可转换债券的定价改进模型与实证分析

在单因素定价模型和双因素定价模型的基础上,本文建立了基于单因素定价模型和利率模型的时间分段均值的定价改进模型,通过Monte Carlo方法模拟数据进行模型比较,得出定价改进模型优于前两者,并利用上海机场转债历史数据做实证分析,得出定价改进模型的定价误差比双因素定价模型的定价误差小,结果表明定价改进模型在可转换债券的价值估计上是适用的且优于另外两个模型。最后,本文对定价改进模型的关键特性,即对利率模型的时间分段取均值的分段次数做了分析,得出将一年时间作为一个分段是比较优的时间分段方法。     

股票定价理论及其对我国股票定价模型设计的启示

股票定价理论经历了从传统定价理论向现代定价理论的转变。比较目前股票定价中各种不同的理论及其股票定价过程可知 ,CAPM不太适合我国目前的资本市场的现状 ,而相对估价法、因素模型、APT更符合我国实际情况。因此 ,在选择定价机制时 ,既要考虑 GNP、通货膨胀等公认风险要素 ,也应考虑我国政策、制度等方面的风险因素     

经营者人力资本定价模型研究

从产出角度，在充分考虑了经营者人力资本的专用性和经营者的风险厌恶程度等因素的基础上，采用确定性等价方法对经营者人力资本进行定价．通过经营者人力资本价值信息，来确定对经营者的激励报酬数量。     

消费资本资产定价模型与“股票溢酬之谜”——基于我国资本市场的实证分析

验证我国资本市场是否存在“股票溢酬”,有助于完善我国金融市场的定价功能。在对消费资本资产定价模型所产生的“股票溢酬之谜”进行理论分析的基础上,利用A股上市公司2013年7月1日至2022年6月30日的月度数据,将我国资本市场划分为“牛市”“熊市”和“震荡市”3个具有典型中国股市特点的市场,并对此进行了实证检验。结果表明：我国投资者的相对风险规避系数在“牛市”和“震荡市”远小于成熟资本市场,在“熊市”出现了不符合模型设定的负值,同时实证结果也不支持我国资本市场上存在“股票溢酬”,投资者在“熊市”中倾向于“踩踏式杀跌”,在“牛市”表现出强烈的风险偏好倾向,而在“震荡市”中会出现无方向性的混沌式投资行为。     

资本资产定价理论模型与套利定价模型比较分析

经济效益最大化作为企业财务管理的基础目标是所有财务管理人员始终关心的问题。如何计算并控制企业的各项成本尤其是占极大比例的资本成本被摆到了非常重要的位置上,本文论述的资本资产定价模型和套利定价模型正是当前在计算资本成本中较常用的理论,了解这两种模型的原理及其各自的比较优势对财务管理者的决策有着重大的意义。对于权益资本的投资者而言,这两种模型的应用也有利于他们在进行投资活动的过程中,优化资本组合,合理回避风险,以最终实现较多的投资回报。     

基于聚类分析的IPO定价实证研究

股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,然后利用多元线性回归方法作分析,可找出影响IPO发行价格的8个主要因素。将定价研究集中到行业中进行,以多元回归得到的主要因素作为聚类指标,选取某一行业(如电力行业)已发行股票为样本,对其进行聚类分析和判别分析,建立该行业新股发行定价的衡量体系,可为拟发行新股的公司提供定价指导。     

套利定价模型在上海股票市场的有效性检验

文章以上海股票市场486家上市公司的数据为样本,对套利定价模型在我国证券市场的有效性进行了检验.实证结论表明:公司规模、市值与账面价值比以及市盈率对股票收益率没有显著影响,股票市场价格的变动是随机的,即套利定价模型在上海股票市场是无效的.     

动态漂移率的期权定价模型

从Black-Scholes模型的推导过程入手,引入了基于动态漂移率且含阻尼过程的期权定价模型。首先对期权价格变化的随机过程进行分析,提出如何在合理假设下将金融产品转换为基于动态漂移率的期权定价模型;其次讨论阻尼模型在无套利均衡期权价格变化中的算法,给出了使用基于动态漂移率的期权定价模型求解时所涉及积分的计算公式;最后对模型提出的动态漂移率的设计思路和c值的意义进行分析。分析结果表明该模型更加符合实际且具有可操作性。     

互联网接入服务定价的实证分析

一段时间以来,中国上网费用的高低成为了人们热论的话题。对于中国的上网费用到底高不高,目前的收费是否合理等问题,人们的观点不一。应用微观经济分析的方法,通过模型定量地描述上网费用问题,可以帮助人们更深刻的理解上网价格的制定和其背后的经济因素。本文借鉴并发展了公共物品的Ramsey-Boiteux定价模型,分别通过静态分析和动态分析得出结论：政府的干预在现有电信市场环境下提高了上网价格。此外本文还通过计量经济学方法,对该结论进行了实证检验,并初步证实了这个观点。     

资本资产定价模型及其实证方法的演进

资本资产定价理论是现代金融理论的核心内容,已被广泛应用于金融资产的定价分析以及投资决策等领域.但是,自诞生以来,关于CAPM模型的检验就没有同断过,该理论及其检验方法不断出新,错乱复杂.本文重点论述了资本资产定价模型(CAPM)的发展、资本资产定价模型及其检验方法的演进.     

股利贴现模型及实例分析

中国股票市场经过十几年的发展,已具备了一定的规模,但与发达国家相比仍有较大的差距,借鉴 股利贴现模型对上海浦东发展银行股票的定价进行了实例研究,并提出了该模型在实证方面存在的局限性。     

基于利润的股票定价模型研究

股息现值模型 (Gordon model)、税后利润再投资有限增长模型 (Gordon and Gordon m odel)以及简化后的税后利润再投资有限增长模型 (Morris m odel)都无法为亏损公司的股票定价。根据弱有效市场假设 ,提出基于净利润的股票定价模型。该模型允许公司未来几年把全部或部分利润投资于盈利项目。利用该模型投资者可以计算不同类型上市公司股票的投资价值     

基于实物期权定价模型的房地产投资决策的研究

传统的DCF方法存在缺陷,必须引出实物期权理论。通过运用实物期权分析方法与房地产投资决策的有机结合,根据几何布朗运动、动态规划贝尔曼方程,以及伊藤定理,建立期权定价模型,并结合房地产实际对模型中的参数进行分析,得出对投资项目决策时间的灵活性价值影响的结论。     

中国股票市场配股定价模型与案例分析

借鉴国外发达证券市场股票定价的理论、方法与经验 ,结合中国股票市场自身的特点 ,就A股股票市场中配股的定价问题进行初步研究 ,试图探索符合中国证券市场规律的定价模型。     

资本资产定价模型与风险中性定价理论的比较

资本资产定价模型只考虑系统风险,并假定非系统风险可以通过多样化消除.资本资产定价模型是在真实世界中给风险资产定价.风险中性的世界是一个假想的世界,在风险中性的世界中所有风险资产的预期收益率等于无风险收益率.资本资产定价模型可以用无套利的方法得到.     

动态思维与景区经营权转让定价模型构建

在经营权转让过程中,转让价格成了转让协议能否达成的关键因素。目前在实践中已经应用和在理论上正在探讨的各种定价方法,都属于静态定价法,容易导致转让初期所定价格与转让后景区的实际价值差异太大的矛盾。考虑到旅游资源的成长与增值性,在对景区经营权转让价格进行确定时,必须用动态的思维方式考虑和解决这一问题,即采用动态定价法来确定转让价格,其核心思想是要求将转让价格分成多期进行定价。动态定价模型具有模型简单、数据可得和操作性强等特点,能够较为合理地确定景区经营权转让价格,可以衡量已转让景区经营权价格的合理性,减少或消除一次性定价导致的价格与价值的严重偏差。     

基于时变波动率的期权定价模型实证研究

B-S模型计算的理论价格与实际市场价格存在较大的差异。这个系统性的差异被称为波动率微笑。这说明波动率不是常数,而是时间的函数。学者们也根据波动率的时变特征,提出了多种修正模型。文章主要通过中国权证市场的实证结果,比较了GARCH期权定价模型和随机波动率模型(Heston)以及B-S模型的定价效果。结果表明,GARCH期权定价模型、Heston期权定价模型和B-S模型都低估了市场价格,但是GARCH期权定价模型定价效果最好,而Heston期权定价模型相对于B-S模型定价优势不明显。     

资本资产定价模型在上海股票市场适用性的实证检验

以上证180指数各成份股票2005年7月至2007年11月期间的周表现为样本，借助统计工具对资本资产定价模型（CAPM）在上海股票市场的应用进行实证研究结果表明，收益率与系统风险之间的线性关系不显著，且无风险利率的估计值远大于实际的元风险利率，这说明沪市具有明显的投机特征，同时也说明经典的资本资产定价模型在上海股票市场现阶段存在不适用性。     

中国生丝对外贸易定价的实证分析

本文通过建立中国生丝的对外贸易模型,对中国生丝出口的各种弹性进行实验实证,进而分析生丝出口的经济效益并探讨中国生丝出口定价原则.认为,在制定生丝的出口价格时,丛须考虑中国生丝外汇收入对出口价格弹性低的特点,保持出口价格的相对稳定.     

资本资产定价模型在上海股票市场适用性的实证检验

以上证180指数各成份股票2005年7月至2007年11月期间的周表现为样本,借助统计工具对资本资产定价模型(CAPM)在上海股票市场的应用进行实证研究结果表明,收益率与系统风险之间的线性关系不显著,且无风险利率的估计值远大于实际的无风险利率,这说明沪市具有明显的投机特征,同时也说明经典的资本资产定价模型在上海股票市场现阶段存在不适用性。