理性化等一系列问题。因此,我们要从投资基金市场的发展模式上下手,由封闭型基金到开放型基金;由契约型基金到契约型与公司型基金并举;由综合性基金到单一性基金;由一家管理公司管理一种基金到管理多种基金;由全权代理基金制到其与客户基金制并存;由卖方投资基金市场转为买方投资基金市场;由国内基金到国际基金;从不规范走向规范化。将我国投资基金推进到一个新的发展阶段。     

不同人群社会整体信用评价研究

社会信用是构建和谐社会的基本要素,了解不同人群对社会信用的评价则可以为构建和谐社会提供相应的参考体系。本文以实证调研数据为基础,对不同社会人群当前的信用观念、信用评价态度、信用认知、信用期望及信用改变信度作了广泛的定量研究。     

建立科学的政府信用评价体系

本文分析影响政府信用危机形成的若干因素,探讨建立政府信用评价体系的若干指标。     

我国商业银行信用指标体系及综合评价

通过借鉴美国骆驼评级制度,并结合我国商业银行的现状和特点,尝试构建商业银行信用评价的指标体系.运用因子分析法对商业银行的信用进行实证分析,析结果显示,有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行的综合信用依次降低,评价体系中的商业银行各指标得分却大不相同,有利弊.尽管国有商业银行的经营水平较高,但股份制商业银行的社会形象等指标却远远高于国有商业银行,与此同时,城市商业银行在对风险的预防和保持资本充足性上,相对于其他类商业银行来说,却具有一定的优势.     

我国证券投资基金:性质认定与法律模式

依托信托原理建立起来的证券投资基金,因基金财产所有权与经营权的分离而产生了委托—代理问题。如果得不到有效监督,基金管理人就可能滥用经营权而损害基金持有人利益。在法律性质上,我国宜将证券投资基金界定为独立的组织机构。在法律关系模式的选择上,建议立法取消共同受托的规定,剪断管理人和托管人之间的利益关联,在持有人和管理人、托管人之间分别通过独立的信托契约建立直接的信托关系。     

国际金融危机对中国对外贸易发展的影响新探

国际金融危机导致了世界经济的整体下滑和国际贸易市场的萎缩,并使中国的进出口规模大幅下跌.但从另一个视角来看,国际金融危机对中国对外贸易具有一定的积极影响.本文以此为研究角度,从对国际金融危机向国际贸易传导机制的理论研究中获取了对文章观点的理论支持,并从危机对中国对外贸易的外部调整和内部优化两方面进行了实证探讨.     

“影子银行体系”信贷危机的金融分析

影子银行是一种行使传统银行功能,但运作模式、交易方式、监管制度等都与传统银行完全不同的金融运作机制.影子银行以证券化的方式进行无限的信贷扩张.在这个过程中,其委托代理链无限拉长,从而使其风险无限放大.一旦链条中某个环节的风险暴露出来,影子银行的整个运作体系就会崩塌.美国金融危机的实质是影子银行体系的崩塌.因此,此次金融危机的化解之道就在于重建美国金融体系.     

2007-09国际金融危机信用风险转移路径剖析

2007-09国际金融危机发生范围如此之大,肇因于金融机构之间盘根错节的关联交易。作为个体的金融机构总是想方设法把风险转嫁出去,但是系统性风险无法转移。本研究试图从纷繁复杂的金融风险传递链条中拎出几条主线,以厘清2007-09国际金融危机信用风险的传递路径,即两个市场传递:从信贷市场向资本市场转移;两条路径传递:纵向转移与横向转移。     

金融监管的变局与路径:以金融危机为背景的法律观察

金融监管法律的成长与金融业的变革相伴相随,当金融业从分业经营转向混业经营之际,金融监管从多头监管向集中监管转型,从规则监管向原则监管过渡.金融混业监管的走向呼唤重构金融监管路径,"双峰监管"模式将成为新兴国家的关注.金融资本为主导的     

试从社会失范的角度分析诚信危机

中国作为一个有着悠久文明的大国,今天则面临着众多领域的诚信缺失现象即诚信危机。社会失范会导致诚信危机,诚信缺失又会加剧社会失范。只有讲诚信,才能无欺无诈,相互信任,和谐共存,社会才会良性运行协调发展。     

论美国金融危机后东亚债券市场的发展

在东亚区域货币整合的进程中，发展东亚债券市场被列为一个主要方面。美国金融危机的爆发对东亚经济产生了重要影响，也不可避免地影响到东亚债券市场的建设。首先回顾东亚债券市场的发展历程，剖析了美国金融危机对东亚债券市场的影响，并进一步对其发展提出前景展望。     

优化皖江城市带发展股权投资基金的法制环境研究

为鼓励股权投资基金的发展,我国从中央到地方制定了许多政策法规,从工商登记、税收政策、财政政策、基金募集与退出等多个方面予以规范和提供支持。与其他地方相比,皖江城市带在此方面的法制环境相对薄弱,并存在着立法不到位、适用范围有限、配套措施不足等诸多问题,亟需从立法制定、政策配套、健全中介组织等多个方面优化法制环境。     

个人征信业监管政策改革的法制思考

个人征信行业是信贷领域重要的基础设施,但是近年国内个人征信业的监管政策重在严格的准入管制,不利于防范金融风险。征信业的国际监管规则与行业发展趋势表明,准入管制背离营商环境法治化要求,存在诸多商榷的余地。推动征信行业市场化应以法治精神为指导,及时放松个人征信业准入管制,创新监管机制,减少监管者对市场准入的过度干预,确保市场主体金融公平,监管重点由准入管制调整为对行业的事中事后监管,方可激发征信业活力。