我国寿险公司寿险投资风险保障机制问题的再思考

我国目前的寿险公司退出机制主要以政府行政性强制规定为主,缺乏市场的自我调节能力,一个成熟的市场必须有完善的退出机制,通过市场竞争实行优胜劣汰,以达到市场的高效率和资源的优化配置。     

寿险投资结构实证研究

在论述寿险资金构成及其投资方式之后,利用马柯维茨模型分析A寿险公司投资中各资产类型的比例关系,测算不同资产配置所带来的不同期望收益率和承担的风险,并通过比较A寿险公司在马柯维茨模型中所处的位置,来考察A寿险公司的风险偏好和风险承担能力。     

嵌入退保期权的寿险保单定价分析

利用保险精算和金融工程理论对含有退保期权的寿险保单价值进行了分解,发现退保期权的行使与否和某一特定保单的若干参数相关,这种关系随着保单参数值的变化而变化。同时否定了两个常见的,表面看起来很有道理的结论。最后运用无套利分析方法对保单退保期权进行了定价。     

宏观环境、投资策略与我国寿险公司风险研究

近年来,我国寿险公司的投资自主权不断扩大,随着“偿二代”等政策相继出台,保险资金运用风险成为监管者重点关注的问题。有鉴于此,本文构建基准模型,针对我国寿险公司投资策略对公司风险产生的影响进行分析,并进一步构建嵌套模型来分析宏观环境对投资策略风险效应的间接影响。实证研究发现不同的投资策略对公司风险的影响存在显著差异,同时,这种投资策略的风险效应会受到宏观经济环境的影响。研究结论认为,国内生产总值上升会降低已有的风险水平,利率水平上升会在增加寿险公司偿付水平的同时增加公司经营风险。本文研究对经济新常态下我国寿险公司投资策略选择和安全经营具有政策启示。     

我国寿险资金投资基础设施建设的风险防范

当前我国寿险资金投资基础设施建设存在流动性风险和收益风险。由于基础设施项目建设周期长,资金耗费大,投资回收期也长,这样可能使寿险资金面临的风险主要是流动性风险。而现行规定在实际执行过程中存在风险控制过严、融资金额有限、融资成本高、投资退出难以及关于物权投资方式的规定难以操作等问题,为此必须合理定位政府角色,设立信托凭证二级市场,做好政策储备、人才储备、项目储备,同时建立投资风险控制机制,把好项目决策关,合理搭配短期、中期、长期项目,严格限制投资规模和投资比例以及完善相关法律法规制度,通过立法创新监管模式,建立规范的信托制度,在风险控制和监管方面建立一整套规范完善的具备稳定性、强制性、权威性的信托制度体系。     

PPP模式养老项目投资定价研究

PPP模式养老项目不同于普通项目，具有准公共产品的性质，因此，不能依据市场化定价方法来给PPP模式养老项目定价，而是需要综合考虑社会资本方、老年人群体和政府部门三者之间的利益均衡，在尽可能满足老年人支付能力的水平上实现政府补贴的最小化和社会资本方收益最大化“三方合理”的目标。作为投资决策方的社会资本，需要考虑老年人的价格接受水平、项目的合理预期收益和政府部门给予项目的补贴等因素，从而选择是否投资该项目。     

公允价值评估方法对保单价值计算的影响——以寿险保单为例

当前保单价值估算方法对于保单所具备的"嵌入式期权"不计入评估范围,导致保单价格与价值的不符。而期权定价法对于寿险保单详细"分部定价",体现了潜在风险变化所引致的具体收益变化情况,对于投保者而言,该方法是增强其市场信任感最直接和最有力的方式;对于保险公司,期权定价法对于风险与收益的匹配实现了两者关系的明晰,有助于保险企业更好地规划资金的投资方向,以实现收益最大化。因此,研究认为,以公允价值为价值评估基础,建立交易公平、互信的市场机制是保险企业顺应金融市场发展所必须执行的市场规则。     

利用资本资产定价模型分析证券投资风险

本文利用资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）,将证券投资风险分为系统风险与非系统风险,借助回归分析等方法,对上证１６支股票进行投资风险分析     

存款保险的公平定价问题研究

存款保险制度是银行体系的重要一环 ,存款保险的定价是存款保险制度中的核心问题。风险中性的二叉树定价方法和布莱克——舒尔斯期权定价模型在存款保险的定价中可以发挥较好的作用。在信息不对称的情况下 ,存款保险能否公平定价是该制度存在的前提。在激励相容下 ,如果以风险为基础对存款定价 ,这种定价将是不公平的。在以风险为基础的定价框架下 ,要达到激励相容 ,必须牺牲存款保险的公平定价。     

中国证券市场信息风险特征与定价问题研究

本文以知情交易概率作为信息风险的测度,讨论了中国证券市场信息风险特征与定价问题：在引入并改进了EKOP知情交易概率模型非参估计方法的基础上,对指令驱动市场序贯交易模型的适用性进行了讨论,进一步对中国证券市场不同类型股票的风险特征进行了刻画并对信息风险因子定价的问题进行了研究。结果表明：中国证券市场信息风险对超额收益具有显著的解释力,但产生的是负效应,这种负效应来自于高投机性的市场行为。     

经营者人力资本定价模型研究

从产出角度，在充分考虑了经营者人力资本的专用性和经营者的风险厌恶程度等因素的基础上，采用确定性等价方法对经营者人力资本进行定价．通过经营者人力资本价值信息，来确定对经营者的激励报酬数量。     

动态漂移率的期权定价模型

从Black-Scholes模型的推导过程入手,引入了基于动态漂移率且含阻尼过程的期权定价模型。首先对期权价格变化的随机过程进行分析,提出如何在合理假设下将金融产品转换为基于动态漂移率的期权定价模型;其次讨论阻尼模型在无套利均衡期权价格变化中的算法,给出了使用基于动态漂移率的期权定价模型求解时所涉及积分的计算公式;最后对模型提出的动态漂移率的设计思路和c值的意义进行分析。分析结果表明该模型更加符合实际且具有可操作性。     

单一定价和歧视定价下的内生序贯进入模拟

模拟了在水平差异（horizontal differentiation）产品行业中厂商序贯（sequential）进入的情况,当厂商采用单一定价策略时,早期进入了厂商的定位趋向于城市的中心,迫使后续进入了厂定位城市边缘;与之相反,当厂商采用歧视定价策略时,早期进入的厂商趋向于城市的边缘,而让后续进入的厂商定位于城市中心,另外,与单一定价情况相比,歧视定价下所形成的进入避垒（barrier）明显要高而三的利润明显要小。     

城市公共自行车系统定价模式比较研究

面对城市交通拥堵的压力,国内外越来越多的城市建设了公共自行车系统.从公共定价角度,可以将中国公共自行车系统定价模式分为不收费的公共池塘资源模式、低收费的准公共物品模式和高收费的私人物品模式.本研究选取武汉、杭州、北京三座城市为典型案例代表,对其公共自行车定价模式进行分析.研究发现,不收费的公共池塘资源模式与高收费的私人物品模式都不适合中国公共自行车系统的运行.鉴于此,为了促进城市公共自行车系统的有效运行,政府应积极参与并给予适当的财政补贴与政策扶持,公共定价始终不能偏离公共性宗旨.     

改进建设工程造价管理体制的思考

工程造价管理是基本建设活动的中心环节。我国工程造价管理进行了多次改革 ,但实际应用中仍然存在体系运行效率不高 ,管理制度不完善 ,管理周期不完整等问题。因此 ,工程经济建设要继续以市场为导向 ,重视科学技术 ,引入国际先进经验 ,促进工程造价管理优化。     

基于机会成本的终端用户可靠性电价测算

文章基于可靠性电价"高质高价"的市场化原则,根据供电可靠率和限电序位表,运用机会成本的原理,设计出终端用户的加权可靠率指标,作为用户可靠性电价的成本分摊依据,从而构建出终端用户的可靠性电价测算模型.文章以国内某地区电网公司的实际数据,选取高中低不同可靠性的样本用户,测算了各类用户适用的可靠性电价.研究结果表明,实施终端用户可靠性电价的改革有助于提高整个社会的用电经济效益;测算结果对于中国优化销售电价结构的市场化改革具有实践上的参考价值.     

中国需求管理政策研究

介绍需求管理政策内涵,总结中国需求管理政策的特点,设计评价需求管理政策效果的三个指标,即财政政策效果系数、货币政策效果系数和需求管理政策效果系数,依据这些指标作出中国需求管理政策效果越来越差的判断。根据财政政策乘数和货币政策乘数明确影响需求管理政策效果的因素并分析这些因素对需求管理政策效果的影响,最后提出新常态下中国需求管理政策的改进意见。     

我国公共定价管制研究——以输配电价管制为例

尽管公共定价不涉及政府对经济的直接调控,但科学管制公共定价同样关系到资源配置效率、收入分配公平以及财政收支规模等重要问题,因此对公共定价管制进行研究,对于推进我国现阶段市场经济体制中的公共企业改革、政府职能转变及经济结构调整有着重要意义。在此背景下,以输配电价管制为例对我国公共定价管制进行研究,尝试为政府管制放松浪潮背景下我国公共定价管制机制改革提出可行的改革思路、路径及政策建议。     

拥挤收费为主导缓解城市交通拥挤可行性研究

从缓解城市交通拥挤问题已有方法的对比入手 ,指出拥挤收费政策的有效性和合理性 ,进而通过对包括拥挤收费标准的确定、拥挤收费的前提及拥挤收费收入的使用问题在内的分析 ,说明拥挤收费在我国的可行性。     

新型企业家人力资本定价模型的构建与实现方式研究

企业家人力资本定价问题是一个人力资本经济与管理中理论与实践性很强的热点问题。本文首先选择企业家人力资本定价本质这一基本问题作为突破口，在概括现有研究成果的基础上确认了“收益结构说”。然后以此为依据着重分析了企业家人力资本定价的主体，并由此构建了基于主体差异性企业家人力资本价格新模型。最后对构成定价新模型的基本价格、风险价格、非货币性价格三要素在现实经济生活中可能的实现方式做了初步的探讨。