我国汇率制度的选择

在中国逐步走向开放经济,经济体制转轨的背景下,现行的盯住汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险.我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度.汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性.因此,需要构建合理的人民币汇率目标区体系,并进行相应配套政策措施的改革.     

我国汇率制度与货币政策独立性分析

我国现行汇率制度是有管理的浮动汇率制,并对资本项目实行较为严格的管制.在金融全球化特别是我国加入世贸组织的背景下,当世界各国趋向于资本完全流动时,试图依靠资本管制来实现货币政策自主性与汇率稳定的组合正受到越来越大的挑战.在不能放弃货币政策自主性的条件下,人民币汇率制度由有管理的浮动汇率制度向更加灵活的汇率制度演进已成为必然.本文在货币政策独立性的理论分析和实践分析的基础上,论述了我国当前货币政策独立性的缺失及保持货币政策独立性的必要性.     

人民币国际化与央行角色:基于货币政策有效性视角的分析

与现有货币国际化理论预期以及德国和日本的货币国际化实践不同,“政府力量”在人民币国际化过程中发挥着核心作用。结合中国特殊的政治经济背景,形成这一差异现象的原因在于,有管理的汇率制度和基于国内利率层面的金融抑制政策是限制中国央行货币政策有效性提升的两大障碍,推进人民币国际化需要以更加灵活的汇率制度和利率自由化为政策前提,从而能够有效提升中国央行货币政策的有效性。中国央行积极推进人民币国际化遵循着“人民币国际化→国内金融体系市场化改革→货币政策有效提升”的政策逻辑。与此同时,人民币国际化政策并未给国内经济部门带来净损失,从而为中国政府认可并落实推进人民币国际化政策提供了重要条件。     

开放经济条件下我国货币政策效应分析——蒙代尔-弗莱明模型视

在开放经济条件下实现内外部的均衡是政府所追求的目标,本文将蒙代尔-弗莱明模型运用于我国当前的开放经济条件下,分析了当前我国现行人民币汇率制度的特点,并且阐释了我国现行汇率制度下货币政策效应.     

征收铸币税 改善汇率制度的宏观效率

在现行汇率制度背景下,人民币汇率的恒稳定与宏观政策间存在着深层次的矛盾,国际收支的调节只得倚重施用直接管制政策;货币政策基本失效;财政政策灵活性降低,这些都加剧了宏观经济的波动.本文认为铸币税是一项有效的工具,使用它可以化解以上三种矛盾,明显改善我国"通货紧缩"的经济现状,促进经济更快地发展.     

人民币国际化背景下货币政策调控风险形成机理研究

人民币国际化问题一直是学术界探讨的热点。要从理论上整体衡量和具体探究人民币国际化背景下货币政策的调控风险,人民币国际化背景下货币政策调控的风险防范应注意以下几方面：一是民主、透明化货币政策决策,明确政策中介目标和最终目标;二是强化货币控制效应,为灵活货币政策提供依据;三是加强联合货币政策外延的三大政策———利率、汇率、信贷政策;四是加强与各国尤其是美国的货币政策协调。     

从内外均衡目标的实现看现行人民币汇率制度安排

在简要分析财政等和货币政策在固定汇率制度下的有效性的基础上,考察了中国内外均衡目标的实现情况.指出当前汇率制度安排,不利于我国内外均衡目标的实现,因此,有必要对人民币汇率制度进行调整,实行真正意义上的"有管理的浮动汇率制度".     

人民币国际化:影响因素、政策配合与监管

随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高,人民币逐渐走出国门,被其他国家所接受,人民币国际化成为必然趋势,人民币在国际货币体系中将发挥更为重要的作用.文章对货币国际化的影响因素进行了实证分析,结论认为经济基本面、金融深化、币值稳定和网络外部性对货币的国际储备份额具有重要的影响.基于此,分析了人民币国际化可行性,并进一步讨论了人民币国际化与货币政策、汇率政策之间的配合,以及人民币国际化进程中的监管问题.     

人民币内外价值的冲突与融合

人民币内外价值的冲突,即人民币对内贬值而对外升值,造成了当前中国中央银行货币政策的两难选择。导致这一局面形成的直接原因是中国现行的汇率政策与货币政策之间的矛盾,但更深层次的原因在于经济结构的扭曲,以及收入分配制度、社会保障制度和财税分割制度等方面的制度缺陷。因此,不能总是试图通过货币政策来围堵通货膨胀和人民币升值,而更应该从源头来进行疏导。     

试析人民币升值对中国经济的影响

分析人民币升值对中国经济产生的双重影响,提出维持人民币汇率稳定的建议:要选择渐进式升值路径,在实现内外均衡目标时,坚持货币政策的独立性,积极扩大内需,减少外贸出口依赖。     

当前人民币国际化面临的主要问题及对策

人民币国际化是当前我国克服不合理的国际货币体系带来的一系列问题和负面影响的必要途径。人民币国际化的进程中,面临着人民币输出国外的困境、人民币资产流动性所要求的资本管制开放对国内金融体系的冲击、国内经济持续增长的隐患这几个方面的问题。当前应通过推广货币互换安排、建立和发展人民币离岸金融市场、推动国内各项体制的改革来克服和解决这些问题。       

日元高速升值期日本货币政策得失及对我国的启示

20世纪90年代初,日本泡沫经济的形成和最终的破灭与日元高速升值期日本政府的货币政策有着直接的关系。人民币自2005年7月汇改以来步入了快速升值期,随后国内股票和房地产市场也迅速膨胀,出现了与日本泡沫经济前期类似的情况。通过对当时日本货币政策的研究我们得出了保证货币政策独立性、扩大内需等重要启示。     

货币政策溢出效应和国际协调机制研究

基于国际货币政策溢出效应理论,选用2006年11月至2017年7月的月度数据,采用TVP-VAR-SV模型分析美国货币政策变化对中国产出的动态影响,结果表明美国货币政策的变动对中国产出具有显著的溢出效应,该溢出效应在不同滞后期和不同时点上具有较大差异,尤其当美国货币政策发生方向性变动时对中国产出增长的影响非常显著;不同时期美国货币政策的变化对人民币有效汇率和中美贸易差额在影响方向和程度上均存在着较大差异,并且人民币有效汇率和中美贸易差额的变动反过来对中美利差和中国产出增长也存在着时变性影响。     

我国高额外汇储备的负效应及对策研究

在开放经济条件下,外汇储备是考察一国对外经济关系的重要指标.近年来,我国外汇储备快速增长,尤其自2002年以后呈现超速增长态势.根据国际上外汇储备适度规模理论,我国外汇储备无论从总量还是增量来说,都已超出国际公认的常规标准.分析了我国这种高额外汇储备对宏观经济所带来的负面影响,包括加大人民币升值压力,加剧国内通货膨胀压力,影响货币政策的调控,不利于宏观经济平衡,增大了储备风险和汇率风险等.提出了扩展外汇资金运用方式,调整外汇储备的币种结构,完善公开市场业务等应对策略.     

资本账户开放与中国资本市场风险研究

本文借助＂蒙代尔-弗莱明＂模型,分人民币初始国际化、人民币汇率浮动、资本账户未完全开放和人民币完全国际化、人民币汇率市场化、资本账户完全对外开放两种情形,分析了中国资本账户对外开放资本市场可能遭受的风险以及风险传导的机制。分析研究结果表明,货币政策调整等因素在两种情形下都会通过利率和汇率变动引致资金的大规模流动,借助资本市场需求的追涨杀跌,放大或缩小我国资本市场的需求,加大我国资本市场的价格波动。     

人民币升值利弊分析与对策思考

自2002年以来-关于人民币紧盯美元的汇率制度日益受到西方国家的责难，尤其在2005年，来自以美国为首的发达国家要求人民币升值的压力与日俱增。中国政府必须深入研究和分析人民币升值对中国经济与世界经济将产生如何影响,积极主动寻求应对策略，避免陷于在外部压力下不得不被动盲目升值或僵化死守与美元保持相对固定汇率的两难局面，从我国的基本国情出发，积极稳妥地推进中国的汇率改革。     

浅析我国货币政策独立性与通货膨胀的关系——兼论2011年通胀

本轮自2008年底开始的经济衰退,在“适度宽松的货币政策”及积极财政政策的配合作用下,经济增长很快走出了低谷,效果明显。但自2010年下半年尤其是2011年却出现了较高的通货膨胀。本文从货币政策独立性的角度分析了通胀形成的原因。认为中央银行缺乏足够的独立性、财政政策货币化、缺乏弹性的汇率制度导致货币政策缺乏独立性,使得货币供应量失控并导致了通货膨胀。     

入世后人民币汇率走势分析

入世后人民币汇率的未来走势是大家非常关注的问题。影响货币汇率波动的因素 ,主要包括国际收支、经济增长率、通货膨胀率、利率水平、政府干预及其它因素。综合考虑目前国内、国际经济形势及我国货币政策的长远目标 ,在入世后的一段时期内 ,除非十分特殊的原因 ,人民币汇率仍将保持坚挺状态。     

从国际收支成长理论析人民币汇率调控

人民币的升值压力源于我国持续的国际收支顺差。从国际收支成长理论来看 ,我国的国际收支顺差是结构性的 ,也即人民币升值压力并非是短期的。为此 ,如果保持汇率不变 ,政府将不得不继续大力干预外汇市场 ;如果为平衡国际收支而大幅放松外汇管理或调整货币金融和财政政策 ,其对经济的负面影响可能比调整人民币汇率更大。所以 ,合理的对策应是一方面渐进地放松外汇管理 ,另一方面允许人民币汇率有一定的弹性