论企业并购中的财务工作

随着《上市公司收购管理办法》的出台 ,我国上市公司以市场化为取向、以融入国际产业整体为目标的新一轮并购重组将如火如荼地展开。财务在上市公司并购中处于基础性的法定地位 ,它在分析目标企业财务状况、比较企业并购成本、策划协调并购活动、评价企业并购效果等方面都将起到关键性的顾问作用。     

企业并购失败原因分析

从国际范围看企业并购浪潮是一浪高过一浪,但在方兴未艾的并购形势背后,并购效果却不能令人满意,其原因主要有以下几方面:政企不分,行政干预过度,扭曲了企业并购机制;企业并购的成本过高;过分追求多元化经营;并购中忽略核心竞争力问题;并购后忽视企业文化的整合;并购企业的职工安置问题严重困扰着并购后企业的发展.     

上市公司资产重组与并购——六论社会主义条件下的股份制度

本文论述了我国上市公司资产重组与并购的一些重要问题。１企业资产重组和并购是现代经济发展的一种重要现象,是实现我国经济结构调整的重要途径。２上市公司的资产重组和并购是配置企业资源的有效手段。３我国上市公司资产重组与并购有三个特点：重组方式多元化、协议收购和政府扶持。４如何发展和规范上市公司重组与并购市场     

企业并购障碍及解决措施

企业并购能够提高企业经营绩效 ,创造公司价值 ,优化公司治理结构 ,促进产业转型和升级 ,表现在规模经济与协同效应。但由于在战略并购中存在巨大障碍 ,降低了并购的效率。本文从产权制度改革滞后 ,股权分裂导致的并购融资缺陷 ,上市公司并购融资工具品种单一 ,投资银行功能尚不健全 ,收购信息披露制度有待完善等方面 ,阐述了企业战略并购的障碍 ,并提出了解决企业并购障碍的措施     

外资并购上市公司的模式与制度安排

随着我国吸引外资政策的调整,外资并购上市公司在法律上成为可能并将成为市场的焦点,外资并购上市公司的模式主要有协议收购上市公司非流通股、定向发行股票、定向增发可转换债券、合资控股并利用合资公司进行反向收购、收购上市公司母公司、公开要约收购等形式,与之相适应,必须加强建立反垄断制度、加强小股东权益的保护、完善信息披露制度等制度安排。     

"外资并购适度论"与保护民族经济

当前跨国并购成为国际直接投资的主要方式.在跨国并购大潮中,"民族经济"不仅存在,而且有了新的内涵.自1990年以来,外资并购我国企业现象日益增多.我国在获得外资利益的同时,还必须清醒地认识到,我国民族经济正面临巨大风险,保护民族经济问题日显突出,"外资并购适度论"就是适应这一需要而提出的.     

中国上市公司并购的价值效应的EVA分析

中国上市公司的并购交易总体上来看无助于企业价值的提高,相反,大部分收购公司在并购交易中遭遇价值损毁,其主要原因在于并购交易未能提高业务收入、降低经营成本,在提高资本利用效率方面的表现也差强人意.这表明,在我国的并购交易中未见协同效应,并购交易的动机和交易对象需要校正和调整.     

中国上市公司并购的价值效应的EVA分析

中国上市公司的并购交易总体上来看无助于企业价值的提高，相反，大部分收购公司在并购交易中遭遇价值损毁，其主要原因在于并购交易未能提高业务收入、降低经营成本，在提高资本利用效率方面的表现也差强人意。这表明，在我国的并购交易中未见协同效应，并购交易的动机和交易对象需要校正和调整。     

我国企业跨国并购的现状与发展方略

跨国并购是实现企业自身发展的重要途径。自1986年至今,我国企业跨国并购经历了三次高潮,取得了很大的成绩。但是我国企业在跨国并购中也还存在许多问题,表现为企业方面:并购前缺乏明确的战略规划,并购准备不够充分;并购时过于关注收购价格,目标企业选择不当;并购后整合能力欠缺以及缺乏高素质的并购人才等;政府方面表现为:对企业跨国并购的审批过于僵化、管理过严,在企业并购融资服务、法律规范、信息服务、中介服务等方面政策支持力度还不够。为促进我国企业跨国并购的快速发展,必须解决以上问题,这需要企业和政府的共同努力。     

论我国上市公司管理层收购的法律规制

上市公司管理层收购事件层出不穷 ,正成为与外资并购、民营企业并购相并列的三大公司并购方式 ,并引发了诸多问题 ,从而给证券市场立法带来了崭新的课题。本文对于我国上市公司实施管理层收购存在的法律问题进行了探讨 ,同时提出笔者的一些建议     

出口信用险的风险管控

目前我国出口信用险的经营业绩逐年攀升,但随着我国对外贸易的不断发展,出口信用险也暴露出未能完全适应我国商品出口结构改变、风险准备金不足等问题。因此,我国出口信用险经营机构应当建立更为科学的风险评估体系,发展中小规模业务,分散风险;参考发达国家相对成熟的出口信用险经营模式,允许商业保险公司与出口信用保险公司同时经营,引入竞争与激励机制;注重国际保险业务合作,与国外保险公司形成良好的伙伴关系。     

我国企业并购重组的文化整合问题研究

企业并购中的文化整合是企业并购整合管理的关键。我国企业并购重组是在企业改革和体制转型过程中进行的,其文化冲突和文化整合有其独特的、带普遍性的问题。参考国外企业并购文化整合理论与模式,我国企业并购文化整合应加强企业并购中文化冲突的基点研究,灵活选择适当的文化整合模式,实施新的企业主流文化战略,以及加强沟通动员鼓励中层管理者和员工积极参与等。     

中国企业海外并购行为研究

基于企业并购的一般理论和中国企业海外并购的特点,提出了中国企业积极从事海外并购的 四个主要动因,并通过对中国企业海外并购行为进行SWOT分析,指出了并购中存在的问题及 成功进行并购的战略措施。     

产品差异、外资垂直并购与市场竞争————基于企业产品定位和市场份额的分析

基于产品从低端到高端分布的Hotelling模型,同时考虑上下游企业产品定位的内生决策,探究外资高端下游企业垂直并购上游企业对我国低端下游企业产品定位和市场份额的短期与长期影响后发现,外资高端下游企业垂直并购上游企业,短期可导致我国低端下游企业产品定位的提高,甚至市场份额的扩大;长期而言,对我国低端下游企业产品定位的影响与上游企业的成本有关：当上游企业的生产成本较低时,会导致我国低端下游企业产品定位的下降,降低幅度与上游企业的成本负相关;当上游企业的生产成本较高时,会促成我国低端下游企业产品定位的提高,提升幅度与上游企业的成本正相关。但不管上游企业的生产成本如何,长期都会导致我国低端下游企业市场份额的下降。该结论在二次运输成本情况下是稳健的。     

珠江三角洲地区上市公司重组分析

我国上市公司重组有着独特的制度背景和复杂的环境,上市公司重组具有显著特征一方面大量经营不善陷入困境的公司和ST公司呈现出被动重组的局面,另一方面珠江三角洲上市公司重组中出现了一大批民营企业和外资并购的热潮.通过分析珠江三角洲地区上市公司在重组过程中面临的困境和存在的问题,提出促进上市公司重组的政策建议.     

外资并购中国企业的影响及对策分析

进入20世纪90年代以后,外资并购中国企业己经成为外国投资者对华直接投资的新趋势,中国加入WTO后,将为外资并购提供更多的发展机遇。外资并购犹如一把双刃剑,在产生积极效应的同时,也将带来不利影响。从近期看,可能造成国有资产的大量流失;从长期看,有可能冲击我国的民族工业体系,形成行业垄断,对中国的产业安全和经济安全构成一定的威胁。文章旨在通过对外资并购中国企业的背景、外资并购中国企业所带来影响进行分析,并就如何趋利避害,积极、稳妥、有序地推进外资并购在中国健康发展,提出有针对性的对策建议。     

并购对我国上市公司主营业务贡献的实证分析

对我国上市公司 2 0 0 0年进行了并购的 2 8家公司进行实证分析 ,结果表明 :我国上市公司开展的并购活动还远未产生其应有的效应 ,相反却限制了并购公司主营业务的发展壮大。导致这种结果的主要原因是有以下两方面 :一是并购企业在进行并购前对自身成长方向与业务发展战略没有周密思考规划 ,缺乏对目标行业的认识与了解 ;二是忽视了并购后的整合管理。     

并购能增强大企业的竞争力吗？——基于上市公司并购案的一项实证研究

本文以2008—2010年为研究窗口,选取2009年在上海和深圳两个证券交易所上市交易的并购成功的上市公司作为大企业的初始样本,运用因子分析法,构建了大企业竞争力综合评价模型,实证检验了并购价格、并购类型及并购关联属性等并购特征对大企业竞争力的影响。实证结果表明关联并购对并购当年的大企业竞争力具有显著正的影响;并购价格对并购后一年的大企业竞争力具有显著负的影响;而横向并购也显著地提高了并购后一年的大企业竞争力。实证研究结果支持了并购能够增强大企业竞争力这一理论观点。     

邓小平的教师激励思想初探

邓小平同志生前非常注重教师激励问题 ,在这一问题上他的主要思想是 :( 1 )教师激励必须注重物质奖励 ;( 2 )教师激励应以精神激励为主 ;( 3)教师激励离不开思想政治教育 ;( 4)体制合理可以调动教师的工作积极性 ;( 5)教师激励应讲究公平性原则     

产权性质、高管控制权与并购绩效——基于内部控制有效性的研究

以2011年成功实施并购的主并上市公司为样本,基于产权性质视角探讨内部控制、高管控制权与并购绩效的内在关系。研究结果表明：高管控制权膨胀导致上市公司并购绩效降低,且相对于非国有控股公司,国有控股公司更为强烈;完善的内部控制体系有助于并购绩效的提升,但在国有控股公司,现阶段内部控制尚不能约束高管控制权导致的绩效损害;与之相反,在非国有控股公司,内部控制在一定程度上能够限制高管控制权,提高并购绩效。