基于实物期权思维的企业价值管理

指出高新技术企业的价值主要是由实物期权所构成,因此有必要将实物期权理论引入到高新技术企业的价值管理中来。实物期权与金融期权在独占性等方面有很大的不同,投资机会并不为某一企业所独有,市场竞争会迫使企业尽早投资,结果导致可推迟的投资项目柔性价值降低。企业可以通过提高项目的现金流、波动率等措施提高实物期权的价值。     

基于实物期权视角的中国外商投资演变

一般而言,投资机会赋予拥有者在将来某一段时间里决定是否进行投资的权利,这类似于金融上的期权.利用实物期权的方法分析影响投资时机选择的因素.具体而言,项目未来收益的不确定性越大、项目的现金流越小、无风险利率越大、投资越是不可逆、企业进行投资的可延迟能力越大,则越倾向于延迟投资.反之,则倾向于立即投资.并据此解释中国外商直接投资的演变.     

实物期权方法在企业投资中的应用模式研究

通过阐述实物期权与不确定性、管理柔性之间的关系,指出了传统投资价值评估方法的缺陷和实物期权方法的优越性,以及建立实物期权方法在企业投资中的应用模式,认为实物期权方法应用的关键在于理解实物期权方法是一种思维模式。应用实物期权方法应注意识别实物期权并建立应用框架、构造实物期权定价模型、评估结果评定及实物期权再设计。     

基于不同实物期权价值的项目投资评价方法研究

传统的DCF项目投资评价方法忽略了投资项目在不确定环境下的期权价值,从而放弃了项目的潜在战略价值。基于对不同类型的实物期权价值的分析,研究在不确定环境下具有延期期权和扩张期权两种主要期权价值的项目投资评价方法。     

实物期权--投资项目决策的新准则

理论上公司或投资者在决定是否要参与某一项目的投资时 ,通常采用的方法是标准的净现值估算法 ,即传统的NPV方法。这一方法在 2 0世纪 60 -70年代得到了全世界的广泛认可和应用。然而到了 80年代末至90年代初 ,人们开始发现它的种种缺陷。从 90年代开始 ,一种叫做实物期权分析的新方法 (RealOptionAnalysisROA)在西方开始发展并逐渐得到人们的认可。这种从金融期权定价模型发展而来的理论是从一种崭新的角度来看待一个投资项目的真实价值。学者们普遍认为这种方法在未来的 10年间将会取代传统的NPV方法成为项目评估的主导标准。     

多个不确定性实物期权的定价模型

最近的15年来,在投资项目评价以及动态投资项目管理的研究领域之中,越来越多的注意力放在"实物期权"上。学者们纷纷惊叹实物期权思想所带来的无与伦比的威力,正如MarthaAmram(1998)所说:"实物期权方法是关于价值评估和战略决策制定的一种重要思维方法,并且这种方法的威力正开始改变很多产业的'经济方程式'(economicequation)。"学者们提出了各种各样的数学方法对实物期权进行定价,但是到目前为止,仍然存在着一个悬而未决的问题,这里提出一种具体思路。     

投资决策中实物期权与NPV法的比较分析

本文通过对NPV法的简要介绍,发现NPV法在实际投资决策中的缺陷,相应引入实物期权法,通过对实物期权法的分类及案例分析,使得投资决策更接近于现实情况。     

企业投资决策中的实物期权法和净现值法比较分析

随着环境不确定性的不断增加,企业投资决策的传统方法—净现值法自身存在的重大缺陷日益明显。在这种情况下,一种全新的投资决策分析工具—实物期权法应运而生,它对于有效解决环境的不确定性对决策科学性的影响和改变企业管理者的决策思维方式具有十分重要的意义。     

用实物期权法分析高科技项目刍议

高科技项目中的风险、回报和期权“损失有限,利益无限”的投资理念相辅相成,从而使高科技项目也具有明显的期权特征。同时,高科技项目面临的不确定性是多样的,与之相对应的期权形式也是多样的,因而决定着实物期权分析的复杂性。为了将项目评价的过程化繁为简,本文将从分析层、计算层、控制层三个层次来构建实物期权分析的完全框架。     

模糊理论在实物期权定价方法中应用的理论研究

期权定价模型的应用日益成为各种投资项目价值评估的手段。然而定价模型中所需的几个重要参数的确定往往只能依靠决策者的主观估计,这一确定过程的主观性,必然导致运用期权定价模型对投资项目定价的不准确。鉴于此,文章在梳理实物期权有关文献的基础上,对期权定价方法进行归纳分类,并进一步找出其在实际应用中的限制,提出应用模糊数学方法修正实物期权投资模型的理论优势。     

清末香港与内地的华资联号企业

香港与内地华资联号企业缘起于清末,区域主要集中于南方邻近省份,以内地往香港拓展者为多.与此同时,在香港的华商亦向内地新兴产业投资.由于联号是呈内外双向发展的,华商通过这种形式,逐步建立起将香港与内地市场紧密相联的商行网络,并成为海外华侨与祖国联系的桥梁.     

华人企业治理模式及对中国民营企业的启示

华人企业治理模式的基本特征是家族控制,它是一般信任较低的文化背景下的最优选择,能有效地降低代理成本和交易费用。中国大陆民营企业不能盲目推进专业化管理,而应该立足中国国情,在保持家族控制的基础上,努力把家族经营与专业管理结合起来,寻求两者的最佳平衡点。     

海外华侨华人与侨乡关系演变的特点

侨乡侨批业和侨汇发达 ,形成了以外购内销为特点的侨乡社会。新中国成立后 ,海外华侨华人与侨乡也出现了多种联系方式。随着海外社团日益国际化 ,出现了以地缘、血缘为主的社团回国寻根热 ,侨乡的范围逐渐扩展到内地。改革开放后 ,侨乡靠政策、技术致富 ,而侨乡新移民的文化素质不容乐观。随着新移民留学生人数的增加 ,文化发达的内地大中城市、高校和科研单位成为“新侨乡”。不同时期海外华侨华人与侨乡关系的不同特点 ,成为今日政府制订侨务政策的依据     

中国股份制企业股本权益分析

股本权益是股份制经济理论中的重要课题,其研究尚不多见。文章从股本权益的概念、形成、形态、属性和运动等方面分析中国股份制企业的股本权益,构建了股本权益理论。     

海外华侨与辛亥革命

辛亥革命时期,海外华侨在建立革命组织、宣传革命思想、发动武装起义、资助革命事业和声援、支持孙中山就任临时大总统等方面,对辛亥革命做出的了大贡献,展示出海外华侨崇高的爱国主义精神和革命的英雄气概。     

潮汕侨批局的经营网络

广东潮汕地区侨批局是专门经营海外华侨华人寄回国内的简短家书及汇款的民营机构。它是在 19世纪水客业的基础上产生的 ,随着侨批业务的增加在当时的各种客观条件下逐渐发展起来 ,于 2 0世纪3 0年代前后形成了功能齐全、纵横交错的经营网络。侨批局按功能可分为收揽局、中转局、投递局三种基本类型 ;按规模及经营网络又可分为大、中、小型三类批局。各类批局各具特点 ,共同构成了侨批的经营网络 ,对当时潮汕地区经济的影响很大。     

南洋华侨抗战救国与新加坡中华总商会的贡献

1931—1945年,受国内抗日民族统一战线影响,南洋华侨抗日救国运动风起云涌。此间,受爱国主义的民族义愤所激发,长期扮演新加坡华社最高总机构角色的中华总商会并未被历史所遗忘,而是以民族大义为己任,责无旁贷地及时承担起引领南洋华侨践行抗战救国的时代历史使命与责任,积极投入到抗战救国的实践之中,并在筹款赈灾、抵制日货、推销国货以及维护抗日民族统一战线等方面作出了重要贡献。     

试析新世纪华侨学府侨生的文化双向传播

进入新世纪以来,中国越来越重视对外文化传播和交流,因此我们不应忽略在中国华侨学府求学的侨生群体。侨生是传播中国文化的桥梁,是一群特殊的传播使者,由于身份特殊,他们在国内高校的学习和生活就具有了特殊的文化双向传播特点。侨生本身既是中国文化的接受者,同时也是海外文化的传播者,这种文化的传播不仅是双向的,而且是自觉的、主动的、相互的输出和接收。在双向文化传播中,最受益的当属中国文化的传播。     

近代美洲华侨利益的捍卫者━━伍廷芳的护侨思想及其实践

伍廷芳在清末曾两度担任驻美公使。保护华侨利益、维护民族尊严是其工作重心。他的护侨实践表明 :他是中国近代杰出的外交家     

区域合作背景下的东南亚华人结构性权力

东南亚华人的结构性权力来源于五个权力资源,即政治影响力、经济实力、人口、文化和族群凝聚力。在中国———东盟自由贸易区为代表的东亚区域合作的影响下,东南亚华人结构性权力会发生一些变化,表现在政治影响力得以提升,经济实力得以增强和文化优势得以体现。但是,其他族群的影响以及华人行使权力的意愿等消极因素也会对华人结构性权力产生一些制约作用,从而有碍于华人结构性权力的正常发挥。