我国金融市场结构:特征、问题及其成因

我国金融市场结构的现状主要是金融市场结构失衡的矛盾比较突出,制约了金融市场整体功能的充分发挥和核心竞争力的进一步提高,使得金融市场结构的广度、深度和强度效应没有得到应有的体现。当前我国金融市场结构存在的突出问题是:一方面,从静态上表现为各个金融子市场之间存在着严重的不平衡和各金融子市场内部组成要素结构的不均衡。另一方面,从动态上表现为我国金融市场结构存在着变迁上的被动适应性、升级上的低层次性以及创新上的外生性等问题。导致上述问题的原因主要有:一是偏重硬件建设,忽视观念的树立和金融市场基础设施的健全与完善;二是偏重数量扩张,忽视金融市场整体功能的发挥与协调;三是偏重局部利益,忽视金融市场全局利益的平衡与兼顾;四是偏重眼前发展,忽视金融市场可持续发展环境的培育与改善。     

西部开发与金融市场的培育

随着我国经济运行从财政主导型向金融主导型转变 ,西部开发将越来越倚重于金融支持。在现代经济中 ,金融对西部开发的支持作用要通过市场型的资金融通机制才能充分发挥出来 ,因而必须重视培育西部地区的金融市场。本文立足于西部金融市场发育的现实状态 ,认为西部地区欠发达的金融市场将会妨碍西部大开发的金融支持政策作用的发挥、抑制资本形成、阻碍产业结构优选和降低金融、经济效率 ,从而构成对西部开发的制约。在此基础上 ,本文从提高西部经济的货币化和商品化水平、培育多元化金融组织结构、塑造金融市场理性主体、发展资本市场和防范金融风险等若干方面提出了培育西部地区金融市场的对策选择     

试论市场经济深化的金融前提

发达国家的金融市场体系的发展完善对其经济发展起到了巨大的推动作用;反观发展中国家的市场经济过程,金融市场体系的发展往往滞后于整个经济的发展,并时常产生抑制经济发展的负面效应。在我国向社会主义市场经济体制过渡时期所产生的通货膨胀、经济运行缺乏效率与金融改革滞后有着密切的联系。因此,在金融市场中,改革金融企业的产权形式、货币的市场价格决定及中央银行的独立性显得尤为重要。要通过转变专业银行的经营机制、发展非银行金融机构、推进资金商品化和利率市场化、发挥金融市场效率、与国际金融市场接轨等措施,大力推进我国金融市场的发育。     

中国金融体制改革历程——基于金融机构、金融市场、金融监管视角的叙述

改革开放至今,我国不断深化金融体制改革,至今已经基本形成一整套分工明确、功能互补的金融机构体系、健康平稳的金融市场体系和完善的金融监管体系。金融机构的改革主要是从单一的银行金融机构向多元金融机构发展,从完全国有行政主导金融的金融机构向企业化、市场化金融机构改革。金融市场体系改革从非常狭窄的资金市场发展到多层次的货币市场和资本市场。金融监管改革从作为中央银行的人民银行的统一监管发展到一行三会分业监管。     

论我国金融市场基础设施的监管识别

金融市场基础设施有系统重要性与一般性之区分，如何识别出系统重要性金融市场基础设施是金融监管亟待解决的前置性基础问题。首先，识别的对象是金融市场基础设施，在概念上有别于央行《金融基础设施监督管理办法（征求意见稿）》使用的“金融基础设施”。其次，面对我国金融监管识别主体多头并存、识别标准含糊不清、识别程序缺失不明的现状，有必要纳入域外监管识别经验，对我国金融市场基础设施监管的识别主体、标准和程序等予以明确和重塑。为促进金融市场基础设施监管识别的顺利开展，在2023年新一轮金融监管机构改革的背景下，我国可尝试以新成立的中央金融委员会为主导，加强既有金融设施的合并，推动《金融市场基础设施法》的制定和实施，以塑造出具有本土化特色的金融设施法。     

发展和完善我国金融体系的现实选择

发展和完善我国金融体系，一是要优化金融组织体系，按经济发展的需要，科学合理地设置各类金融机构，实现金融机构的多元化、合理化；二是要健全和完善金融市场体系，建立包括信贷市场、货币市场、资本市场、外汇市场、基金市场在内的市场体系；三是要完善金融宏观调控和监管体系，运用各种调控手段，确保宏观调控目标的实现     

低碳视阈下中国碳金融市场的发展研究

相比于发达国家,中国目前还处于碳金融发展的起步阶段,存在诸多问题：碳金融保障制度不完善、组织体系不完整;碳金融意识不强及在国际碳金融市场上议价能力弱;缺乏统一的碳交易平台和标准;碳金融产品单一、抗风险能力弱。为此,从碳金融市场的外延看,需探索完善碳金融制度建设;从碳金融市场的内涵看,需完善碳金融交易平台,使市场立体化。     

山东金融市场法律风险防范研究

金融市场上的法律风险,其横向可能波及的行业范围,纵向可能造成的损害程度均不亚于其他金融风险.山东金融市场法律风险的存在形式也是我国金融市场法律风险的反映,主要表现在:上位法操作性弱,下位法任意性强;重视市场准入,轻视金融运作;金融监管乏力,执法要素不平衡等方面.对此,山东应积极推动国家和地方层面的金融立法,从金融监管机构设立、监管重点、公众参与监督等方面完善金融执法,并从金融纠纷立案、公检法司协调司法、法院积极参与等方面完善金融司法.     

山西省金融业的发展研究

改革开放以后特别是近些年来,山西省银行信贷、证券、债券等金融市场快速发展,在促进全省经济平稳较快发展中发挥了积极作用。但与此同时,金融结构失衡,资本市场发展不充分等问题日益突出。促进金融市场全面均衡发展,有效发挥金融市场的资金杠杆作用,对于推动全省经济发展方式转变,发展低碳经济,实现转型发展、安全发展、和谐发展具有非常重要的现实意义。     

金融市场的社会学：经济社会学研究的新议题

金融经济的发展和金融市场对社会生活的塑造,为金融市场的社会学研究的兴起提供了现实基础。西方新经济社会学家分别从社会网络、新制度主义、场域和述行分析的角度对金融市场的研究,既突破了金融学的解释逻辑,又深化和丰富了经济社会学研究的主题。通过对金融行为、金融权力、金融技术、金融风险等金融市场的社会学研究议题的概述,强调了金融市场的社会学研究能在一定程度上修正和扩展已有的社会学理论观点,具有实现理论创新的可能性。中国金融市场二十年的发展实践,为开展金融市场的社会学研究提供了千载难逢的发展机遇。     

次贷危机传导的基础与路径

美国次贷危机对美国整个金融市场乃至全球金融市场都造成了严重的冲击和震荡.其根本原因在于美国次贷危机的传导与放大机制.美国次贷危机的生成和传导基础为美国次级抵押贷款的三类住房贷款产品、三级金融创新链条和五层主体风险累积.其传导路径为:从信贷市场到资本市场、从资本市场到信贷市场、从金融市场到实体经济、从国内市场到国际市场.     

碳金融市场发展的概念界定与影响因素研究

在世界各国应对气候变化的过程中,碳金融市场发展迅速。从"概念-理论-因素"出发构建碳金融市场发展的理论框架,可以发现:狭义的碳金融主要涉及绿色贷款和服务温室气体减排的投融资活动,广义的碳金融一般泛指围绕发展低碳经济、降低温室气体排放、控制并降低以环境为代价的经济社会发展的各种金融活动;依据公共经济学中的外部性理论,高碳排生产企业容易出现"搭便车"行为,明晰碳排放权及碳排放权市场交易,可以有效实现碳减排目标;碳排量分配、碳排放权交易市场结构、产业转移、碳排放权定价机制等对碳金融市场发展具有较大影响。     

金融市场剧烈动荡下的政府干预行为分析--对港府"金融保卫战"与台湾当局政策护盘的案例研究

政府声誉的演进特征表现为渐进式积累和跳跃性损失.在不完全信息条件下,良好的政府声誉,将有利于公众对政府的信任,从而为政府缓解经济基本面的压力提供了宝贵的时间,有助于维持金融市场的稳定.而金融市场具有内在的不稳定性,特别是在国际金融一体化和国际资本流动急剧膨胀的背景下,新兴市场面临着巨大的金融动荡的风险,香港和台湾在金融市场的政府干预行为和模式给了我们一些重要启示.     

金融市场发展与FDI研发溢出:基于人力资本创办新企业视角的分析

外资企业人才外流建立新企业是FDI研发溢出的重要渠道,而新企业的建立势必涉及到融资等金融市场因素.本文利用Difference GMM和System GMM方法,以中国1999 - 2008年地区面板数据为样本,将金融因素分解为货币、信贷和股票三个市场,对金融市场基于外资企业人才外流创办新企业的研发溢出效应进行了具体分析.研究发现:金融市场在促进外资企业人才外流进而引起技术扩散方面具有重要作用,货币市场通过新建企业的人员流动效应对技术进步有积极影响,而信贷和股票市场没有发挥其积极作用.     

论市场经济条件下的金融运行机制

社会主义市场经济这一全新的经济范畴的确立,对我国金融体制改革是一个极大的促进,而金融改革的着眼点在于塑造与新经济体制相适应的金融运行机制。在有计划商品经济条件下,金融运行机制模式可以概括为“中央银行按宏观计划调控金融市场,金融市场引导微观金融运行”,即“中央银行→金融市场→微观金融”,这一运行机制模式突出了计划金融地位,弱化了金融市场的资金优化配置的决定作用。面临社会主义市场经济发展的要求,我们必须彻底改变“中央银行→金融市场→微观金融”运行机制的旧框架,真正建立起“以市场金融调控为主、计划金融调节为辅”的市场经济型金融运行机制。     

嵌入性与西方金融市场的社会学研究的理论视野——从美国信贷经济的发展谈起

信贷经济的核心是信任.信贷经济的发展是由市场、政府和意识形态的力量共同建构的结果.信贷是一种社会性产品.信贷的社会性与嵌入性存在是整个金融市场共有的属性.嵌入性与建构性是开展金融社会学研究的两个重要视角.金融经济的发展和金融实践与社会生活之间的交互影响则是金融社会学研究的现实基础.     

强制外部信用评级与投资者依赖的法律分析

在现代金融市场,信用评级因具有信息揭示功能成为金融市场不可缺少的部分。尽管我国尚没有出台有关信用评级的法律,但在债券、证券以及保险等领域,信用评级均是相关金融产品发行、购买的必备要件。强制外部信用评级不适当地造成投资者对信用评级的高度依赖,其不仅缺乏法律依据,也与行政许可限定适用的条件相违背,合法性、合理性都值得商榷。为充分发挥市场机制的作用,我国不应当普遍采取强制外部信用评级之模式,对某些特殊金融产品可单独根据《行政许可法》设定强制信用评级,多数金融产品都应采取自愿评级的模式。     

利率弹性与信息特征:民间金融与制度金融市场分析

我国的金融市场是由民间金融和制度金融组成的一个二元结构,两种市场、两种利率的"二分法"特征是我国经济发展特定历史阶段的产物,互利率弹性的大小决定了民间金融与制度金融之间是替代关系还是互补关系,并直接决定了区域性金融市场格局。制度金融主要服务大企业;民间金融主要服务中小企业,这根源于民间金融能够解决金融组织与企业之间的信息不对称。信息特征决定了贷款利率高低,也决定了资金的物品属性,对经济的稳定性具有重要作用。但是,信贷均衡面临着信息难题,而高度专用性是信贷信息特有的属性,这会导致信贷产品具有极高的个性化水平。我国金融市场有效性的形成,是以中小微型企业为载体、民间借贷市场为工具、利率市场化为内容、两种市场合而为一为目标的市场逻辑生成过程。     

资产证券化演进与金融市场效率

资产证券化的不断演进带来了金融市场效率的革命,它已成为最具创新性和最具活力的金融创新业务。资产证券化的引入将对优化我国金融体系结构和加强金融风险控制产生深远的影响。资产证券化演进背后需要宽松的制度支持,制度创新是我国推行资产证券化的首要任务。     

入世后中国农村金融结构优化的战略重点

入世后 ,中国农村金融结构优化问题是一个战略重点。但目前金融市场开发深度有限 ,农村信用合作社信贷规模扩张空间有限 ,农村储蓄资源的利用率较低 ,造成了农村产业资金投入不足的负面影响。为此 ,需要完善农村金融组织体系 ,推进农村金融市场的形成 ,创新农业融资制度 ,扩大结构开放效应 ,提高资金的使用效率 ,完善和发展农业政策性金融的职能。