央行独立性的历史回顾及对中国的现实意义——货币政策目标的路径选择：通货膨胀目标制

通货膨胀目标制使发达国家和实行它的新兴市场国家受益匪浅。由于我国央行的独立性欠缺,我国至今未采行通货膨胀目标制,徒增经济运行的波动。随着中国经济开放度的增加,应修改有关法律、法规,赋予央行以制定和实施通货膨胀目标制的独立性,同时加强对央行的监督。     

论人民币资本账户开放下货币政策制度的选择

对于发展中国家来说 ,低通货膨胀率是资本账户开放的成功保证。本文分析了资本账户开放条件下通货膨胀目标制理论 ,认为随着人民币资本账户开放度越来越大 ,我国应该实行通货膨胀目标制 ,同时汇率制度的选择应该倾向于浮动汇率     

论人民币资本帐户开放下货币政策制度的选择

对于发展中国家来说,低通货膨胀率是资本账户开放的成功保证.本文分析了资本账户开放条件下通货膨胀目标制理论,认为随着人民币资本账户开放度越来越大,我国应该实行通货膨胀目标制,同时汇率制度的选择应该倾向于浮动汇率.     

我国实行通货膨胀目标制的可行性研究

通货膨胀目标制作为一个新的货币政策框架在全世界日趋流行,但现阶段我国实施条件尚未成熟。为了创造条件,积极准备在我国实行通货膨胀目标制,应从实行货币政策的单一目标、深化汇率体制改革、增强中央银行的独立性、大力发展金融市场以及提高通货膨胀统计效率等方面入手,不断完善货币政策框架。     

韩国货币政策中介目标的研究及对中国的启示

在货币政策体系中，中介目标因为其重要性和争议性向来是理论界研究的重点。目前许多学者倾向于实行通货膨胀目标制，本文以实行这一制度的韩国为样本，探讨其实践情况和实施效果，中国实行该目标制的可行性。     

两种目标制下的我国最优货币政策研究

文章构造了一个开放经济下的混合型AD‐AS模型,并根据我国2003～2013年的统计数据对其进行了估计,分别求出了在通货膨胀目标制和利率平滑目标制下事先承诺型的最优货币政策规则。在没有扰动的情况下,我国的宏观经济系统在这两种最优货币政策下都是渐近稳定的。通过两种目标制下最优货币政策的比较,发现在控制产出缺口方面,通货膨胀目标制更有效,在利率的操作性方面,利率平滑目标制更合理。     

通货膨胀目标制--一个可能的最优货币政策操作规则

相机抉择的货币政策由于时间非一致性而具有通货膨胀倾向,经济学者为解决时间非一致性问题设计了各种方案,通货膨胀目标制就是其中之一。其优越性主要有:1.有效降低通货膨胀倾向;2.能兼顾灵活性和可信度;3.具有可操作性,一些西方国家已经采用该制度并且效果不错。实践证明,通货膨胀目标制可能是未来的最优货币操作规则。     

追逐价格稳定目标的货币政策策略:通货膨胀目标制

20世纪70年代出现的滞胀使西方国家不仅从理论上论证了货币政策首要、长期的目标是致力于长期的价格稳定,而且从制度建设上建立了能够保证长期价格稳定目标得以实现的货币政策策略——通货膨胀目标制。在通货膨胀目标制下,稳定价格的机制使货币政策的操作更具前瞻性和灵活性。鉴于当前货币政策调控出现的困境,我国应该改变长期以来偏重经济增长目标而忽视价格稳定目标的货币政策取向,避免通过牺牲国内平衡来追求外部平衡,明确货币政策首要、长期的目标是价格稳定,从而建立起灵活的通货膨胀目标制的货币政策框架。     

通货膨胀目标制在我国的可行性分析

通货膨胀目标制在许多西方国家已经被采用并初见成效.随着我国经济和金融的不断发展,目前我国所采用的货币供应量这一中介目标在相关性和可控性上已经受到越来越多的干扰.通货膨胀目标制在我国当前的经济转型时期的特定经济体制下能否有效的利用已经成为学术界关注的话题.     

我国实行通货膨胀目标法的可行性分析

我国现行的以货币供应量为中介目标的货币政策框架在可控性、可测性和相关性等方面均出现了明显的问题,理论界有人撰文提倡我国应实行西方一些国家目前操作得较好的通货膨胀目标法的货币政策框架。而目前我国央行的信誉度和货币政策的透明度均不高,货币政策存在多目标约束问题,货币市场和间接宏观调控体系不发达,以及在通货膨胀预测方面存在技术难题等,使得通货膨胀目标法在我国目前不具备实施的可行性,但可以将通货膨胀率作为测控目标。     

中国现行货币政策框架有效性分析

基于货币政策框架理论,设定了货币目标框架的模型,在此基础上,分析了中国现行货币目标框架的有效性并探讨了中国货币政策框架有效性下降的原因.最后提出了中国应择机渐进导入通货膨胀目标框架的政策建议.     

中国汇率制度改革:动力、约束与路径选择

中国不具备选择钉住美元的固定汇率制度的条件,继续实行该制度将付出巨大的成本与风险,金融开放的中国应该选择真正的管理浮动汇率制度。但是,由固定到管理浮动的汇率制度改革必须具备以下条件:(1)富有流动性和效率的外汇市场;(2)完善的货币政策框架;(3)通胀目标制(Inflation Targeting)名义锚作用的发挥;(4)微观经济主体较强的汇率风险管理能力。上述条件中国尚不能满足,并由此构成了由固定钉住美元到管理浮动的人民币汇率制度改革的硬性约束。所以,中国只能按照一定的路径选择,积极创造条件推行渐进的人民币汇率制度改革。     

治理通货膨胀的金融对策初探──从94年通货膨胀谈起

通过对我国近几年新一轮通货膨胀的特点、成因及现实危害的分析，从货币供应、信贷规模、利率运用、市场完善等方面可以看出治理近期通货膨胀时金融手段的重要性．近期内紧缩信贷，紧缩银根是治理通货膨胀的最基本对策，在这一前提下，我国应尽快完善金融市场，使金融功能充分有序的发挥，从根本上消除通货膨胀的金融隐患．     

金融状况指数的FAVAR模型构建及效用检验

目前多数研究均选用利率、汇率、房价和股价等指标构建金融状况指数,造成大量经济信息丢失,故通过建立FAVAR模型,选择利率类、汇率类、房价类及股价类等69个经济指标,采用广义脉冲响应函数构建金融状况指数,并分析金融状况指数对我国通货膨胀率的预测能力。结果表明：利用FAVAR模型编制的金融状况指数能有效预测未来5~8个月内的通货膨胀运行趋势,具有较强先导作用。建议政府机构定期编制金融状况指数,前瞻性地制定相关政策,为及时降低通胀水平提供帮助。     

论零通货膨胀均衡与动态一致相容性

一般认为,作为理想规则的零通胀均衡是动态不一致的,然而这里却论述了零通货膨胀率借助无限期界设定下的广泛存在性:无限期界内在经济强制力下的一劳永逸的存在性;无限期界路径依赖下的存在性,这两者都是动态一致的。且在引入外生不确定性的信誉模型中,零通货膨胀均衡无论作为纯策略的随机结果(较大概率)出现,还是作为混合策略的(较小概率)随机结果出现,均是整个最优动态化路径的组成部分,从而仍与动态一致相容。     

浅析当前中国通货膨胀的现状、成因及治理

通货膨胀是指货币发行量超过流通中实际需要量而引起的货币贬值和物价持续上涨的经济现象,它是纸币流通条件下特有的经济范畴。当前,我国正经历着比较严重的通货膨胀,基于这样的背景,通过研究我国通货膨胀的现状及成因,提出治理当前通货膨胀的一般对策。     

货币政策规则的理论发展与启示

货币政策规则(尤其是"泰勒规则")自被提出以来,就深受关注,并在与"相机抉择"的政策决策原则的交锋中不断得到发展。现在的货币政策规则不再局限于货币当局设定固定的货币工具变量的狭隘涵义,而是指货币政策行为的一种指令性的向导,具体包括工具规则与目标规则。经济学家相信,与相机决策相比,规则性的政策能有效减少货币政策的动态不一致性。但是,现阶段在中国建立货币政策规则,尤其是实行通货膨胀目标规则的货币政策的条件并不成熟,而加快金融、财政和计划体制的改革,提高中央银行的独立性,增强政策的透明度,努力提高央行货币政策的一致性的信誉,则是我国的当务之急。