发展中小企业板若干法律问题思考

中小企业在我国的经济生活中扮演着日益重要的角色,但中小企业的成长却依旧困难重重,其中资金不足首当其冲。设立中小企业板,鼓励中小企业到资本市场上直接融资,积极拓展中小企业直接融资渠道,以促进筹资来源的多元化,是解决中小企业融资的一个主要手段。由于中小企业板上市标准低,加之本身具有巨大的风险,因此对中小企业板所设立的监管制度比主板市场更为严格。目前我国的中小企业板已经初步建立了法制框架,但在立法过程中也暴露出一些问题。有鉴于此,建议制定合理的上市条件,强化信息披露制度,强化公司治理结构和强化对中介机构的监管。     

中小企业板上市公司治理研究

在介绍国内外有关文献研究的基础上,从公司治理基本体系入手,重点研究我国中小板上市公司治理现状。     

我国中小企业国际化成长相关因素的实证分析

选取深圳证券交易所中小企业71家上市公司为样本,考察了我国中小企业国际化成长的影响因素.研究结果显示我国中小企业国际化成长与企业创业时间无关,与企业高管层的国际化知识经验水平及企业外资背景正相关,与企业资本/劳动比率和技术水平负相关.劳动密集型企业的国际化进程要优于资本密集型和高技术型企业.我国中小企业应提升高管层的国际化知识和经验水平,充分发挥新生学习优势,从国际化的过程中增强对国际市场机会的判断和利用能力:同时,利用外资开展内向国际化,是提高外向国际化水平的有效途径.     

我国中小企业国际化成长相关因素的实证分析

选取深圳证券交易所中小企业71家上市公司为样本,考察了我国中小企业国际化成长的影响因素。研究结果显示我国中小企业国际化成长与企业创业时间无关,与企业高管层的国际化知识经验水平及企业外资背景正相关,与企业资本／劳动比率和技术水平负相关。劳动密集型企业的国际化进程要优于资本密集型和高技术型企业。我国中小企业应提升高管层的国际化知识和经验水平,充分发挥“新生学习优势”,从国际化的过程中增强对国际市场机会的判断和利用能力;同时,利用外资开展内向国际化,是提高外向国际化水平的有效途径。     

二板市场与中小企业融资问题

二板市场股权融资 ,对于具有发展潜力的成长性中小企业来说 ,提供了较好的一条扩张融资之路 ,但是对于我国数量众多的中小企业来说 ,二板市场的门槛虽低 ,但融资能量有限。中小企业的融资选择是多样的 ,应根据自身的发展阶段及实力 ,考虑融资成本和融资风险 ,并结合最优资本结构等因素来选择较好的融资渠道。即使对于时机成熟的中小企业来说 ,在二板市场融资同样要遵循这一原则 ,谨慎从事。二板市场可持续融资的核心条件在于中小企业的质量     

中小企业板与主板市场融资效率比较研究

随着中小企业板块的建立,我国的资本市场建设日趋完善,为中小企业提供了有效的融资途径.但是,我国的中小板市场投资报酬率低于主板市场的水平,同时其融资成本较高,最终造成了融资效率的低下.因此,我国应积极进行上市制度创新、开拓新的融资渠道、大力加强金融市场建设等,以期中小板上市公司的融资效率问题能得以解决,更好地完善和发展我国的资本市场.     

中小企业融资与二板市场

分析了我国中小企业融资现状和现存问题 ,总结了境外间接融资和直接融资的经验 ,指出国外通过建立较完备的中小企业金融体系 ,提供多元化的间接融资服务。通过发行私募债券、发展风险投资、设立二板市场为中小企业创造直接融资的渠道。提出了解决我国中小企业融资难的四大对策 ,即建立完备的中小企业金融体系 ;提供金融优惠政策 ;发展风险投资 ;利用和创建二板市场 ,强调了二板市场在中小企业融资体系中占有重要地位。在此基础上 ,对我国中小企业境外二板上市以及我国二板市场设立的有关问题进行了探讨     

中小企业融资与二板市场

分析了我国中小企业融资现状和现存问题,总结了境外间接融资和直接融资的经验,指出国外通过建立较完备的中小企业金融体系,提供多元化的间接融资服务.通过发行私募债券、发展风险投资、设立二板市场为中小企业创造直接融资的渠道.提出了解决我国中小企业融资难的四大对策,即建立完备的中小企业金融体系;提供金融优惠政策;发展风险投资;利用和创建二板市场,强调了二板市场在中小企业融资体系中占有重要地位.在此基础上,对我国中小企业境外二板上市以及我国二板市场设立的有关问题进行了探讨.     

浅析我国二板市场面临的若干问题

近期我国内地将开通二板市场,成功推出二板市场会面临若干问题.首先,我们不应该仅仅强调二板市场对高新技术企业的促进作用,也应看到二板市场的发展离不开活跃的高科技创新企业群的支持,而目前我国缺乏新经济的基础;其次,二板市场本身风险大,加上我国目前缺乏真正的高新技术企业,可能在二板市场产生过度投机的问题,监管较难;最后,二板市场可能面临流动性不足的问题.     

刍议我国中小企业融资困境及法律对策

中小企业的融资困境是制约中小企业发展的重要因素.发展和促进我国中小企业发展,必须从政策和法律的角度给予中小企业融资问题高度的关注.中小企业融资渠道的拓展及创新是破解中小企业融资困境的重要方式.加强中小企业融资扶持机构的建设,完善中小企业融资立法,以行政和法律双管齐下的手段对中小企业融资难问题的解决具有重要的意义.     

上海建立二板市场的操作思路

中小企业与高科技企业对活跃上海经济具有重要意义。但目前中小企业和高科技企业很难到主板市场融资,为了拓宽融资泉道,二板市场的建立势在必行。本文论述了上海建立二板市场的意义及操作思路。     

我国中小企业融资难的对策

中小企业融资难的程度及资金需求类型往往不同。只有对中小企业科学分类,把握不同类型企业的融资需求和风险大小,才能进行有效的分类指导。     

对我国建立二板市场的思考

我国二板市场应致力于消除企业融资领域的所有制歧视 ,服务对象严格定位于中小型企业尤其是高新技术型中小企业 ,二板市场的成长取决于企业和风险投资的发达程度 ;二板市场与主板市场之间形成了一种分工、合作和相互促进的关系 ;通过建立严格的信息披露制度和提高上市企业的内在质量来保护投资者的利益。     

制约我国中小企业出口的内部经营因素分析

近年来,中小企业出口发展迅速,但是由于中小企业自身经营问题,限制了出口目标的实现。文章通过对我国中小企业国际化经营现状进行分析,找出缺乏国际化经营战略、国际化经营人才资源匮乏、企业管理体制不健全、缺乏树立品牌的观念以及出口产品市场研发能力较弱是制约中小企业出口的内在经营因素,并提出相应的解决对策。     

中小企业板的内控信息披露“择机”选择研究

对中外内部控制信息披露进行对比分析,发现美国强制性要求所有上市公司必须披露内部控制信息,而我国只有主板上市公司才要求强制性披露内部控制信息,中小企业板上市公司只是“择机”选择披露.对2011-2015年中小企业板上市公司进行描述性统计分析,发现连续性披露内部控制信息的企业其净资产收益率、每股收益、股权集中度,以及违规情况与间断性披露的企业相比存在较大差异.中小企业考虑到其经济效益指标,会在企业状况好的年度披露内部控制信息,而在状况不好的年度选择不披露.     

我国IPO定价制度改革效果的实证分析

股票发行定价制度不仅直接关系到市场主体的利益,而且也关系到资源的配置效率,因此,新股定价制度的改革一直以来都是我国证券市场改革的重中之重。本文首先系统地回顾了我国股票市场新股首发定价制度的沿革,并在此基础上着重对各阶段定价制度改革的效果进行了实证比较分析,研究表明我国在1999至2001年进行的新股市场化定价制度改革总体上效果并不显著,不仅没有实现改革的基本初衷,而且对提高股票发行定价效率的效应也不明显。     

对推出二板市场的理性思考

二板市场作为资本市场的补充,对整个资本市场的完善有着重大意义.但二板市场具有的高成长、高风险、高收益之特点决定了与其相适应的内外部环境也比较苛刻,目前,我国尚不完全具备.因此,二板市场不宜急于推出,还须继续培育.     

中国二板市场所面临的风险及其防范初探

中国二板市场由于其独特的金融制度安排 ,主要将面临因上市标准降低、企业未来发展不确定性等原因所引起的上市企业的市场风险、经营管理风险和道德风险以及二板市场出生的脆弱性所带来的流动性风险、市场操作风险和恶意收购风险。为规避以上风险 ,应从提高上市企业的内在质量与加强市场监管等制度安排入手 ,采取相应的防范措施     

我国中小企业板一周年盘点和2006年展望

2004年6月25日,我国中小企业板在深圳证交所正式挂牌成立,时至今日,中小企业板已创立一年有余。目前,中小企业板在规模建设、股权分置改革、中小板指数、诚信建设等方面取得了较好的成绩。当然,中小企业板面临的风险和不足之处也逐渐显露出来,相关的制度建设已成了为完善这个新生市场而应当关注的焦点。科学合理的制度安排是中小企业板平稳运行的基础。因此,盘点我国的中小企业板一周年建设,着眼我国中小企业板的现实,用规范化的制度展望未来是当前我国中小企业板工作的重心之一。     

我国中小企业发展过程中的几个问题分析

本文指出我国中小企业在国民经济中占有重要地位,并对中小企业的不同认识作了简要阐述,着重就我国中小企业在发展过程中存在的带有普遍性的六个问题作了较为详细的分析.作者认为,解决好上述六个方面的问题,有利于我国中小企业持续、健康地发展.