不同决策目标下受资金约束零售商的最优采购策略研究

在提前订购和延时采购两种情景下,分别考虑最大化期望收益和最小化违约概率两种决策目标,对受资金约束零售商的最优采购量和相匹配的融资策略进行分析,结果表明,相比于以最大化期望收益为决策目标,以最小化违约概率为决策目标的零售商在提前订购中将奉行"保守"的采购量和融资策略（仅耗尽自有资金量采购而不融资）,而在延时采购中采取"激进"的采购量和融资策略（与最大化期望收益下一致）;在此基础上,对不同决策目标下受资金约束零售商的最优采购时机问题进行研究发现,在最大化期望收益下,零售商的最优采购时机由产品采购成本、市场容量均值、市场容量方差、自有资金量、银行贷款利率等多个参数共同决定,而在最小化违约概率下,零售商将始终选择延时采购。     

基于产品责任的零售商主导供应链质量成本分担合同研究

基于以零售商为主导的两级供应链，在供应商产品质量缺陷对消费者造成效用损失，并导致零售商承担产品责任的情形下，考虑了如何设计质量成本分担合同以激励产品质量水平的提升。基于此，考虑了两种质量成本分担比例(合同)决策模式(即零售商决策和纳什讨价还价决策),构建了供应链动态博弈模型，考察了责任成本对供应链质量决策和企业利润的影响机理，并揭示了不同质量成本分担比例决策模式对供应链均衡结果差异的策略性机理。结果表明：(1)在分散化下，当供应商质量投资效率较高(较低)时，其产品质量随责任成本的增加而增加(减小);而在质量成本分担合同下，随着责任成本的增加，最优质量成本分担比例随之增加，而产品质量随之先提高后降低。(2)质量成本分担有助于产品质量、零售商利润和供应链系统利润的提高，而供应商利润在纳什讨价还价决策模式下将提高，但在零售商决策模式下，当责任成本较小时其反而将降低。(3)相对于零售商决策模式而言，在纳什讨价还价决策模式下，最优质量成本分担比例、产品质量和零售商利润均相对较低，但供应商利润和供应链系统利润均相对较高。     

一种考虑订货商补贴的VMI模型

考虑订货商给予供应商一定成本补贴,建立了包括一个生产型供应商和一个订货商的供应商管理库存模型.研究分析表明,供应商得到合理的成本补贴会使实施VMI后供应链双方的短期和长期利润均增加,同时使订货商合同采购价下降和最优年采购量增加.数值算例分析验证了理论推导的结论,灵敏度分析显示了成本补贴因子等参数对订货商合同采购价、最优年采购量以及双方利润的影响程度.     

市场风险与违约风险同时存在下的最优资产配置

本文研究了当投资者同时面临市场风险(利率风险)和违约风险时,如何对可违约债券、国债、股票以及银行存款进行最优配置的问题。利用简约化模型来刻画可违约债券的违约风险,并给出其价格的动态方程。通过鞅方法给出了此优化问题的解析解,结果表明:股票的最优投资策略与Merton模型的结果相同;国债的最优投资策略是利率风险溢价的增函数;可违约债券的最优投资策略与跳跃(违约)风险溢价密切相关,只有当可违约债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资者才会持有可违约债券;否则,投资者对可违约债券的最优投资为零。     

存在违约风险时的最优资产组合

本文研究了当存在违约风险时,一个代表性投资者投资于一个可违约债券、股票以及银行存款的最优资产配置问题。利用简约化模型来刻画可违约债券的违约风险,并给出其价格的动态过程。通过随机控制方法给出了此优化问题的解析解。结果表明跳跃(违约)风险的存在,使可违约债券的最优投资策略不再是连续函数。当可违约债券违约时,投资者对可违约债券的持有量为零;当债券未发生违约时,投资者对可违约债券的最优持有量主要受信用利差、违约强度以及投资期限的影响。     

委托代理框架下项目投资的最优合同设计

在不确定的市场环境下,企业的投资机会具有期权特点。本文在委托代理框架下,研究实物期权投资中的最优合同设计问题。考虑一个委托代理制的企业,委托人拥有推迟项目投资的期权,授予代理人执行该投资期权。信息不对称下,代理人有隐藏信息转移现金流的动机。为了实现自身利益的最大化,委托人设计合同,在该合同下,代理人将揭示真实的信息。在信息对称与信息不对称的情形下,分别建立实物期权模型,得到了委托人设计的最优合同。并通过数值分析,得到了如下的主要结论,信息不对称下,与信息对称相比,高成本的项目投资时机推迟,低成本的项目时机提前,投资期权价值减少。委托人的期权价值随着审核效率的提高而增大。当代理人越没有耐心时,委托人的期权价值越大。本文的研究为现实中的委托代理框架下的实物期权投资决策提供了一定的指导意义。     

政府税收成本:内涵、构成及其决策模型

政府税收成本包括税法制定成本、税收征管成本、税法缺失成本和税收社会成本4个部分。税法制定成本和税收行为规则健全和完善程度成正向变动,税收征管成本、税法缺失成本、税收社会成本均与税收行为规则健全和完善程度成反向变动的。政府进行税收成本决策不可能使每项成本都最小化,只能使其总额最小化。所以,一个国家或地区的税收行为规则不可能达到十全十美,原因在于环境的限制和政府税收成本决策的制约。     

风险不对称下的最优资本结构

资本结构理论是公司财务学和金融学的核心理论,然而,有关资本结构的研究一直未能突破MM理论的框架,通过外生性地引入各种因素来解释现实中的问题,难以形成统一的、具有说服力的理论体系。本文在对MM理论质疑的基础上,基于债权风险与股权风险之间的不对称,通过加权平均资本成本最小化,在无税和有税两种条件下都求取了最优资本结构,得到了与MM理论完全不同的结果,进而通过比较静态分析和数值分析对影响最优资本结构的主要因素进行了深入探讨。     

信息技术投资降低搜索成本对市场的均衡分析

根据产品空间差异模型 ,应用博弈论的均衡理论 ,分析了在销售商不进行合谋或没有市场垄断力量的情况下 ,销售商投资信息技术以后 ,引起消费者搜索成本降低对销售商产生的不同影响 :销售商无论作为个体还是整体 ,其利润收益值都降低 .但是 ,对信息技术投资力度大并使消费者搜索成本降低得更多的销售商 ,则可扩大市场占有率和提高市场竞争力 ,因此销售商具有投资激励 .分析了销售商在降低搜索成本后的对应策略 .搜索成本降低尽管减少了销售商利润 ,但能提高消费者和整个社会的福利水平 .分析了当消费者搜索成本降低到极限时 ,市场处于一种最优的古典竞争均衡状态 ,价格等于边际成本 ,销售商利润为零 ,消费者占有完全剩余 .分析和解释了信息技术生产率悖论问题     

供应链中存在违约的柔性定购策略

本文研究供应链中存在违约并考虑存储的定购策略的问题.考虑到分销商追求零库存,并以实际需求作为实际定购,支付相应的违约惩罚,得出最优合同定购策略,进而追求整体最优.     

基于税收利益与破产成本的企业投融资决策互动关系研究

本文以实物期权方法为工具,从税收利益与破产成本视角分析了企业投融资决策的互动关系。通过分析发现,企业最优投融资决策会因为税收利益和破产成本而产生一种相互作用的关系,但在股东债权人利益冲突下,股东会倾向于追逐更多的税收利益而产生过度投资的问题,并因此产生更高的负债融资成本,最终导致企业融资决策的非效率。然而,负债代理冲突下的过度投资会因资本折旧的税盾替代效应而有所缓和,并因此降低企业因过度投资产生的融资决策非效率。     

两种分成契约下供应链企业合作减排决策机制研究

本文考虑由一个受政府碳排放规制且处于供应链上游的产品供应商和处于下游的零售商所组成的低碳供应链系统。由于低碳消费需求增加所引起的零售商利润的提高,下游零售商可采取不同的契约形式促进上游供应商扩大减排投资。为此,本文考虑了分享减排所增收益与分担减排投资成本两种契约。通过建立零供两主体的Stackelberg博弈模型,得出了在两种契约下主体的最优减排水平及最优分成比例,以及两主体在不同契约形式下的最优利润值。结果表明:分担减排投资成本契约能够使减排更加彻底,得到的减排水平较高;在分担减排投资成本契约下,两主体的利润值均会有所提高;在分享减排所增利润契约下,两主体的利润变化要依据参数来确定。最后,文章依据合理数据对上述结论进行了验证,并对碳交易价格等相关参数的敏感性进行了分析。     

融资约束与代理成本对上市公司非效率投资的影响——基于双边随机边界模型的实证度量

在有效地控制企业最优投资水平的前提下,本文将融资约束与代理成本同时纳入到前沿异质性双边随机边界模型(Two-tier stochastic frontier model)框架下对我国上市公司的非效率投资程度进行了实证度量,并探讨了各种财务因素对融资约束与代理成本的影响.实证结果表明:融资约束的存在使得上市公司的投资支出较最优水平低了37.5％,而代理成本导致上市公司的投资支出超出其最优水平的30.6％,两者的净效果使我国上市公司整体上表现为投资不足,投资不足率为6.9％.此外,流动资产净额和资本存量的增加有助于缓解公司面临的融资约束程度,而规模较大、持有较多自由现金流的公司内部代理问题更为严重,并且不同规模和地区之间的上市公司非效率投资程度存在较大的差异.     

如何深化钻井队全员成本目标管理

市场经济条件下,钻井队作为一个经营实体,不仅要高质量地完成甲方的施工任务,而且还要想方设法节约甲方钻探投资,做到工期最短、质量最优、成本最低,这样才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟,立于不败之地。系统阐述了钻井队全员成本目标管理的含义、实施背景,分析了当前成本管理中存在的薄弱环节及深化全员成本目标管理应采取的措施,以进一步提高钻井队精细化管理水平。     

论合同法中的可预见规则

随着改革开放不断深入的发展,我国进入了经济高度发展的时代,在这样的时代背景下,我国的相关部门对法律进行不断的修改和完善以适应这种高速发达的经济,更好的保护各方的利益。在竞争激烈的市场环境下,没有完全孤立的交易发生,因此在交易中,任何一个环节的违约都有可能导致一系列的连锁反应,使得整个交易链遭到破坏,从而使当事人蒙受巨大的经济损失。在交易某环节出现违约时,如果一味的要求违约方对一系列的交易损失承担责任,这将使得交易当事人在交易过程中的成本远远增加,并且要承担巨大的的风险。同时,如果法律对此不做出相应的限制,那么,当交易一方发生违约现象时,另一方可能提出无数相关不相关的赔偿请求。这必将导致合同双方的摩擦和司法纠纷。出于对上述现象的考虑,法律对此设立了专门的限制规则,即可预见规则。本文将对合同中的可预见规则的理论基础及应用做出浅显的分析。     

效益分享型合同节水管理项目的投资风险分析

合同节水管理是一种新型节水投资模式，节水服务公司作为主要参与者在投资合同节水管理项目中承受了较高风险。为此，本文从节水服务公司的视角出发，分析节水效益分享型合同节水管理项目的投资风险问题。首先，采用净现值评估项目投资经济价值，考虑到维护成本、节水量及水价的波动，利用几何布朗运动来处理项目寿命期内节水收益及投资的不确定性。在此基础上，结合合同期、收益分配比例等合同参数，分别模拟出用水户及节水服务公司的节水投资及收益，以节水服务公司利润净现值小于零的概率为评估指标，建立投资风险评估模型。随后，通过项目收益-风险均衡，构建了分别以用水户节水收益最大化、项目投资风险最小化为目标的合同期决策模型，确定出这两种场景下的最优合同期。最后，以实际试点项目验证了模型的适用性，研究结果显示，项目投资风险为53.63%；相比于未考虑收益-风险均衡的6年合同期，优化后给定两种场景下的最优合同期为7年与10年，相应的投资风险分别降低了10.65%及24.73%；进一步，敏感度分析结果表明，预期年节水收益对投资风险具有重要影响。本文可以为节水服务公司进行投资决策、设计合同节水管理项目合同期提供一定参考依据。     

需求替代的两产品动态批量最优预测时阈研究

研究了存在需求单向替代的两产品动态批量决策的最优预测时阈问题.构建了包含替代成本、生产转换成本和库存成本在内的成本最小化模型,分析得出在只存在3类再生点(Ⅰ类、Ⅱ类和Ⅲ类)情形下的再生点单调性特征.同时,设计出了多项式时间的前向动态规划算法.运用数值试验分析了最优预测时阈与生产转换成本、替代成本、需求特征(需求增长性和...     

稻盛和夫的成本管理

成本管理是企业管理很重要的一方面。日本当代著名企业家稻盛和夫在成本管理方面有独到之处。他坚持“成本最小化”的原则,在实践中采取“变形虫经营”方式。有效的成本管理是稻盛和夫取得辉煌成就的重要原因。相比之下,中国企业家的成本意识还比较薄弱,他们减少成本的方法也不够科学。稻盛和夫的成本管理方法非常值得中国借鉴。     

生产函数与成本函数的关系研究

本文给出了生产函数与成本函数之间的一般关系,并证明齐次生产函数与齐次成本函数之间存在着一种齐次对应关系:齐次生产函数在厂商的成本最小化决策下必然产生齐次的成本函数且齐次成本函数必然产生对应于齐次的生产函数。     

缺货损失高于补货成本的易逝品供应链协调

本文研究了缺货损失高于补货成本易逝品的供应链契约.在供应链中,制造商具有较长提前期的低成本生产和快速供货的高成本生产两种模式,快速生产模式满足零售商紧急补充订货.由于缺货损失高于补货成本.当订货不能满足需求时制造商快速供货生产模式满足缺货的成本最小化订货策略比允许缺货的订货策略使供应链整体业绩更优.研究了制造商与零售商之间订货、补充订货与退货契约,发现存在合理的契约能协调零售商和制造商行为实现供应链整体成本最优.