股票期权与经理人激励

企业是经济社会的基本细胞和社会财富的创造主体.企业的管理和高效运营,是一项极其复杂的工程,而经理人就是企业组织运营的指挥官,是决定企业兴衰成败的关键因素.如何对经理人进行有效的激励,使之最大限度地为股东利益负责,并提高公司业绩是企业管理实践和管理学研究的一项重要课题,股票期权作为其中的一种激励制度越来越显示出强大的生命力.     

对我国实行股票期权激励的冷思考

股票期权激励制作为股权激励的主要方式,已为我国部分地区企业采用.通过对股票期权激励理论的阐述,在此基础上对我国实行股票期权激励的经济环境及巳实施方案作了深入分析,指出其中的不足并提出一些建议.     

股票期权激励制度应用分析

股票期权的优势在于可抑制短期行为 ,降低激励成本 ,削弱企业家产生机制非市场化所带来的缺陷 ,为企业集聚优秀人才提供了一种有效的制度环境。股票期权的激励效率取决于资本市场和经理市场的效率 ,并受政策法规和经济形势等因素的影响     

论我国企业股票期权激励制度的推进与改进

近年来 ,股票期权已经成为中国经济界和企业界共同探讨的一个热门话题。十几年来美国等西方国家在此方面的成功实践充分证明了股票期权在激励企业经营者、减少代理成本、改善治理结构、促进稳健经营等方面的巨大优越性。但是 ,作为一种全新的激励分配制度 ,由于理论上的匮乏及实践上的欠缺 ,对我国广大企业而言 ,股票期权还是一个新生事物 ,还极不成熟与规范 ,在现行制度及技术上还存在着很多障碍 ,并未能发挥出其应有的作用。本文将对处于摸索中的该制度的实施与完善从理论及实践上作相关探讨     

股票期权和限制性股票激励制度的比较与选择

股票期权与限制性股票是我国上市公司股权激励的两种主要形式,它们在授予(行权)价格、解锁期、授予数量、收益与风险大小上存在差别。经过比较分析认为,股票期权适合处于成长初期或扩张期的企业,限制性股票则更适合已迈入成熟阶段的大型企业。     

股票期权激励研究

股票权作为一种由企业的所有者向经营者提供长期激励的报酬制度 ,它将最大限度地使经营者的个人利益和企业发展的整体利益、长远利益结合起来 ,在发达国家实施较为成功。但是 ,我国由于国情不同 ,仅仅是处于起步阶段 ,在实践中还存在诸多问题。因此 ,不可一哄而上 ,在国内的实施过程中应注意制度保障与规范问题 ,以及如何进行经营者业绩考核的问题等等     

我国推行经理股票期权制度的思考

经理人股票期权是一种长期激励机制 ,在国外已经发展多年并取得了很好的激励效果。最近 ,为了有效地激励国有企业经营者的积极性 ,我国也引入了经理股票期权制度。由于环境制度的差异性 ,我国在股票来源、企业家任免机制、资本市场及相关法律法规方面还存在许多障碍 ,这些问题的存在 ,严重影响了股票期权制度在我国的顺利发展。我们通过学习和借鉴国外的先进经验并结合我国的国情 ,有针对性地提出了一些解决问题的方法和方向 ,以期推进股票期权制度在我国的顺利发展     

股票期权激励的博弈探讨

本文由委托—代理引出股票期权激励,对股票期权从经理人员和公司(股东)两个角度进行博弈分析,明确了股票期权激励的必要性和其特殊优势作用,同时指出了股票期权有效运行的外部条件。     

我国企业实施股票期权计划的设想

股票期权作为企业一项新的金融创新 ,已在 80年代美国的大多数上市公司得到了成功实践和推广。但是 ,股权激励的适用是有条件的 ,在目前我国经济大环境尚不成熟的条件下 ,股票期权的广泛实施不可能一蹴而就。     

经理人股票期权的价值与激励的有效性分析

现代公司制企业最典型的委托人--代理人问题是公司的经营者,尤其是高层管理人员与公司的所有者--股东之间的利益冲突.为了解决这种冲突,代理理论提出,制定补偿政策会激励管理人员去选择和实施可以增加股东财富的活动.经理人股票期权制度就是此种补偿措施之一.本文分析经理人股票期权的价值特征和所提供的激励的程度及有效性.我们首先给出了经理人股票期权制度的含义和特征,指出经理人股票期权实际上是基于公司股票的看涨期权,可以利用期权定价模型估计其价值,利用期权定价模型估价经理人股票期权的价值需要考虑红利的支付和期权的分段执行等因素的影响.然后利用修正了的分析模型,讨论了经理人股票期权激励的程度和有效性.基本结论是经理人股票期权确实对公司总裁有激励作用,但这种激励作用是有限度的;这种有限度的激励作用的发挥受许多因素的影响,如市场环境、企业的风险特征等;经理人股票期权制度的激励作用是有条件的,如资本市场特别是股票市场要有效率,亦即股票价格要能正确地反映公司的经营业绩,在这种情况下,股票市场的定价功能才能正确且充分地发挥作用.最后利用美国的资料,为模型的基本结论提供了经验证据.     

论股票期权制度的应用条件

股票期权制的产生,既是生产力和科学技术发展到一定阶段,资产所有权与经营权发生分离的产物,也是人力资本在生产经营过程中所处的地位发生革命性变革的结果。但是,实现股票期权制度必须具备一定的条件,否则会对企业的成长带来负面影响。     

我国实行经理人股票期权若干问题的探析

现代企业理论认为,公司治理结构的一个核心问题是构造一种激励和约束机制,以确保代理人能为委托人的利益最大化服务.作为一种对经理人员激励制度的创新,股票期权制度在我国的实行有着重要意义.     

股票期权制度下的经理行为分析

实行股票期权制度的实质是给予经理人较低的即期货币收入 ,同时赋予较高的未来预期收益 ,使他们处于一定的不确定环境中 ,从而激励他们努力工作 ;在一定的条件下 ,这种制度还能鼓励经理人对创新项目的投资倾向 ,更多地关注公司和股东的长远利益     

股票期权制度在我国的实践性探讨

股票期权制度是 2 0世纪 70年代末期在美国兴起的一种薪酬制度 ,实践证明 ,它是一种合理而且成功的薪酬制度。但它的实际运用需要一定的条件和环境 ,就我国公司目前的现状而言 ,实施股票期权制度还存在诸多问题 ,故只能采取先在上市公司中试点 ,逐步放开的策略     

我国股票期权会计核算的研究

本文通过深入研究股票期权会计,认为应将股票期权确认为费用并运用公允价值进行计量。同时结合我国新会计准则中对股票期权确认和计量的有关规定,探讨我国股票期权应如何进行账务处理和信息披露。     

委托-代理理论与经理股票期权制度

委托-代理理论是信息经济学的核心内容.首先对委托-代理理论作了一个概括性的介绍,并着重分析了委托-代理问题存在的根源.最后部分分析了如何利用激励性经理股票期权制度来解决现代企业中存在的委托-代理问题.     

试论股票期权制度对现行离任审计制度的完善

现行离任审计制度不能揭示厂长 (经理 )的短期行为 ,从而不利于企业的长远发展。本文根据委托代理理论对现行离任审计制度进行分析 ,设计股票期权激励机制 ,来克服信息不对称条件下厂长 (经理 )的短视心理 ,激励其作出有利于企业长期发展的决策。     

我国实施股票期权制度的障碍及对策研究

股票期权制度的出现 ,是现代经济发展的必然产物 ,有着深刻的经济理论与实践背景。代理理论是股票期权制度的前提 ,人力资本产权理论是股票期权制度的核心。企业实施股票期权制度 ,必须设计一个完整可行的股票期权计划 ,但是我国目前存在着一些实施股票期权制度的障碍 ,本文就实施股票期权的主要障碍提出一些对策建议