信息披露违规处罚的市场反应及其对投资者利益的影响

信息披露违规行为严重干扰了证券市场的秩序,损害了投资者的利益。笔者以2002-2008年间因信息披露违规受中国证监会和证券交易所处罚的311家上市公司及其非违规的配对公司为样本,采用事件研究及回归分析的方法,从股权性质、处罚方式及对同行业的冲击方面研究信息披露违规处罚的市场反应和对投资者利益的影响。结果表明,违规处罚造成了显著的负向市场反应,民营上市公司的负向反应更为强烈;民营及受处罚较重的上市公司的投资者因处罚公告而受损失的程度更大;同行业上市公司的投资者也难以幸免。     

我国证券市场信息披露制度的产权分析

文章通过探讨证券市场信息的产权特征及其制度基础 ,分析我国证券市场信息披露制度的市场表现及其深层次产权原因 ,指出了这一制度得以完善的途径     

我国上市公司会计信息违规披露的动因及对策研究

上市公司会计信息披露是公司和广大信息使用者之间进行交流的枢纽。近几年,上市公司在会计信息披露方面取得了很大进步,但仍存在一些缺陷。一部分上市公司的会计信息披露严重违规,这不仅给广大投资者带来了巨大的经济损失,而且对证券市场的稳定和发展也构成了巨大的威胁。文章通过对会计信息违规披露的动因进行深入分析,提出了相应的对策,以...     

美国信息披露的发展及自愿性信息披露对我国的启示

随着金融市场和信息技术的发展,投资者对信息的需求越来越高,强制性信息披露很难赶上投资者信息需求的变化。自愿性信息披露是强制性信息披露的补充和深化,它对提高上市公司信息披露质量,突出其"核心能力和竞争优势"具有重要作用。文章借分析美国自1929年经济危机之后,信息披露方式的发展过程及自愿性信息披露的内容及意义,为促进我国信息披露的发展得出几点启示。     

我国上市公司信息披露失真的综合治理研究

完善的上市公司信息披露制度是证券市场赖以建立和持续发展的一个重要基石,是证券法律制度的核心内容,也是投资者行使知情权的有力保障。然而,当前我国上市公司信息披露严重失真已是不争的事实。这极大地动摇了广大投资者,尤其是中小投资者的信心,进而严重破坏了证券市场赖以存在的根基,甚至侵蚀了整个国民经济的持续快速、健康稳定的发展。鉴于此,拟就如何完善我国上市公司信息制度进行探讨。     

股份回购信息及其披露现状研究——基于沪市上市公司股份回购数据分析

发挥股份回购的优越性和防范内幕交易,需要真实、准确、及时披露回购信息。本文以沪市2001～2008年发生股份回购的公司为样本,重点分析17家公司的回购报告书(或股权分置改革及定向回购说明书)的信息披露内容和回购对公司财务状况的影响。分析表明,股份回购范围扩大后的正面效果明显;《集中竞价回购补充规定》起到了规范回购实践和规范信息披露的作用;但目前回购信息披露公告体系还不便于使用者分析评价;缺乏股份回购财务影响的事后评价体系。     

论股份回购中信息披露制度的立法完善

在股份回购中,由于公司大股东和管理者占有信息优势,往往借此进行内幕交易和市场操纵,损害中小股东的利益。故需要法律对信息披露制度进行有效规范,而我国证券法并未将公司股份回购行为作为应披露的重大事件,且未要求公司披露股份回购的具体细节,这很容易使管理者和大股东利用所掌握的信息谋取私利,侵害其他中小股东利益,危害公正的证券交易秩序,故应予以完善。     

上市公司信息的强制披露和自愿披露

上市公司信息披露是证券市场发展的助力器,选择合理的信息披露模式有助于资本市场的完善发展,有利于信息使用者获得充分、完整、真实、准确的信息.鉴于我国目前的强制披露中仍存在披露不真实、不及时、不充分等问题,有必要建立强制披露与自愿披露相结合的信息披露模式,并设立强制性和自愿性披露相关内容的判断原则,以确定不同披露方式下应披露的内容,从而有利于证券市场的发展.     

信息披露质量对边际股权融资成本的影响

在控制市场波动性、公司规模、财务杠杆、盈利水平和资产周转率的条件下,实证研究发现信息披露质量的提高,有利于降低边际股权融资成本;财务杠杆、盈利水平和资产周转率的提高都对边际股权融资成本的降低有积极影响。     

预测性信息披露与监管研究

会计目标要满足会计信息需求，资本市场需要什么样的会计信息？多项研究表明，会计信息使用者对预测性信息有着较大的需求。从美国和我国预测性信息披露与监管的发展历程来看，我国在预测性信息披露与监管方面应引入市场约束机制，引导公司进行风险的充分披露，建立开放型的预测信息披露监管体系以及预测性信息更正与披露的免责制度。     

简析我国上市公司有关信息披露的问题

在证券市场上市交易的股份公司,必须承担对投资者的信息披露义务,公开披露信息成为上市公司与投资者、市场监管者之间的主要交流内容,而且规范的信息披露,是维护证券市场公开、公平、公正的根本保证。文中重点论述了我国上市公司信息披露存在的两大痼疾,而信息披露违规破坏了上市公司的诚信形象,损害了投资者的利益,形成了内幕交易的温床,因而必须强化信息披露的规范化,以营造诚实守信的社会氛围。     

构建我国碳信息披露体系的战略思考

落实党的二十大提出的“积极稳妥推进碳达峰碳中和”,需要做好战略谋划和制度建设。我国现有碳信息披露制度安排，仅强制要求重点排污单位等企业披露碳排放数据，不能满足需要。面对全球碳信息强制披露和强制鉴证趋势，考虑到碳信息披露体系在推进碳达峰碳中和工作中的基础作用，借鉴国际经验建立我国碳信息强制披露与强制鉴证制度势在必行。构建我国碳信息披露体系，除可以借鉴《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露(征求意见稿)》、欧盟《ESRS E1:气候变化》草案及美国气候信息披露规则提案外，还应遵循系统统筹原则与气候变化优先原则，并考虑我国能源资源禀赋特征，制定涵盖碳信息的气候变化信息披露准则。为确保碳信息披露质量，在生成环节，应完善碳排放核算标准，使核算标准更加规范，核算方法更加科学，核算数据更加全面、科学和可靠；在监督环节，应建立科学的碳排放监督体系，强化对企业碳信息披露的内部监督、第三方核查与鉴证及外部监管。     

论我国食品安全信息披露制度

近年来,食品安全事件频现,食品安全信息披露制度是规制食品安全的一项重要制度。鉴于食品及其安全信息具有信任品特征、不对称性和公共产品属性,食品安全信息披露制度不可缺少,而公民生命健康权、消费者知情权和选择权共同构成食品安全信息披露的权利基础。面对我国新成立的食品安全信息披露主体尚需长期磨合,信息披露内容狭窄、信息披露方式可操作性差的缺陷,应从建立促进信息传递的协同组织、构建信息披露豁免制度和依申请披露制度,完善信息披露的程序和监督机制四个具体路径完善我国食品安全信息披露制度。     

我国商业银行信息披露障碍与对策建议

目前,我国商业银行信息披露还很不充分,市场约束力薄弱,加入世贸组织后按照国际通行标准进行信息披露势在必行.笔者分析了我国商业银行信息披露的制约因素,并提出了相应的对策和建议.     

我国私募基金发行信息披露法律规制

我国私募基金长期游离于法律监督之外,尤其是私募基金的发行募集信息披露,亟须一套完整的法律规范加以规制。我国私募基金发行信息披露制度构建中,应当借鉴美国的成熟经验,结合我国的具体情况,强化信息披露及风险揭示,应依照不同的投资者建立不同的信息披露制度。     

我国财务报告信息的表外披露制度

财务信息披露旨在帮助信息使用者分析企业经营状况等有关经济事项的行为。但从会计报表本身来说,由于其会计要素的规定性、格式的固定性和计量单位的单一性以及报表容量的有限性,决定了它们表达的会计信息不可避免存在一定的局限性。随着经济社会逐步进入到信息社会,网络的盛行、知识的普及、环境的复杂化及人们对相关信息要求的提高,表外信息在整个财务报告体系中的地位亦日益突出。     

我国上市公司信息披露的现状与规范对策

上市公司信息披露是一个关系到企业、社会、投资者和其他利害关系人的重要问题。所披露信息数量和质量直接影响到投资者的判断和决策 ,关系到他们的合法权益能否得到保证 ,也关系到证券市场能否正常运行 ,为股东和社会带来最大利益。上市公司披露的财务信息以及与其相关的其他信息是否及时、准确、完整 ,与投资人的利益密切相关。但是由于我国股票市场尚未成熟和许多条件的限制 ,我国上市公司的信息披露中仍然存在诸多问题 ,例如 :上市公司信息披露失真、内容不充分、缺乏及时性 ,等等 ,这些给股票市场的运作带来很多不利影响。对此 ,应该采取一系列措施 ,规范信息披露制度 ,坚持“公开、公平、公正”的原则 ,以确保我国证券市场的健康发展     

我国上市公司信息披露存在的问题及对策

上市公司会计信息披露是资本市场正常有效运行的基础,我国上市公司信息披露却存在不真实、不及时、不充分和不规范等诸多问题。本文对会计信息披露状况进行了分析,指出信息披露过程中存在的问题,分析原因,并提出规范上市公司信息披露的相应对策。     

我国上市公司研发费用信息披露的规范化思考

文章对研发费用信息披露进行探讨,通过国际比较分析我国研发费用的确认标准,揭示我国研发费用信息披露的现状,并针对我国目前研发费用信息披露的不足提出了改进建议,即对研发费用信息进行规范、全面、充分的披露,使其为相关信息使用者传递有效的信息。     

我国证券交易所对上市公司信息披露监管的法律制度研究

由于信息在证券市场运行过程中的核心作用，因此上市公司的信息披露监管成为证券市场监管法律制度的核心。证券交易所作为证券市场的组织者和一线监管者，在上市公司信息披露监管方面发挥着重要的作用。论题从“杭萧钢构”信息披露监管失灵事件的过程，分析我国证券交易所对上市公司信息披露监管存在的主要制度缺陷表现在五个方面，并提出了完善证券交易所对上市公司信息披露的监管建议。