论政府优化私募股权投资环境的作用:国际经验与启示

通过梳理国外政府在私募股权投资市场发展过程中的实践和成功经验,从法律环境、财税支持、资本市场环境、参与投资和监管等多个视角,探讨我国私募股权投资存在的问题,并就应如何优化私募股权投资环境,提出了应明确政府的相关责任,完善私募期权投资的相关法律法规,规范监管体系等相关建议,以期促进我国私募股权投资市场的健康发展。     

人民币私募股权基金与湖南应对策略研究

人民币私募股权基金是一种新的投融资形式.湖南发展人民币私募股权基金有着重要的意义和良好的条件.为有效利用人民币私募股权基金,促进湖南经济稳健发展,应该:提高认识,努力创造条件为基金和企业的沟通搭建桥梁;拓宽私募股权资本的来源渠道;进行制度创新;通过学习海外私募股权投资基金的运作模式和操作规程,努力培养高素质私募股权投资人才.     

国际私募股权投资基金投资规律研究

在我国加快建立创新型社会、促进产业重组和产业升级的背景下,私募股权投资通过对创新型企业和传统企业投资并参与公司治理能够有效地提高公司绩效,同时自身获得较高的投资回报。在我国私募股权投资法律制度逐渐完善下,越来越多的企业转向私募股权投资,但这种新型投资模式的投资规律尚不明晰。该文通过相关数据分析发现,国际私募股权投资具有投资呈现周期性变化、投资区域呈现明显的集群效应、收购投资比例逐渐上升、坚持专注投资等基本规律。     

基于支持向量机的私募股权投资风险预测

由于私募股权基金在运作过程中存在着多层委托代理关系,从而产生了不同利益主体之间的信息不对称,并进而造成了逆向选择和道德风险问题,这是私募股权投资产生风险的最主要根源,这种投资风险可以从宏观和微观两个层面进行识别和预测。基于此,可构建私募股权投资风险的备选指标体系和支持向量机模型,并进行实证评价。实证结果表明：私募股权投资风险随着投资周期的增加而提高,相应的投资风险也因各种不确定因素的增加而呈现上升趋势;SVM方法对私募股权投资风险能够进行有效预测,这将为私募股权投资风险的预测提供理论指导和方法借鉴。     

私募股权基金投资项目模糊评价模型研究

文章首先构建了私募股权基金投资项目的评价指标体系,并用AHM法与熵值法相结合的方式确定了指标体系的权重,然后以模糊数学原理为基础构建了私募股权基金投资项目的综合评价模型,并对A企业的M项目私募股权基金投资进行了综合评价.通过评价结果可以看出该项目适合进行私募股权基金投资,而且各个分项的评价值情况良好,表明各个分项的评价分值都适合私募股权基金投资,该项目的综合水平比较均衡,投资风险较小.     

浅议私募股权基金投资我国商业性地质勘查的可能性

在阐明私募股权基金含义及特征的基础上,分析了私募股权基金投资我国商业性矿产勘查的可能性,指出私募股权基金融资条件较低,适合矿产勘查.私募股权敢于承担高风险、追逐高回报,使其有意愿投资矿产勘查.私募股权基金的运作方式有助于改善矿业勘查企业内部管理,两者的结合将使双方受益.最后从建立合格市场主体、建立完善的风险勘查市场及完善相关法律等方面提出促进私募股权基金投资我国商业性矿产勘查的对策.     

对赌协议的中国制度环境思考

对赌协议是私募股权投资常用的契约工具,它的存在与我国企业估值困难、投资法律不完善和资本市场环境不佳等因素相关。因我国公司法、合同法未能提供有利于股权投资的制度选择和法律保障,投资者会通过离岸对赌规避我国国内法律规制,或者增加对赌主体以控制违约风险。我国法律制度对风险较大的私募股权投资的鼓励总体不足,为保障私募股权投资业的健康发展,建议公司法中应当允许有限责任公司设置优先股,合同法适用上应该结合商业习惯衡量对赌当事人的利益,还可以由行业协会制定示范合同规范。     

私募股权投资基金、董事会特征与企业经营绩效

在私募股权投资基金快速发展的今天,其能否改善支持企业公司治理,提高企业经营绩效成为业内关注的重点。本文以中小板92家私募股权投资支持企业为样本,研究了这一问题,结果发现在私募股权投资支持企业中,董事薪酬与公司经营绩效正相关,董事会开会频率及杠杆水平与经营绩效负相关,而董事会规模、领导结构和董事持股比例与经营绩效并没有明显的相关性。     

私募股权投资下的应计盈余管理与真实盈余管理——基于PIPE投资的经验研究

私募股权投资已成为活跃在国际资本市场上的新兴力量,因其高度参与所投资企业的经营管理而带来的公司治理优化效应日益受到广泛重视。但是,对我国上市公司的相关研究发现:由于契约短期性等限制,私募股权的参与并未发挥公司治理优化效应,反而加剧了正向盈余管理;私募股权参与的上市公司盈余管理的方式更隐蔽,应计盈余管理及真实盈余管理兼而有之,且真实盈余管理的程度要高于应计盈余管理的程度;声誉、是否联合投资等私募股权特征显著影响上市公司盈余管理。据此,要发挥私募股权投资在优化公司治理、净化资本市场的积极作用,相关制度设计须兼顾有效约束私募基金因投资契约而做出的短视行为。     

对我国私募股权基金投资运作机制的法律探究——以中美对比为视角

与美国成熟的私募股权基金市场相比,我国私募股权基金市场仍待进一步完善。中美私募股权基金在项目选择、审慎调查、投资方案设计和项目后续管理这四个投资运作机制以及与其相应的配套法律制度上的差异,显示出我国私募股权基金存在的问题。结合本土情况通过完善项目选择、中介机构规范、多层次资本市场构建以及激励约束的相应法律制度来进行我国监管制度构建是切实可行的。     

财政分权与公共投资的“挤入效应”:基于中日比较分析的视角

分析了财政分权背景下公共投资与私人投资之间的互动关系与内在机制,采用中日两国数据对中央和地方层级政府结构的公共投资同固定资本形成之间的互动关系进行了实证研究.结论发现日本和中国虽然都采用分权式的公共支出政策,但是对于经济增长和投资促进方面所起到的机制不同的,尽管日本的资本形成同GDP增长率相关性不强,但是日本中央政府的公共投资能够较好的促进投资的快速增长.与之不同,中国地方政府的公共投资在促进固定资本形成方面所起到的作用是不可替代的.从公共投资的需求机制、供给机制、融资机制和’效率机制四个维度对中日两国进行了综合性的制度比较.认为日本的公共投资的经验在于其财政分权对地方政府形成了有效的激励约束机制,使其支出能够有效的促进公共基础设施的发展,进而促进增长.     

经济高速增长期公共教育财政投入研究——以中日两国中央教育财政投入的比较为核心

通过对经济高速增长期中日两国公共教育财政特点的比较分析,可以看出:中国的公共教育财政规模比日本小,公共财政对教育的投入还不能满足国民教育的需要,尚需加大投入力度;中国的中央教育财政呈现对高等教育的倾斜,而日本的中央教育财政则是对义务教育倾斜。我国应以日本为鉴,在未来的经济社会发展中,加大公共教育财政投入,加强教育财政的体制和法制建设。     

战后日本海外直接投资的发展趋势

日本政府和企业在对战后影响日本海外直接投资的积极因素和消极因素的权衡中寻求其发展。战后日本海外直接投资的发展趋势是 :将加大海外直接投资的规模 ,增加对制造业的投资 ;将加强对亚洲市场的开发 ,特别将会对亚洲第二层次的国家和地区———东南亚联盟和中国沿海地区增加投资。在产业结构调整方面 ,将注重实物经济的投资 ,大企业的研究与开发也呈现出向亚洲国家和地区转移的趋势。     

日本对华直接投资研究

作为世界上最大的发展中国家-中国,和世界第二大经济大国、亚太区经济雁阵的领头-日本之间的经济关系历来是世界经济关系中令人瞩目的焦点.回眸历史,1979-2000年间,日本对华直接投资的持续增长始终是中日经济交流中不可忽视的亮点和主音.结合笔者多年来从事日本经济研究和在一线从事对日交流工作的体会,在综合中外方相关资料的基础上,本文旨在通过回顾日本对华直接投资的发展历程,分析其增长原因,剖析其作用与影响,揭示其特征与存在问题,从而从投资角度管窥和展望中日经济发展的未来.     

加强高校体育 促进素质教育

普通高校推进素质教育,既给高校体育改革和发展创造了大环境,也使体育工作面临新的挑战和机遇.文章就普通高校增加体育基础设施投资、转变体育观念、培养体育意识,改变以竞技体育为主的课程模式等情况进行了阐述.     

九十年代国际投资形势分析

本文根据波斯湾战争前后的资料,对国际经济及投资形势作了一个概略的分析。内容包括:对美国与欧洲的经济发展及投资去向的分析;苏联、东欧政治局势变化对国际投资流向可能产生的影响。特别是对同我国经济发展关系密切的亚太地区的经济发展状况及其投资去向做了较深入的分析,其中重点分析了日本、港台地区及东盟国家的情况,并提出一些看法。     

国家投资科研项目成果的知识产权归属探讨

通过对国家投资产生的科研成果现状的分析以及与国外的相关政策的对比,讨论在不同的情况下,有可能发生的知识产权归属争议;其次,讨论在职务发明、非职务发明、有合同约定、没有约定等情况下怎样理顺权属关系。并对今后知识产权在归属方面的发展趋势作了较为深入的探讨。国家的法律或者政策应该在有效地处理和化解来自各方的权属 纠纷和矛盾,充分调动国家、集体和个人的积极性,鼓励在知识经济条件下努力创造出更多、更有价值的知识产权方面,发挥更大的作用。     

东北三省同日本经济合作现状及发展前景

日本与中国东北地区地理位置接近,两者之间的贸易合作取得了较大进展,双方具有共同利益和相互依存性。同时,日本与东北三省的贸易与投资也存在着地域差异大、技术转让成分低等问题。今后,东北地区同日本可在节能环保产业、跨国联运和物流、汽车制造业、医药业以及跨国旅游业等领域开展合作。     

民营企业投资非洲的现状分析及金融政策建议

在民营企业完成了一定的资金积累以后,对外投资是其利用好全球资源和市场、实现资产保值增值的必然选择。一方面是为了避开竞争日益激烈的国内市场;一方面是看好非洲巨大的市场潜力。越来越多的民营企业加入投资非洲的行列,但它们在投资非洲的过程中面临政治、经济等各方面的问题。本文借鉴美日海外投资经验,针对民营企业投资非洲的风险提出了相关的金融政策建议。