公司相互持股法律问题研究

公司相互持股是公司间互相持有对方的股份,成为彼此的股东。相互持股在某种程度上可以促进规模经济的发展,但是它也会给现行法律带来许多制度构架和适用上的问题。世界各国或地区的法律大都对公司相互持股有所规制,以期尽可能减少公司相互持股对经济发展和法律制度的不利影响,而发挥其有利的作用。     

论环状型交叉持股的法律规制

环状型交叉持股是由三家以上的公司依次循环持有另一家公司的若干股份而形成环状型的持股系统。根据环状型持股的公司之间是否具有控制依附关系,环状型交叉持股又可分为普通的环状型交叉持股和异质化的环状型交叉持股。普通的环状型交叉持股属于一种间接交叉持股,它在公司资本、内部治理等方面带来的危害相对比母子公司之间的直接交叉持股要低得多。但异质化的环状型交叉持股,因异化为变相的直接交叉持股,它可能产生的危害与直接交叉持股完全一样。对于异质化的环状型交叉持股应按直接交叉持股对待,应借鉴＂区别对待主义＂的做法对其进行规制。而对普通的环状型交叉持股,应在信息披露以及反垄断规制上予以完善。     

中国公司交叉持股法律规制的完善:基于比较法的考量

考察公司交叉持股的法律内涵,对美国、法国、德国等主要西方国家公司交叉持股的立法进行比较,从公司交叉持股立法模式、对公司交叉持股规制的立法态度、以是否属于母子公司为标准对交叉持股作出区别性规制措施三方面对公司交叉持股立法进行评析。分析中国公司交叉持股存在的法律规制问题,提出完善中国公司交叉持股法律规制的建议,如设定"区别对待"的立法模式,区别情形对待公司间交叉持股,在《公司法》中增加针对母子公司间交叉持股的专门规定,以及建立非母子公司交叉持股的配套法律机制。     

公司相互持股相关法律问题探讨

公司相互持股,最早始于美国,是资本相互参与的一种重要表现形式。研究其产生原因和相关法律规制问题具有一定的现实意义。公司相互持股的法律问题主要有公司僵局、债权人及少数股东的权益保护问题、相互担保和税法问题等。解决这些相关问题才能使相互持股制度得以在经济市场中健康运行。     

日本现代产权关系的形成及其意义

日本现代企业制度尤其是产权关系的形成并不在于一般的股权制度，而在于法人持股制度的形成，它大致经历了三个阶段：①以个人持股为主；②以金融机构持股为主要特征；③法人相互持股关系初步形成。此种制度的形成有一定的现实意义，它使资本主义的某些性质有所改变。法人相互持股，加强了企业间的结合，使相互避免风险成为可能，这在一定程度上改变了持股的意义，改变了经营控制的基础，形成对资本原则的背叛。一方面，它是资本主义私人占有的扩大，是社会生产力和生产关系矛盾运动的结果，另一方面，它又是对传统资本占有形式的否定     

论我国股份公司相互持股法律规制

股份公司相互持股指两个或两个以上的公司之间相互持有对方股份的股权结构。相互持股是在公司法人人格独立的法理基础上逐渐开始产生的,市场经济的竞争性以及规模经济的盛行,在很大程度上促进了公司相互持股的发展。在此试对我国现行相互持股的现状及法律规制作一考量,并提出相应完善的建议。     

对公司间交叉持股所衍生的财务问题分析

公司间通过交叉持股实现以较少的资本来控制较大的资产的目的 ,其优势体现在稳定经营权、促进人力资本的投资、提高策略联盟的营运效率 ,也有助于公司间公担风险和资金的融通。但是交叉持股所带来的危害资本充实、违背公平理念和扰乱证券市场正常交易秩序等劣势 ,也相继衍生出一些新的财务问题并影响着公司持续、健康地发展     

论限制股东表决权的制度根源及途径

随着公司控制股东滥权行为的频频发生，各国公司法均对大股东持有的多数表决权进行了或多或少的限制。对股东表决权进行限制的制度根源是资本多数决本身的缺陷，各国对股东表决权限制的方式主要有三种：控制股东表决权的限制、公司所持自己股份表决权的限制、公司相互持股的表决权的限制。我国公司法应对大股东表决权和公司相互持股的表决权进行限制，并规定股东大会的定足数，明确公司自有股票的表决权不计入定足数和已发行股份总数。     

公司相互持股的利弊分析及其法律规制探讨

在现代公司实务中,公司间相互持股,在降低公司融资成本、经营风险,发挥规模经济的优势等方面起到了良好的作用,但也产生了使公司资本虚增、公司治理失去制衡、导致垄断等问题。鉴于公司相互持股带来的种种弊端,如何按照公司制度的基本原理制定相应规则对此行为加以规范,使其趋利避害,已成为我国当前公司立法亟待解决的重要课题。在对公司相互持股存在的问题进行较为系统分析的基础上,对规范提出意见。     

AMC持股形式及其对企业治理结构的影响

AMC的任务是处置银行不良资产,其深层次意义在于推动国企改革、建立现代企业制度。AMC以优先股持股不仅具有固定收益、有效维护国有资产权益等优点,而且从公司多边治理结构角度分析AMC所持股份作为理论上的普通股,而实际上的类债权性质对公司治理结构也具有积极意义。同时,我们应修改《公司法》,允许债权出资,明确优先股的法律地位,吸收多方主体参与公司治理结构。     

混合所有制产权是中国电信业改革的最优选择

国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是我国基本经济制度的重要实现形式,有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力。在十八届三中全会全面深化改革的背景下,大力发展混合所有制经济成为新一轮国企改革的重点。国有电信业改革的重点应当放在与其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有电信企业实行混合所有制经济有利于现代企业的建立,有利于健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构,有利于建立职业经理人制度和长效的激励约束机制。     

机构投资者持股对资本结构动态调整的影响

以2011—2015年我国深沪两市A股具有连续财务数据的上市公司为样本,实证分析机构投资者持股对资本结构动态调整速度的影响,对机构投资者持股改变资本结构的路径以及对其调整是否有效进行了分析。研究表明,机构投资者持股比例与调整速度正相关,持股比例越高的企业资本结构调整速度越快;在资本结构动态调整路径方面,机构投资者持股比例高的企业更多地采用债务融资方式来调整资本结构;最后以企业目标资本结构与实际资本结构资本成本的比值来表示调整效率,说明了机构投资者持股对资本结构动态调整的影响是有效的。     

我国公司资本制度的评价与创新

我国公司资本制度所属的范畴一直存在争议,对于法定资本制的评价也众说纷纭。法定资本制存在公司设立的成本较高和公司的可持续发展、不利于市场主体公平竞争,在保护债权人的利益方面公司资本制度的职能弱化等不足之处。改革公司资本制度应适当降低最低注册资本限额、应在出资形式上更为开放、赋予董事会发行资本的权利同时加强董事的责任,建立债权人利益保障机制。     

从立法与政策机制层面重视劳动权力来完善公司的治理结构

在完善公司治理结构过程中应充分重视劳动权力,同时还要提升其地位,从而使得在公司中劳动权力与资本权力处于对应的位置。在面临公司制企业劳动和资本调节机制的路径选择时,我们可以从立法和政策机制着手作为切入点,在这两个层面上完善职工参与制度和职工持股制度,建立和完善劳动关系三方协调与预警机制,进一步规范劳动行为机制,以及研究和建立企业劳动合作机制,从而最终实现劳资双方的和谐双赢。     

关于我国制衡的股权结构研究——股权制衡对公司业绩的影响

由于中国证券市场与企业股权结构存在较大的缺陷,这种缺陷给我国经济带来了负面的影响。从公司所在行业,法律环境以及大股东性质和控制权集团持股与其余流通股股东的持股差距等四个影响我国股权结构的因素进行分析。由于各方面的原因我国不能按部就班的照抄西方国家的经验,论文提出了适合我国国情的一些措施来改进我国目前的股权结构,从而使我国资本市场的发展,国家经济和投资者三赢。     

公司的本质——兼论国企混合所有制改革

公司是企业的一种特殊形态,公司不仅具备企业的一般本质,而且也具有自身的特殊本质.公司不同于自然人企业,它采取两权分离的形式,其股权能够标准化并借助资本市场得以高速地流动.两权分离使得公司的经营者专业化、专家化,从而大大提高公司的生产效率.股权在资本市场的高速流动使得资本市场配置资源的效率大大提高,从而提高整个社会的生产效率,其结果就提高了整个社会生产力.公司股权的多元化以及公司股权结构的相互制衡性使得公司的所有权特征被逐渐淡化,公司是一个所有的所有者进行投资的平台,它能够大大提高生产经营效率.正是在这个意义上讲,国有企业必须向公司制企业转换,由于这种向公司制企业的转换,从而形成了混合所有制的公司制企业.     

控股股东持股比例对企业研发投资强度影响的实证分析

利用《中国工业企业数据库》发布的重工业企业调查数据,基于非参数回归、OLS估计以及Tobit估计的方法研究了控股股东持股比例对企业研发投资强度的影响。研究发现：控股股东持股比例对企业研发投资强度的影响存在门槛效应。股权性质（控股资本类型）、企业年龄对企业研发投资强度的影响并不显著,但企业规模对企业研发投资强度带来显著性影响。文章认为,控股股东持股比例大约保持在50%～80%左右更利于企业技术创新;企业间应加强技术创新合作以形成研发投资的规模效应。     

国有企业资本结构改革的法理分析

我国企业改革的历程证明,企业资本结构改革是国有企业改革的必然趋势。公司资本结构的本质要求是股份的独立与平等,进而反映股东地位的独立与平等,由此构成了公司规范运行法律机制的基础。从法理角度分析,企业资本结构的意义不仅在于它是企业生产经营的物质基础,更重要的是它还反映着与资本相联系的利益主体的地位及其相互关系。     

交叉持股与投资的市场分析

近几年来，经济学家们对盛行于一些国家（特别是日本和韩国）的交叉股权问题进行了广泛的分析：探讨了交叉股权对总体市场的资本总额及投资分析所产生的影响；分析了公司经理通过交叉股权伪造公司规模的问题。在这里，我们将从交叉持股对债务分析和产权分析的影响方式、交叉持股对总体市场的资本总额失真的影响三方面简要介绍交叉持股问题研究的一些新进展。     

商业股份制企业组织形式与公司立法

<正> 一、商业股份制企业的形式和特点 我国商业企业试行股份制,始于1984年。从现有商业股份制企业来看,有以下几种形式:(1) 商业股份有限公司。公司公开向社会发行股票,股份由国家股、法人股、个人股构成。公司设立董事会,并实行董事会领导下的总经理负责制。(2) 批发商业有限公司。公司股份由公司原有资产经过评估折股和重点吸收的少量法人股构成。公司全部资本划为等额股份,股权以单股形式表现,公司设立董事会。(3) 商业股份集团公司。一般不向社会