实际汇率低估、工业化进程与经济增长

本文基于两部门模型,构建实际汇率低估影响经济增长的理论框架,并通过对全球179个国家(地区)1970—2017年大型跨国面板数据的实证分析发现,实际汇率低估能够促进经济增长,其影响渠道是通过加快工业部门(可贸易部门)的规模扩张,同时促进劳动力跨部门转移、资本投资与技术进步.然而,实际汇率低估的增长效应会随着工业化进程而逐渐减弱,具体将伴随劳动力剩余减少、金融发展水平提升以及前沿技术差距收敛而弱化.研究结论认为当一国工业化进程尚未触及实际汇率低估不利于经济增长的临界条件,维持实际汇率在适当水平仍然是推动经济增长的重要条件.     

资本流动、金融发展与新兴经济体的实际汇率变动

运用2000-2012年19个新兴经济体的数据对金融发展在资本流动对实际汇率的影响中所起的作用进行实证分析表明,FDI和收益流均会显著地引发实际汇率升值,金融发展将稀释这种升值效应,但从长期来看,FDI会导致实际汇率贬值,而金融发展水平在其中的影响程度不大。证券投资与实际汇率的相关关系较弱,金融发展水平在其中的影响也不显著。     

资本账户开放对经济增长的影响机制——基于新兴市场国家的研究

资本账户开放对于一国经济增长的作用是一个备受关注的话题。大量研究表明,资本账户开放对经济发展的直接影响并不稳健,但添加一定的初始条件后,其增长效应变得十分突出。通过采用1996—2017年间20个新兴市场国家的面板数据,运用门槛回归模型,实证分析资本账户开放水平对经济发展的影响机制,研究表明:将金融发展水平、制度质量、外部均衡环境和汇率扰动等因素作为初始条件进行分析后,资本账户开放对经济发展确实存在门槛效应。而完善本国制度环境,改善外部均衡条件并降低汇率波动能帮助新兴市场国家更有效地获取资本账户开放带来的经济增长效应。     

人民币实际汇率变动对中国在哈萨克斯坦FDI影响的实证分析

汇率水平及汇率波动率是影响对外直接投资的重要因素。文章利用汇率和汇率波动率与FDI关系的理论,通过建立相关模型,对1995~2012年人民币与坚戈实际汇率水平、汇率波动率,中国实际GDP增长率以及中国对哈萨克斯坦的开放程度等数据资料进行实证分析,得出中国对哈萨克斯坦FDI与人民币实际汇率变动呈正相关,与人民币实际汇率波动率呈负相关的结论。     

我国金融发展与经济增长关系的收入“门限效应”检验

基于门限效应回归模型,利用中国1993年第一季度至2013年第二季度的季度数据,将收入增长率作为门限变量,对金融发展与经济增长的关系进行了实证研究。研究发现金融发展与经济增长之间存在显著的非线性关系。当收入增长率位于门限值以下时,金融发展对于经济增长的作用并不是十分显著;但是,当收入增长率位于门限值以上时,金融发展对于经济增长具有显著的正效应。经验结论表明,为了充分发挥金融发展对经济增长的正向作用,应当将收入增长率保持在较高的水平上。     

山东省金融发展与经济增长的相互关系研究

金融发展与经济增长之间的因果关系具有重要的政策含义,这对于发展中国家尤其重要.本文基于内生性增长理论,采用协整方法实证检验山东省金融发展与经济增长之间的相互关系.研究表明,山东省金融发展与经济增长之间有密切联系,包括金融发展的规模扩张、结构调整和效率变化;实体经济的扩张增加了对金融服务的需求,从而导致金融产业的发展;山东省金融发展没有引起更高水平经济增长率的主要原因是山东省金融配置资源渠道不顺畅.     

美元走弱对中美双边行业4分位产品贸易的影响:经验研究

2002年至今美元进入长周期弱势调整,它对中美双边行业产品贸易产生怎样的影响?文章基于进、出口动态面板季度数据模型证实:(1)美元对人民币实际汇率走弱会抑制美国从华4分位产品进口,样本内将近一半的4分位产品美国从华相对进口比重出现了下降.美元对人民币实际汇率波动、美国次贷危机也削弱美国从华进口,而美国实际GDP增长、美元对韩元实际升值将增加美国从华进口.(2)美元对人民币实际汇率走弱并不能促进美国对华4分位产品出口,这一经验结果否定了美元贬值将促进美国对华出口的臆想.美元对人民币实际汇率波动有害于美国对华出口,而中国实际GDP增长、美元对欧元实际贬值会增加美国对华出口.政策建议是:一个繁荣增长的中国经济有助于促进美国对华出口;中国商业银行需要推出人民币汇率避险工具,而不是把我国外贸企业推进大海去裸泳.     

云南经济增长与金融发展的关系

云南经济和金融的发展均较为滞后,究竟是金融发展阻碍经济增长,还是经济增长制约金融发展,一直是云南省政府及社会关注的问题。以国内外关于经济增长与金融发展关系的理论和1978～2009年云南的经验为基础对这一问题的研究显示:一方面,云南金融发展没有成为经济增长的动因,金融发展尚未形成对经济增长的正向传导机制;另一方面,云南经济对金融发展虽然存在较强的正向促进作用,但较为落后的经济发展水平还不足以支撑金融的全面发展。     

我国农村金融效率实证研究

研究表明,1980—2009年期间我国农村金融整体发展水平较低,微观金融效率受经济金融形势影响波动幅度较大,宏观金融效率从1990起整体呈下降趋势。协整检验表明,农村微观金融效率与农村经济发展水平和农村金融结构正相关,与农村金融发展水平和农村经济结构负相关,宏观金融效率与之相反。格兰杰因果检验表明,农村微观金融效率是农村经济增长的单向格兰杰原因,与其他因素之间不存在任何方向的格兰杰因果关系;农村金融结构是农村宏观金融效率的单向格兰杰原因;农村金融发展水平与其他变量之间不存在任何方向上的格兰杰因果关系。     

金融市场参与的决定和我国地区金融发展——基于省级面板数据的实证分析

地区金融发展程度对地区经济增长具有重要影响,而我国地区之间金融发展程度存在很大差异.已有的研究认为,经济发展水平、市场化程度等因素对金融发展具有重要影响.在控制人均GDP这一变量的基础上,利用1997-2004年我国31个省区市的面板数据,对金融发展影响的因素进行研究,结果表明,地区教育水平、信息发展程度和社会资本能够影响金融市场的参与水平,从而对地区金融发展也有一定的影响.通过提高地区教育水平,推动信息产业的完善,加强社会互动,提高诚信水平,可以促进地区金融发展和经济增长,缩小地区间经济发展水平的差距.     

金融发展与经济增长:基于资本账户视角的实证研究

本文借鉴MATí1AS BRAUN和CLAUDIO RADDATZ(2007)的模型,在探讨了资本账户、金融发展与经济增长相互作用的内在机制的基础上,运用1981-2007年的时间序列数据,对中国和美国两个国家的金融发展对经济增长的影响进行实证分析,以探讨资本账户开放与不开放的条件下,金融发展对经济增长的影响.结论表明:在资本账户开放的条件下,金融深化对该国经济增长影响不显著;在资本账户不开放的条件下,金融深化对本国经济增长影响产生显著的正面影响.在此基础上,提出相应的政策建议.     

投资效率、资本形成与宏观经济波动——基于金融发展视角的实证研究

改革开放以来 ,中国经济一直保持高速增长。但是 ,在这一过程中投资效率不断下降 ,储蓄转化为投资的效率不高 ,经济增长的质量和持续性并不让人乐观。本文针对这一情况 ,从金融发展视角分析资本形成水平、投资效率、储蓄向投资转化效率以及由此产生的宏观经济波动 ,并运用中国 1 978— 2 0 0 2年的数据进行计量检验。研究结果显示 ,虽然总体而言 ,90年代后金融发展与经济增长的相关性增强 ,但金融体系对投资效率和储蓄转化效率的改善极其有限 ;作者认为 ,投资效率低下 ,进而全要素生产率 (TFP)不高是影响宏观经济波动的重要因素。     

山东省金融发展与经济增长相关性的实证研究(1978-2004)

随着经济的发展,金融在资源配置中的作用得到了越来越多的重视。本实证研究考察了山东金融发展与经济增长之间是否存在某种长期线性关系。研究表明,总体上山东省金融发展的效率水平并不高,没有很好的发挥对山东经济增长的促进作用,与经济增长之间存在较为明显的负相关关系。     

金融发展、科技创新对经济增长的影响——基于空间溢出效应与调节效应的实证研究

本文选取2008—2019年中国30个省区市的面板数据,通过建立空间杜宾模型和调节效应模型,实证分析了金融发展、科技创新对经济增长的影响以及科技创新的调节效应。研究发现,金融发展、科技创新投入的间接效应与总效应能够显著促进经济增长,科技创新产出对经济增长具有抑制作用,科技创新能够显著正向调节金融发展对经济增长的直接效应与总效应。科技创新的调节效应存在明显的地区差异,中西部地区科技创新投入的调节效应优于东部地区,东部与中西部地区科技创新产出的调节效应甚微。政府应当进一步优化金融结构,促进金融创新,加强金融监管,推进金融改革,提高金融体系服务实体经济的能力和水平;实施创新驱动发展战略,以科技创新推动经济发展;对东部与中西部地区经济发展应实施差异化的区域发展战略。     

江西金融发展与经济增长关系的实证分析

经过30多年的改革开放,中国经济和社会的发展变化令世界瞩目,综合国力和人民生活水平有了极大的提高。然而与此同时,各地区之间的经济发展水平差距也逐渐拉大,区域经济发展不平衡的矛盾日益突出。强国经济发展的历程告诉我们,区域经济发展差距过大将会对一国经济的可持续发展和社会的长期稳定产生负面影响。本文采取一个经济增长指标(人均GDP)和四个金融发展指标,即金融相关比率指标、金融深化指标、投资水平指标及实际利率指标,运用数量经济方法,在单整和协整检验的基础上,利用格兰杰因果检验对江西省地区金融发展与经济增长的内在联系进行了实证分析,结果发现江西的金融发展与经济增长不仅存在正向促进关系,而且存在格兰杰意义上的因果关系。在此基础上本文结合江西实际,对江西金融业发展和金融中心建设提出了政策建议。     

人民币实际汇率升值对中美服务贸易影响的实证分析

从理论上对人民币实际汇率波动对中美服务贸易逆差额进行探讨,得出的结论表明:人民币实际汇率的升值会减小中美服务贸易之间的逆差额,而这对中美双方的服务贸易利益均将造成不利的影响.虽然得出与汇率理论相悖的结论,但考虑到中美服务贸易开展的实际情况,这并没有否定汇率理论.在实践方面,再次肯定了维持人民币实际汇率稳定的重要性,这不仅是美国服务业及整个美国经济平稳发展的需要,更是我国服务业稳健成长的需要.     

江西金融发展与经济增长实证研究

本文选取经济信用化、金融机构贷款规模、信贷转换率、商业银行信贷比重、直接融资比率、非公有经济信贷融资比重等6个指标对江西金融发展水平进行了量化分析,并选取入均从业人员名义国内生产总值为经济总量指标,对江西金融发展和经济增长的关系进行了实证分析,检验结果表明,江西存在金融抑制,必须优化金融结构,扩大金融规模.     

理解金融自由化效应:增长与波动

增长与波动是金融自由化的核心效应,对它们的研究分别构成了金融自由化原理和实践理论.增长效应源于三个宏观渠道:储蓄动员、储蓄转化效率以及资本配置效率;在金融功能视角下,三者具有不同的微观基础.波动效应研究源于金融自由化实践反思,主要研究金融自由化的实施条件、速度和次序,以及金融自由化实践中的政府监管.从增长效应研究到波动效应研究意味着金融系统治理理念的转变.     

贵州经济增长与金融成长的耦合及其实证分析

金融成长有明显的区域性,对区域经济增长有着明显的推动力。对贵州区域金融成长进行对比分析发现(一)贵州金融相关比率(FIR)低于全国水平,这是由中国金融发展二元特性决定的;(二)贵州的M2/GDP进入新世纪以来,一直高于全国水平,这可以从经济的信用化和国有银行信用垄断两个方面来解释;(三)贵州的SLR(金融中介效率)无论是时间上的纵比还是空间上的横比,正好与经济增长趋势和经济发展程度相背离。说明贵州金融机构在从储蓄到贷款再向投资转化、促进贵州经济增长方面是无效率的。     

中国农村地区金融发展与经济增长关系的经验研究

文章利用1982年—2006年中国农村金融发展以及农村经济增长方面相关的七个变量及数据进行协整检验,发现变量间存在五个协整关系。继而建立VAR模型,对中国农村金融发展与农村经济增长之间的关系进行了经验研究,发现中国农村地区的金融发展水平并不能对该地区的经济增长提供长期有效的支持,而反过来,农村经济增长对农村金融发展的影响在某些方面却是显著的。