经理股票期权的现状、理论基础和理论发展

一、经理股票期权的现状1 .国外经理股票期权的运用现状2 0世纪 80年代以来 ,股票期权的经理激励方式在发达国家的企业中得到越来越广泛的应用。数据表明 ,全球 50 0位大工业企业中有 90 %已向其经营者和高级管理人员推出了股票期权的报酬激励计划 ,2 0世纪 70年代以来 ,美国实行经理股票期权激励计划的企业数量以每年大约七八百家的速度在稳步增加 1。 1 992— 1 998年 ,1 90 0家 ( all firms)上市公司及普尔指数 50 0家公司 ( S& P50 0 firms)的CEO报酬构成数据显示 ,美国企业 CEO所获得的薪酬组合中股票期权所占的比例在稳步上升并成…     

对我国经理股票期权的初步探讨

在党的十五届四中全会明确提出可以对国有企业经营管理者试行持有股权的激励方式以后,包括很多上市公司在内的企业界和理论界近期都在热切地关注着经理股票期权问题。在此背景下,分析经理股票期权制度,研究国外成熟的做法,并针对我国的现状,提出相应的对策,就成为一项非常紧迫和重要的工件     

经理股票期权的最优授予量

本文在重复道德风险环境下讨论经理的最优薪酬结构问题.我们发现最优薪酬合同呈现出凸性,股票期权和限制性股票能实现这种最优合同.比较静态分析表明,股票期权和限制性股票的最优授予数量随代理成本和经理的保留效用递增,关于经理的绝对风险规避程度递减;限制性股票的最优授予数量关于公司规模递减,而股票期权随之递增.     

从美国期权制度的演进看实施股票期权计划的条件与制度约束

本文首先对股票期权计划进行界定,然后分析其作用及发挥的条件,在此基础上,对美国股票期权计划的发展特点、相关税法和会计准则的演进过程进行了详细的分析。最后得出三点启示:第一,股票期权计划是市场经济条件下一种行之有效的薪酬方式和激励工具;第二,税法和相关会计准则是引导股票期权计划发展的重要动因;第三,股票期权计划所包含的各种工具必须被合理设计和组合,才能达到其长期激励的目的。     

对经理股票期权激励制度的理论考察

本文从委托代理理论、合作预期理论、人力资本理论和不完全契约理论等四个不同视角考察经理股票期权激励制度,初步构建了股票期权激励的理论基础,从而为股票期权激励实践提供了依据。     

企业实施经理股票期权的制度障碍及其对策探析

企业能否在激烈的市场竞争中立于不败之地 ,实现规模与效益的扩张 ,不断增强其市场竞争力 ,除了取决于企业自身的技术积累和技术创新能力外 ,在很大程度上还取决于企业经营者驾驭市场的经营才能和管理水平。要使企业经营者充分发挥才能 ,贡献最高经营水平 ,无疑离不开为经营者创设的激励制度。本文就此问题作一初步探讨。一、我国企业实施经理股票期权的制度障碍经营者股票期权又称经理股票期权 ,它是资产所有者赋予经营者的一种选择权 ,即经营者以一定的当前成本获得未来某一时间、按某一约定价格买进或卖出一定数量股票的权利。股票期权被…     

国企经营者长期激励机制探析

我国的绝大多数国有企业实行的是以工资、奖金为主体的薪酬制度，激励作用确实不理想。而经理股票期权作为一种金融衍生工具，在长期激励经营者方面，能够发挥重要作用。我国企业实行经理股票期权薪酬制还是个较为新鲜的事物，还存在不少问题。重视目前国企实施“股票期权”中存在的问题，认真总结经验和教训，不断改进对国企经营管理者的激励行为，对我国的国企改革具有重大现实意义。     

股票期权法律关系之分析

股票期权制度是法律制度,股票期权法律关系是股票期权制度的基石。公司推行股票期权,将在股票期权主体之间形成特定的权利与义务关系,这种权利与义务关系经过股票期权法律制度的调整,就形成了股票期权法律关系。其包含股票期权法律关系主体、客体和内容三个方面。由于股票期权固有的法律特点与法律特质,股票期权法律关系亦呈现其特有的属性。     

我国国有企业实施股票期权的八大难题

<正>股票期权亦称经理股票期权,是指企业经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利,这种在西方国家普遍采用的企业激励机制,在我国随着经济体制改革的深化和现代公司制度的确立,其推广和应用已是大势所趋,但在当前实施还有八大难题。     

浅议经理股票期权制

一、期权制的内涵期权制全称是经理股票期权制度（ExecutiveStockOption），它是金融市场上的一种衍生交易制度，是期货交易的重要组成部分，是给予高层管理人员（或核心技术人员）在一定期限内按照合约规定价格购买一定数量本公司股票的权利。持有股票期权的高层管理人员，通过在约定期间内以约定的行权价格购买本公司的股票即行权，并在未来的时间转让全部股票变现或留下一部分继续分红而获得利益。股票期权有三个显著特点：１）期权是买卖双方通过订立合约而形成的对买方（经营者）的权利，而非义务，即行权人有权力行权，这时企业必须…     

关于股票期权计划与企业绩效关系的思考

“超产权论”是对“产权论”的继承和发展,运用“超产权论”的观点,从资本市场竞争、经理市场竞争、产品市场竞争等三个角度去分析,运用股票期权计划机制来提高企业绩效,无疑是一种新的尝试。从企业角度看,资本市场竞争的实质是对企业控制权的争夺;经理市场的实质是企业经营者的竞争选聘机制;产品市场的竞争对企业经营者的激励约束,既是对股票期权计划短期激励不足的补充,又有利于提高企业经营者的努力程度。而我国国有企业实施股票期权计划,在以上三个方面都存在不足,有必要加以完善和改进。     

美国股票期权制度的实践经验及其思考

作为一项法律制度,股票期权制度既是理论性问题,又是实践性问题。起源与发展于美国的股票期法律权制度得到世界范围的广泛实践,并产生了极其深远的影响。股票期权的激励有着其他制度不可替代的独特作用,但由于自身存在的高风险性容易使这种激励发生异化。如何做到既能发挥股票期权制度的最大效用,又能克服其负面影响,关键在于两点：一是必备应有的条件;二是加强有效的监管。这两条乃是股票期权制度有效实施之根本,也是对美国股票期权制度的实践经验的高度概括．由此引发我们对国内股票期权制度推行的思考。     

我国国有企业实施股票期权制的几个基本问题

股票期权的理论基础是现代企业理论中的人力资本和非人力资本之间的契约理论、代理理论中代理人的机会主义行为所导致委托人同代理人的目标函数不一致的理论 ;实施股票期权制对完善现代公司治理结构和治理机制 ,治理代理人的“道德风险”和“逆向选择” ,减少企业现金支出等方面具有积极作用 ;股票期权制的实施范围是高新技术产业、竞争性国有企业和国有控股企业 ;股票期权的授予者应是企业经理人员和核心技术人员     

美国股票期权制度的实践经验及其思考

作为一项法律制度,股票期权制度既是理论性问题,又是实践性问题.起源与发展于美国的股票期法律权制度得到世界范围的广泛实践,并产生了极其深远的影响.股票期权的激励有着其他制度不可替代的独特作用,但由于自身存在的高风险性容易使这种激励发生异化.如何做到既能发挥股票期权制度的最大效用,又能克服其负面影响,关键在于两点:一是必备应有的条件;二是加强有效的监管.这两条乃是股票期权制度有效实施之根本,也是对美国股票期权制度的实践经验的高度概括,由此引发我们对国内股票期权制度推行的思考.     

股票期权激励机制及其在我国的应用

股票期权激励机制是近 2 0年来在西方兴起的一种用以激励经理人员的报酬制度 ,目前 ,它已呈现出逐步蔓延的国际性趋势。面对这股世界性潮流的冲击 ,我国的企业也不可避免地逐步采用这种薪酬制度 ,但由于经济环境 (无论是硬环境、软环境 )上的差距 ,在我国实行股票期权激励机制要想产生好的效果 ,还必须解决一些重要问题     

浅谈中国经理层股票期权激励制度的建立

股票期权制度是公司治理机制中的重要组成部分 ,实施股票期权制度是我国国有企业激励机制和约束机制建设的重要方向之一。通过《公司法》的修改 ,建立符合我国国情的股票期权制度。     

股票期权的利弊分析及对我国的启示

本文通过对股票期权利弊的分析,指出股票期权在激励企业经营者、减少代理成本、吸引人才等方面具有积极作用,同时股票期权的设计、管理不善也会给公司价值带来巨大的负面影响。在探索我国的股票期权激励机制时,必须从我国的国情出发,借鉴各国的先进经验,完善各项相关配套措施,积极创造实施股票期权所必需的制度环境。     

股票期权制度在我国实施的现状及对策

股票期权制度作为一种重要的金融衍生工具和公司经理人员的激励机制,在我国受到 了越来越多的关注。但它在实施过程中,激励作用尚不明显,还存在一些障碍。据此进行了 分析并提出了相应的完善建议。     

股票期权障碍及EVA股份期权激励

我国目前实施股票期权制度面临市场体系、制度和法规建设等方面的障碍 ,应结合股票期权制度的运行机制特点 ,采用不考虑股票价格而用经济利润评价股东价值和股份价格的EVA股份期权激励     

国有上市公司经理人股票期权激励机制问题研究

近年来国有上市公司在经理人股票期权激励机制的探索和尝试中出现不少问题。在明确经理人股票期权激励机制的产生、运行原理的基础上,针对会计信息、管理层职责、经理人员选拔、收入分配方面所出现的问题,应采取以下有效措施:继续深化改革,实施观念创新;完善公司治理进程;进一步完善资本市场和经理人市场;完善相关的法律法规;完善外部监督机制。