地价波动与股价波动的关系研究

目前, 人们对地价波动与股价波动的关系的认识比较模糊也缺乏一致, 有人认为地价与股价变化趋势具有高度的趋同性; 而另一部分人则认为关系很难确定, 因为有很多时候股价在持续下跌时,地价却在稳定上涨。那么, 股价波动与地价波动到底什么关系呢? 本文在对日本 29年的相关数据进行了回归和检验的基础上, 给出了一个较为明确的答案, 即地价与股价的波动关系是一种短期滞后相关的关系。     

家庭生命周期与背景风险对家庭资产配置的影响

基于Ordered Probit模型,利用江苏某银行提供的包含13 000个客户资产配置的详细资料,对家庭风险资产配置的影响因素进行实证研究。重点关注家庭生命周期效应、财富效应、收入风险、房产风险等四方面因素的影响,并在对家庭风险资产配置总体分析的基础上,分别对第三方存管、基金、黄金和理财等四类风险资产进行具体分析。研究发现,家庭生命周期效应和财富效应均显著存在,收入风险对家庭风险资产配置的影响随着收入水平的变化而呈现非线性关系,房产风险对风险资产配置的影响则表现为挤出效应。     

资本账户自由化、政治关联与民营上市企业股价波动

实现资本账户自由化是人民币国际化的必要条件。过去的研究集中于对资本账户自由化的影响进行定性讨论,或利用国别经验推断中国在实施资本账户自由化之后可能面临的问题与挑战。我们估计了1995～2010年间资本账户自由化是否对中国民营上市企业股价波动产生影响。我们发现,在2000年之前的亚洲金融危机前后,资本账户管制降低了民营上市企业股价波动。而在2000年后,资本账户自由化有利于降低企业股价波动;对不同高管政治关联背景以及不同财务特征的企业,资本账户自由化对股价波动的影响有所差别。     

国际投资、借贷业务中利率、汇率风险防范--兼析凯恩斯利率平价理论在利率、汇率风险防范中的运用

凯恩斯利率平价理论解决了在国际投资中如何防范汇率波动在一定时期不超过两种货币利差的投资风险.但对国际借贷业务中利率、汇率风险的防范必须确定新的标准.本文通过案例实证分析、数学模型建立及对一数学模型的修正,确定了在国际借贷业务中由于汇率、利率变动,以何标准来决定是借软币还是借硬币及软币贬值率的数学界定,提出了软币贬值率小于这一界定,借等值软币的硬币可降低债务人借贷成本;反之,则应借等值软币.从而达到在国际投资、借贷业务中防范利率、汇率风险的目的.     

儒家文化与家庭风险资产配置——基于CGSS数据的实证研究

基于2015年CGSS (中国综合社会调查)数据,研究地区儒家文化对家庭风险偏好的影响。研究发现,儒家文化越强的地区,家庭配置风险资产的可能性越低,反映出儒家文化的保守属性。研究采用了两种指标来衡量家庭的风险偏好,以使结果更加可靠;在替换了儒家文化的衡量方法、或把儒家文化的测度从县级扩展到市级和省级、或使用工具变量法来进行实证检验之后,研究结论依然成立。另外,儒家文化会通过影响家庭对商业养老保险的购买来间接影响家庭的风险资产配置。因此,在儒家文化强的地区,政府更应注重发展风险资产市场,以引导居民做出更为合理的资产配置。     

委托代理视角下P2P网贷平台风险防控研究

P2P网贷平台,是一种个人对个人的民间网络借贷服务平台,是伴随着互联网的迅猛发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新型的金融运行模式。P2P网贷平台存在层层的委托代理关系,委托人和代理人彼此掌握的信息存在高度不对称,并且委托人与代理人的目标也不尽一致。委托人无法准确监督代理人的经营或投资活动,致使代理人的经营或投资活动不能完全为委托人所知情,于是就产生了激励问题。委托代理视角下P2P网贷平台的风险应对措施:加强P2P网贷平台的监管;提高P2P网贷平台声誉;物质激励和精神激励相结合;建立有效的信号发送和信号甄别机制;建立健全P2P网贷平台信用评价体系。     

论行政事业资产配置的优化

随着经济体制的转轨和国有企业改革的深入,实现行政事业单位国有资产配置的优化成为新时期做好国有资产管理工作的一项重要内容。但是,由于对政府部门、行政事业单位及从业人员的经济人属性及信息不充分、不对称问题重视程度不够,加之受各种技术性因素的影响,行政事业资产配置还存在诸多现实问题,解决这些问题,需要构建科学、合理的行政事业资产配置机制。     

审计质量与股价波动同步性的相关性研究——来自中国证券市场的经验证据

本文以2001—2008年我国沪深两市上市公司为样本,基于私有信息交易理论,分析审计质量如何影响股价波动同步性,以及"国退民进"浪潮对两者之间的相关性的影响。结果发现,审计质量与股价波动同步性正相关,并且这种正相关性仅存在于正向盈余管理的情况中,而在负向盈余管理的情况中两者之间的正相关性不明显。同时,"国退民进"浪潮显著减弱了审计质量与股价波动同步性之间的正相关关系。本文不但丰富了审计质量与股价波动同步性的相关文献,而且对我国资本市场从会计师事务所角度加强信息监管具有一定的参考价值。     

我国利率市场化进程中对利率风险的控制与管理

本文对我国商业银行利率风险如何规避、控制与管理,提出了许多的建议与对策。     

数字普惠金融对家庭风险金融资产配置行为的影响研究

数字普惠金融的快速发展对微观家庭风险金融资产配置行为产生了重要影响。本文使用CHFS数据、北京大学数字普惠金融指数和中国城市统计年鉴数据,构建计量模型实证检验数字普惠金融对家庭风险金融资产配置行为的影响及作用路径。结果表明,数字普惠金融对家庭风险金融资产配置行为存在促进作用,并表现出一定的城乡与年龄差异性。要大力推动数字普惠金融在不同年龄段的协调发展,提倡风险金融资产配置的多样化,减少投资极端行为的出现。     

基于PVAR的基金持股比例与股价波动的关系研究

本文筛选了在2003年至2011年第三季度期间上海证券交易所中一直被基金所持有的17只股票作为样本,首次采用面板VAR(PVAR)方法来研究基金持股比例与股价波动之间的关系.实证结果显示股价波动影响基金持股比例,基金通常会选择前期股价波动小的股票,基金持股行为存在加剧股价波动的倾向.因此应通过制度建设来规范基金投资行为.     

基金正反馈交易策略对股价波动的影响

证券投资基金的投资行为对股市的影响日益明显,其中基金反馈交易策略是影响市场走势的主要因素之一.文章主要从正反馈交易对股票价格的作用机制和对股票收益率的影响两个方面来研究正反馈交易策略对股价波动的影响,并基于投资者过度自信心理的认知风险度量模型和展望理论,对投资者正反馈交易策略的形成原因进行分析.     

商誉减值隐藏、内部控制与股价崩盘风险——来自我国A股上市公司的经验证据

近年来,频繁发生的商誉减值已成为股价剧烈波动的重要原因,日趋成为威胁金融市场稳定的风险因素。基于此,以2007—2016年我国A股上市公司为样本,实证检验商誉减值隐藏是否会导致股价崩盘风险以及如何有效化解该风险。研究结果表明：商誉减值隐藏加剧了股价崩盘风险,而高质量的内部控制能够有效化解商誉减值隐藏所导致的股价崩盘风险;内部控制的化解作用在代理问题严重、信息披露质量低以及投资者信心弱的上市公司中更为显著;内部控制五大要素中,“内部环境”“控制活动”“信息与沟通”“内部监督”的抑制效应较为明显。厘清商誉减值隐藏导致股价崩盘风险的内在逻辑与机理,对于深刻认识商誉减值行为、加强内部控制制度建设、强化会计信息披露监管与维护金融市场稳定具有重要启示意义。     

论企业分拆的起因、模式及其对股价的影响

企业分拆是企业兼并的逆过程 ,通过企业分拆 ,可以改善不合理的投资方向 ,加强主营业务 ,提高企业股票在市场上的价值 ,从而增加股东权益。企业可以根据自身情况和外部环境的不同而采取不同的分拆方式 ,而不同的分拆方式也会对企业的股权结构产生不同的影响。同时由于企业分拆可以披露企业信息 ,提高管理效率 ,激励管理层 ,增加股东的财富、选择权以及投资品种 ,分拆方可以通过不同的分拆方式获得不同的超额收益率。我国国有企业对非经营性资产的界定和拆分 ,采取的主要分拆模式有独立实体模式、代管模式、控股管理模式和政府接管模式     

升息周期中利率风险对我国商业银行资本充足率的影响分析

利率上升使得商业银行资产市值下降程度大于负债市值下降程度,其结果是造成银行股本的市值下降得更快,因此这种利率风险在降低商业银行收益的同时,还会导致商业银行资本充足率的波动.根据盯市法通过此轮升息周期中利率变动对我国商业银行资本充足率受到的影响的数值模拟可以看出:利率上升一个百分点,商业银行资本充足率会相应下降一个百分点,因此,我国商业银行必须建立针对利率风险的资本充足率管理机制.