基于数据包络分析（DEA）的封闭式基金相对业绩评价

本文针对基金业绩评价的传统方法存在的局限性，将DEA思想引入我国投资基金业绩评价，建立了基于DEA的业绩评价模型。并应用该模型对22家封闭式基金2000年至2002年间的相对业绩进行了比较分析。结果发现：在目前证券市场环境下，多数基金处于无效状态，基金业绩不存在明显的业绩持续性和规模效应，但投资风格与业绩之间具有一定的相关性。     

论尽快建立证券市场筹集外资的机制

改革开放以来,我国引进外资有了长足发展,利用外资服务于经济建设成为我国对外经济关系不可缺少的组成部分,十余年来,开拓了许多利用外资的渠道。随着社会主义市场经济和金融市场的发展,利用证券市场筹集外资,客观上已经十分必要。但我国证券市场还处于不发达不健全的低级状态,在利用证券市场筹集外资的认识上还存在着差异。如何在社会主义市场经济条件下,建立并完善利用证券市场筹集外资的机制,将世界资金市场的资金分流于我国,本文就这一问题作如下的探讨。     

三因素模型在中国证券市场的实证研究

Fama等的因素模型比资本资产定价模型更好地描述了股票收益率横截面数据的变动.采用深市的股票数据(1996-01～2003-12)对Fama等的三因素模型在我国证券市场上进行了检验.证明三因素模型在我国证券市场是成立的,而且对三因素模型回归系数的稳定性和模型的预测能力进行了实证研究.检验了我国证券市场上是否有"新年效应"现象,得到我国证券市场的低账面市场价值比公司(除小规模公司)具有"一月效应",m/M组合具有"二月效应".研究结果为投资组合选择、预测、决策及其业绩评价提供了一定的依据,具有理论价值和应用价值.     

中国证券市场星期效应逐渐消失的经验证据

本文研究证实了中国证券市场在早期具有明显的星期五效应,而在星期一和星期二的收益普遍较低。结算制度和信息披露制度是造成我国股市早期星期效应的主要原因,在T 1交易制度下,星期五的高收益率是要补偿两天的资金成本和风险成本;而信息披露制度的变革导致星期效应的不同表现。然而,滚动样本检验和分年度检验发现从1997年开始中国证券市场星期效应消失。这说明了中国证券市场有效性在不断提高。     

证券市场监管的博弈及监管政策的博弈分析

在世界经济全球化和金融自由化日益发展的今天,在我国已加入WTO的背景下,实现中国证券市场的有效监管,完善资本市场体系对于我国经济的稳定发展具有重要作用。本文首先对证券市场监管政策时间不一致进行了博弈分析;其次,对证券市场违规行为进行了静态博弈分析。     

论我国证券监管体系的优化措施

我国证券市场近几年发展迅速,对社会经济产生了重要的推动作用。证券监管体系为维持证券市场秩序发挥了重要作用,但由于起步较晚、发展速度过快,监管体系与证券市场发展并不协调,逐渐成为制约我国证券市场持续稳定发展的障碍。在全面优化资源配置、调整经济产业结构的时代背景下,我国证券监管体系必须做出改进,以适应现在的证券市场。     

金融危机影响下证券市场联动效应研究

2007年在关国开始爆发的次贷危机至今已演变为全球性金融危机。本文在当前金融危机的背景下,研究了中国内地证券市场与世界主要证券市场的联动效应。研究结果表明,随着金融危机的爆发与深化,中国内地证券市场与世界证券市场的联动效应也发生了相应的变化。尤其在金融危机深化时期,这种联动效应明显增强。此外,中国内地证券市场对德国与香港证券市场有显著影响。     

民营企业做大做强思路解析

随着我国的入世与中国-东盟自由贸易区的发展，经济一体化趋势明显加剧，经济格局正在发生变化，大型跨国集团都在蠢蠢欲动，民营企业如何生存？如何改变它的不足？     

试论我国证券市场监管存在的问题及对策

随着我国改革的不断深化，市场在资源配置方面的作用日益凸显，证券市场为经济发展注入动力，促进了资源的有效配置，但倘若监管不力，又会阻碍经济的发展，甚至冲淡市场经济发展的成果。因此，对我国证券市场监管的研究具有重要的价值。本文围绕我国证券市场监管所存在的问题，提出优化证券市场监管的途径，旨在充分发挥证券市场的优势，控制其运行风险。     

溢出效应与门限特征:金融开放条件下国际证券市场风险对中国市场冲击机理

伴随着全球经济一体化和我国金融市场逐渐开放,国际证券市场风险对我国市场冲击愈来愈明显。本文应用单变量MSVAR模型和二元向量SWARCH模型实证分析了来自海外市场风险冲击的机理。采用美国S&P500指数、英国FTSE350指数、日本Nikkei225指数和中国上证综指周收益率数据,按照市场波动状态划分为"高"、"低"两个风险积聚状态,不同风险积聚水平下状态相关系数估计结果存在的显著差异,表明国际证券市场对我国市场存在风险溢出效应,且具有明显的"门限特征",高市场风险积聚状态下海外市场与沪市间正相关性,市场的整体风险性强;低市场风险积聚状态下,市场间负相关,市场整体表现出较低的系统风险特征。因此,国际证券市场对我国市场风险溢出传导机理依赖于市场的风险积聚状态。     

中国A股市场账面-市价比效应实证研究

本文以1994年到2003年期间在上海证券交易所上市的全部A股股票作为研究对象,对账面-市价比效应进行了实证检验和研究,得出以下结论:一、在本文研究的时间阶段,我国证券市场上存在账面市价比效应;二、我国证券市场上市公司的账面-市价比对股票收益有显著的预测作用;三、我国的证券市场未达到半强有效;四、在我国,价值投资也可以获得良好的投资回报。     

探讨建筑工程全过程质量控制

经济的飞速发展带来了一系列的效应，建筑行业的兴起就是其中之一。近几年，我国建筑工程方面的建设日渐频繁，关于建筑工程全过程的质量问题也日渐受到人们的关注，因此建筑工程全过程的质量控制变得尤为重要。那么建筑工程全过程控制中常见的问题有哪些？如何才能加强建筑工程全过程的质量控制？本文将就以上问题对建筑工程全过程质量控制进行探讨。     

证券市场信息流动及其市场分割检验

本文利用Cheung（1996）提出的CCF方法研究了境内证券市场与香港证券市场之间的信息流动和波动溢出效应，并通过不同阶段信息流动状况的对比来检验市场之间分割状况的变化。研究发现，随着中国金融体系的改革和资本市场的逐步开放。境内外证券市场之间的市场分割程度正在逐步减弱，信息流动和波动溢出效应越来越强。从信息流动的方向看。研究发现，国内A股市场对于香港证券市场的影响并不——香港证券市场对于国内A股市场却有明显的波动溢出效应。     

"基金热"的"冷"思考

国内外证券市场的发展历程表明：证券投资基金（又称共同基金）的设立与扩募，既是证券市场发展到一定规模与阶段的产物，又是促使其进一步稳定发展的动因之一。在此意义上说，“基金热”现象在我国证券市场的出现有其一定的必然性与合理性。但问题在于，其发展的必然性到底能否超越阶段性？必要性究竟能否代替可能性？面对我国证券投资基金“超常规、跳跃式”发展的滚滚热浪，在一片喝彩声中，有必要进行一番冷静的思考。从市场规律看，应保持基金发展的节奏协调。国外共同基金的起步虽早（１９２４年），但取得显著发展则在三、四十年之后…     

对我国证券监管体制的若干法律思考——从世界三大证券监管模式谈起

证券市场的迅猛发展,给监管带来了诸多问题。如何对证券市场进行有效的监管,是规范和发展证券市场的前提和保障。本文在介绍了世界上三大证券监管模式的基础上,通过对我国的证券监管体制的分析,指出了我国目前的监管体制所存在的问题,提出了如何完善我国证券监管体制的几点建议。     

民营上市公司信息披露状况与企业绩效关系之研究

随着我国改革开放的持续深入和经济的快速发展，民营上市公司及证券市场都在经济领域的影响力逐渐提升。信息披露制度要求公司公开发布企业详细的状况，投资者必须依赖获取的信息进行有效的决策，使证券市场达到高效率状态。本文选取了2006-2009年我国350家的民营上市公司为研究样本，通过各变量的数据分析和处理，研究企业的信息披露状况与绩效之间存在显著的正相关的关系。     

浅议上市公司价值指标的选择

在当前经济形势下,公司价值及其评价方式日益受到各方的关注。公司价值的创造包含着战略及财务两大指标体系。结合我国证券市场的现状,本文认为衡量上市公司价值的指标应主要选取净资产收益率、主营业务收益率、每股净资产收益率等财务指标并在一定程度上参考托宾Q值和股票价格所包含的信息量。     

主体归位、秩序重构与中国证券市场的发展--一个非主流的宏观分析视角

本文首先提出经济主体结构假说 ,认为经济结构从内涵上应该既包括客体结构又包括主体结构。在这一范畴的基础上进一步指出 ,中国的改革开放实质上可以说是一个经济主体的归位过程。根据经济主体结构的思想 ,本文提出了社会经济秩序从功能角度划分为3个层次的观点 ,并指出 ,经济主体归位同时也就是要实现社会经济秩序的重构。中国证券市场正是适应于这种经济主体归位和秩序重构的需要而产生、发展和演进变迁的。依据经济主体归位的理论和分析思路 ,顺应中国经济主体归位与秩序重构的演变趋势与现实要求 ,我们推动证券市场下一步发展主要应该从以下几个方面着手:(1)进一步明确证券市场各参与者的经济主体地位 ,消除传统计划体制在证券市场延伸所造成的影响;(2)制定、修改和完善证券及相关的法律体系 ,为中国证券市场的发展与运行提供一整套客观、公正、合理而完备的游戏规则;(3)约束政府行为 ,防止和消除政府过度干预市场的越位行为 ,做到依法监管;(4)重新解放各类微观经济主体 ,激发市场各类参与者的经济努力效应 ,充分调动它们的积极性 ,发挥它们在证券市场成长中的应有贡献;(5)推动市场化 ,建立合理的调节机制 ,疏导证券市场的功能实现机制     

中国A股市场规模效应实证研究

本文以1994年至2003年期间在上海证券交易所上市的全部A股股票作为研究对象，对规模效应进行了实证检验和研究。得出以下结论：1、在本文研究的时间阶段，中国证券市场存在规模效应，但其成因与国外不同；2、中国证券市场上市公司的流通市值对股票收益有显著的预测作用；3、中国的证券市场未达到半强有效。     

'97证券市场面面观

<正> 证券市场是按价值规律进行证券交易的场所,其发展有助于促进资金的合理流动和资源的合理配置,有助于促进市场要素的优化组合,提高资源使用效率。1997年初,在内外因素作用下,我国证券市场呈现出一片繁荣景象,向规范化、国际化迈进了一大步。 一、促进证券市场发展的有利因素 1、良好的经济环境是证券市场发展的有利基础。1996年,我国国民经济成功地实现软着陆,以治理通货膨胀为主要任务的宏观调控目的达到预期目标,国民经