上市公司董事会治理评价模型设置

为研究我国上市公司董事会治理状况,根据我国上市公司的特点,选取五个二级指标,十五个三级指标,作为董事会治理状况分析的量化指标,建立符合中国实际的董事会治理评价模型,而在评价指标权重的确定上采用层次分析法,并对其有效性进行检验,根据评价模型可以更好的研究与考察我国上市公司董事会治理状况。     

我国上市公司董事会设置与公司经营业绩的实证研究

董事会设置是上市公司治理结构的核心,研究董事会设置是了解董事会功能是否有效发挥的重要课题。本文试图依据公司治理结构下的董事会设置的相关理论,对我国证券市场上市公司进行实证分析,找出我国公司治理结构下的董事会设置的缺陷和不足,并结合我国实际提出政策建议。(一)模型、参数的选择、样本数据及其来源根据研究的需要,本文采用加权平均净资产收益率(ROE)作为对公司业绩的唯一衡量标准,用董事会设置中其他各个相关的参数和ROE作相关性分析,并在此基础上建立线性回归模型。由于研究的是客观存在于我国上市公司中董事会设置情况对公…     

公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力综合影响的实证研究

董事会特征、股权结构、资本结构、公司财务、公司价值等都是不可直接观测的潜变量,为定量研究其内在关系带来了挑战。本文在分析公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响机理的基础上构建结构方程模型,通过因子分析对潜变量进行计量,通过路径分析讨论潜变量之间的依赖关系,并建立上市公司价值创造能力影响因素的综合分析框架,从整体上评估董事会特征、股权结构、资本结构、公司财务等因素对上市公司价值创造能力的直接和间接影响效果。结果表明:董事会特征与股权结构对上市公司价值创造能力的直接影响都不显著,只是存在间接影响;资本结构既存在直接影响,也存在间接影响;公司财务存在直接影响;进一步,按照对上市公司价值创造能力总体影响程度大小依次排序为:资本结构、股权结构、公司财务、董事会特征。     

董事会治理与企业绩效实证研究——以民营上市公司为例

董事会是公司治理结构的核心,董事会治理的效率将通过公司业绩反映出来。文章以2008年-2011年CCER民营上市公司为研究样本,对民营上市公司董事会特征与企业绩效之间关系进行实证研究。研究发现:第一,适当扩大董事会规模有助于提高企业绩效,即董事会规模与企业绩效正相关;第二,董事长持股比例、前三名董事薪酬之和与企业绩效之间呈显著性正相关。     

董事会特征与金融业上市公司绩效关系的实证研究

本文选取金融业上市公司最近五年135个截面数据,以董事会规模、董事会领导结构、董事持股情况、独立董事、董事会会议次数作为董事会结构的衡量指标（自变量）,以营业收入、利润总额、基本每股收益、总资产收益率、所有者权益作为公司绩效的衡量指标（因变量）,并对变量进行描述统计,对董事会特征与金融上市公司的绩效关系进行实证研究。结果显示,各变量在上市年份和公司类型上存在显著差异;自变量和因变量存在不同的相关关系和因果关系。由此验证了部分研究假设,也为金融业上市公司提升了绩效提供了实证基础。     

我国上市公司董事会结构与公司业绩关系

本文通过对董事会基本类型及职责的相关理论进行简要分析,引出在如今经济快速发展的社会中,董事会对上市公司的治理如何更进一发挥重要作用,以及针对董事会结构目前存在的问题,提出独到的见解及有效性的建议。本文共包括以下三个部分:一、我国上市公司董事会结构的现状及问题分析;二、我国上市公司董事会结构与经营业绩关系的理论分析;三、完善我国上市公司董事会结构的建议。     

央企董事会试点、国有上市公司代理成本与企业绩效

为了建立健全央企的治理结构,使其规范行使对国有上市公司的股东权利,国资委自2004年6月开始逐步对央企实施董事会试点改革(1)。基于这一准自然实验,本文分析控股股东董事会建设对国有上市公司代理成本的影响及其经济后果。采用2002~2015年沪深交易所央企控股上市公司的数据,检验发现,央企董事会试点显著降低了控股上市公司的两类代理成本,且这种影响主要存在于央企持股比例较低的上市公司。进一步的检验发现,相对未纳入试点范围的央企,那些试点央企的控股上市公司在试点后3年内拥有显著更高的经济增加值和股票回报率。上述结论不仅从控股股东的视角为董事会的治理效应提供了新的解释,也为央企董事会试点的积极效果提供了实证证据,从而对推进和深化国有企业的治理改革具有重要的政策含义。     

中国上市公司治理指数与治理绩效的实证分析

本文根据中国上市公司治理环境 ,设置了公司治理状况评价指标体系 ,并建立公司治理指数评价模型。在对模型的稳定性与可靠性检验的基础上 ,对中国上市公司治理状况进行了实证分析。研究结果表明:股权结构是决定公司治理质量的关键因素 ,国有股一股独大不利于公司治理机制的完善;良好的公司治理将使公司在未来具有较高的财务安全性、有利于公司盈利能力的提高 ,投资者愿意为治理状况好的公司支付溢价;控股股东的行为具有很强的负外部性;董事会治理状况尚有待改善 ,董事会参与战略决策的功能并没有发挥应有的作用;监事会治理水平对公司治理绩效并没有显著影响;我国经理层治理的总体水平较低 ,激励约束方面需要进一步完善制度建设;公司治理水平对信息披露质量产生了影响。     

董事会特征与公司业绩的相关分析——基于我国上市公司的实证研究

董事会是股东和管理层之间的桥梁,担任着双重的角色,在公司治理中有着举足轻重的地位。而公司的一个重要目标即是提高公司业绩,那么董事会的各特征会对公司业绩有何影响,如何建立更为有效合理的董事会治理机制,从而促进公司更好的发展?本文通过对我国上市公司董事会特征和公司业绩之间关系的实证研究,试图找出一些规律,为我国上市公司的董事会治理机制的完善提供一些思路。     

我国上市公司董事会效率与公司绩效的实证研究

董事会效率是指董事会各项职能发挥的效果,包括董事会的制度建设、董事会的结构设置、董事会战略决策能力以及对管理层经营行为的监控效率。本文从影响董事会效率的因素出发,以我国上市公司2000-2003年样本公司为统计数据,对董事会效率进行了实证研究。首先,通过董事会效率的各因素与公司绩效之间的多元回归分析,建立了董事会效率的测评模型,借助该模型可对我国上市公司的董事会效率实施测评。利用董事会效率测评结果,对我国上市公司的董事会效率与公司绩效的关联关系进行实证研究。研究结果显示,董事会效率与公司绩效之间存在正相关关系,公司绩效会随着董事会效率的增强而提高。同时结果表明,目前我国上市公司董事会效率普遍偏低。因而,提高我国上市公司董事会效率需要设置合理的董事会规模、保持适当的独立董事比例、提高董事会决策效率、增大董事持股比例以及提升董事会对管理层的监控效率。     

构建上市公司财务比率指标评价体系

上市公司报表中,财务指标名目繁多,有时反而掩盖了它真正所要反映的问题.从多元统计的角度构建一个综合的评价模型.一方面减少了评价指标的数目,另一方面,根据各财务指标对综合分析体系的贡献,高度综合地从不相关的几个角度反映上市公司的发展现状,并详细描述了利用SPSS软件对全部常用的41项财务指标进行主成分分析的分析方法,从原指标中提取出6个不相关的综合指标,通过它们来评价上市公司的业绩状况.     

上市公司反收购策略的思考

随着我国证券市场的发展,我国上市公司兼并与收购活动将会越来越频繁。有收购就必然有反收购。反收购的本质是对目标公司所有权的控制和争夺,以及相关主体对目标公司所拥有利益的归属之争,其核心是防止公司控制权的转移。上市公司的反收购有一种必然性,特别是对目标公司管理层来说,为了保住现有地位和既得利益,目标公司控股股东必将竭尽所能采取反收购策略进行自我保护和防御。反收购战中所采取的策略是根据中国法律法规的相关规定,以保护目标公司及各相关者利益为出发点而进行的。     

上市公司财务绩效评价与对策研究——基于辽宁省上市公司的数据

本文选取辽宁省上市公司的财务指标数据,在分析财务绩效现状的基础上,运用多元统计中的因子分析方法,对45家上市公司的财务绩效进行综合评价并进行排序.最后,针对目前存在的问题,提出提高辽宁上市公司财务绩效的对策.     

上市公司财务竞争力评价的实证研究——来自新疆上市公司的经验数据分析

本文以新疆上市公司的财务竞争力的会计信息为研究对象,并赋予财务竞争指标新的含义.理论与实践相结合,规范研究与实证研究并重.从财务生存力、财务发展力、财务潜力3个方面进行实证分析,以期对新疆上市公司的财务竞争力的现状进行总结,并提出相应的对策和建议.     

上市公司收购的信息披露——披露哲学、监管思路和制度缺陷

对收购信息披露的监管在上市公司收购监管中处于核心地位。收购的特殊性决定了上市公司收购信息披露与传统的以发行人为主的证券发行和交易信息披露之间的重大差别 ,这一点已为英美等国信息披露制度的发展历史所证明。而我国证券监管当局未能顺应披露哲学的这种转变 ,监管思路从根本上还停留在传统的信息披露框架内；从一定意义上讲 ,我国现行上市公司收购信息披露制度中存在的许多缺陷都能追溯到披露哲学和监管思路上。本文的写作目的就在于此。文章首先对西方国家收购立法的历史作了简要回顾 ,指出了由收购特殊性决定的收购信息披露不同于…     

上市公司融资偏好实证研究

理论上权益资金成本高风险低,负债资金成本低风险高,而我国的实际情况却与理论正好相反,是权益资金成本低风险也低,负债资金成本高风险也高,故上市公司一般都喜欢采用发行股票筹资,本文以2005-2007年新上市的公司为样本,对上市公司偏好股票融资进行了实证研究。     

股权结构的陷阱

本文研究了在一个相对落后的公司治理环境中,股权结构和大股东之间的利益冲突对中国上市公司业绩的影响。通过研究沪深两市一千多家上市公司过去三年的非平衡纵列样本,本文利用一系列模型对这一关系进行了深入的分析。在控制了行业和公司层面的固定效应、股权结构内生性的基础上,本文得出如下结论:(1)控股股东持股率对公司业绩的影响为非线性的,显示出控股股东监督和隧道效应并存的双重效应;(2)非控股大股东对控股股东和管理层有显著的监控和制衡作用 ; (3)外资股东对公司绩效有正向效应 ; (4)国有控股公司的效率明显低下。由于控股股东持股率对公司业绩的影响为 U 型的非线性关系,我们进一步计算出在不同非流通股股价情形下, 导致最差业绩的控股股东持股率,我们称此为股权机 构的陷阱。本文发现,造成中国上市公司低效的重要 原因是当前不合理的股权结构,这一结果为未来的股 权改革提供了有益的参考。     

上市公司资本结构特点的实证分析

资本结构决策是企业融资决策的核心问题。国内学者对于资本结构的研究,无论是研究资本结构与企业价值的关系,还是研究影响资本结构的因素,都缺乏对我国上市公司资本结构的特点及分布规律的整体认识,从而把握上市公司资本结构的理论依据和实践特点,因此,本文提出我国上市公司资本结构的一些主要特点,进而分析影响上市公司资本结构的主要因素,得出企业的获利能力、流动比率、固定资产比例与负债率负相关;公司规模、公司的成长性与负债率正相关的结论,为进一步的实证分析提供了理论基础。     

中国上市公司市值管理评价研究

市值管理是股权分置改革后我国上市公司出现的一个管理新动向。在对国外价值管理文献和国内市值管理文献综述的基础上,运用金融学和管理学理论,在国内首次提出了一套针对我国上市公司市值管理绩效进行评价的指标体系,并运用这套评价体系对2006年我国上市公司市值管理绩效进行了综合排名和分析。     

中国上市公司股利的信息含量研究

当前对中国股利信号传递模型的检验缺乏考虑股利的变化与未来盈利的关系.而只有股利的变化与公司未来盈利正相关,即股利包含未来盈利的信息含量时,信号传递模型才得以成立.本文检验了中国上市公司的股利信息含量.结论显示,中国的股利变化与未来盈利之间不相关,股利根本不包含未来盈利的信息,信号传递前提不成立.公司管理者并没有根据未来盈利的预期来制订股利政策,投资者也无法从股利政策中获得有价值信息.