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本文首次采用面板平滑转换模型对我国地区间资本流动能力进行了检验,考察了经济增长率、开放度和经济规模对资本流动性的影响。研究表明,我国各省FH系数具有明显的异质性,投资率和储蓄率具有显著的非线性关系。经济增长越快,FH系数越高,表明收入增长促进了本地投资;地区经济规模越大,FH系数越低,说明经济发达地区的资本流动性更大;开放度的影响不显著。本文估计出了我国各省历年的FH系数,由于受到宏观因素的冲击,各省的FH系数表现出共同变动的特征,表明宏观政策对国内资本流动具有重要的影响。 相似文献
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巨额易变的国际资本流动无疑是引致亚洲金融危机爆发并推动危机进一步深化的关键因素。本文认为这一关系的产生主要源于九十年代亚洲新兴市场的国际资本流动具有“增长迅猛”和“变动剧烈”的两大基本特征。一、资本流入量的迅猛增长,使国际资本成长为一支对宏观经济具有强大主动作用力的力量,为危机的爆发积蓄了能量。从下表可以看出:在1990-1994年间,作为新兴市场外部融资来源之一的官方资本流入明显下降,从1990年占流入总额的29%降到1994年的6%人与此形成鲜明对照的是,自199O年起,新兴市场上的私人资本净流量出现了异常的大幅… 相似文献
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本文利用中国2004-2013年的省级数据,建立PSTR模型实证分析消费信贷对城镇居民消费影响。实证分析结果表明:城镇居民对于收入变化和消费信贷变化均具有过度敏感性,但是高收入居民的收入敏感系数和消费信贷敏感系数均低于低收入居民,而利率变动对居民消费影响并不显著。进一步分析表明,城镇居民对于收入变化和消费信贷变化具有过度敏感性并非是消费者的短视所引致,而是由于流动性约束引发的。 相似文献
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文章在分析我国国际资本流动内部影响因素的基础上,选取1980~2008年期间我国际资本流动规模的相关数据,建立计量模型进行了实证分析. 相似文献
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农户消费平滑与收入平滑——基于湖北省农村住户调查月度数据的分析 总被引:1,自引:0,他引:1
一、引言农户一年中的家庭经营收入可能非常集中于少数几个月份内,而且由于自然风险与市场风险的交织,这些集中于少数月份内的收入在各年间也波动较大。农户的工资性收入往往是临时的不稳定的,且集中于年末一次性付清的现象很普遍。消费的集中性和不确定性同样普遍存在于农村家庭中,一些大额开支在特定季节具有支出刚性,一些不可预计支出则具有不确定性,其发生的次数、发生的时机及每次的发生额都无法估计。消费的波动曲线与收入的波动曲线叠加的结果使农户面临的风险进一步放大。对收入水平低微的农户来说,如果消费平滑手段缺乏,收入的波动… 相似文献
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在Feldstein-Horioka框架下,文章基于面板平滑转换估计(PSTR)方法对1998-2014年中国省域间资本流动进行了估算.基于PSTR模型,测算得到各个省份在地区和时间维度上的储蓄系数.研究发现,国内投资和储蓄的关系是非线性的;储蓄系数并不能划分为若干组,而是必须通过一个连续的转换机制. 相似文献
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文章运用Slursky方程将这种价格变动效应分解为替代效应和收入效应,发现在居民当期消费不足、倾向于未来消费(储蓄)的跨期偏好下,消费券计划确实能够刺激当期消费.但同时由于储蓄计划迭不到最优,造成了整个社会福利水平的降低.建议建立一个良好的消费券转让市场以降低社会福利损失,同时将消费券的发放方式和数量同收入结构紧密挂钩. 相似文献
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文章系统分析了国际资本流动背景下货币政策的商业银行风险承担渠道,运用2008-2015年商业银行微观面板数据,并采用系统GMM估计方法进行验证.结果表明:数量型和价格型货币政策调控对风险承担意愿和行为都具有显著影响,外汇储备变化对银行风险承担存在显著的正向影响,国际资本流入会提高银行承担风险水平,反之亦然. 相似文献
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随着经济金融全球化、自由化进程的不断发展,人们对国际短期资本流动的研究也越来越重视,国际短期资本流动成为一个使用频率越来越高的概念。专家学者们从各自研究的角度提出了测算国际短期资本的方法。文章对目前已有的测算方法进行了评述,提出了模糊测算的理念,即通过状态空间和VaR方法,测算国际短期资本是否处于正常水平,而不必纠缠于其精确数额。 相似文献
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本文以1983-2009年消费环境和农村居民消费的相关统计数据为样本,使用VEC模型就消费环境对农村居民消费水平的影响进行冲击响应、方差分解分析,考察了消费环境与农村居民消费水平的动态特征关系。实证结果表明:文化水平、医疗卫生条件、基础设施投资、自然条件与农村居民消费水平之间呈现稳定的协整关系,其中,文化水平、基础设施投资对农村居民消费水平的冲击有明显的效果,并且持续时期长,对农村居民消费水平的提高有显著作用。 相似文献
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本文将国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦引入RBC模型,并采用贝叶斯方法校准模拟了中国经常项目的波动轨迹。研究结果表明:(1)国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦是形成中国经常项目波动的重要传导机制,两类资本市场摩擦机制的引入有助于准确拟合中国经常项目波动的波动性、协动性和持续性等各项特征;(2)贝叶斯估计得到的中国的资本调整成本和利率风险利差的参数值反映了中国资本配置效率和国际资本流动程度介于其他新兴市场经济体和发达经济体的水平之间;(3)中国经常项目波动主要由利率变动冲击和偏好冲击等两类结构性外生冲击通过国内资本市场摩擦机制和国际资本流动摩擦机制传导形成。 相似文献
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一、家庭跨期消费行为的分析框架(一)研究消费者跨期选择的现实意义近8年以来,我国宏观经济的运行态势,一方面是消费需求不足,扩张需求的政策效果并不显著。另一方面是长期采用的扩张性财政政策,又使我国宏观经济在许多方面呈现“过热”趋势,宏观决策面临两难选择,甚至在基本判断上也出现莫衷一是局面,如“仍处于紧缩趋势中”、“已出现过热趋势”、“有冷有热”等。我国在经济政策的制定和实施过程中,较少考虑宏观经济运行的微观基础,特别是缺乏站在消费者利益角度的决策分析,这是扩张需求政策不能达到预期效果的重要原因。消费者的决策行… 相似文献
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作为跨国界的生产要素,国际资本流动的本性其实就是逐利避险。文章构建中国国际资本流动与中美两国利率差、通货膨胀率差、汇率变动以及资产价格差、经济增长率差异、经常项目顺差变动、吸引外国直接投资以及财政赤字占比等等多元向量自回归模型,并进行脉冲响应函数分析。实证研究发现:在影响中国国际资本流动的各种因素当中,中美两国资产价格差异以及外国直接投资所发挥出的作用最为显著,但是中美两国经济增长速度间的差异对中国国际资本流动影响不够显著。 相似文献
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金融发展水平是影响资本账户开放效果的关键阈值因素.文章通过实证分析深入探究内生金融发展阈值视角下,中国短期国际资本流动对金融稳定的动态影响,并使用主成分分析合成金融发展和金融稳定测度指标.研究表明:金融发展存在明显的双阈值,内生金融发展有助于跨越门槛,不同类型的短期国际资本面临的金融发展门槛值不同,均未出现金融发展过度现象.由此提出短期资本账户开放策略. 相似文献
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文章通过附加显示性比较优势指数统计指标,结合贸易数据分析了中国体育用品制造业国际竞争力的现状。结果发现,中国体育用品制造业发展迅速,国际竞争力显著提高,主要是跨国企业的出口所致。结合钻石模型,对中国体育用品制造业国际竞争力的影响因素进行了分析,实证结果验证了上述结论。 相似文献
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资本资产定价模型在中国股票市场的实证研究 总被引:4,自引:0,他引:4
资本资产定价模型在西方是比较流行的一种投资理论,文章从回顾资本资产定价模型着手,结合上海股票市场的经验数据,对资本资产定价模型在中国证券市场的有效性进行了初步的论证。 相似文献