我国私募基金对公募基金的组织机制探析

从私募基金和公募基金的制度的比较看,私募基金比公募基金存在组织制度上的优势,表现为委托代理结构的优势、收益分配激励机制优势、组织要求优势.而我国公募基金是资本市场乃至整个金融体系的稳定器,应在组织和激励方面,改革其不合理因素保证其稳定发展.     

有限合伙制私募股权基金中公司作为普通合伙人的法律分析

随着深圳南海创投基金的设立,私募股权基金在我国犹如雨后春笋般发展起来。实务中,有限合伙制是一种非常重要的私募股权基金组织形式,公司作为有限合伙制私募股权基金的普通合伙人有着其特有的优势,但目前仍存在法律制度的障碍。同时实务中需要处理好公司与其他主体的法律关系,平衡各方的利益。分析公司作为普通合伙人的合法性及它与其他主体的法律关系,以求对我国私募股权基金的立法及实践作出贡献。     

企业年金基金会计主体与企业会计主体的比较

我国财政部于2006年颁布的企业年金基金会计准则,标志着企业年金制度在我国的发展和完善。该准则中规定的企业年金基金会计与传统的企业会计存在较大差异。通过从会计主体假设的角度分析年金基金会计与企业会计的异同,针对企业年金基金会计主体的特殊性和年金基金会计信息生成的复杂性进行研究,希望能对企业年金基金的会计实务处理以及生成高质量会计信息有一定的启示。     

美国基金业的发展对我国基金业的启示——兼论美国封闭式基金发展快于共同基金的原因

开放式基金的自由申购、赎回加剧证券市场的波动,而封闭式基金具有稳定市场、稳定收益的特性,其发展应当受到重视,我国应该借鉴美国基金业的发展经验,发挥封闭式基金固有的优势,加快产品创新,加强对基金管理人和销售机构、基金持有人的教育,积极探索公司型基金,优化费率结构,完善激励机制,这是中国封闭式基金未来的发展方向和出路.     

企业年金基金投资运营与机构股东积极主义

企业年金是多支柱养老保障体系的重要组成部分,企业年金基金的安全投资运营已经成为我国养老基金可持续发展的关键。本文借鉴国外机构股东积极主义的分析框架,结合我国的实际,认为企业年金基金作为重要的机构投资人,积极地参与公司治理,将对我国的资本市场和基金的投资绩效产生重要影响。     

我国发展私募股权基金的法律问题初探

私募股权基金通过私募形式获得较大规模投资资金,对非上市企业进行权益性投资,尤其对于中小企业融资可作出突出贡献。作为一种特定的金融工具,私募股权基金不仅其投资功能有独特的个性,而且具有一般金融工具所没有的运行低成本、价值回报高等经济优势。但是私募股权基金在我国的发展刚刚起步,现有法律仅解决了其存在形式的合法性问题,而基金的运作、监管、退出等基本没有法律保障,为此应完善相关的法律法规。     

环境损害救济的企业互助基金制度研究

因环境污染损害得不到有效救济而引发的社会矛盾已成为危害社会安定团结的一个重要因素.企业互助基金制度是环境损害救济社会化的方式之一,它改变了在无法确定污染加害人或者虽然能确定加害人但是加害人缺乏赔偿能力时,受害人无法得到救济的情况.企业互助基金制度将企业的损害赔偿责任分散于具有同类风险的企业之间共同承担,同时不会将损害赔偿过多地转嫁给社会,仍然尽量由污染企业承担,实现了社会的公平与正义.当前我国环境污染损害严重,企业赔偿负担过重,因此,需要建立企业互助基金制度,缓解企业压力,保障受害人得到有效救济.     

开放式基金与封闭式基金投资能力的对比研究

开放式与封闭式是国内基金公司发行新基金的两类契约模式.封闭式基金给予其管理人更大的管理余地,但可能会产生道德风险;开放式基金则会得到基金公司更多的内部管理资源,但却可能因外部压力无法坚持长期投资理念.国内A股市场近期的牛熊市周期给我们提供了一个难得的研究机会,分析基金公司的内部管理能力与外部压力在不同市场环境下哪一种更占优势.本文的研究表明,牛市中基金的管理能力优势无法对抗外部压力,从而会导致开放式股票基金相对较差的选股与择时能力,而在熊市中反而由于外部压力的减小,基金的管理能力优势得以体现,使开放式基金表现出较好的选股能力.     

我国“封转开”基金绩效实证分析

"封转开"是2006以来我国基金市场的重要事件.本文运用超额收益率、风险指标对基金转型前后的绩效进行比较分析.研究表明:开放式基金与封闭式基金之间存在着投资风格的不同,但综合收益与风险控制能力,两者互相之间并没有明显的优势;封转开并没有显著提高基金的绩效,且在证券市场下跌时期封闭式基金对市场的稳定作用更明显;保存封闭式基金具有现实意义.     

政府引导基金能驱动企业绿色创新吗?

政府引导基金是政府资金对社会资本的有效补充,其凭借支持国家战略的制度逻辑,能够驱动企业绿色创新,赋能实体经济高质量发展。研究通过手工搜集2007—2020年政府引导基金的投资数据,结合PSM方法,实证分析政府引导基金对企业绿色创新的驱动效应与作用机理：认为政府引导基金能够显著提升企业绿色创新能力,该效应在经济发展水平较高地区更为显著;相对于国有企业,政府引导基金对民营企业的绿色驱动效应更为突出,并且高管激励对该驱动效应具有积极影响。进一步研究发现,政府引导基金显著提升了企业的研发投入水平。本研究厘清了政府引导基金的绿色创新驱动效应与作用机制,揭示了地区发展水平、产权性质与高管激励对绿色创新驱动效应的调节作用,为政府引导基金推动产业转型升级与地区绿色发展提供了理论支持与经验证据。     

政府干预与风险资本市场:基金的基金

本文探讨了政府干预风险资本市场的动因、目标以及产生的影响,并着重分析了政府干预风险资本市场的一种重要方式——基金的基金.结果表明,由于风险投资活动中存在的信息不对称和正外部性,私人风险资本供给低于社会最优供给,因而政府试图通过基金的基金来增加风险资本供给,从而促进创业企业融资.但政府干预的目标并非必然能够实现,政策效果要受到多种因素的影响,挤出效应和风险资本需求弹性是其中最重要的两个影响因素.     

加大基金统管力度确保行业社保进程 --宁夏建筑业劳保基金统一管理工作调研报告

劳保基金实行统一管理,目的就是要解决企业劳保基金来源问题与企业负担畸轻畸重问题.通过对宁夏建筑业劳保基金统管工作的全面调查,在看到达到的预期目的、取得的显著成绩的同时,还要重视存在的问题与制约因素.除了基金征缴与积累、专款专用、管理监督等方面外,应特别重视加快地方法律法规的立法进程,为基金统管工作的蓬勃发展保驾护航.     

中国个人账户养老基金信托运营管理模式探析

近年来,个人账户养老基金运营管理模式、保值增值问题一直是学者们研究的重点,本文从个人账户养老基金的产权属性出发,通过对个人账户养老基金的管理现状和信托运营模式的优势分析,构建了个人账户养老基金信托运营框架,通过成立个人账户基金管理委员会与个人账户基金监督委员会,辅助其他监管,交由信托公司负责运营,保证了个人账户基金保证增值,并认为应从转变政府角色、构建信托运营的市场环境、坚持"资产组合定量"原则和"审慎人"原则、建立个人账户基金信托信息披露制度和完善法律法规体系五个方面保障信托模式的顺利运营。     

美国社保基金投资国债模式分析

本文分析了当前基本养老保险基金投资国债面临的问题，并着重研究养老基金投资国债的三种模式及其利弊。根据我国国债市场现状和我国基本养老基金的运行特点，养老基金无法借鉴这三种模式，需要取消地方社保部门的养老基金管理权，归并养老基金投资账户，由中央政府养老基金管理机构统一招标确定基金托管银行和投资机构，地方社保部门再根据资金需求中购或赎回养老基金。     

我国养老保险基金风险管理分析

人口老龄化、养老保险基金缺口、基金来源的刚性及基金管理上的漏洞等方面彰显出我国养老保险基金的种种风险。养老保险基金作为广大国民的“活命钱”，事关我国的社会稳定和基金发展，理应受到高度重视。加强养老保险基金的风险管理，是建设和谐社会的题中应有之义。     

论有限合伙型私募基金之治理结构

私募基金作为制度创新,其制度优势与其内部治理结构密切相关.有限合伙具有非常适合私募基金运营和发展的治理机制.有限合伙能的把普通合伙人的无限责任和有限合伙人的有限责任相结合,把私募基金经理的人力资本和投资者的货币资本相结合,同时把激励机制和约束机制相结合,使得投资者和私募基金管理人的利益能够得到很好的统一,从而充分发挥私募基金制度的灵活性.     

基金经理变更的驱动机制与市场异质性 ——基于1726只公募基金的实证检验

公募基金经理变更会影响基金产品的投资价值和风险收益预期.国内公募基金经理的变更日益频繁,但现有研究多局限在传统的委托代理框架内,偏重于对基金业绩表现与基金经理变更间一元线性关系的探讨,而对考核评价机制与市场环境特征对于上述关系的影响鲜有论及.针对普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类公募基金,采用2006—2019年1...     

论私募基金监管立法

目前我国证券市场存在巨额的地下“私募基金”。将“私募基金”纳入法制化轨道,实现有效监管是我国应对证券市场系统风险与入世后证券业激烈竞争的需要。本文首先解释了规范的私募基金的含义与特征,分析了我国地下“私募基金”的发展现状;其次,本文认为私募基金立法应当重监管而轻业务经营控制,并适时推出《私募基金监管条例》;最后,本文提出私募基金监管立法要遵循保护投资者与发挥私募基金优势两个原则,从私募基金发起人和管理人资格限定等七个方面建立监管法律体系。     

中国共同基金治理结构中存在的问题及对策

尽管近几年来中国共同基金有了长足的进步，但是在治理结构方面仍然存在着下列问题：法规、法律体系不够健全，契约型基金的缺陷，外部市场环境还不规范。针对这些问题，本文提出有效引导共同基金发展和成长的对策和建议。包括；在短期内实行基金持有人代表诉讼，强化基金持有人事后补救措施；弱化基金管理公司大肭东的作用，增强基金管理公司的独立性；在适当时机推行公司型基金；真正发挥独立董事的作用。     

创业投资引导基金风险防范机制的构建

创业投资引导基金,已经成为我国政府扶持企业创业投资、引导社会资本投资方向的主要制度形式。但在实践运行过程中,创业投资引导基金暴露出诸多运营风险。笔者从创业投资引导基金的概念和运营特征出发,对其运营过程中存在的风险因素进行研究,并提出一系列建议,希望以此构建起一套行之有效的引导基金风险防范机制。