培育风险投资机制 发展我国资本市场

利用资本市场实现高技术成果的产业化是我国理论界正在探讨的热门话题.本文从建立风险投资机制方面入手,提出了培育风险投资机构,建立风险投资基金及有条件地创设二板市场以发展我国风险投资资本市场的思路.     

论风险投资资本的退出路径

设计产业创新需要的风险投资资本退出路径,是由资本的本性、风险资本投资的对象的特殊性及我国资本市场现状决定的。建立风险投资资本退出路径是一项金融创新,供选择的路径可以多元化,如公开上市、公司买进、员工持股、清理公司等。同时,风险投资资本 出路径的建立还需政府政策、中介机构、资本市场等提供相关的配套服务。     

我国风险投资退出机制的构建

从美国风险投资的成功运作看,有效的退出机制是风险投资发展的关键。完善、规范的风险投资退出机制是我国风险投资业进一步发展的动力和安全保障。我国应以资本市场的逐步成熟为制度基础,构建一个多层次、多渠道的风险投资退出机制。     

对印度资本市场发展状况的考察

印度资本市场发展已近百年历史,其交易规模大,交易工具先进,且监管有力,尤其是以风险投资为特征的高技术企业的发展,对中国资本市场与企业发展具有诸多启示.     

我国发展风险投资的对策思考

大力发展风险投资业是一个国家技术进步和经济增长的保证,是未来支柱产业的希望.开拓与发展我国的风险投资业一是构建风险投资机构,设立多种模式的风险投资公司和提供多样化服务的中介机构;二是健全风险资本市场,形成多渠道的风险资本来源,建立起主要由主板、二板和场外交易市场构成的多层次风险资本市场;三是完善科技创新体系,加快科研单位企业化改制,鼓励民营高科技企业的创立,加紧科技工业园的建设,着力培养公众的创新意识和创新思维能力;四是充分发挥政府的作用,通过修改和完善有关法律法规,制定相应的扶持政策,营造良好的风险投资环境.     

创业板发展中的国际比较

针对中国创业板市场存在的问题,采用对比分析的方法,分析了发达国家资本市场创业板发展过程,借鉴相关国家和地区主要资本市场对共性问题的处理方法,结合中国的现状和市场经济走向,提出完善信息披露机制,完善风险投资(VC)和私募股权基金(PE)的退出机制,积极发展其他融资渠道等建议,为完善中国创业板市场提供参考。     

我国风险投资发展问题的思考

风险投资是确定多数或不确定多数投资者以集合投资的方式设立专业投资机构 ,委托专业性的风险投资管理机构为新兴的、迅速发展的、尤其是科技型、具有巨大潜力的企业提供权益性资本 ,并通过资本经营服务直接参与企业的创业 ,当企业成长到一定阶段 ,以上市、并购等方式退出企业 ,并获得资本增值 ,从而继续进行新一轮企业创业活动的投资形态。风险投资业在我国是十分有前途的行业 ,但如何发展风险投资业 ,应分析影响我国风险投资业发展中存在的难点 ,才能扬长避短 ,促进其进一步发展     

我国创业板市场运行机制分析

二板市场是资本市场的重要组成部分,也是发展我国风险投资业、实现风险资本合理退出的重要环节.我国二板市场应借鉴国外发达资本市场的经验,结合我国实际,引进有效的监管措施,建立高效的市场运行机制.     

我国发展风险投资的必要性及政策建议

本文论证了风险投资对发展我国高科技产业的作用,从风险资本筹资渠道、风险投资项目技术等级鉴定标准及二版市场等方面提出了我国发展风险投资的政策建议。     

中国发展创业板市场的相关问题

基于现有的研究成果,从创业板市场的功能特征出发,分析目前中国推出创业板的可行性,创业板对主板市场的影响及其互动关系。指出创业板的推出是中国资本市场发展进程中的制度创新,将加快资本市场向更高层次发展;要实现这一目标,必须从市场环境、制度建设等多个方面来完善中国资本市场及其风险投资管理体制。     

浅析城市化进程与高等教育的良性互动——以南京市为例

城市化进程与高等教育的发展呈现出高度一致性。城市化的发展为高等教育的人力资源提供市场需要和发展基础,高等教育发展又为城市化水平的提高提供人力和科技的保障。以南京市为例,探析两者之间的发展规律。     

市场风险相关性度量研究——以产业型金融控股集团与其金融子公司为例

混业经营趋势下,产业资本与金融资本的不断融合,不少产业资本主导的产业型金融控股集团开始出现。通过构建产业型金融控股集团与其子公司之间的市场风险相关性度量模型进行实证研究,结果表明控股集团内部存在风险传递效应,传递方向为金融子公司至控股集团,与此同时,市场风险相关程度会表现出时变特征,并且在金融市场的"平静期"和"危机期",这种时变特征尤为明显。     

FDI 对安徽省装备制造业发展的影响分析

外商直接投资（FDI）在拓宽国内资金需求渠道的同时,具有较强的技术溢出效应,迎合了装备制造业资本和技术密集的双重特征。当前,安徽省装备制造业处在资本密集型占主导的发展阶段,对 FDI的偏好性较强。研究表明,安徽省装备制造业与FDI间具有较强的相关性,FDI能够有效促进安徽省装备制造业发展,但安徽省装备制造业对FDI的吸引力较弱,且各具体行业对 FDI依赖程度存在较大差异。据此提出相应的建议,一方面,安徽省应注重装备制造业转型升级,提升行业整体竞争力;另一方面,要优化投资环境,增强安徽省装备制造业对FDI的引致能力。     

社会主义市场经济与人的独立自主性——兼论当代中国人的自主性

人的独立自主性是个历史性生成过程。在社会主义市场经济发展阶段,社会主义市场经济与人的独立自主性二者互相依存,前者为后者提供充分发展的机会与条件,后者对前者的形成和发展起着重要作用。针对当代中国的实际情况而言,由于社会组织发育程度还不成熟,人的独立自主性还有待培育。正视此问题,找到解决它的基本思路,才能有助于中国人和社会的同步发展,并最终实现中国人的发展。     

行业资产配置的相关问题研究

依据中性的资本市场假定、资本市场理论和有效市场假定,研究了我国股票投资中行业资产配置的必要性与可行性.实证研究的结论是,我国股票市场在行业层面基本符合中性假定,并且非系统风险在总风险中的比重较大,有行业资产配置的必要;同时,股票市场在行业层面上没有弱有效性,积极的行业资产配置可行.     

组织中的人才资本价值及其实现途径

人力资本最本质的规定性是其价值特性,人才资本的价值具有不确定性高、增值性强、专用性强、外部性强等特点。通过讨论组织价值与人才资本价值的关系,认为人才资本价值只有在组织中才能实现,组织价值的实现则依靠人才资本价值的实现。人才资本目标与组织目标存在差异。绩效—薪酬和管理是组织中人才资本价值有效实现的主要途径。     

加入WTO对我国产险业的影响及对策

分析了中国加入WTO后我国年轻的产险业所受到的影响,指出外资公司进入中国市场后将依靠其雄厚的资金实力,先进的经营管理手段及丰富的保险产品使其在竞争中处于优势,并对我国产险业形成冲击;同时,中资公司也有借机打入国际保险市场的机遇.面临挑战,提出了改进和完善国家对保险业的监管体系,拓宽保险资金运用渠道,提高经营管理水平等措施,并进一步阐明了大力培养民族保险业的重要性和策略.     

减税规则的产权与效率——供给学派公平效率观的产权分析

凯恩斯主义主张通过增税实现收入均等化意义上的公平,供给学派则认为减税能够实现帕累托改进意义上的公平。前者被称之为增税规则公平,后者被称之为减税规则公平。二者虽然都是以资本主义市场经济赖以存在的排他性所有权作为产权基础,但增税规则有损所有权的排他性,两种规则从而有各自不同的效率。     

贝叶斯均衡下的产融合作联盟博弈研究

产融合作联盟是满足产业资本与金融资本相互融合,又避免相互参股控股导致过度嵌入风险的联盟合作方式。作为一种网络组织的具体表现形式,它兼具市场组织和层级组织特性,可以在一定程度上消除信息不对称。运用贝叶斯均衡分析产融合作博弈联盟的可行性,以协鑫清洁能源项目案例为佐证,探讨以产业基金为具体表现形式的产融合作联盟对金融资本、产业融资企业、产业资本的影响。研究发现:以适度嵌入的合作联盟为载体开展的产融合作模式,有助于提升金融资本的风险认知水平,放大产业资本的投资能力,降低实体企业的融资成本,可以成为金融与产业共同成长的"平滑剂"。实践层面,有助于引导金融资本将有限资源投向优质项目,促进高新技术产业获取资本支持快速成长,同时规避过度嵌入引致的系统性风险。理论层面,该模式的推广和应用,可以降低联盟参与各方的交易成本,使参与各方实现Pareto改进,有助于实现联盟效益的最大化。     

简析公司制企业财务风险的防范

企业的财务风险是指企业不能实现财务活动目标的可能性 ,根据企业经营活动类别的不同可以分为所有权级财务风险和经营权级财务风险。所有权级的财务风险针对的经营方式是资本经营 ,它是企业出资人面临的投出资本无法得到保值、增值的风险。经营权级财务风险针对的经营方式是产品经营 ,它是企业经营管理者在具体的企业经营中无法实现经营目标的可能性。对前一种风险主要是通过建立有效的制度和机制来进行防范 ,具体来说就是要建立完整的、有效的、针对企业经营者的激励和约束机制。对后一种财务风险则主要通过调整公司财务结构、强化企业会计基础工作、完善企业会计控制制度等措施来进行防范