论三板市场交易机制的规范与完善——以环保股份为例

2001年"代办股份转让系统"运作以来,我国的"三板市场"就一直缺乏完善的交易机制,导致交易不畅、流动性不足和无法控制的市场风险.本文以环保股份为例,说明规范与完善"三板市场"交易机制非常必要,建议采取对"两网公司"和"退市公司"重新进行市场定位、实行连续竞价等措施来规范与完善"三板市场"交易机制.     

允许卖空条件下的β值概率准则模型

文章从证券组合的概率准则模型出发,在我国证券市场即将推出做空机制的背景下,提出了允许卖空下证券组合投资的β值概率准则模型。然后对模型进行讨论求解,给出了解存在条件,并得到了解的解析式。同时该模型消去了原概率准则模型的部分需要确定的参数,使模型计算得到简化,这样就对证券市场的投资决策更加具有指导意义。     

人民币升值的利与弊

7月21日,在没有任何先兆的情况下,人民币"出其不意"地升值了.中国人民银行21日发布公告称,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制.     

市场利率对货币政策的传导是有效的吗?

本文首先通过Granger因果检验方法,对我国货币政策市场利率传导机制进行实证研究,然后从利率市场化、资产证券化和居民消费行为三个方面分析了我国货币政策通过市场利率传导不畅的原因.     

基于迪克塞-奥尔森模型的代理权争夺"非协同"博弈

代理权争夺作为一种公司控制权市场的金融创新,提高了公司治理的水平.运用迪克塞-奥尔森博弈模型,本文分析了制约代理权争夺的"免费搭车"、"表决权市场的全体无效"等问题.研究表明,我国"畸形"的股权结构导致了更严重的"免费搭车"和"表决权市场的全体无效";改革现存产权制度、优化股权结构势在必行.     

货币政策调控对资产价格波动影响效应的实证研究

文章通过分析资产价格对于货币政策传导机制的影响,用实证的方法建立VAR模型检验资产价格与货币政策间的相互影响关系.研究结果显示:我国中央银行使用货币政策对于资本市场的干预有一定效果但不够显著,基于我国资本市场的频繁波动特征,以法定准备金和利率等货币政策还是做出了反应.由于货币政策的内外部时滞,我国资产价格波动对货币政策的市场反应周期在2-7个月之间.     

小城镇建设存在的问题

小城的崛起,是我国经济发展的必然结果,是我国国民经济快速增长的必经之路.发展小城镇战略,是解决我国现阶段国民经济和社会发展矛盾的突破口,是解决"三农"问题的根本出路,是开拓我国农村市场的重要途径.     

暴跌绝不仅仅因为配资

配资并非暴跌主因 这次A股空前绝后的连续暴跌吸足了眼球,有人讨伐“境外敌对势力”,也有人讨伐“恶意做空者”,更有甚者叫嚣着要打死一切做空的人,大多数专业投资人都在讨论配资的危害,而我想说的是,暴跌不仅仅是因为配资!     

中小企业商业性信用担保风险的检测及控制

在我国中小企业商业性信用担保市场发展的初期,出现了尚未经历繁荣,便陷入危机的局面,根本原因在于信息不对称以及担保后控制力不足的问题.文章通过建立联盟担保机制模型.解决上述问题,为我国担保市场的发展提供新的思路.     

我国中小企业融资模式选择与建议

一、我国中小企业应选择的融资模式 我国中小企业因选择的融资模式主要受两个因素的影响:一是我国融资体制的现状,二是我国中小企业的特点. (一)我国融资体制现状的影响 1.间接融资比例过高,资本市场发展和非市场化现象严重 至今,股票总市值与GDP的比例仍然很低,不仅如此,资本市场的发展还受到严重的行政干预;有人认为我国股票市场是"消息市"和"政策市"一点也不过分;我国仍然存在金融压抑和金融深化不足的问题,储蓄转化为投资的渠道仍然不畅通,大众化投资渠道和投资品种仍然很少;我国的资本市场主要是为少部分大型企业服务,大部分企业融资主要还得依靠银行贷款.由于中国经济发展水平还较低,股票市场的法规制度还不完善,社会信用观念和风险意识还没有完全建立起来,因此造成我国的直接融资比例很低的现象.     

我国多层资本市场体系限价交易制度研究

本文从我国多层资本市场实际运行状况出发,从实证分析的角度考察了我国多层资本市场各自的风险特征,分析了市场间收益与风险的替代关系,并依据不同市场的层级关系,在探讨我国多层资本市场对称性交易机制设计的基础上,通过对主板市场、中小板市场和创业板市场运行非对称效应的经验分析,进一步探讨了我国多层资本市场体系的非对称交易机制设计,提出了一套完善我国多层资本市场体系涨跌幅限价交易制度的系统优化方案。     

纵览市场规律的好书——《市场规律浅析与预测基础数据》

目前,我国“国家调节市场,市场引导企业”的机制已开始运行,特别是在党的十三届三中全会提出“治理经济环境,整顿经济秩序,全面深化改革”之后,市场问题日益成为各级党政领导和社会各界关注的重大问题.正当此时,国家统计局     

中国股市存在"反应过度"吗?

本文以在我国上海和深圳证券交易所A股市场上市的股票为研究对象进行了股市"反应过度"现象的测度.同时利用"反应过度"现象相关实证数据的分析揭示了对我国股市发展中存在的部分问题,并提出了相应的政策建议.     

中国城乡居民旅游消费与经济增长的实证检验

文章结合我国2009年200个地级市的截面数据,基于分城乡的视角实证检验了旅游消费对经济增长的影响。研究结果表明城乡居民旅游消费及其引致的投资、收入和消费结构的变动对经济增长具有正向推动作用,我国政府以旅游消费拉动经济增长的政策目标具有现实可行性和必要性。但是,我国城镇居民旅游消费对经济增长的贡献度大于农村居民。据此,文章提出要发挥政府与市场的协同作用,构建"政府推动与市场拉动"的协同机制,分类推进城乡居民旅游消费,促进国民经济的持续、稳定增长。     

湖北省农业科技应用信息化研究

湖北素有"湖广熟,天下足"的美誉,是我国重要的农产品供应基地.近年来,随着我国短缺经济的终结和社会主义市场经济的不断完善,科技普及不足、市场信息不灵,已经成为制约湖北农村经济发展、农民增收致富的"瓶颈".加快建设农村科技、市场信息服务体系,推动农村信息化进程,已成为加快农业现代化,实现农村社会跨越式发展的关键.     

民营企业海外上市的风险规避

当中国由市场经济进入到资本经济时期以后,企业的融资手段将更多地取决于在资本市场上的直接融资.但是,由于目前我国"千军万马过独木桥"的资本市场格局,加上国内股市由于种种原因而导致的低迷状况,使得企业(特别是中小民企)在境内通过上市来进行融资变得非常困难.而海外市场相对成熟,由于本国经济没有我国发展快速,上市资源相对匮乏.因而,来自经济蓬勃发展的中国市场的新兴民营企业都在海外市场顺利上市,这些企业不仅筹得了发展资金,更重要的是整个企业的治理结构和经营水平也因海外市场对上市公司的严格监管而有了长足进步.     

股市风雨十年走上成熟路

"10年间,我国证券市场从无到有,从小到大,市场规模和水平实现了历史性跨越,正逐步实现向成熟市场过渡."中国证券监督管理委员会主席周小川今天在"中国证券市场十年论坛"上,与证券业人士共同回顾了股市10年历史.     

我国同业拆借市场利率的波动性

本文建立GARCH模型分析我国各种期限的同业拆借市场利率的波动性行为,结果发现GARCH模型能够较好地解释同业拆借市场的利率波动,其自身的波动与滞后期的波动呈平滑递减的趋势,不过波动性不强,主要在于我国对同业拆借市场实行较严格的管理,利率形成缺乏市场化的机制.应加快同业拆借利率的市场化步伐,建立完善的同业拆借市场体系.     

我国股市的涨跌幅限制效应

本文结合国内外有关股票价格限制机制效应的理论与经验研究成果,对我国股市的交易价格限制制度与价格波动及交易流动性的关系进行了实证分析.结果表明,在股价达到涨跌幅限制后,产生了股价波动性溢出效应和价格发现延迟效应,还导致了流动性干扰效应.鉴于我国股市已不断成熟,在增加市场透明度的基础上,可考虑对其价格限制机制进行适当调整.     

一种安全的选股策略

证券市场有效性概念本身的意义在于:接近规范的证券市场机制可以实现资源的最优配置.因此,可以把证券市场配置资源的效率同市场的有效性程度等同起来.任何市场决策首先要与该市场的有效程度对应起来.为了详细的论述这一观点,我们需要首先了解我国证券市场的有效状况.