Feltham-Ohlson投资估值理论的特征与应用局限性分析

本文通过对投资估值理论的系统研究,分析了传统投资估值理论的缺陷所在1.严格的假设前提;2.资本市场的有效性要求;3.会计报表数据与股票价格数据相割裂等三项缺陷的基础上,总结了以Feltham--Ohlson为代表的现代主流投资估值理论的特征(1)以清洁盈余关系为假设条件;(2)会计收益和净资产水平是决定公司价值的重要因素;(3)运用信息动力学因素将当前会计报表信息与未来的非正常收益相联系.同时,结合现实会计体系中存在的问题,对现代主流投资估值理论的应用局限性进行了分析,并在最后探索了投资估值理论的发展趋势.     

法律观与国家观:中国法治建设的“基因工程”

任何民族都有历史形成的意识层面的"基因"。中国传统的"天道哲学"是经验的,由此演绎出"法出于权"的法律观和"家国一体""差等秩序"的国家观,并在此基础上置换了某些西方舶来价值的终极指向。现代政治建设应引导社会培育现代的法律观、国家观,关键在于坚持发展市场经济,用经济基础决定上层建筑。     

实务中目标股价估值模型运用以及达成率的研究

证券分析师在资本市场以及投资者之间起着重要的信息媒介作用。证券分析师出示的目标股价,运用怎样的估值模型进行内在价值推算,对于市场和投资者判断目标股价的合理价值,且进行合理的投资决策有着重要的参考作用。选取2013年1月1日至2013年12月31日金融行业和房地产行业卖方证券分析师发布的深度报告,得出以下结论：对于目标股价的推算,相对估值法（comparative valuation method）在金融和房地产行业比其他的估值模型应用频率高。基于行业属性的存在,在金融行业排在其后的是分部估值法（sum of the parts valuation method）,在房地产行业排在其后的是绝对估值法（absolute valua?tion model）的RNAV （重估净资产）估值法。通过目标股价达成率的研究分析,不论是金融行业还是房地产行业,都处在较低的水平,说明大多数估值推算都存在高估的现象。     

重建教师概念:“分享错误型”教师

本文基于儒家学习观和现代科学基本方法"试错法"之间的相通性,提出了"分享错误型"教师新概念:"教师是先于学生犯错,了解某一领域大部分几乎可能的错误,并经常自我反思和剖析错误,通过恰当的方式将自身的合理性错误与学生分享,从心智和道德等方面促进学生发展的研究者."新教师概念从历史的纬度,将教师个人成长的经历融入概念之中,并要求教师系统地掌握学科错误史,同时教师评估体系也需做出相应的改良."分享错误型"教师新概念的提出,有助于从错误观的视角促进儒学与现代化之间的融合.     

日常知识与专业知识的互构——社会科学概念的双重建构模式

加强本土概念体系的建构以理解社会科学概念的建构原理为前提。社会科学具有"双重阐释"的特性:专业研究者对普通行动者的日常知识进行专业化阐释和建构;反过来,普通行动者也会对社会科学的专业性知识进行阐释和再建构。这种"双重阐释"特性决定了社会科学概念是一种"双重建构"模式:一是研究者以行动者的日常知识为基础的概念提炼模式,主要体现为描述性和归纳性概念的建构模式;二是行动者以专业化概念为基础的吸收和再建构模式,主要体现为建构性和规范性概念的建构模式。两种建构模式表明,社会科学概念的形成和变迁是研究者的专业知识与行动者的日常知识之间持续互动的结果。     

法律的直接本源不是人而是给人定位的社会关系——"人本法律观"质疑

针对"人本法律观",本文指出不能离开社会关系谈人论法,只有"社会关系"才是法律的直接本源.文章从四个方面提出了对法本源问题和相关改革的看法:法本源研究应以恩格斯"两种生产"的唯物史观为指导,注重人的"社会关系"这一客观基础;法本源研究应以马克思关于人的本质是"一切社会关系的总和"的论断为指针,深入认识社会关系对人的定向作用;法本源探讨应沿着马恩关于法的产生及法的功能的论断推进,才能得出与之相协调的应有结论;政治法律改革应遵循马克思的"劳动解放"理想和"实事求是"的原则,才能找到创新理念的真实基础.     

也谈王茂荫《再议钞法折》——兼论对文献的辨析

王茂荫的《再议钞法折》和《请酌量变通钱法片》作为中国近代货币研究的重要资料,其考订却长期为研究者所忽视,该文根据相关资料对两份资料进行了考订,并依托其他相关资料,对财政货币史研究视域中的王茂荫做政治史的分析.     

从廉价劳动力优势到稀缺要素优势 --论"新开放观"的理论基础

我国"发挥廉价劳动力比较优势"战略是有局限性的,不能作为国家长期和全局的发展战略.我们不能简单地直接引用西方国际贸易与投资理论作为自己的对外开放理论,因为所有这些理论都是一定国家一定历史条件下的产物,不直接适合于当今经济全球化条件下要素充分流动的中国.由于要素流动及其稀缺性决定了全球化经济利益分配,我国发展战略的重点应是培育稀缺优势要素.     

论海德格尔技术观

海德格尔是20世纪德国著名的哲学家,作为后现代哲学思潮的先驱,海德格尔对技术进行了一系列深刻的本质探讨,而成为学界公认的对技术"存在论"进行追问和创新的哲学家,本文探讨了海德格尔的技术观,对其进行了梳理和评判。     

法教义学与社科法学的异中之同——一种法哲学省察

学界关于法教义学或社科法学作为主流法学研究范式的论争并不充分,原因之一是法哲学视野的省察长期缺失。各部门法学几乎天然就是教义学式的,作为方法论的法教义学常常被誉为法学的安身立命之本。其实,法哲学可以看作法教义学自带的纠错系统或纠偏系统,前者总是站在更广阔的理论平台上检视后者的基本问题和前提问题,追问现代法律从形式到实质内涵的整体意义上的合法性与正当性。对法哲学的理解往往贯穿社科调研的整个过程,决定研究方法的选择、材料筛选的标准、数据处理的方式等,也决定研究者自我反思的深度及其理论推演的原点设定。从法哲学视角看,法教义学和社科法学在相异中不乏相同之处,用沃格林的话说,两者本质上都属于非智性阐释。     

投资银行中的IPO定价研究

估价模型发展使得投资银行有了更多的选择,能够对不同收益状况和成长阶段的公司股票进行估价,在公司基本面估值和可比公司比较的基础上,结合对市场形势和整个市场推介过程的分析,综合上市公司、投资者的意见,更好地作出IPO定价建议。     

公允价值估值方法辨析

会计中对公允价值的估值是一个难点。立足实际,通过对公允价值进行理性的分析和判断,在明确公允价值各估值方法的依据和适用范围的基础上,进一步对公允价值估值方法的应用进行分析和探讨,旨在在现阶段市场不完善、相关信息不易获取的制约条件下,如何对公允价值进行准确的估值进行辨析。     

从马克思的“本体观”看马克思主义哲学的本体论问题

本体论问题,是当前马克思主义哲学研究的重要问题域。有研究者认为实践的思维方式标志着马克思主义哲学对本体论思维方式的超越,因而马克思主义哲学不存在本体论。也有研究者认为马克思主义哲学也有自己的本体论,而且在马克思主义哲学不同的发展阶段,有不同的本体论形式。本文认为马克思主义哲学的本体论问题应该到马克思在《1844年经济学哲学手稿》中所表露的“本体观”思想中去寻找答案。本体论意义的历史变迁以及西方哲学对本体论的研究也可为马克思主义哲学的本体论研究提供重要启示。     

企业边界的演进:技术、制度与不确定性

决定企业边界演进的因素主要有两个:技术和制度,不同的理论流派往往只是偏重论述其中的一个方面,而使得分析失于全面,所以也无法解释企业边界的长期变动趋势.本文通过"技术"和"行为"两种分类标准对技术、制度和不确定性进行分类,进而将技术和制度纳入到不确定性的不同类别中,从而得到一个综合的分析框架.     

对“法无授权不可为”的认识

党的四中全会《决定》划出了法治政府的鲜明底线:"法无授权不可为。"之所以这样强调是因为现行的社会管理和执法过程中有太多的"法无授权乱作为"。《决定》对滥用公权力的限制有三个鲜明的导向:法制社会建设需求的导向,现行法制体制和机制的问题导向,先易后难、尽力而为的务实导向。如何保障"法无授权不可为"的有效落实,决定具体从七个方面进行了严格的限定。     

估值难度与短期反转效应

文章将估值难度定义为单个投资者的估值准确度与投资者间的估值差异。通过理论模型分析发现,估值难度大小会影响反转效应。借鉴Zhang(2006)的方法,本文运用规模、超额收益波动率、盈利价格比与分析师关注度等指标衡量估值难度,发现在我国A股市场上确实存在估值难度越大、反转效应越强的现象。此外,文章还运用不同时间段样本数据及深交所信息透明度数据进行稳健性检验,均进一步证实了这一现象。     

“三个代表”思想对马克思主义政治观的继承和发展

"三个代表"思想从总体上反映了具有时代特色的新政治观,即政党建设在政治发展和社会发展中具有了前所未有的重要地位,是决定社会主义政治和命运的历史重心.在人类社会的发展过程中,由于生产力和生产关系的对立统一运动,由于精神文明建设的重要地位的突出,尤其是在利益的分化和整合已成为执政党的空前政治任务的情况下,"三个代表"独创性地对马克思主义的政治观进行了继承和发展.     

深度访谈中的“主体间性”:意义与实践

本文在"主体间性"视域下分析研究者与被访者在深度访谈中的关系,以及深度访谈中"主体间性"的具体实践。从认识论、价值论和社会关系的角度,"主体间性"对深度访谈的过程和结果产生深远影响,并使研究者对被访者的认识和理解更接近于被访者主体世界中"意义的真实"成为可能。     

比较文学的研究对象与身份危机

在研究对象的问题上,比较文学有必要摆脱"随心所欲"的状态,研究者有必要摆脱"随遇而安"的心态。比较文学需要稳定的研究对象,至少是相对稳定的研究对象,无论这对象是单个的,还是由众多对象构成的集合体。只有这样,研究者才有可能投身于某个目标,投身于某项事业,比较文学才有可能摆脱身份的危机,结束在身份问题上长期忍受的煎熬和痛苦。     

外来影响与郑振铎的文学史观

郑振铎是中国新文学运动的猛将之一,做出了大量的新文学实绩,并形成了自己独特的学术个性.作为成长于20世纪初的一代学者,外来影响作为"他者之镜"、"他山之石"在郑振铎文学史观的构成中起了很大作用,启蒙意识、民族意识、世界意识、文学本体意识、研究者主体意识成为其文学史观的主要特质,也使其文学史著作具有了长久的生命力.