中国证券投资基金绩效持续效应研究

过去绩效表现好的证券投资基金在未来绩效表现是否也会好?也就是说:证券投资基金绩效是否持续?这个问题引起了理论界和实务界共同的关注.理论界关注这个问题是因为有效市场假说预言通过研究现有信息无法获得超额收益,这可以推论出证券投资基金无法持续创造好于大盘的收益率.实务界关注这个问题是因为有大量的投资者倾向于购买在过去绩效表现比较好的基金,卖出过去绩效比较差的基金.这种投资行为是否理性?如果基金绩效持续,那么这种投资行为就是理性的.本文针对中国封闭式证券投资基金2001年1月1日～2004年5月31日期间的数据进行的研究表明:不能认为中国证券投资基金普遍具有绩效持续效应,但是中国证券投资基金在大约1/3左右的子区间表现出了绩效持续效应.     

我国证券投资基金的发展对策与建议

本文围绕我国证券投资基金的发展,提出一些相对应的策略以及建议。     

中国证券投资基金业绩的持续性检验

本文通过回归计算和拟合投资组合的模拟运行检验了中国证券市场封闭式基金在1999．1-2003．6期间的业绩持续性。实证选取了相对基准和绝对基准以及不同的收益率计算方法。对历史和未来收益的时间段进行了细分，以分析不同时间业绩问的相关性。为了消除数据的重叠性，增大取样滑动频率并进行了统计检验。结果显示：样本在中长期内体现了一定的持续性；基准和收益率的计算方法对结果的影响很大。当计算期比持有期长时，检验中各指标的规律性相对更强。当预测期较长时，结果的规律性减弱。     

我国证券基金存在的问题及对策

证券投资基金是当今世界金融市场最流行的投资工具之一， 也是目前国内社会各层关注的经济焦点之一。本文主要着眼于中国证券投资基金行业的历史和现状，通过对中国证券投资基金的发展历程、存在问题进行研究，提出若干促进中国证券投资基金健康发展的对策建议。     

证券投资基金存在问题和对策

近几年中国基金业发展非常迅速,取得了在资本市场上的跨越式发展,现在基金不仅是机构投资者的重要投资方式,也是我国国民的一个重要的投资渠道。但是随着规模的扩大,基金业的问题也逐渐的暴露了出来,如基金治理架构缺陷、基金持有人的监督效果欠佳等,在这种情况下,我们提出了内部环境治理、控制环境、风险评估等解决方案。     

证券投资基金治理的契约分析

证券投资基金已经成为现代资本市场主要参与者之一,证券投资基金公司的安全稳定发展关系着现代资本市场的稳定发展。本文主要分析了怎样对基金契约监督权进行配置,并提出有效的方案。     

中国证券投资基金市场波动特征实证研究

根据不同类型的ARCH类模型的特点及其所刻画的市场波动特征,本文对中国证券投资基金市场波动的聚集性进行检验,分别运用EGARCH和TGARCH模型对证券投资基金波动的非对称性和杠杆效应进行实证研究,运用EGARCH-M模型对证券投资基金波动的风险溢价效应进行实证分析,运用改进的EGARCH模型对证券投资基金波动与信息的关系进行实证研究,并对实证结果进行分析.     

对中国证券机构投资者预测能力的实证分析

对股票价格走势特征的研究是证券投资理论永恒不变的主题，从传统金融理论到行为金融理论．无论从何种角度进行研究和分析，都是围绕这一主题展开的。本文将运用近几年最有影响的行为金融理论．通过实证分析检验中国机构投资者对股票走势的预测能力。以BSI指标代表投资者预期．研究其与中国股票市场收益情况的相关性，通过历史数据的回归分析加以判断，得出了股票市场短期走势不可预测的结论。     

规范和发展证券资本市场的几个问题

我国的股份制、证券市场,从试点到全面推进,历时15年,现在已发展到相当规模。到1999年9月中旬,上市公司已有920多家,股票总市值已达3万亿元(人民币),占国内生产总值30％以上,专业证券公司90多家,证券营业部2300多个,证券投资者达4000多万人。上市公司、证券市场在国民经济发展中,已居举足轻重的地位。今后,将有更多的大中型国有企业改制上市,     

证券投资基金持股对公司业绩的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

本文以我国创业板2012-2014年上市公司的数据为样本,对证券投资基金持股对公司业绩的影响进行研究。结果发现:其他条件不变,在严格控制证券投资基金持股为单一变量情况下,证券投资基金持股与创业板上市公司业绩呈现正相关关系。     

《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出

<正>一、充分认识大力发展资本市场的重要意义二、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务三、进一步完善相关政策,促进资本市场稳定发展四、健全资本市场体系,丰富证券投资品种五、进一步提高上     

保护证券投资者的权益

依法保护投资者的权益,让投资者树立信心,是资本市场可持续发展的动力,也是海外成熟资本市场和一些新兴资本市场的成功之道。统计显示,截至2006年6月底,我国证券市场投资者开户数为7000多万户,他们构成了我国以散户为投资主体的新兴证券市场,他们的利益得失关系到我国证券市场的兴衰。各国都将保护投资者利益作为一项中心工作,国际证监会组织将保护投资者利益列为证券监管三大目标（保护投资者;确保市场公平、有效和透明;减少系统风险）之首。由于中小投资者受信息披露、分析能力和资金实力等因素限制,他们在市场中处于弱势地位,自我保护能力不强,所以,保护证券投资者,更多的是保护中小投资者的利益,这也是管理部门重中之重的一项工作。     

基于VaR的证券投资基金风险分析与投资策略研究

本文首先介绍了VaR的产生、特点和在证券投资基金风险管理中的运用,然后对证券投资基金面临的主要风险进行了描述,第三部分是实证分析,最后对我国投资者购买证券投资基金提出了一些投资策略.     

中国证券投资基金市场择时能力的非参数检验

本文运用传统的参数检验方法(TM模型和HM模型)和Jiang(2003)提出的非参数方法对我国33只封闭式证券投资基金的择时能力进行了实证研究,并对研究结果进行了对比。研究表明:(1)非参数方法可以克服参数方法过于严格的假设条件;(2)非参数方法不存在参数方法选股能力与择时能力之间存在严重的负相关性这一难以解释的问题:(3)虽然整体上基金经理有显著较差的择时能力,但是个体上基金经理既没有显著很好的择时能力,也没有显著很差的择时能力。     

我国机构投资者发展的动因分析

本文首先论述了机构投资者的内涵和特点.以及其在国内外的发展现状.然后从金融组织创新的角度分析了机构投资者发展的内部动因,最后从资本市场发展的需要、人口老龄化和年金的压力、储蓄产品的竞争性和吸引力下降、财富增长及其他外部因素方面分析了机构投资者快速发展的外部动因.     

机构投资者稳定资本市场的作用分析

西方国家经验表明,机构投资者能够起到稳定资本市场,改善公司治理的作用。目前在中国这些优点并未充分体现。本文旨在分析影响机构投资者稳定资本市场效果发挥的因素,进而指出机构投资者在中国作用不明显的原因,为机构投资者的发展提出建议。     

证券投资基金系统的非线性实证研究

选取沪、深证券交易所证券投资基金指数对数收益率为研究对象,分别采用分形、R/S统计检验、关联维检验、李雅普诺夫指数检验等方法实证得知中国证券投资基金系统具有分形、自相关性、混沌、李雅普诺夫指数大于零等非线性特征。由于证券投资基金系统具有混沌性,那么证券投资基金制度发展必然对初始条件具有敏感的依赖性,因此可以采用市场化的制度创新手段,培养证券投资基金系统的混沌吸引子,促使证券投资基金系统向着更高层次的有序态演化。     

社会养老机构的经营模式探讨

采用家-社区-机构互动、互补的养老模式,运用现代管理理念经营适合市场需求的养老机构,既减轻政府负担、充分调动、利用社会力量,又满足不同层次老人晚年的物质生活和精神生活的需要。     

资本经营为何步履蹒跚

<正> 资本经营作为企业的一种外部交易战略,它不仅在微观上具有低成本扩大企业规模、取得更大市场份额、增强企业市场竞争力,实现规模效益的功能,而且在宏观上具有调整产业结构、所有