三千六百亿元功不可没—近三年国债投资述评

从1998年开始,我国实行积极的财政政策,扩大内需.连续3年发行长期建设国债,用于基础设施建设: 1998年下半年增发国债1000亿元,专项用于基础设施建设;1999年在初预算安排发行500亿元国债的基础上,又增发行600亿长期国债,专项用于增加投资和技改贴息;2000年,年初预算安排发行1000亿元长期国债,下半年再增发500亿元长期建设国债,主要用于加快在建国债项目的建设.3年财政累计发行3600亿元长期建设国债.     

刍议国债及其功能

自１９８１年恢复发行国债以来 ,到１９９９年底 ,我国累积发行各种国债１５２５７．４１亿元 ,尚未清偿的国债余额５４３７．００亿元 ,年度国债发行规模从１９８１年的４８．７０亿元增加到１９９９年的３７１５．００亿元 ,增长速度之快 ,规模之大 ,使国债自８０年代中期以来一直成为人们关注的焦点。正确理解国债功能对于合理运用国债在当今尤为重要。一、国债涵义及特征所谓国债 ,就是以国家财政为债务人 ,以国家财政承担还本付息为前提条件 ,通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信用行为。国债具有安全性、收益性、流动性特…     

中国国债规模：现状与趋势

近年来,国债的大量发行成为国内一个突出的经济现象。国债规模问题引起了广泛的关注和讨论。本文将探讨我国国债规模的现状,未来的趋势并提出相应的政策建议。一、国债规模的现状分析1981年我国恢复发行国债,当年的国债发行量仅为48．66亿元。而到了1994年,国债发行量便超过了1000亿元。1997年国债发行量又突破了2000亿元。如果单纯从国债规模的绝对数量考察,我国的国债规模似乎已经“失控”。但评价一国国债规模是否适度应该采用相对规模指标,最常用的是国债负担率、债务依存度和国债偿债率三项指标。1．国债负担率此指标衡量的是国…     

我国国债发行的历史回顾及现状分析

一、我国国债发行的历史回顾 自1981年恢复发行国债至今,我国累积发行国债近15200多亿元,到1999年底,我国国债余额达5437亿元,1981～1999年,我国国债规模环比增长速度达到年40.80％,从近期来看,1990年至今,国债规模增长速度为73.36％,国债规模从1981年的40多亿元增加到1999年的3715亿元。另外,     

论我国当前经济形势下国债政策与财政,货币政策的协调配合

近几年来,随着国债发行规模的逐年扩大,国债政策在调节社会资金供求方面的作用日益增强。目前,我国遇到了改革开放以来第一次复杂多变的国际、国内经济金融形势,采取了更加积极的财政政策,特别是增发1000亿元国债用于公共设施的建设,尤为人们关注。因此,如何正确协调国债政策与财政、货币政策三者之间的关系成为重要的研究课题。一、国债政策与财政、货币政策的一致性、矛盾性财政政策、货币政策、国债政策三大政策都是国家调控宏观经济的手段。目的都是为了实现国家的宏观经济目标。财政的收入和支出、国债的发行和交易及对货币供应…     

数据诊断与我国国债规模预测

自1981年恢复发行国债以来,其规模日益扩大,国债政策正逐步成为中央政府进行宏观调控的重要手段,分析和预测我国的国债规模,对于指导我国债务的运营,有效地实施积极的财政政策有重要的现实意义。2003年,我国的国债规模达到6153.53亿元,财政赤字为2934.7亿元,虽然从国债依存度、     

国债规模大了，还安全吗？

１９８１年恢复发行国债至今 ,我国累积发行国债已近１５２００多亿元。到１９９９年底 ,国债余额达５４３７亿元。１９８１ -１９９９年 ,国债规模环比增长速度平均每年达到４０．８０ %。１９９０年至今 ,国债规模增长速度为７３．３６%。国债规模从１９８１年的４０多亿元增加到１９９９年的３７１５亿元。其速度之快、规模之大在我国经济发展史上是绝无仅有的。目前的国债规模究竟处于何种水平？国家财政是否能承受？国民经济是否能承受？从世界各国国债管理经验来看 ,衡量国债适度规模的指标主要有 :国债负担率、居民应债力、国债依存…     

怎样看待我国减持美国债

这完全是国债管理的一种正常买卖,不会对美国国债市场形成显著冲击。根据美国财政部国际资本流动数据（TICS）显示,截至6月末,中国持有美国国债7764亿美元。虽然中国对美国国债持有量仍居世界第一,但相比5月减少了251亿美元,减持幅度超过3％。这是自2000年3月TICS数据系统启用以来,中国单月减持美国国债的最高纪录。     

我国国债规模衡量指标的剖析与应用

我国从１９７９年恢复发行国债以来，国债日益成为调节经济运行的重要手段，到１９９８年末，累积发行国债近１２６００亿元，国债余额达６４９５亿元，有力地支持了我国经济增长。与此同时，国债规模是否适度受到人们普遍的关注与讨论。在衡量国债规模时，常用的衡量指标有国债负担率、国债依存度和国债偿债率。由于对指标内涵、外延、衡量标准的理解不同，不同的学者得出了不同的结论。本文旨在对这些衡量指标作深入剖析，并将它们应用到我国国债规模的分析中，以期为合理的国债政策取向提供定量依据。 １国债负担率。它是一定时期国债余…     

国债价格指数研究

一、国债指数编制的意义考察就我国目前的国债市场实际情况来看,编制国债指数的客观基础和现实条件已经具备。笔者认为,编制国债指数至少有以下几方面的意义:第一,国债指数的编制,是我国国债市场历史发展的必然产物。根据上海证券交易所统计,1998年国债现货市场全年成交额达604670亿元,比1997年增长7434%。国债发行数也从过去每年二、三只迅速增加到七、八只。每只国债的发行总额也呈不断上升趋势,96国债(8)达300亿发行额。96国债(5)、(6)的实际发行额超过计划发行额一倍。随着我国存贷款利率的多次调低及国家为适应经济发展增发国债举措的…     

积极财政政策工具的新选择

一、引言 自1998年以来,为了扩大内需,国家实施了积极的财政政策。实施积极财政政策的目标定位是,通过增发国债,增加政府投资支出,扩大有效需求,促进经济的增长。增发国债规模1998年为1000亿元,1999年为1100亿元,2000年为1500亿元,2001年为1500亿元,到2001年底累计增发长期建设国债5100亿元。从近几年的实践成果来看,增发国债,增加政府投资支出的积极财政政策基本达到了预期的目标,对宏观经济的调控取得了明显的效果。但是,目前我国的宏观经济形势尚不容乐观,政府在宏观经     

浅析中央政府国债依存度的制约因素

我国从1981年恢复发行国债以来,国债规模日趋增大,特别是自1998年以来为了扩大内需,一直实行以举借国债为主要内容的积极的财政政策,国债发行更是不断上升,国债已经成为经济稳定快速增长的助推器。与此同时,赤字与国债规模的迅速扩大     

近期外江市场分析及投资策略

中国已成美国最大债权人美国财政部近日公布的数据显示,9月末中国持有美国国债达5850亿美元,一举超过8年来始终占据首位的日本。在抛售美国国债呼声高涨的时候,增持美国国债,当然是有原因的。虽然美国遭受了金融危机重创,但从目前的结果     

国债——稳健投资的理想选择

广大国债投资者或许还记得今年首期凭证式国债面市时的火爆场面。总额为５００亿元的今年凭证式（一期）国债于３月１０日推出后，受到城乡居民的热烈欢迎，其火爆场面可谓空前。业内人士虽然对今年凭证式国债的发行情况有良好的预期，发行期比１９９８年减少２００天，但...     

关于国债发行规模的预测与分析

一、国债发行规模多少为宜自1981年我国政府恢复对内发行国债以来,其发行量一直呈上升趋势,其中,1994年,我国停止了财政透支,使国债规模达到了千亿元,1998年,受国内外诸多因素的影响,我国国债发行达5900亿元人民币,国债发行规模受政府的承债能力和认购者的应债能力所制约,而认购者的应债能力具体表现为城乡居民储蓄存款余额的高低。经测算,国债发行规模与城乡居民储蓄存款余额的相关系数R-0．984,为高度相关。因此,结合我国当前城乡居民储蓄存款额居高不下,有效需求不足的现状,从认购者的应债能力出发,本文运用线性回归方…     

近期外汇市场分析及投资策略

美国财政部近日公布的数据显示，9月末中国持有美国国债达5850亿美元，一举超过8年来始终占据首位的日本。在抛售美国国债呼声高涨的时候，增持美国国债，当然是有原因的。虽然美国遭受了金融危机重创，但从目前的结果看，欧盟受损更严重。另外从实物资产来看，黄金和石油等商品价格波动较大，也无法满足安全性需要。就目前国际金融市场的动荡来说，购买美国国债可能是降低中国外汇储备风险最好的方式。     

特别提款权

特别提款权(Special Drowing Rights)是1969年9月在“国际货币基金”第24届年会上通过从1970起发行的。它是国际货币基金分配给会员国的一种特别使用资金的权利,根据会员国在国际货币基金的份额按比例进行分配。会员国分得的“特别提款权”,是一种帐面资产,可以作为会员国的国际储备,归还国     

国债规模的统计分析

２０００年２月２６日，财政部公告发行２０００年凭证式一期国债５００亿元。我们看到本期国债自３月１日发售以来，其火爆场面与１９９９年相比有过之而无不及。 国债走俏的原因 首先，从国债本身的特点来看。国债是国家为筹措财政资金向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证，被称为“金边债券”。它是以政府信用为基础，风险极小而增值回报又高于银行储蓄的金融资产。国债作为一种安全性、流动性、收益性高度结合的金融资产，无疑是资产组合中的理想选择。 第二，从消费来看。其一，全国性的产业结构调整，大量职…     

进一步加大固定资产投资力度是国民经济发展的需要

内蒙古固定资产投资“九五”时期保持了较快的增长,五年累计完成固定资产投资１７５６．９９亿元,比“八五”时期增加７６５．６４亿元,年均增长９．５％。特别是自１９９８年以来,国家实行积极的财政政策,增发国债,扩大内需,使内蒙古固定资产投资保持着良好的运行态势,有力地拉动了经济的增长。２０００年全区国内生产总值达１４０１．０１亿元,按可比价格计算比上年增长９．７％;社会消费品零售总额达到４８３．９８亿元,比上年增长１０．７％;城镇居民人均可支配收入５１２９元,比上年增长７．５％。但与全国相比,我区总体…     

农林水利业国债投资分析——行业系列分析之一

农林水利业；投资；国债农林水利工程建设作为国家１９９８年加快基础设施建设的重要方面，共安排国债专项资金２７０．８亿元，占专项资金总额的２７．１％，是投入最大的行业。根据各国经济发展的经验，基础设施建设应该而且必须适度超前于国民经济其他行业的发展。但长...